2009年12月银信合作理财产品统计分析

2009年12月银信合作理财产品统计分析一、发行概况据公开资料不完全统计，本月共发行银信合作产品632款，其中有278款产品公布了发行规模，发行规模达到1296.66亿元，按此推算，预计全部银信合作理财产品发行规模在2947.81亿元。平均每款产品规模达到4.66亿元。理财产品平均期限达到190天，预期平均年化收益率达到3.31%。本月单笔最大发行规模的为工商银行发行的名为理财金专属理财产品，发行规模为30亿元。最小规模的为宁波银行发行的一款名为第58期系列之信贷资产，规模为50万元。统计数据表明，尽管受2009年12月中旬银监会下发《关于进一步规范银信合作有关事项的通知》(银监发〔2009〕111号)的影响，自12月20日之后信贷资产转让类产品几乎绝迹，但全月银信合作理财产品发行依然高涨，并创下了年内的新高，为全年银信合作理财划上了一个圆满的句号。随着新的一年的到来，由于还没有找到信贷类产品的替代品或变通办法，预计在前几个月，信贷类产品依然不会有起色。因此，将有可能严重影响到2010年前几个月银信理财产品的发行。表12-1：12月份银信理财产品发行总体情况================================================================统计项目本月上月去年同期----------------------------------------------------------------参与发行的银行数量353526参与发行的信托公司数量373728----------------------------------------------------------------银信合作产品发行数量632607268其中：披露参与信托公司的数量386448227公布发行规模的产品数量278339164公布发行规模的产品规模（亿）12971990686预计当月发行总规模（亿）294835621122产品的平均期限（天）190171215产品的平均预期年化收益率3.31%3.17%3.70%----------------------------------------------------------------本月发行榜（前5位）----------------------------------------------------------------银行：交通银行、招商银行、中信银行、民生银行、光大银行信托公司：平安信托、交银信托、中海信托、中融信托、华润信托================================================================本月有37家信托公司，35家银行参与发行理财产品。其中产品发行数量列前五位的依次是：交通银行（103款）、招商银行（100款）、中信银行（96款）、民生银行（78款）、光大银行（51款）。这五家银行发行数量共428款，占全部产品的67.7%。发行榜中有7家地方商业银行发行了24款产品。有386个产品公开了参与合作的信托公司。参与合作的信托公司37家，其中参与次数列前五位的信托公司依次是平安信托（81个）、交银信托（40个）、中海信托（28个）、中融信托（23个）、华润信托（22个）。前五名参与发行信托公司共发行了194款，占公布合作信托公司产品的45.3%。二、产品的期限和收益情况本月银信合作产品的平均年化收益率有所上升，截止目前，位列全年第二位。当月理财产品平均预期收益率为3.31%。本月银信合作产品平均理财期限为190天，与上月相比，增长了19天。产品发行数量上呈现短期化倾向，一年内产品发行数量占比从84%上升至95.7%。预期收益的提高和短期理财产品发行数量的增长集中体现了临近年关，市场对流动性的偏好。表12-2：12月份银信理财产品收益情况表===================================================================产品期限发行数量所占比例平均收益率-------------------------------------------------------------------半个月期产品的平均年化收益率396.17%1.97%一个月期产品的平均年化收益率7011.08%2.30%二个月期产品的平均年化收益率467.28%2.74%三个月期产品的平均年化收益率7712.18%2.96%半年期产品的平均年化收益率10716.93%3.59%一年期产品的平均年化收益率9014.24%4.06%二年以上期产品的平均年化收益率193.01%5.29%--------------------------------------------------------------------合计44870.89%3.31%====================================================================三、银信理财产品结构分析本月信托贷款类产品为160个，占比20.3%。信贷资产类如预期的一样，承接上月走势，惯性上冲，与上月同期相比增长31.1%。我们认为，虽然银监会对信贷类产品的限制是在12月18日出台，但显然各大银行在此之前已经得到了有关信息，因此，赶在文件出台前两周，各大银行的信贷资产转让产品集中投放趋势明显，从而保障了当月信贷类产品的发型数量。如中信银行、招商银行在12月份的前两周的信贷资产类产品的大量发行就充分说明了把握政策机遇的重要性。从本月产品的构成上看，信托贷款、信贷资产及组合投资占比达到94.1%。印证了上月我们对年内最后一个月的基本判断。