融资融券基础知识与业务流程

融资融券业务培训目录第一部分融资融券基础知识第二部分融资融券业务流程及风险控制第三部分营业部试点管理办法解读2第一部分融资融券基础知识（一）融资融券业务概念（二）融资融券业务的意义和影响（三）融资融券的业务发展历程及业务模式（四）相关名词解释（五）融资融券交易规则3第一部分融资融券基础知识融资融券业务的定义：根据《证券公司监督管理条例》中的定义，融资融券业务，是指在证券交易所或者国务院批准的其他证券交易场所进行的证券交易中，证券公司向客户出借资金供其买入证券或者出借证券供其卖出，并由客户交存相应担保物的经营活动。融资——借钱买证券融券——借证券卖出“抵押”——交存担保物4融资融券交易与普遍证券交易的区别普通证券交易融资融券交易相关开户条件限制合格账户合格账户，并要求开户6个月（试点期间要求18个月）、金融资产50万以上（机构客户要求100万以上）账户可在多家券商开立证券账户只能在一家券商开立信用账户担保物无需提供客户须向证券公司交存相应担保物法律关系委托代理关系委托代理关系、借贷关系、信托关系交易对象可以买卖所有上市交易的证券融资/融券只能交易标的证券交易方向多头交易多头、空头交易（融券提供做空机制）交易杠杆无交易杠杆有交易杠杆，可放大盈亏交易期限不受限制受到融资融券合约期限（最长6个月）和融资融券合同期限（最长1年）的限制5（二）融资融券的意义和影响（1）增强流动性：放大证券和资金供应，活跃证券交易，增加市场交易量；（2）改变经纪业务竞争格局：试点券商形成先入优势，不具融资融券资格的证券公司面临优质客户流失的风险；（3）风险管理工具：卖空机制的推出有利于产品创新，催生多种投资策略和风险管理工具。对证券市场的影响：6（二）融资融券的意义和影响对证券公司：（1）开拓新的业务领域，丰富产品结构，增强公司竞争实力；（2）改善盈利结构，成为公司新的利润增长点，扩大收入来源，促进经纪业务佣金收入的增长。对证券公司的影响：7核心影响：增加经纪业务收入第一部分融资融券基础知识提高佣金收入显性获得息费收入构建产品壁垒防止客户流失隐性促进客户账户资产增加深层次了解客户，完善服务体系，提高客户满意度潜力巨大的市场规模对证券公司的影响：8第一部分融资融券基础知识显性影响：扩大收入来源（佣金、息费收入）提高佣金收入杠杆效应扩大交易量例如，客户资金为100万元，当客户进行普通证券交易时最高可实现100万的交易量；当客户进行融资交易时，可普通买入100万证券，再将买入的证券作为担保品转入，可获得70万可用保证金余额（按折算率0.7计算）进行信用交易，客户最高可实现100+70=170（万元）的交易量。从日本和台湾融资融券交易额占证券现货交易额的比例来看：日本融资融券交易对东京证券交易所交易额的放大比例在10%~20%之间；台湾融资融券交易对交易额的放大比例相对较高，台湾证券交易所和证券柜台买卖中心在20%~50%之间。佣金率有向上调整空间获得息费收入新的收入来源：融资利息、融券费用、账户管理费、额度占用费在美国，融资融券带来的净利息收入作为相对低风险的业务，在收入结构的总占比基本保持在14%~30%之间。在港股市场融资融券业务带来的净利息收入大致也占营业收入的18%左右。9第一部分融资融券基础知识隐性影响防止客户流失产品壁垒客户信用交易账户唯一；客户开户时间不少于18个月—形成产品壁垒增加客户账户资产个人客户证券资产50万，机构客户证券资产100万客户资产注入通过客户征信调查和持续的征信、授信管理，全面掌握客户基本情况、证券交易风格、持股结构、收益情况，有针对性地提供客户服务。