纳斯达克

Contents1简介2里程碑3人物简介4纳斯达克的制度5上市标准和条件6在纳斯达克上市的中国股7NASDAQVSNYSE8NASDAQ最新动态•纳斯达克（NASDAQ）是全美证券商协会自动报价系统（NationalAssociationofSecuritiesDealersAutomatedQuotations）英文缩写，但目前已成为纳斯达克股票市场的代名词。信息和服务业的兴起催生了纳斯达克。纳斯达克始建于1971年，是一个完全采用电子交易、为新兴产业提供竞争舞台、自我监管、面向全球的股票市场。纳斯达克是全美也是世界最大的股票电子交易市场。简介1纳斯达克市场建立以来的主要里程碑：1971年2月8日：纳斯达克股市建立，最初的指数为100点，十年后突破200点。1987年10月19日：在道—琼斯工业股票平均价格指数暴跌以后，纳斯达克下跌11.5%，创造了一天内的最大降幅。当年年终时，该指数为330点。1991年4月12日：500点。1995年7月17日：1000点。1997年7月11日：1500点。1998年7月16日：2000点。1999年1月29日：2500点。1999年11月3日：3000点。1999年12月29日：4000点。里程碑22000年3月9日：5000点。2000年3月10日：创造5048.62点的最高记录。2002年10月10日：创调整新低1108点。2007年10月31日：创反弹高点2861点。2008年11月20日：创2008年新低1386.42野心勃勃的纳斯达克总裁兼CEO格雷费尔德与纳斯达克的渊源应该追溯到20年前。当时，他还在赫赫有名的纽约大学斯登商学院攻读硕士学位时，写的一篇论文就是分析纳斯达克革命性电子交易平台的运营问题。最终，“纸上谈兵”使他与纳斯达克结缘。2003年5月，格雷费尔德加盟纳斯达克。格雷费尔德人物简介3给投资者提供平等、开放、便利、有效的电子交易平台，是建立纳斯达克这样的场外交易所的目标，也是其区分纽交所、伦敦交易所这样老牌交易所的根本所在。对电子交易平台有着深入研究的格雷费尔德决定继续这个方向，并更充分突出纳斯达克原有的特点。加盟纳斯达克后，他明确了公司的战略方向，将纳斯达克的目标集中在打造美国最优秀的股票市场，要利用二十多年建立起来的市场基础结构优势为投资者提供最高效、最透明的交易平台。11月20日，纳斯达克宣布愿以51亿美元并购伦敦证券交易所，但数小时后就遭伦交所拒绝。纳斯达克公司总裁兼首席执行官罗伯特·格雷费尔德，这位马拉松爱好者立马显示出长跑健将的耐力：“收购伦交所是一场‘长时间的马拉松赛’，我们将继续向伦敦股票交易所的股东表明收购意向，直到其董事会愿意坐下来一谈。”在这场有德国交易所、泛欧交易所、澳大利亚麦格里银行以及纽交所先后参与的激烈并购战中，纳斯达克以不屈不挠的毅力领先一步，已获得伦交所28.75%的股权。他所带领的纳斯达克也正经历着自1971年创建以来，一场最大也是最重要的变革：将足迹踏遍全球。给投资者提供平等、开放、便利、有效的电子交易平台，是建立纳斯达克这样的场外交易所的目标，也是其区分纽交所、伦敦交易所这样老牌交易所的根本所在。对电子交易平台有着深入研究的格雷费尔德决定继续这个方向，并更充分突出纳斯达克原有的特点。加盟纳斯达克后，他明确了公司的战略方向，将纳斯达克的目标集中在打造美国最优秀的股票市场，要利用二十多年建立起来的市场基础结构优势为投资者提供最高效、最透明的交易平台。11月20日，纳斯达克宣布愿以51亿美元并购伦敦证券交易所，但数小时后就遭伦交所拒绝。纳斯达克公司总裁兼首席执行官罗伯特·格雷费尔德，这位马拉松爱好者立马显示出长跑健将的耐力：“收购伦交所是一场‘长时间的马拉松赛’，我们将继续向伦敦股票交易所的股东表明收购意向，直到其董事会愿意坐下来一谈。”贪婪的前纳斯达克主席：伯纳德麦道夫行骗20年，创造650亿美元的大骗局，这位一度被誉为“美国梦”杰出代表的前纳斯达克主席最终获刑150年，罚款1700亿美元。他的下场让我们知道了贪婪的结局，也让华尔街威信扫地。美国证券和金融监管一直被誉为美国的良心，但因其屡屡“失心”，才有了世纪之交华尔街上市公司风行财务欺诈，也才有了2004年华尔街金融保险公司的腐败流行，也才促成了金融衍生工具的泛滥，形成金融泡沫，使2008年次贷危机最后终于演变为冲击全球经济的金融危机。重判麦道夫，或可成为推动美国金融监管制度改革、重塑“美国梦”的契机。只有真正负起责任，才是良心不失的保障，这对美国人如此，对世界所有使用美元并把美元作为主要储备货币的人也是如此。重塑“美国梦”的契机。只有真正负起责任，才是良心不失的保障，这对美国人如此，对世界所有使用美元并把美元作为主要储备货币的人也是如此。纳斯达克拥有自己的做市商制度，它们是一些独立的股票交易商，为投资者承担某一只股票的买进和卖出。这一制度安排对于那些市值较低、交易次数较少的股票尤为重要。这些做市商由NASD的会员担任，这与TSE的保荐人构成方式是一致的。每一只在纳斯达克上市的股票，至少要有两个以上的做市商为其股票报价，一些规模较大、交易较为活跃的股票的做市商往往能达到40－45家。这些做市商包括美林、高盛、所罗门兄弟等世界顶尖级的投资银行。