国际金融知识点大全(姜波克版)

国际投资头寸：反映一国某一时点上对世界其他地方的资产与负债的概念。国际收支（BOP）：是一国居民与外国居民在一定时期内各项经济交易的货币价值总和。利率互换：是根据交易双方的信用等级、筹资成本和负债结构的差异，利用各自在国际金融市场上雉资金的相对优势，将同一种货币的不同利率的债务进行对双方有利的安排国际收支平衡表是指将国际收支记录按照特定账户分类和复式记账原则而编制的会计报表。国际收支平衡表的结构：1.经常账户：商品贸易、服务贸易、收入、经常转移2.资本与金融账户资本账户（含资本转移，及非生产、非金融资产的收买与放弃）金融账户（含直接投资、证券投资、其他投资、官方储备）3.错误与遗漏账户进口商品出口商品非居民为本国居民提供劳务本国居民为非居民提供劳务本国居民对非居民的单方向转移（向外转出增加）本国居民收到的外国的单方向转移本国居民获得外国资产外国居民获得本国资产本国居民偿还非居民债务（资金流出增加）非居民偿还本国居民债务官方储备增加官方储备减少经常转移和资本转移：转移项目包括经常转移和资本转移，其中经常转移记录于经常项目下，资本转移记录于资本与金融账户下。经常转移包括各级政府的转移（如政府间经常性的国际合作、对收入和财政支付的经常性税收）和其他转移（如工人汇款）。经常项目排除了以下三项所有权转移（即资本转移）国定资产所有权转移；同固定资产收买、放弃相联系的或以其为条件的资产转移；债权人不索取任何回报而取消的债务。资本与金融账户是指对资产所有权在国际间流动行为进行记录的账户，它包括资本账户和金融账户。如何正确理解资本金融账户对经常账户的融资作用？（1）资本与金融账户对经常账户融资不是没有制约的。资本国际流动常常是不稳定的，环境变化、国际资本市场上的供求变动。突发收件都可能引起资本的大规模撤出，会是国际收支失去平衡。（2）资本金融账户已经不再被动地由经常账户所决定而为经常账户提供融资服务。（3）资本与金融账户和经济账户存在的融资关系中，债务收入因素对经常账户会产生影响。错误和遗漏账户国际收支账户运用的是复式记账法，因此所有账户的借方总额和贷方总额应相等，但是由于不同账户的统计资料来源不一，记录时间不同以及一些人为因素等原因，会造成结账时出现净得借方或净得贷方余额，这时就需要人为设立一个抵消账户，数目与上述金额相等而方向相反。基本账户差额是经常账户差额与长期资本账户（包括直接投资、证券投资与其他投资账户中偿还期限在一年以上的金融资产）所形成的余额。综合账户差额是指经常账户与资本和金融账户中的资本转移、直接投资、证券投资、其他投资账户所构成的余额，也就是将国际收支账户中的官方储备账户剔除后的余额（如果考虑基本账户差额的话，综合账户差额可以理解为基本账户差额加上了短期资本流动）。补偿性交易是指为弥补国际收支不平衡而发生的交易，比如为弥补国际收支逆差而向外国政府或国际金融机构借款、动用官方储备等。在岸金融市场（外国金融市场）与离岸金融市场（欧洲货币市场）的区别：外国金融市场（1）交易一方为市场所在地居民，利用一国原有的金融市场进行使用市场所在国发行的货币，受该国金融市场上惯例和政策法令的约束（2）一国原有金融市场的对外延伸欧洲货币市场（1）交易双方均为市场所在地的非居民2）在某种货币的发行国国境之外从事该种货币借贷业务的市场3）欧洲=境外的，非地理概念国际金融市场：1.国际资本市场：中长期（期限在1年以上）（1）国际银行中长期贷款市场a.独家银行贷款：一家银行单独提供b.辛迪加贷款：一家银行牵头、多家银行联合提供2）证券市场a.国际债券市场:欧洲债券市场：外国借款人在某国发行的、不以该国货币表示面值的债券;外国证券市场：外国借款人在某国发行的、以该国货币表示面值的债券（扬基债券、武士债券、猛犬债券）b.国际股票市场：一国原有股票市场中发生跨国交易的部分:a.直接购买外国股票b.美国存托凭证（ADR）：主要面向美国投资者发行并且在美国证券市场交易的代表外国公司有价证券的可转让凭证c.