利润表分析

2015-2-201利润表好片子要从头看到尾。利润表犹如一部“短片”。这部短片该怎么看？如果只看结尾——净利润，那是有有一点“暴殄天物”了。真正值得品味的，是这部短片从头到尾的过程。利润表所列示的会计科目，净利润绝非关键，营业收入、营业成本这样的科目，其重要性绝不亚于净利润。事实上，与赚了多少钱相比，上市公司怎么赚钱，才是投资者更关注的。因为前者只说明过去，但后者却预示着将来，前者只得出结果，而后者则描述了过程。2015-2-202第三章利润表分析本章知识点：利润表项目质量分析利润表水平分析利润表垂直分析2015-2-203中国平安利用“巨额冲销”调节利润的嫌疑中国平安保险（集团）股份有限公司（以下简称中国平安）是一家提供包括保险、银行、证券、信托等多元化金融服务的全国领先的综合性服务集团，于2007年月1日在上海证券交易所上市。中国平安2008年年报显示，该公司当年营业收入为1398亿元，同比下降15.4%，实现利润6.62亿元同比下降95.6%。根据公司年报中披露的信息，利润骤降主要是因为对比利时富通集团的投资计提了228亿元的巨额减值准备。从公开资料看，中国平安是以238亿元投资富通集团，拥有其5%股权，持股1.21亿股。随着富通陷入危机，其股价于去年一路下跌，导致中国平安亏损不断加深。在年报中，中国平安计提减值近228亿元，该项投资的账面价值仅为10亿元。目前，富通股价徘徊在1.5欧元左右，中国平安账面价值已上升至17欧元，如果中国平安在目前价位卖出富通，还能有7亿元转让利润表中。显然，中国平安在2008年集团巨额减值准备，会导致当期盈利大幅下滑。但这也意味着以后不用在计提减值准备了，且随着证券市场的回暖，中国平安所持股份价格回升，会对以后各期盈利产生积极影响。中国平安的做法似乎有利用“巨额冲销”（BigBath）调节利润的嫌疑，也就是有意做大亏损，其目的主要是为了建立秘密准备，以便轻易在不远的将来能够在账面上实现盈利或盈利增加。引例2015-2-204第一节利润债表分析概述一、利润表的内容与结构（认识利润表）利润表——“秋后算账”，反映特定单位在一定期间内的经营成果情况报表数据是当期发生额（不同于资产负债表的余额），因而各期数据可以累计。利润表是时期报表、动态报表利润表是上下结构、多步式（分类配比）理论依据：收入－费用＝利润这一公式的目的，并不是核算最终的净利润，而是衡量经营活动的成果与效率利润表的项目排列反映了净利润及每股收益的计算过程2015-2-205项目本年金额上年金额一、营业收入减：营业成本营业税金及附加销售费用管理费用财务费用资产减值损失加：公允价值变动收益投资收益其中：对联营企业和合营企业的投资收益二、营业利润（亏损以“—”号填列）加：营业外收入减：营业外支出其中：非流动资产处置净损失三、利润总额（亏损总额以“—”号填列）减：所得税费用四、净利润（净亏损以“—”号填列）五、每股收益：六、其他综合收益七、综合收益总额利润表编制单位200X年度单位：元2015-2-206第一节利润债表分析概述利润的形成营业利润=营业收入－营业成本－营业税金及附加－销售费用－管理费用－财务费用－资产减值损失＋公允价值变动收益＋投资收益其中：毛利=营业收入－营业成本利润总额=营业利润＋营业外收入－营业外支出净利润=利润总额－所得税费用其中：所得税费用=当期所得税＋递延所得税综合收益总额=净利润＋其他综合收益2015-2-207第一节利润表分析概述二、利润表的作用正确评价企业经营业绩及时、准确地发现企业经营管理中的问题为投资者及债权人提供正确的投资与信贷决策信息2015-2-208第一节利润债表分析概述三、利润质量分析利润实现过程分析（盈利模式）营业利润？营业外收支？资产重组？利润操纵？利润表项目及其变动分析利润结果的质量——资产质量高质量的企业利润，应当表现资产运转状况良好，利润所带来的资产能够为企业的未来发展奠定良好的物质基础。