表12-3：12月份银信理财产品结构表=================================================================类型发行数量占比平均期限平均年化收益率=================================================================信托贷款类16025.32%2673.70%票据类50.79%882.35%信贷资产类28044.30%1763.49%证券投资91.42%4244.61%金融债券91.42%1163.19%组合投资类15524.53%972.49%权益投资类142.22%6094.74%------------------------------------------------------------------合计632100.00%1903.31%==================================================================四、银信理财产品投向分析12月份银信理财产品投向的金融市场的产品459个，占比72.63%，较上月下降了8个百分点，投向基础设施的银信产品为71个，占比11.23%，，投向工商企业的银信理财产品91个，占比14.4%，较上月增加8个百分点；投向房地产的银信产品6个。统计数据表明，12月份在投向金融市场的产品维持高位的同时，工商企业方面的银信理财产品出现了较大幅度的增长，能否持续还有待进一步观察。表12-4：12月份银信理财产品投向分布表=================================================================投向发行数量占比平均期限平均年化收益率=================================================================金融45972.63%1483.12%基础设施7111.23%2963.80%工商企业9114.40%2983.75%房地产60.95%3464.27%其他50.79%4024.44%------------------------------------------------------------------合计632100.00%1903.31%==================================================================五、本月银信理财产品的特点及趋势分析本月理财产品最大的特点在于短期银行理财产品推出的规模快速增长，半个月内理财产品的数量从上月的15个增加到39个，增长幅度达到160%。其他一年内的一个月、二个月、三个月的理财产品增减幅度不一。体现了临近年关，市场对流动性的需求偏好。纵观2009年，在中国经济的企稳回升和各产业的结构调整及宽幅震荡中，信托行业充分发挥制度及平台优势，逆势飞扬，实现了快速发展。不论集合还是银信合作的理财产品规模、数量都得到了较大幅度的提升，绝大多数信托理财产品实现了保值增值，成为2009年金融理财产品中一道亮丽的风景。展望2010年，我们认为，2009年信托理财产品的部分趋势将在2010年得到延续，信托理财产品尤其是银信合作产品将出现一定程度的结构性调整，产品的投资方向上依然取决于宏观调控的政策导向。根据宏观调控的导向，结合行业监管政策及信托理财产品2009年呈现的趋势特征，总量增长，结构调整，产品差异化将成为2010年信托理财产品的总体趋势。六、理财市场动态及点评1、银监会加强信托公司主动管理能力银监会非银部人士透露，关于加强信托公司主动管理能力有关事项的文件(下称“文件”)，已经主席批准下发，各银行和信托公司今日将会拿到具体的通知。文件将重点提升信托公司在银信合作的证券投资业务、受让资产业务、发放信托贷款业务的自主管理能力。他是在华融信托举办的银信合作暨理财市场展望研讨会上作出上述表示的。他表示，对于银行与信托的合作与发展，银监会一直是支持的。但是目前，银信合作中面临问题，大量的业务是受让信贷资产，发放信托贷款，银信合作中很大的一块业务都是信托公司仅充当所谓的“通道”或者“平台”，信托公司仅拿万分之六到千分之一的手续费。要解决这一问题，必须要提高信托公司的自主管理能力。点评：信托公司的自主管理能力本是信托制度的本质功能，也是监管部门一贯来的要求。只是因为信托理财体系尚在培育中，由于历史原因，信托公司客户体系也未建立。平台和通道成立信托公司生存的权宜之计。但是，客观地说，尽管信托公司在通道业务中收取极低的手续费，但因为信托公司忙于做大量的管道业务，反而忽略了主动业务。因此，监管部门的监管新规对信托公司管理能力的提升也是一种鞭策。2、信托公司评级考核：规模不再是重点银监会人士昨日表示，修订后的信托公司评级管理办法将和加强信托公司主动管理能力法规一同于近日出台。根据最新的管理办法，信托公司评级将不唯规模论，重点关注自主管理能力。该人士称，现有评级办法已经实行了2年，但是存在一种规模导向，规模大的打分就高。修改完的评级办法，强调不唯规模论，业务上区分自主管理和被动管理(即平台和通道管理)，把分值重点转移到自主管理上。而前两年，在信托公司评级考量中，规模所占分值较重，这也成了信托公司整体经营的导向，信托公司为了追求规模，可能会减少对风险的考虑，即使赔钱的项目都会做。此外，银监会将会采取对信托公司实行净资本管理的办法，用资本金控制信托资产的管理规模。点评：信托公司开展按信托法规范的信托业务初期，信托公司发展自主管理业务还需要一个过程。通过平台业务谋取收益是其主要的收入来源，信托公司管理资产的规模是反映信托公司的盈利能力的一个重要表征。监管评级指标反映了信托业的经营状况。监管部门对信托业发展模式的引导，通过评价标准的改变，起到导向作用。3、刘明康预警新兴产业风险信贷调整成效明显银监会主席刘明康在出席2009中国金融论坛时表示，全球经济的复苏困难重重，中国在相当长的时间内，将面临着外需持续低迷的压力。刘明康指出，尽管今年11月出口同比（编注：与去年同期相比）下降的幅度大大收窄，但是去年11月份是最差的月份，所以你要根据趋