影响股票支付方式的因素及其原因

高级财务管理作业问题：影响股票支付方式的因素及其原因•1.主并企业的股权结构•2.每股收益率的变化•3.每股净资产的变动•4.财务杠杆比率•5.当前股价水平•6.股息收益率\1.主并企业的股权结构股权结构：不同股东的股份所占的比例及其相互关系股权稀释程度=[（并购前主并企业单位股利-并购后主并企业单位股利）+主并企业并购前单位股利]X100%影响:并购公司应考虑大股东接受股权稀释的程度。如果并购方主权分散，主要股东持股比例偏低，而又要保持并购后的相对控股地位，此方法不会被采纳。2.每股收益率的变化每股收益率=税后利润/发行在外的普通股股数影响：增发新股对每股收益产生不利的影响，如果目标企业的盈利状况较差，或者支付的价格较高，则会导致每股收益的减少。每股收益的减少可能会给股价带来不利的影响，导致股价下跌。但在许多情况下，每股收益减少是短期的，长期看来还是有利的。主并企业要确定，发生股价下跌，多大情况下可以接受。3.每股净资产的变动每股净资产=股东权益/总股本每股权益净资产越高，股东拥有的资产现值越多；反之越少。影响：新股的发行会减少每股所拥有的净资产，对股价造成不利影响。主并企业要考虑，这种下降能否被原有的股东所接受。组织您的笔记本4.财务杠杆比率产权比率=负债总额/股东权益资产负债率=负债总额/资产总额长期负债对长期资产比率=长期负债/长期资本影响：新股的发行可能会影响起企业的财务杠杆比率。所以，主并方应考虑财务杠杆比率的升高情况，以及具体的资产负债合理水平。组织您的笔记本5.当前股价水平当前股价水平取决于每股收益率，每股净资产的变动。影响：一般来说，当股票市场处于上升过程中时，股票的相对价格较高，这时股票作为支付方式，更有利于主并企业。增发的新股对目标企业也有较强的吸引力。否则，目标公司可能不愿持有，即刻抛空套现。导致股价进一步下跌。组织您的笔记本6.当前股息收益率股息收益率=股息/股价影响：新股的发行往往与主并企业原有的股息政策有一定的联系。在股息收益率较高的情况下，发行较低的债权证券可能更有利；反之，如果股息收益率较低，增发新股就比各种形式的借贷更为有利。因此，主并企业在决定采用股票支付还是通过借贷筹集现金来支付时，要先比比较股息收益率和借贷利率的高低。