任何一项资产都可能产生利润，利润就在资产里。利润撒落在各项资产中。某单位会计人员“根据某会议精神”，通过待摊费用调增利润。借：待摊费用（资产），贷：管理费用。由于待摊费用的增加，管理费用的减少，导致营业利润增加，这个待摊费用就是利润。三张报表之间的内在逻辑关系经营性资产——核心利润——经营性现金流量净额2015-2-209利润质量高的特征：一定的盈利能力，良好的资产运转状况。利润结构基本合理。企业的利润结构应该与企业的资产结构相匹配。费用变化是合理的。利润总额各部分的构成合理。企业的利润含金量较高。2015-2-2010第二节利润表质量分析收入确认重要性在费用大致确定的情况下，增加一元钱的收入就等于增加一元钱的利润收入确认的基本原则关键事项完成收入可实现与所售产品相关的风险和控制由出售方转移至购货方2015-2-2011收入确认的困难之处经济交易活动存在着一定的模糊性在网络交易开始出现之后，交易的时间确定更为困难交易活动的形式和金融安排的变化都趋向复杂收入在实现时往往伴随着一些五花八门的促销手段、优惠措施，使收入的准确数额更加难以判断2015-2-2012第二节利润表质量分析利润质量分析：指分析利润形成的真实与合理性，以及对现金流转的影响。。一、营业利润质量分析（一）营业收入分析营业收入——“问君哪得富如许，为有源头活水来”。营业收入的特征是上市公司实现利润的根本。增收无极限，节支有极限。钱是赚出来的，不是省出来的。收入大幅度增长，说明上市公司拓展能力以及市场占有率的提高，或者说明公司推出了新的产品、新的服务。营业收入与应收账款、存货之间的比例关系，反映其盈利的含金量。营业收入与三项费用之间的比例关系，反映其管理水平。2015-2-2013营业收入营业收入合理性分析收入是否存在舞弊？营业收入持久性分析营业收入品种构成卖什么——产品结构，业务依赖与风险营业收入地区构成卖给谁——地区经济发展与企业业务发展前景关系关联方交易占总收入的比重部门或地区行政手段对企业业务收入的贡献靠什么——政府、关联方、市场营业收入匹配性分析2015-2-20141.营业收入合理性分析收入舞弊排在会计舞弊第一位审计过程中，营业收入项目是唯一可以未经风险评估就直接假设为舞弊的项目营业收入合理性分析我怎么知道企业的营业收入是否合理呢？我该怎么去查证？2015-2-2015收入舞弊预警信号与查证收入舞弊的预警信号营业收入与经营现金流量相背离应收账款增幅超过营业收入增幅巨额坏账计提销售收入与生产能力比例失调发生大量退货收入主要来自关联交易收入舞弊的查证方法同业比较分析结合存货流转，测试生产与销售的关系结合应收账款函证，确定销售收入的真实性结合存货盘点，了解存货是否真实发出关注期后退货、收款的相关记录2015-2-2016案例上市公司收入操纵的常用手法（1）提前确认收入。如提前开具销售发票；在未来存在巨大不确定性时仍确认收入；收入的赚取过程未完成，还需要提供未来服务时仍确认为收入。如闵东电机公司与冠顺公司合建的闵东大夏。在该大夏已经销售但尚未最终决算时，双方经协商确认了1997年度预分配利润251万元，占公司当年利润总额120.3万元的208.65%。如红光实业、银广夏、蓝天股份等虚构收入，科龙电器提前确认收入等等。（2）延迟确认收入。通过递延收入将本应在当期确认的收入推迟至以后期间确认。如微软公司在1999年度之前计提了大量的递延收入，使1999年下半年信息技术市场陷入萧条时销售收入仍然保持稳定增长，微软公司利用递延收入平滑收益。（3）伪装收入性质以夸大营业收入。将非经常性收入，如投资收益、补贴收入和营业外收入等包装成营业收入。（4）凭空虚构收入。人为地通过“应收账款”、“应收票据”等账户虚增销售收入。如ST黎明1999年通过“一条龙”造假手段，使主营业务收入虚增1.53亿元。