财务分析投入资本报酬率分析

第四章投入资本报酬率•投资报酬率的重要性•投资报酬率的构成•资产报酬率分析•普通股权益报酬率分析投资报酬率的重要性•投资报酬率的概念–是企业投资报酬与投资基数之间的比例关系•投资报酬率的意义投资基数•是指对一个企业投资的数额，一般有三种不同的观念：–总资产观念–长期负债与所有者权益观念–所有者权益观念投资报酬•在不同的观念下，有不同的内容•一般地，均以会计上的净利润为基础得出投资报酬率的意义•是计量一个企业盈利能力的重要指标•是评价企业管理当局业绩的重要指标•是预测未来盈利的重要指标•是企业利润规划的依据投资报酬率的构成（基本公式）投资基数投资报酬投资报酬率投资报酬率的构成投资基数投资报酬总资产观念下总资产净利润＋税后利息长期负债加所有者权益观念下平均长期负债＋平均所有者权益净利润＋税后长期负债利息普通股权益观念下平均普通股权益净利润－优先股股利总资产观念下平均总资产）（利息净利润投资报酬率T1长期负债与所有者权益观念下平均所有者权益平均长期负债）（长期负债利息净利润投资报酬率T1普通股权益观念下平均普通股股东权益优先股股利净利润普通股权益报酬率资产报酬率分析（ROA）•是衡量企业运用全部资产获得利润能力的一个综合性指标•它是不考虑投入资本的资金来源特性的一种方法简化公式资产收益ROA不考虑财务杠杆作用平均总资产余额净利润ROA考虑财务杠杆作用平均总资产余额）（利息净利润TROA1平均总资产余额）（利息净利润TROA1公式的分解总资产销售收入销售收入净利润总资产净利润资产报酬率资产周转率销售利润率资产周转率•销售收入/总资产•销售收入/现金•销售收入/应收账款•销售收入/存货•销售收入/固定资产普通股权益报酬率分析(ROCE)•股东的权益分析普通股股数净资产每股净资产净资产分析•实收资本（即股本）•资本公积•盈余公积•未分配利润投资者关注的报酬率年末普通股股份总数净利润每股收益.1平均普通股权益优先股股利净利润普通股权益报酬率.2