理财产品周报(第二十八期

理财产品周报-1-理财产品周报（第二十八期9月7日）机构客户服务总部编制本周看点宏观经济证监会：四项措施推进资本市场稳定健康发展摩根大通：政策支持中国经济平稳向好基金业动态数据显示：前8个月基金募资达2358亿元担纲维稳重任指基罕见“9连发”望新增400亿资金基金排行榜上演大逆转“明星”大跌垫底者出头基金一对多面临三重考验业内:不要抱过高预期专家看市华宝兴业：中长期趋势仍然向好交银施罗德：大趋势未变未来3个季度股市仍乐观兴业基金：关注回归成长和确定性溢价中海基金：9月可仓位中性略多理财心得重新认识QDII基金分散风险功能显现五星基金华泰理财动态紫金系列产品净值表现华泰证券热销产品介绍理财讲堂将“小钱”纳入你的投资组合理财产品周报-2-宏观经济【证监会：四项措施推进资本市场稳定健康发展】中国证监会副主席刘新华9月２日表示，当前及今后一段时间，证监会将从四个方面采取措施，积极稳妥推进改革创新，推进资本市场稳定健康发展。刘新华在第十届中国金融发展论坛上说，随着国际经济金融形势有所缓和、国内经济企稳回升，我国资本市场改革监管工作的累积效应逐步显现，市场化运行机制不断优化，一、二季度上市公司业绩环比明显提高，证券期货经营机构保持稳健经营，经受住了国际金融危机的影响和冲击。他说，也应清醒地认识到，目前世界经济走势仍不明朗，国内经济回升向好的态势还不稳定、不平衡，国内外经济金融存在的不确定因素仍可能直接或者间接影响我国资本市场。证监会将继续深化资本市场改革，完善相关措施，促进市场持续稳定健康发展。第一，着力强化基础制度建设，积极培育市场机制。坚持远近结合、统筹兼顾，以保护投资者合法权益为出发点，充分发挥市场机制作用，不断完善市场主体自我约束和相互制衡机制。强化资本约束和价格约束，提高上市公司规范运作水平。健全市场优胜劣汰机制，引导社会资源向优质企业集中。第二，着力完善市场体系，不断提高市场运行效率。做好创业板推出前的各项准备工作，完善配套制度，认真做好审核和监管工作，确保创业板顺利推出、平稳运行。进一步完善中关村代办股份转让系统试点，择机扩大试点范围。积极扩大公司债券市场规模，促进交易所和银行间债券市场统一互联。第三，着力推进改革创新，充分发挥市场功能。进一步完善上市公司并购重组制度规则，支持符合国家产业政策的并购重组。在风险可测、可控、可承受的前提下，支持证券期货经营机构有序创新。稳步推进期货市场监管机制建设，深化期货品种创新，有效满足实体经济发展需求。第四，着力加强市场监管，切实防范化解市场风险。继续加强对国际金融危机的监测、预警和应对处置，完善监管协调。强化对上市公司、证券公司、基金公司、期货公司的常规监管，保持对市场违法违规行为的高压态势，坚决遏制各类非法证券活动蔓延势头，积极营造稳定和谐的资本市场发展环境。刘新华说，我国经济体制改革发展的实践证明，资本市场的孕育、发展和壮大，是我国经济从计划体制向社会主义市场经济体制转轨过程中的重要成就。证监会将继续坚定不移地贯彻中央大力发展资本市场的决策部署，积极稳妥地推进市场改革创新，坚持不懈地抓好市场监管，全力维护市场稳定健康发展。【摩根大通：政策支持中国经济平稳向好】摩根大通9月3日发布最新报告分析认为，中国经济增长整体平稳向好，相关政策也努力营造平衡的增长态势，并指出最近股市的震荡不会影响经济向好的总趋势。经济方面，报告指出，最近一度宏观经济报告大致符合预测，和2季度强势的经济增长量来比，本季度增量会适度减少，这是由于财政和库存循环减弱的因素。但由于出口、私人投资和消费需求的适度回暖，09年下半年整体经济应该保持继续增长形势，基本维持在9%--10%的增长速度。摩根继续指出中国政府不会一味的追求速度加快，而是要保持经济的持续稳定增长。摩根预测CPI指数有可能已触底并期待今年晚些时候成正增长，总体上通货膨胀适度，到2010年中将围绕在3-4%。政策方面，报告分析，8月初，国家发改委、中国人民银行和财政部就最近市场上对政策趋紧的担心召开了会议。