国家基金：投资者投资于境内/外的共同基金，再由这些基金投资于某（几）国的证券市场d.国际股权基准股票：指数型的投资基金2.国际货币市场：短期（1年以内）（1）银行短期信贷市场a.银行对外国企业的信贷：解决国际企业流动资金的需要b.银行同业拆放市场：平衡银行在一定时间内的资金余缺2）短期证券市场：短期信用票据（国库券、银行定期存单、商业票据、银行承兑票据）3）贴现市场国际金融市场作用1）积极作用a方便国际资金的运用、融通和调拨，促进生产国际化和经济国际化的发展b发挥国际结算和国际信贷中心作用，使国际金融渠道畅通，促进国际贸易的发展，满足各国经济发展对国际资金的需求c调节国际收支2）消极作用：短期国际资本投机性移动，造成了外汇市场汇率的剧烈波动，加剧了经济动荡国际资金流动呈现的特点1）国际资金流动规模巨大，其增长速度超过实体经济的增长速度2）国际资金流动的结构发生变化：证券化、衍生工具化3）机构投资者成为主体4）发达国家主导全球资金流动的规模和方向，跨国并购成为根本推动力5）发展中国家受到私人国际资本青睐，证券投资波动巨大羊群效应是交易者往往在价格上涨时争相买进，价格下跌时纷纷卖出。外汇？一种外币资产能成为外汇需要符合哪些条件？外汇指以外国货币表示的、能用来清算国际收支差额的资产。可见，不是所有的外国货币资产都是外汇，它必须可用于国际收支的清算。具体地说，一种外币资产成为外汇有三个条件：第一，自由兑换性，即这种外币资产能与主要国际货币进行自由兑换；第二，普遍接受性，即这种外币资产在国际经济往来中被各国普遍地接受和使用；第三，可偿性，即这种外币资产是可以保证得到偿付的。外汇期货交易与远期外汇交易有什么区别？（1）市场结构不同（2）市场参与者的广泛程度不同（3）合同的规定不同。（4）交易方式不同。外汇期货交易是在期货交易所公开喊价的方式进行的。交易双方互不接触.而远期外汇交易是在场外交易的，交易以电话或传真方式，由买卖双方互为对手进行的，而且无币种限制，对于交易金额和到期日，均由买卖双方自由决定。（5）结算方式不同:外汇期货交易不实施现货交割，对于未结算的金额，逐日计算，并通过保证金的增减进行结算，交割日前可以转让.而在远期外汇交易时，要在交割日进行现货结算或履约。（6）能够交易的货币种类不同。（7）交易保证金。外汇期货交易双方均须缴纳保证金,而远期外汇交易通常不需要缴纳保证金，远期外汇交易盈亏要到合约到期日才结清。汇率指以一种货币表示的另一种货币的相对价格。汇率的表达方式有两种。其一是固定外国货币的单位数量，以本国货币表示这一固定数量的外国货币的价格，称为直接标价法。另一种标价方式是固定本国货币的单位数量，以外国货币表示这一固定数量的本国货币价格，从而间接地表示出外国货币的本国价格，称为间接标价法。固定汇率是指政府运用行政或法律手段选择一个基本参照物，并确定、公布和维持本国货币与该单位参照物之间的固定比价。浮动汇率指汇率水平完全由外汇市场上的供求关系加以确定，政府不加任何干预的汇率制度。固定汇率制与浮动汇率制的优劣比较？一、实现内外均衡的自动调节效率问题1.单一性浮动：汇率这一唯一变量自行调节；固定：涉及货币供应量、价格等多个变量。2.自发性：浮动：自发调节；固定：政府的政策可能存在时滞，汇率未必能够按照平衡国际收支所需要的方向进行调节3.微调性浮动：微调，固定：幅度大，可以避免很多无谓的汇率调整，比如资本市场上供求的暂时变化4.稳定性浮动：稳定投机（汇率高/低估时才买入/卖出）汇率明显的高/低估机会少，投机者必须承担汇率反向波动风险，固定：汇率错误定值投机者与政府的零和博弈，投机失败还可以进行抵补性交易。浮动汇率下盛行的是非稳定投机二、实现内外均衡的政策利益问题1.政策自主性：三元悖论浮动：货币政策自主固定：政府不可能接受任何的汇率水平汇率调整必须有相应的国内其他政策配合浮动汇率制不可能真正隔绝外国通货膨胀对本国的影响2.政策纪律性浮动：防止货币当局对汇率政策的滥用固定：对货币政策的使用存在制约3.