2015-2-2017案例1上市公司收入操纵的常用手法（5）通过关联交易操纵收入。如天津磁卡（600800）2001年通过向关联方天津环球高新技术投资公司销售净价值2.15亿元的静态验钞机，实现毛利1.31元，占上市公司2001年度合并主营业务利润的54.56%（6）篡改收入分配。在一些特殊行业里，如设备租赁与系统软件行业，企业在出售商品的同时，还向客户提供融资和售后服务。企业往往通过与客户签订一揽子协议，进行捆绑销售。企业随意改变收入分配，低估融资收入和服务收入，夸大销售收入。如施乐公司在1997—2001年虚增65.03亿美元收入中，有23.72亿元属于在捆绑销售中随意改变收入分配基础而虚增的收入。2015-2-2018上市公司收入舞弊的九大招数寅吃卯粮，透支未来收入以丰补歉，储备当期收入鱼目混珠，伪装收入性质张冠李戴，歪曲分部收入借鸡生蛋，夸大收入规模瞒天过海，虚构经营收入里应外合，相互抬高收入六亲不认，隐瞒关联收入随心所欲，篡改收入分配。2015-2-2019手法一：寅吃卯粮，透支未来收入稳步增长的主营业务收入是上市公司良好经营业绩的表征，也是其股价攀升的有力依托。营造一条收入稳定增长的曲线成了许多财务主管的第一要务。寅吃卯粮，提前确认收入，可以在短期内使销售收入大幅提升，但其实质是透支未来会计期间的收入，很容易产生两个负效应：以牺牲销售毛利为代价，且置上市公司的持续发展于不顾。利用合同之外的补充协议，隐瞒风险和报酬尚未转移的事实刺激经销商提前购货，填塞分销渠道借助开票持有协议，提前确认销售收入2015-2-2020手法二：以丰补歉，储备当期收入手法与寅吃卯粮的手法完全相反。这种手法往往以谨慎性为幌子，将本应在当期确认的收入推迟至今以后期间确认，并将当期储备的收入在经营陷入困境的年份予以释放，以达到以丰补歉，平滑收入和利润的目的。2015-2-2021手法三：鱼目混珠，伪装收入性质为迎合市场预期，将投资收益、补贴收入和营业外收入等非经常性收益包装成营业收入。这种收入操纵手法并不会改变利润总额，但它却歪曲了利润结构，夸大了企业创造经营收入和经营性现金流量的能力，特别容易误导投资者对上市公司盈利质量和现金流量的判断。2015-2-2022手法四：张冠李戴，歪曲分部收入为了便于投资者识别风险，同时也为了便于他们进行跨行业的比率分析，准则要求提供分部报告。一些上市公司为了掩盖某些经营分部经营收入的下降趋势，不惜诉诸于张冠李戴的操纵伎俩，将其他分部的收入挪借给收入不足的经营分部。2015-2-2023手法五：借鸡生蛋，夸大收入规模代销业务分为买断式和非买断式两种，二者的差别在于风险与报酬是否转移。对于买断式的代理代销业务，由于风险和报酬已经转移给代理方或受托方，可视同销售，按代理代销总额确认收入。对于非买断式的代理代销业务，由于风险和报酬仍然保留在被代理方或委托方，代理方或受托方应当按代理代销可望收取的净额(如代理佣金)确认收入。总额法与净额法对利润表所体现的主营业务收入将产生迥然不同的影响。一些上市公司为了夸大收入，将本应采用净额反映的业务，改按总额法反映。2015-2-2024手法六：瞒天过海，虚构经营收入人为地通过“应收账款”、“应收票据”等帐户虚增收入2015-2-2025手法七：里应外合，相互抬高收入即“双向交易”或“三角交易”交易双方互为买、卖方，互相为对方“创造‘收入三角交易实质也是双向交易，但因有一个第三方作为“过桥”公司，所以不易被外界发觉。2015-2-2026手法八：六亲不认，隐瞒关联收入与关联方发生的交易很可能扭曲供求关系和价格机制，掩盖企业产品或劳务的市场实现缺乏竞争力的事实。蓄意隐瞒关联关系，将关联方交易收入包装成独立交易收入，以骗取市场的青睐2015-2-2027手法九：随心所欲，篡改收入分配捆绑销售行为里面的猫腻在一些特殊行业里，尤其是设备租赁和系统软件，企业在出售产品的同时，还向客户提供融资和售后服务。在这些行