会议中指出中国目前出现通胀还不太可能，要保持现在的适度宽松货币政策不变。摩根认为此性质的会议很少见，因此分析央行的利率和汇率继续保持平稳不会改变。摩根又分析了前几年中国实行收紧政策时的历史经验，指出可能会采用03-04年的方式。先从公开市场调控开始，接着着手于区域指定目标，最后当经济转好确定的时候逐步过度到更广泛的宏观经济指标。股市方面，报告认为，虽然A股市场的大幅波动有可能是由于对政策转向的过度恐慌导致，但基础理财产品周报-3-建设方面仍旧稳定。因此维持对8月份GDP8.4%增长的预测。08年晚些时候开始中国财政收支已开始转好，从5月份开始，财政收入直线增长。报告预测8月份工业生产、PMI指数、用电量都将继续增长，私人投资继续回暖。基金业动态【数据显示：前8个月基金募资达2358亿元】中国证监会副主席刘新华9月2日称，今年以来共有73只基金完成募集，募集总规模为2358.3亿元，另有11只基金正在募集中。刘新华在第十届中国金融发展论坛上说，今年以来，证监会审批新基金的速度明显加快，机构投资者的队伍不断壮大，对稳定市场起到了积极作用。刘新华同时披露的数据还显示，截至8月底，已有154家境内企业到境外上市，筹资总额1138.8亿美元；证监会批准87家境外机构QFII(合格境外机构投资者)资格，39家境内机构QDII(合格境内机构投资者)资格。另外，还批准设立了9家合资证券公司、33家合资基金管理公司。刘新华说，证监会还积极推动交易所债券市场创新发展。完善交易所债券市场规则，推动上市商业银行参与交易所债券交易，并健全完善上市公司并购重组机制，提高了上市公司并购重组工作透明度。【担纲维稳重任指基罕见“9连发”望新增400亿资金】据上海证券报报道，随着多只指数基金陆续加入发行大军，9月份有望出现9只指数基金齐发的罕见场面，这在基金发行史上尚属首次。此外，加上在发的5只偏股型基金，上述14只基金有望提供逾400亿元的可入市资金。密集获批显“深意”据了解，银华基金旗下银华沪深300指数基金（LOF）将于上周起正式发行，8月31获批发行的海富通中证100指数基金拟定于9月8日起正式发行。此外，据了解，近期获批的国投瑞银沪深300指数分级基金、诺安中证100指数基金均有望9月加入发行大军。加上在发的5只指数基金，9月份将再现指基“扩容潮”。需要指出的是，8月份，市场几乎呈现出单边急跌态势，在此情况下，指数基金被密集“放行”。短短一个月时间内，就有9只指数基金拿到“准生证”，监管层如此高密度“放行”指数型基金，在基金发行历史上也属罕见。对于指数基金“史无前例”的密集获批，分析人士认为，这或许在一定程度上表露出监管层的维稳决心。此外，除指数基金外，9月份还有包括光大保德信动态优选、景顺长城能源基建、摩根士丹利华鑫领先优势等在内的5只在发偏股基金，即9月份有望出现14只基金齐发的场面，且均为股票方向的基金。有望新增400亿资金据天相统计数据显示，今年以来单只偏股型基金平均募资33亿元，如果按照这一平均发行规模保守估计，上述14只基金有望募集金额超过400亿元。值得注意的是，虽然市场大幅下挫使得投资者对指数基金的热情降温，指基发行或难以再现前期动辄上百亿的情景，但上述几家基金公司中，包括南方、华安、交银施罗德以及银华基金在内的4家基金公司均为2季度资产规模排名前十的基金公司，华宝兴业、海富通、和诺安基金也是资产规模排名前二十的基金公司。分析人士认为，上述基金公司的品牌优势或将在一定程度上助推旗下新基金的发行规模。此外，国投瑞银沪深300指数分级基金更为市场关注，该基金是境内首只分级指数基金，内人士一理财产品周报-4-致认为，该只基金是当前境内创新程度最高的基金产品，国投瑞银瑞沪深300指数分级基金有望于9月正式发行，考虑到长盛同庆创新型基金一日募集资金超过150亿的现象，外界普遍对这只业内创新度最高的指数基金的募集规模充满期待。