华天酒店财务分析报告

华天酒店华天酒店财务分析小组成员：黄洪河、徐铁慧、杨赛、杨静、王惠、强亚勤华天酒店简介湖南华天大酒店股份有限公司始建于1985年，1996年8月8日上市（股票名称：华天酒店，股票代码：000428）。华天酒店是湖南省首家享有盛誉的超豪华五星级酒店，先后加入“国际金钥匙组织”、“中国名酒店组织”，获得“中国饭店业集团20强”、“全球饭店业300强”、服务领域国际最高荣誉“五星钻石奖”、“中国饭店民族品牌先锋”，2004年经“世界一流酒店组织”考评，同意接受加入“世界一流酒店组织”，2005年荣获首届“中外酒店‘白金奖’——中国最受欢迎的酒店”荣获“中国饭店业民族品牌先锋”。华天酒店华天酒店1995年即成立华天国际酒店管理公司，开始酒店集团化连锁发展，目前公司已拥有连锁店18家，成为中南地区最早具备输出品牌管理的酒店。近几年来，连锁发展更获得了突破性的跨越，已实现由省内城市向全国中心城市发展的战略转移，2006年新增托管华雅国际大酒店、岳阳华天酒店、长春名门饭店，签约托管长沙标志商务酒店及益阳世纪龙翔大酒店，成功收购益阳阳光大厦。华天酒店2006年，公司确立了投资经济型酒店的发展战略，使公司酒店主营业务形成高星级酒店和经济型酒店的发展布局。目前，公司已完成华天之星长沙识字岭店、郑州经三路店2家经济型酒店的建设，运营良好。公司未来将进一步加大经济型酒店投资力度，加快、加强经济型酒店网络建设，推进经济型酒店发展。公司利用自身品牌影响力和酒店管理能力对所托管、租赁的具备发展潜力的优质酒店设施进行低成本收购后，再以产权式酒店的形式对外销售，同时回租经营，以获得超额收益。公司立足酒店主业，利用自身优势，把握市场机遇，通过高星级酒店连锁托管、经济型酒店连锁、收购兼并产权式酒店三大板块的联动发展，积极、稳键推进酒店连锁发展战略实施。华天酒店主营业务：提供住宿、餐饮、洗衣、物业清洗服务；投资汽车出租、文化娱乐产业；零售香烟；研制、生产、销售光电高技术产品及相关软件，并提供相关技术服务；计算机系统集成；经营允许的进出口业务；酒店管理。杜邦分析图华天酒店华天酒店盈利能力分析链接华天酒店华天酒店盈利能力现状、前景及存在问题现状及前景：06年华天酒店主营业务增长平稳，符合预期，总体盈利水平较好，前景看好：１、2005年以来启动的无风险托管模式给公司带来了较大收益，且未来公司每年预计将以2-3家的速度扩张。无风险托管未来将成为公司源源不断的利润输送源泉；２、华天光电惯导技术处于全国领先地位，06年实现净利润1192.3万元．产品市场前景广阔，预计未来几年仍能保持较快速度的增长。３、连锁经济型酒店和产权式酒店投资将成为未来公司业绩增长的另外两大源泉。目前公司已签订了2家经济型酒店房产租赁协议，年内大约还能签约3家左右。公司计划到2010年年年均发展30-50家公司已收购了两处优质酒店资源用于产权式酒店经营，盈利前景良好。华天酒店存在问题：１、对公司来说，产权式酒店属于相对较新的领域，在公司产权式酒店的投资经营过程中，酒店销售回笼资金能否顺利收回是影响到整个项目能否正常运转的关键，因此存在较大风险。２、在连锁经济型酒店方面，一方面由于公司原先经营的是高星级酒店，高星级酒店的运作经验能否成功嫁接到经济型酒店领域应抱持谨慎态度。另一方面，公司预计的扩张速度似乎有些过快，毕竟公司在经营低端酒店方面没有品牌和管理人才的历史积累，而且资金筹集与周转也是要考虑的问题之一。３、市盈率较高：06年公司的动态市盈率为43倍，处于较高位置，投资风险较大．华天酒店解决方法：１、对于产权式酒店的投资，公司应持谨慎态度。２、公司应加强培训经营低端酒店方面的管理人才。３、在扩张连锁型经济酒店时，充分考虑公司现有能力，如筹资能力、负债能力等，以适当的速度增长经济型酒店的数量，给企业带来最大的经济效益。华天酒店华天酒店偿债能力分析华天酒店报告期资产负债率(%)比上期变化2006-12-3160.6089↑2.932006-9-3057.6822↑2.562006-6-3055.1243↓0.162006-3-3155.2872↓1.832005-12-3157.1158↓4.112005-9-3061.2216↑17.532005-6-3043.6932↑0.902005-3-3142.7913↓19.892004-12-3162.6825↑21.422004-9-3041.2643↓0.992004-6-3042.2543↑0.952004-3-3141.3027↓0.14华天酒店短期偿债能力分析1、流动比率2、速动比率3、现金流动负债比率华天酒店报告期流动比率比上期变化速动比率比上期变化2006-12-310.8145↑0.010.7732↑0.012006-9-300.8044↑0.100.7674↑0.102006-6-300.7046↑0.030.663↑0.032006-3-310.673↑0.020.6319↑0.012005-12-310.6573↓0.160.6192↓0.172005-9-300.8154↓0.520.7848↓0.482005-6-301.3319↑0.021.2667↑0.042005-3-311.3074↑0.411.2311↑0.362004-12-310.8973↑0.020.8694↑0.052004-9-300.8773↓0.180.8194↓0.172004-6-301.0544↓0.080.9867↓0.082004-3-311.1305↑0.071.0676↑0.06华天酒店报告期现金流动负债比(%)比上期变化2006-12-3123.8217↑14.882006-9-308.9371↑5.002006-6-303.9374↑8.822006-3-31-4.8865↓24.202005-12-3119.314↑11.282005-9-308.0313↑1.862005-6-306.1694↑9.752005