有色金属行业：今年低或明年初将调整金属产品出口政策

大通证券·研发中心行业点评研究员：赵彦辉电话：396733022008年11月12日星期三（市场有风险·投资须谨慎）  今年低或明年初将调整金属产品出口政策---有色金属行业点评事件：来自上海有色金属网消息，中国有色金属工业协会副秘书长11月11日表示，中国将在今年低或明年初调整金属产品的出口政策，以推动金属产品的出口。该政策可能包括上调或者恢复金属高附加值产品的出口退税，例如高端铜和铝制品。点评：如果该政策得以推出，对有色金属行业是一利好，可以使有色金属全行业性的供过于求得以缓解。但是我们也应该看到随着金融危机的向实体经济的渗透，全球的经济目前在处在一个不很乐观的时期，而全球经济衰退是影响基本金属需求的主要原因。国际货币基金会(IMF)表示全球发达经济体将步入二战以来的首次全年经济收缩,政府应增加支出支撑全球经济。IMF表示,目前预计2009年全球经济将成长2.2%,较10月时的预估低0.8个百分点。在美国和日本，金融危机已经开始伤及实体经济的核心---制造业。美国汽车销售10月普遍下降，美最大的汽车制造商通用汽车公司下降45%，美第二大汽车制造商福特汽车公司下降30%。美国10月汽车销售下挫至25年低点附近。日本汽车制造企业也未能幸免，丰田汽车下降23%。中国政府公布的4万亿刺激经济的计划集中在基础建设，安居工程，农村基础建设，医疗教育，灾后重建，补贴农业收入、生态环境和减税等方面，到2010年年底4万亿请务必阅读免责条款 ‐ 1 ‐ 研究创造价值专业前瞻市场大通证券·研发中心行业点评的投资额，平均一年2万亿。巨大的投资增长给整个金融和商品市场以带动。中长期来讲，基本金属的基本面会得以改善。但是短期内基本面还不会有明显的改善。同时，我们也必投资风险：宏观经济走势的不确定性；有色行业周期风险；A股市场系统风险。－正文完毕－须考虑到美元走强以及库存增加的现状不利于基本金属。请务必阅读免责条款 ‐ 2 ‐ 研究创造价值专业前瞻市场大通证券·研发中心行业点评z公司评级、行业评级及相关定义我们的评级制度要求分析师将其研究范围中的公司或行业进行评级，这些评级代表分析师根据历史基本面及估值对研究对象的投资前景的看法。每一种评级含义分别为：公司评级标准买入：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上；增持：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间；中性：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间；减持：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间；卖出：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅低于-15%。行业投资评级标准增持：我们预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上；中性：我们预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间；减持：我们预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平5%以下。大通证券股份有限公司请务必阅读免责条款 ‐ 3 ‐ 研究创造价值专业前瞻市场大通证券·研发中心行业点评请务必阅读免责条款 ‐ 4 ‐ 研究创造价值专业前瞻市场z免责条款本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或征价。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。本公司在知晓范围内履行披露义务。本报告的版权归本公司所有，本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、刊登或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。否则，本公司将保留随时追究其法律责任的权利。大通证券股份有限公司