政策放大性浮动：由于汇率调整而增强了原有政策的效果固定：政府赢得了更高的声誉三、对国际关系的影响1.国际贸易、投资等活动：浮动：无须直接管制&通过远期交易等方式规避风险，固定：规避风险的工具缺乏、本身存在成本&有的风险无法规避2.通货膨胀的国际传播浮动：隔绝、固定：浮动汇率制下还存在棘轮效应（贬值国家的物价上升幅度大于升值国家物价下降的幅度=世界物价水平的上升）3.国际政策协调：固定：浮动汇率制下各国竞争性贬值，产生“以邻为壑”的政策浮动：汇率波动引起各国关注，有利于合作进行固定汇率制下也可能出现“以邻为壑”即期汇率——指目前市场上两种货币的比价，用于外汇的现货买卖。远期汇率——指当前约定，在将来某一时刻交割外汇所用的两种货币比价，用于外汇远期交易和期货买卖。两地套汇：两地套汇又称直接套汇，是指当两个不同地点外汇市场上某种货币汇率出现差异时，外汇交易者同时在这两个市场买贱卖贵，从中赚取差价利润的交易行为。套汇是全球汇率保持一致三角套汇：三角套汇又称间接套汇，是指套汇者利用三个以上不同地点的外汇市场在同一时间内存在的货币汇率差异，同时在这些市场上买贱卖贵，套取汇率差额收益的交易行为。汇率政策:核心调节机制：支出转换效应(含义：当汇率变动时，会带来两国商品的相对价格变化，进而引起需求的结构调整)汇率悲观论1.弹性悲观论：进出口弹性不足以满足马歇尔－勒纳条件2.PPP理论：一价定律始终成立，商品价格可以对名义汇率的变化进行迅速的反向调整，从而使实际汇率保持不变3.实际工资刚性理论：本币贬值使进口商品价格上升=名义工资上升使实际工资不变=实际汇率、产出不变4.因市定价与沉淀成本1）因市定价：厂商进行市场分割，根据不同市场的需求弹性来确定价格，以抵消名义汇率变动的影响Eg：人民币升值不利于海尔出口电视，海尔的对策有①降低出口的人民币价格②提高在美国市场的美元售价;为了维护在美国市场份额，海尔通常会选择①，尽量通过企业内部调整来消化汇率变化的影响2）沉淀成本：为了进入一国市场，先期支出的难以收回的成本3）汇率移递：汇率变动引起进出口商品价格变动的幅度,汇率移递幅度越小，汇率的支出转换效应就越小5.当地货币定价：海尔直接用美元定价出口的彩电，则基本不受两国汇率变动的影响内部实际汇率的调整机制1.需求转向不可贸易品;内部实际汇率(R)变动对经济的影响机制1）需求转换效应：当不可贸易品相对价格上升时，可贸易品的需求增加2）供给转换效应：当不可贸易品相对价格上升时，不可贸易品的供给增加2.政府对可贸易品部门的生产提供补贴3.本国发现矿产资源汇率变动的其他经济效应1.贬值税效应当一国货币贬值时，该国的货币购买力的较大部分将转向该国需求弹性相对较低的商品，从而导致本国产品需求相对下降。这实际上市本币贬值加在社会总需求上的一种赋税。可以称为“贬值税”或“贬值税效应”。2.收入再分配效应：有利于企业主等强势群体，不利于工人等弱势群体3.债务效应：用本币计价债务的还本付息支出上升4.生产率效应：保护本国工业，不利于企业提高竞争力汇率失调问题1.货币高估：不利于本国产品的国际竞争力2.货币低估有利于出口，汇率战汇率水平管理主要手段：外汇市场干预1.干预的手段来分1）直接干预：政府直接入市买卖外汇2）间接干预：改变利率等国内金融变量；通过公开宣告影响市场预期2.引起货币供应量变化（1）冲销式干预：在外汇市场交易的同时，通过其他货币政策工具（国债市场上的公开市场业务）使货币供应量不变2）非冲销式干预3.干预策略1）烫平每日波动型：日常变动中缩小汇率波动幅度2）逆向型：突发变动中采取反向交易3）非官方钉住型：非公开地确定所要实现的汇率水平和变动范围4.参与干预的国家1）单边干预2）联合干预：广场协议、卢浮宫协定汇率制度？影响一切汇率制度的主要因素有哪些？：汇率制度是指一国货币当局对本国汇率水平的确定、汇率方式等问题所作的一系列安排或规定。影响一国汇率制度选择的主要因素有：一、本国经济的结