我国综合性通货膨胀的预期与治理

《———》200841，2，3（1.，121000；2.，116025；3.，116021）：，，，：、、，，。：；；[]F821.6[]A[]1002-4034（2008）04-0005-06、、。，20071-11，（CPI）4.6%，8、9、10，6.2%。，CPI4%，；6%，。（9%）、，、、。30，。，，，，。、，。，，，，。1927-1940，1941。Lin、Ershen（2002），“--”。·（2007），。[]2008-3-20[]（1957-），，，，；（1979-），，，；（1962-），，，。5--《———》20084。，。（2006）2070、、、、。，、、。，，。（1974），，；WilliamF·Sharpe、GordonJ·AlexanderJefferyV·Bailey（1999），，；（2001），，、、、、、，。，，；；（2007），，。，。、，。，，，，，：IFL=[（i+t+f+sm×100%）-1]+μ（1）IFL，i，t，f，s，i、t、f、s4。m，μ。1999M2117638.1，0.6%，M2110579.81；GDP89677.1，GDP7.1%。1999。19492007，1949197719782007。，，，，1978，，1999，，，，，，。M2（M2=M1+）。GDP，y=α+βx+μ，2007M2。19992006GDP1。6--《———》2008411999-2006GDP（：）：1978-2006。1GDP，，y=α+βx+μ（2）（1）。1GDP1，GDP，，。19992006，GDP9.14%，CPI1.8%，，。9.14%，2007GDP228546.79，246619，18072.21。，αβ33966.041.07。：y=33966.04+1.07x+μ（3）2007GDP246619（3）：y=297848.372007GDP11.7%，1999-20062.26%。9.14%GDP199912117638.1089677.1200012132487.5299214.6200112152888.50109655.2200212183246.94120332.7200312219226.81135822.8200412253207.70159878.3200512298755.48183084.8200612345577.912094071999-20067--《———》20084，2008GDP269159（246619×9.14%+246619），269159（3），2008321966，2009-2010。2007403401.30，105552.93（403401.3-297848.37），GDP2.26%（11.4%-9.14%），60980，，。2007（CPI）4.8%，126.5%。，200817.9%（11.4%+6.5%），、，6.5%。。：Md=Ms（4）Md，Ms。Mst=f（it，tt，ft）（5）it，tt，ft2。2（：）：《2006》。st，，，，，，（5）s，Ms。（5）ADF，Ms，i，t，fI（1），。4，Johanson，Eviews3.01%19941993813221170435701995973223151220019582199612117925474229745291997101783771324941582199820499315369153699221999177638.10599952985517442000132487.52649743291724912001152888.50590173721325172002183246.94787804349931492003219226.81846305556729352004253207.70933662047720902005298755.481032598877422812006345577.911130619000029508--《———》20084：ECMt=Mst-4.222177it-0.139109tt+6.250756ft+130365.1（6）（5），:Mst=f（it，tt，ft）Mst=-130365.1+4.222177it+0.139109tt-6.250756ft（7）Mst△Mst，△it，△tt，△ftECMt－1，，：△Mst=-2559.184+1.942209ECMt－1+4.590674△it+0.208660△tt，-6.222294△ft（8）（7），，、，，4.222177，1，4.222177，6.250756，1%，6.250756。，。0.139109，。（8），，。1.942209，，1，1.942209。。、，，，。197412，（1990）。。、：，（2006）；，（2006）。，、，，。，，“”，、，2。22ot，，，，。，9--《———》20084，“”（Svensson，2000）。，1999-2006，1.81%，，2%，2o，，±3%，±4%，±5%，。，。。1.。20086%，20096%5%，20104%。1%，2%5。，200817.1%。7.1%6%，2008，，。2.。，，，。2005，3，，。3.、。（1993），，，，，200811.4%，，，。[it=2+φt+0.5（φt-2）+0.5yt]，20087%6%，。，，，。[][1].[J].，2007，（7）.[2]，.[J].，2007，（3）.[3][]·.[M].：，2001.[4][]·W·.[M].：，2003.[5]ReidW·Click.,JoshuaD.CovaL,（2002）TheTheoryandPracticeofInternationalFinancialManagement,Publishedbyar-rangementwiththeoriginalpublicsher,PrenticeHall,Inc.[6]JeffMadura,（2000）InternationalFinancialManagement,Copyright2000bySouth-WesternCollegePublishing.（）TheExpectationsandGovernanceofInflationCHENMingCHENTai-mingJIASu-pingAbstract:Guidedbythetheoryofcurrencyincirculationunderthemarketeconomy,thispaperconstructsaninflationmodelbasedonthedataafterthereformandopeninguppolicywasimple-mented,andusesaseriesofeconometricmethodstotestthemodel.Theempiricalresultshowsthatthereexistscointegrationrelationshipsbetweeninflationandconsumption,investment,fiscaldeficitandsystemtransformation,butthecontributionofeachvariableforinflationhassignificantdifference,whichofferspowerfulbasisfortheenactingofdifferentialpoliciesforthecentralbankandgovern-ment.Keywords:Inflationexpectations;Taylorrules;Inflationcontrol10--