提高客户满意度产品多元化完善服务体系10第一部分融资融券基础知识潜力巨大的市场规模—市场规模相对变化率3月第1批6家券商进入市场6月第2批5家券商进入市场12月第3批14家券商进入市场融资融券业务指标变化率-50.00%0.00%50.00%100.00%150.00%200.00%2010-05-312010-06-302010-07-302010-08-312010-09-302010-10-292010-11-302010-12-312011-01-27时间变化率融资余额融资买入上证综指融资融券余额11（二）融资融券的意义和影响（1）提供投资杠杆工具，获得更多的投资收益。（2）增加了做空机制，客户不仅在证券价格上涨时可以盈利，在证券价格下跌时也可以盈利。对客户的影响：12（三）融资融券的业务发展历程及业务模式•2006年6月30日，证监会发布《证券公司融资融券业务试点管理办法》，拉开了监管机构筹划融资融券业务开展的序幕。•2008年12月1日，证监会正式受理券商递交融资融券试点申请材料。•2010年1月8日，国务院原则上同意开展证券公司融资融券业务试点。证监会拟按照“试点先行、逐步展开”原则，择优选择优质证券公司进行业务首批试点，逐步扩大试点范围。•2010年3月19日，证监会公布国泰君安、国信、中信、光大、海通、广发六家为首批试点券商，业务正式启动。•2010年6月8日申银万国、东方证券、招商证券、华泰证券、银河证券5家券商获第二批试点；7月5日，第二批5家融资融券试点券商正式开始融资融券交易。•2010年11月24日，第三批14家券商获批，第三批试点券商于12月13日正式启动。13市场状况1.市场规模迅速扩张融资融券余额一直处于快速增长阶段，截止2月28日，融资融券余额突破160亿，达到165.90亿，相比2010年3月31日的659.06万，短短11个月，增长了2500倍。融资融券业务呈现快速发展的态势。随着第四批和后续试点券商的进入以及业务拓展的深入融资融券整体市场规模还将迅速扩大。2.融资业务占绝对主导地位由于试点期间券商主要提供信用资金，提供的可融证券较少，因此融券业务的发展较缓慢，融资业务大致占到融资融券总规模的98.47%-99.91%，截止2月28日，融资余额为165.23亿，融券余额为6697.12万，融资余额占到总规模的99.59%，占绝对主导地位。（三）融资融券的业务发展历程14投资者证券金融公司融资融券转融通无业务往来关系证券公司担保（三）融资融券的业务发展历程及业务模式证券公司是融资融券业务的主体，与客户建立业务关系证券金融公司只能向证券公司提供资金和证券的转融通，不与客户发生业务关系15（四）基本概念解读授信额度融券专用证券账户客户信用交易担保证券账户客户信用交易担保资金账户融资专用资金账户信用证券账户信用资金账户保证金担保物可充抵保证金证券标的证券可充抵保证金证券折算率保证金比例保证金可用余额维持担保比例警戒线、平仓线、清偿平仓线融资融券基本概念：161、授信额度指投资者提出融资、融券额度申请后，证券公司评估投资者资信状况，给予投资者的可融资或融券的最大额度。融资（或融券）授信额度必须低于证券公司对单个投资者的融资（融券）规模上限。（四）基本概念解读17是指证券公司以自己名义，在中国证券登记结算公司开立的证券账户，用于记录证券公司持有的拟向客户融出的证券和客户归还的证券。2、融券专用证券账户（公司）（四）基本概念解读18是指证券公司以自己的名义，在商业银行开立的资金账户，用于记录证券公司拟向客户融出的资金及客户归还的资金。3、融资专用资金账户（公司）也称客户资金担保账户，指证券公司以自己的名义在商业银行开立的、专用于存放客户委托证券公司信托持有的相关资金，以担保证券公司因向客户融出资金和/或证券所产生债权的资金账户。4、客户信用交易担保资金账户（公司）（四）基本概念解读19也称客户证券担保账户，指证券公司以自己的名义在中国证券登记结算公司开立的、专用于记录客户委托证券公司信托持有相关证券，以担保证券公司因向客户融出资金和/或证券所产生债权的证券账户。5、客户信用交易担保证券账户（公司）指投资者为参与融资融券交易，向证券公司申请开立的证券账户。