从CFO角度分析安然事件

LOGO从CFO角度分析安然事件z2目录Contents安然公司及CFO简介安然事件的过程安然事件发生原因安然事件的启示31安然公司及CFO简介4安然公司及CFO简介标题一安然公司标题三标题四安然公司成立于1985年，是由美国休斯敦天然气公司和北方内陆天然气公司合并而成，首任董事长兼首席执行官为肯尼斯•雷，领导安然公司从名不见经传的一家普通天然气经销商，逐步发展成为世界上最大的天然气采购商和出售商、电力交易商、能源批发做市商。安然曾名列美国500强第七名，被称作“美国新式工作场所的典范”,《财富》杂志曾连续六年评选其为美国最有创新精神的公司,它的股价最高时达到90美元每股,总市价达700亿美元。5安然公司及CFO简介安然公司的财务舞弊事件在美国资本市场上非常典型，影响较大。首先，安然事件是美国资本市场舞弊风波的发端，其次，安然公司从成长到破产，一直吸引美国媒体的关注和公众的视线，最后，安然事件的发生导致世界著名的会计公司——安达信公司解体。6安然公司及CFO简介安然前CFO安德鲁-法斯托(AndrewFastow)在安然事件中，CFO在其中难辞其咎。2000年前，CFO的职责主要是偏战略型的，然而2000年安然事件发生后，随着萨班斯法案的出台，CFO的重心转向当好管家，不做假账，而在2004年后，CFO仅仅做管家、管好财产还不够，需要平衡更多方面。72安然事件的过程8安然事件过程2001年年初2001年8月中旬计划完成：56％实际完成数目：820万回款数：640万计划完成：56％实际完成数目：820万回款数：640万一个投资机构老板对安然的盈利模式进行了质疑，安然的盈利率在2000年为5%，到了2001年初就降到2%以下，对于投资者来说，投资回报率仅有7%左右。并且，作为安然的首席执行官，斯基林一直在抛出手中的安然股票，而他不断宣称安然的股票会从当时的70美元左右升至126美元，这一行为明显违法了美国公司法的规定，即公司董事会成员不能抛抛售公司股票。人们对于安然的疑问越来越多，最终导致安然股价下跌。8月9日，安然股价已经从年初的80美元左右跌到了42美元。9安然事件过程2001年10月16日2001年11月9日计划完成：56％实际完成数目：820万回款数：640万计划完成：56％实际完成数目：820万回款数：640万安然发表2001年第二季度财报（是第三季财务报表），宣布公司亏损总计达到6．18亿美元，即每股亏损1．11美元。同时首次透露因首席财务官安德鲁·法斯托与合伙公司经营不当，公司股东资产缩水12亿美元。随后，美国证券交易委员会介入调查安然被迫承认做了假账：1997年以来，虚报盈利大约6亿美元；并把即将到期的39亿美元的债务隐瞒了24亿美元。。安然与迪诺基公司达成协议，迪诺基公司以换股方式用90亿美元兼并安然公司，并承担130亿美元的债务。2001年11月19日迪诺基公司以安然公司存在严重财务问题为由，向监管机构递交了停止收购的申请。安然公司失去了最后的救命稻草。就在安然公司奄奄一息之际，证券评级公司雪上加霜，大幅调低对安然的评级。10安然事件过程2001年11月28日计划完成：56％实际完成数目：820万回款数：640万计划完成：56％实际完成数目：820万回款数：640万曾高逾90美元的安然公司股票一天之内暴跌75%，创下纽约股票交易所和纳斯达克市场有史以来单日下跌幅度之最；两天后，又跌至每股26美分，股价缩水到不足高峰时期的0.3%。2001年12月2日安然向法院申请破产保护。申请文件中，安然开列的资产总额几近500亿美元，创下了美国有史以来最大宗的破产申请纪录。