基金的增量资金不仅仅来自于新基金，个别“一对多”专户已“火速”募集结束，还有多只“一对多”专户正处于募集期，预计基金“一对多”专户还会为市场带来更稳定和持续的增量资金。【基金排行榜上演大逆转“明星”大跌垫底者出头】刚刚过去的8月，让基金整体大幅亏损，也让它们的相互排名起了翻天覆地的变化。不少之前一直顺风顺水的“明星基金”摔得鼻青脸肿，也有些净值一路坎坷的基金翻了身，一下排到了排行榜的前列。王亚伟旗下基金巨亏上个月，明星基金经理王亚伟操盘的两只基金月度跌幅均超过10%。其中华夏大盘精选下跌17%，华夏策略精选下跌约16%。这两只基金在偏股型基金中的跌幅尚不算多。根据某机构提供本报的一份统计显示，在纳入统计的209只股票型基金中,排在约后二分之一位置的基金单月跌幅均超过20%。对比上证指数八月约22.22%的跌幅,在纳入统计的股票型、偏股混合型、配置混合型三类共325只基金中,当月跑输大盘的基金约为72只,约占三类基金总数的22%。股市的下滑间接拖累债券基金的收益,八月在纳入统计的109只债券型基金中，仅有八只当月实现正收益，但这一数目七月份时是101只(当月纳入统计114只)。座次重新排定经过一轮大跌，基金排行榜上出现了巨大的变化。例如，8月份股票型基金排名居于首位的南方隆元7月份时仅排在第205位；八月位列季军的德盛红利7月份时仅仅排在第206位；而前十名中的次新基金国泰优势在7月时仅排在第207位，泰达荷银成长7月份时仅排在第184位。对此，北京某基金公司人士分析，八月行情转换比较突然，通常多数基金公司在看好大趋势前提下不会做大幅调仓动作，投资团队的思路会保持长期的一贯性。这就促成了激进的高仓位牛市派集体沉沦，而低仓位熊市派相对抗跌。抗跌的两种路径实际上,八月基金排名居前的抗跌基金，可以细分为“主动抗跌”和“被动抗跌”两类。某基金分析师分析，以嘉实主题精选和兴业社会责任为例，前者的基金经理邹唯对市场反应比较灵敏，在二季度末时就大幅调低仓位至54.43%，并将板块的重配区域向防御为主的医药偏移，同时配置防御性较强的铁路、基建、电信等概念股。相比之下，兴业社会责任相对“被动抗跌”。该基金今年头两个季度仓位变化不大，其第一季度末的仓位约为84.99%，二季度末的仓位约为84.52%。根据公司相关人士透露，相比二季度多数股票型基金股票仓位直冲90%一线大关不同，该基金仓位从未突破过85%一线。【基金一对多面临三重考验业内:不要抱过高预期】基金“一对多”募集神速基金“一对多”募集神速，9月2日，也就是在获得证监会登记备案的当日，中银基金旗下第一只专户理财“一对多”产品——中银专户主题1号完成募集，成为国内第一只成功募集的“一对多”产品。理财产品周报-5-种种迹象显示，基金业发行募集“一对多”产品的势头要比预想的来得快和猛。据了解，上周起，多家公司的“一对多”产品开始募集，包括易方达基金、交银施罗德基金、国泰基金旗下的“一对多”产品，以及中银基金旗下第二只“一对多”产品等。而汇添富基金宣布，将于本周初启动旗下产品的募集。但有基金研究机构发布的报告指出，投资者应正确对待专户“一对多”理财产品，不要抱有过高的预期，而且“一对多”专户理财仍面临绝对收益、激励机制、信息披露三重市场考验。绝对收益是道槛类似私募操作，绝对收益也是“一对多”的终极目标，但是由公募基金转投“一对多”的基金经理是否能顺利完成这种转变呢？在2008年市场的深跌中，大部分私募基金在下跌中也受损较重，从绝对收益角度来看并不合格。在2008年，公募基金经理出身的私募基金经理并未表现出明显的优势。研究显示，24只公募出身的私募经理管理的基金平均跌幅为33.16%，其中仅星石旗下的星石系列实现正收益，涌金管理的亿龙中国跌幅小于10%，这些有公募“血统”的私募基金中有11只跌幅超过40%。这些基金经理中不乏原公募中的明星人物。可见“一对多”是否能做到绝对收益，操作策略的真正改变将是考验的第一道门槛。激励机制倒挂“一对多”与公募仅收取管理费用不同，业绩提成将成为“一对多”的主要收入方式。与此同