该账户是证券公司在登记结算机构开立的“客户信用交易担保证券账户”的二级账户，用于记录投资者委托证券公司持有的担保证券的明细数据。投资者用于一家证券交易所上市证券交易的信用证券账户只能有一个。是指投资者在证券公司指定存管银行开设的资金账户。该账户是证券公司在银行开立的“客户信用交易担保资金账户”的二级账户，用于记载投资者交存的担保资金的明细数据。投资者只能开立一个信用资金账户。6、信用证券账户（客户）7、信用资金账户（客户）（四）基本概念解读20看穿式二级账户体系21（四）基本概念解读账户体系指投资者向证券公司融入资金或者证券时，证券公司向投资者收取的一定比例的资金，保证金可以是证券公司认可的证券充抵，证券公司认可的证券应符合交易所的规定。保证金可以是：现金，也可以用证券充抵证券公司投资者转入担保品融资、融券8、保证金（四）基本概念解读22指证券公司向投资者收取的保证金以及投资者融资买入的全部证券和融券卖出所得的全部价款，整体作为投资者对证券公司融资融券所生债务的担保物，即投资者信用资金账户和信用证券账户内的所有资产构成其对证券公司融资融券所生债务的担保物。包括：客户提交的保证金（含现金、充抵保证金的证券）+客户融资买入的全部证券和融券卖出所得全部资金+资金及证券所产生的孳息以上各项整体作为担保物。9、担保物（四）基本概念解读23担保物可充抵保证金证券融券卖出所得全部资金现金融资买入的全部证券9、担保物（四）基本概念解读2410、可充抵保证金证券11、标的证券指在融资融券业务中可用于充抵保证金的证券。可充抵保证金证券的范围包括上市的A股、基金、债券及权证等。标的证券：经交易所认可的，可以作为融资买入、融券卖出的股票。目前证券交易所公布的标的证券共有90只股票，其中上海50只，深圳40只。（四）基本概念解读25（四）基本概念解读担保物保证金可充抵保证金证券标的证券26层级关系12、可充抵保证金证券折算率指充抵保证金的证券在计算保证金金额时按其证券市值进行折算的比例。目前交易所规定的折算率：上证180、深证100指数成份股股票折算率最高不超过70%，其他股票折算率最高不超过65%；交易所交易型开放式指数基金（ETF）折算率最高不超过90%；其他上市基金不超过80%；国债折算率最高不超过95%；其他上市债券不超过80%。权证、以及被实施特别处理和被暂停上市的股票折算率为0。（四）基本概念解读27是投资者融资融券交易时交付的保证金与融资（券）交易金额的比例。用于控制每笔融资融券交易中融资金额或融券数量与客户所交付保证金的放大倍数。保证金比例放大倍数融资保证金比例保证金融资买入数量×买入价格=×100%融券保证金比例=保证金融券卖出数量×卖出价格×100%13、保证金比例（四）基本概念解读28例：某投资者信用账户中有100万元的保证金可用余额，保证金比例为50%，那么理论上可融资买入或者融券卖出的证券市值为200万。案例一：标的证券保证金比例的计算根据交易所规定，融资保证金比例不低于50%（假设公司设定为0.5）融券保证金比例不低于50%（假设公司设定为0.6）(1)融资标的证券保证金比例=1+融资保证金比例–融资标的证券的折算率举例:600036招商银行折算率为70%，其融资保证金比例=1+0.5-0.7=80%(2)融券标的证券保证金比例=1+融券保证金比例–融券标的证券的折算率举例:600000浦发银行折算率为65%，其融券保证金比例=1+0.6-0.65=95%29=举例：客户提交5万元现金和40000股中信证券（600030）作为担保物，假设30元/股，公司规定的折算率为65%，计算客户信用账户的保证金金额及可融资买入中信银行的最大交易金额为多少？（1）经折算后，客户信用账户保证金金额为：50000+40000×30×65%=83（万元）（2）融资买入金额（3）若客户的授信额度为100万元，与融资买入金额相比较，以两者取孰低，故此时客户融资开仓的最大交易金额为97.65万元。案例二：保证金金额与融资交易金额的计算=83万元