113安然事件发生原因12安然事件发生的原因1、CFO的数字游戏2、审计的非独立性3、利用“特别目的实体”高估利润、低估负债4、通过有限合伙企业，操纵利润13安然事件发生的原因1、CFO的数字游戏安然的前CFO法斯托爱搞财务数字游戏，他在海外成立关联公司，当安然需要现金时，他的公司就购买部分安然的资产，把现金注入安然。过后安然再高价购回这部分资产。购买资金则由法斯托自己与美国各大银行提供，为了保证这些银行不受到损失，每次交易将使用等价的安然股票作为担保，各大行明知这种手法有问题，但为保持与安然在其他业务上的联系，花旗大通等大行都同意参与这种买卖。更甚，法斯托为了获得更多的现金，他再将与各大行签订的合同作为担保，从别处获得资金。14安然事件发生的原因2、审计的非独立性安然公司自成立以来，一直由安达信审计其财务报表，而安信达公司还为安然公司提供内部审计和咨询业务，甚至帮助安然公司代理记账。这使得安达信与安然公司关联过于密切，严重违反了审计的独立性原则。安然公司从1997年到2001年虚构利润5.86亿美元，而安达信1997—2000年连续四年为安然公司的审计报告发表无保留意见，这严重违反了审计准则的规定。当安达信的一名合伙人得知美国证监会将对安然公司展开调查后，下令销毁为数不少有关安然的文件和电子邮件，这种行为也明显违反审计原则和职业操守。15安然事件发生的原因3、利用“特别目的实体”高估利润、低估负债安然公司不恰当地利用“特别目的实体”,符合特定条件可以不纳入合并报表的会计惯例，将本应纳入合并报表的三个“特别目的实体”排除在合并报表编制范围之外，导致1997年至2000年期间高估了4.99亿美元的利润，低估了数亿美元的负债。此外，以不符合“重要性”原则为由未采纳安达信的审计调整建议，导致1997年至2000年期间高估净利润0.92亿美元。安然公司通过设立“特别目的实体”，使负债转移到资产负债表外。16安然事件发生的原因4、通过有限合伙企业，操纵利润安然公司为特别目的（主要是为了向安然公司购买资产或替其融资）设立了约3000家合伙企业和子公司，进行各种方式的关联交易，涉嫌隐瞒巨额损失。例如安然公司的很多交易是在关联企业中进行“对倒”，通过“对倒”创造交易量，创造利润。174安然事件的启示18安然事件的启示提升CFO专业素养，防范财务舞弊行为加强CFO职业道德建设完善职业经理人市场，发挥市场对CFO的监管作用19安然事件的启示（一）加强CFO职业道德建设CFO是企业高层的财务监督及决策人员，必然要求有较高的专业素质和道德素养。安然事件的出现，也进一步反映了CFO职业道德的重要性。CFO应该无条件地忠于资本运作的规律和原则，不仅对董事会负责，而且还要对公司所有利益关联方、社会公众负责。因此，CFO的职业道德更要高于普通会计人员，要体现“公众利益第一”和“社会责任优先”的从业原则。20安然事件的启示（二）提升CFO专业素养，防范财务舞弊行为安然在经营过程中，隐藏大量重大会计证据，未披露利用金融创新进行的重要关联交易，并利用公认会计准则打“擦边球”，甚至财务做假，误导投资者决策，使大多数投资者在安然事件败露之前对巨大风险一无所知。由于财务做假，安然高管以及为安然提供服务的中介机构被起诉，包括摩根大通、花旗集团、美林公司等投资银行，作为国际五大会计师事务所之一的安达信正是因为在安然事件中出具严重失实的财务报告而破产倒闭。21安然事件的启示（三）完善职业经理人市场，发挥市场对CFO的监管作用一个健康有序的经理人市场，能够对经理人的能力做出客观有效的评价，从而能够制约经理人，包括CFO在其职业生涯中遵守相应的职业道德，确保自身名声及形象，以使得其能够再随后的职业过程中得到股东的认可。因而，完善职业经理人市场，发挥市场对CFO的监管作用，促使CFO忠实履行职责，是一条有效的途径。22thanks