-3-31-3.5787↓16.642004-12-3113.0566↓5.892004-9-3018.947↑7.492004-6-3011.4537↑10.482004-3-310.9749↓23.64华天酒店华天酒店华天酒店2004-12-312005-12-312006-12-31经营活动产生的现金流量净额84,811,720.79100,458,984.25184,828,308.08负债合计424,682,339.10542,724,983.50663,481,798.50现金债务总额比%0.1997062580.1851010870.278573291市场利率(估计)10%最大负债能力￥1,848,283,080.80华天酒店营运能力分析总资产周转率流动资产周转率应收帐款周转率存货周转率华天酒店0200000000400000000600000000800000000100000000012000000001400000000160000000019961997199819992000200120022003200420052006年度主营业务收入主营业务成本流动资产合计总资产华天酒店总资产周转率主营业务收入净额总资产周转率=—————————平均资产总额资产周转率0.000.100.200.300.400.500.600.700.8019961997199819992000200120022003200420052006华天酒店年度主营业务收入总资产资产周转率2004460788131.211961757510.392005460737994.211626123890.392006523633338.414853142110.40年度华天酒店中成股份南京中北天伦置业山东基建20020.320.500.780.220.3820030.360.560.590.510.2120040.390.400.640.400.2620050.390.480.510.020.30华天酒店报告期2006-12-312005-12-312004-12-31流动资产合计631953742.23341876659.13582867242.27长期投资净额73245654.1380568386.45108351949.26固定资产合计601329435.86610674407.58593579668.43无形资产及其他资产合计178785378.43129492935.77126075580.56资产总计1485314210.651162612388.931410874440.52华天酒店流动资产周转率主营业务收入净额流动资产周转率=———————————流动资产平均余额流动资产周转率00.20.40.60.811.21.41.61997199819992000200120022003200420052006华天酒店年度主营业务收入流动资产合计流动资产周转率2003394962801.4319,718,1671.4384616172004460788131.2368168553.21.3397209682005460737994.2341,876,6591.2977708642006523633338.4631,953,7421.075409718报告期2006-12-312005-12-312004-12-31预付帐款284715421.8010587090.515189440.36短期投资净额240642.7720151685.97104315723.43存货净额32051217.0819828970.7918132793.24应收款项净额181082989.85141075454.71275512663.39华天酒店应收帐款周转率主营业务收入应收帐款周转率=—————————应收账款平均余额应收账款周转率0.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.0040.0019961997199819992000200120022003200420052006华天酒店年度华天酒店中成股份南京中北天伦置业山东基建200236.492.6256.9120.61340.11200325.153.3240.8736.18202.29200422.832.8033.0118.25164.66200521.382.9135.110.80222.06年度主营业务收入应收帐款应收账款周转率2003394962801.418690943.9825.152004460788131.221675953.1922.832005460737994.221432346.1421.382006523633338.435933601.3518.26华天酒店存货周转率主营业务成本存货周转率=————————存货平均余额存货周转率0.002.004.006.008.0010.0012.0019961997199819992000200120022003200420052006华天酒店年度华天酒店中成股份南京中北天伦置业山东基建200211.417.173.313.64124.48200311.397.173.412.3381.91200411.333.312.601.3193.96200510.603.311.870.04120.21年度主营业务成本存货存货周转率2003165,565,45716581103.1411.392004196,654,22318132793.2411.332005201,201,29719828970.7910.602006208,598,57632051217.088.04华天酒店成长能力分析1、主营业务收入增长率2、净利润增长率3、总资产增长率4、每股收益增长率华天酒店公司未来的发展1、公司未来将进一步加大经济型酒店投资力度，加快、加强经济型酒店网络建设，推动经济型酒