NASDAQ现在越来越试图通过这种做市商制度使上市公司的股票能够在最优的价位成交，同时又保障投资者的利益。做市商制度4纳斯达克的制度纳斯达克在市场技术方面也有很强的实力，它采用高效的“电子交易系统”（ECN），在全世界共装置了50万台计算机终端，向世界各个角落的交易商、基金经理和经纪人传送5000多种证券的全面报价和最新交易信息。由于采用电脑化交易系统，纳斯达克的管理与运作成本低、效率高，增加了市场的公开性、流动性与有效性。相比之下，在纳斯达克上市的要求是最严格而且复杂的，同时由于它的流动性很大，在该市场上市所需进行的准备工作也最为繁重。股票市场制度1971年2月8日，股票交易发生了革命性的创新。那一天一个称之为纳斯达克(NASDAQ全美债券交易商自动报价)的系统为2,400只优质的场外交易(OTC)股票提供实时的买卖报价。纳斯达克实际上并非平常意义上的二板市场。由于吸纳了众多著名的高科技企业，而这些高科技企业又成长迅速，因此，纳斯达克给人一种扶持创业企业的印象。纳斯达克共有两个板块：全国市场（NationalMarket）和1992年建立的小型资本市场（SmallCapMarket）。纳斯达克在成立之初的目标定位在中小企业，但只是因为企业的规模随着时代的变化而越来越大，所以到了今天，纳斯达克反而将自己分成了一块主板市场和一块中小企业市场。股票市场制度1971年2月8日，股票交易发生了革命性的创新。那一天一个称之为纳斯达克(NASDAQ全美债券交易商自动报价)的系统为2,400只优质的场外交易(OTC)股票提供实时的买卖报价。纳斯达克实际上并非平常意义上的二板市场。由于吸纳了众多著名的高科技企业，而这些高科技企业又成长迅速，因此，纳斯达克给人一种扶持创业企业的印象。纳斯达克共有两个板块：全国市场（NationalMarket）和1992年建立的小型资本市场（SmallCapMarket）。纳斯达克在成立之初的目标定位在中小企业，但只是因为企业的规模随着时代的变化而越来越大，所以到了今天，纳斯达克反而将自己分成了一块主板市场和一块中小企业市场。非柜台交易纳斯达克股票交易市场与美国柜台市场（OTC）和柜台公报板（OTCBB）报价系统有明显的区别。虽然他们都受全国券商联合协会（NASD）管理。OTC证券是那些没有在纳斯达克或国内任何证券交易市场上市的证券。OTCBB是一个报价媒介，显示OTC上市股票的即时报价、最近成交价格和成交量等信息。OTCBB证券包括国内的、区域内的和国外正式发行的凭证、单据、美国委托收款单。OTCBB是为约定成员们提供的报价媒介，而不是一顷上市发行的服务，不可以与纳斯达克或美国股票交易市场混淆，OTCBB证券是由做市商的委员会进行交易，并通过一个高度复杂、封闭的计算机网络进行报价和成立回报。这一切是通过纳斯达克工作站来实现。纳斯达克股票市场与那些在OTCBB市场上的发行商没有业务上的联系，而且这些公司与纳斯达克股票市场股份有限公司或是全国证券交易商协会没有文件或报告上的要求。标准一：（1）股东权益达1500万美元；（2）最近一个财政年度或者最近3年中的两年中拥有100万美元的税前收入；（3）110万的公众持股量；（4）公众持股的价值达800万美元；（5）每股买价至少为5美元；（6）至少有400个持100股以上的股东；（7）3个做市商；（8）须满足公司治理要求。5上市标准和条件标准二：（1）股东权益达3000万美元；（2）110万股公众持股；（3）公众持股的市场价值达1800万美元；（4）每股买价至少为5美元；（5）至少有400个持100股以上的股东；（6）3个做市商；（7）两年的营运历史；（8）须满足公司治理要求。标准三：（1）市场总值为7500万美元；或者，资产总额达及收益总额达分别达7500万美元；（2）110万的公众持股量；（3）公众持股的市场价值至少达到2000万美元；（4）每股买价至少为5美元；（5）至少有400个持100股以上的股东；（6）4个做市商；（7）须满足公司治理要求。上市条件企业想在小资本市场上市，只要符合下页的三个条件及一个原则，就可以向美国的SEC及NASDR申请挂牌。先决条件经营生化、生技、医药、科技〈硬件、软件、半导体、网络及通讯设备〉、加盟、制造及零售连锁服务等公司，经济活跃期满一年以上，且具有高成长性、高发展潜力者。消极条件有形资产净值在美金五百万元以上，或最近一年税前净利在美金七十五万元以上，或最近三年其中两年税前收入在美金七十五万元以上，或公司资本市值(MarketCapitalization)在美金五千万元以上。积极条件SEC及NASDR审查通过后，需有300人以上的公众持股(NON-IPO得在国外设立控股公司，原始股东并须超过300人)才能挂牌，所谓的公众持股依美国证管会手册(SECManual)指出，公众持股人之持有股数需要在整股以上，而美国的整股即为基本流通单位100股。诚信原则纳斯达克流行一句俚语：“Anycompanycanbelisted，buttimewilltellthetale。”(任何公司都能上市，但时间会证明一切)。意思是说，只要申请的公司秉持诚信原则，挂牌上市是迟早的事，但时间与诚信将会决定一切。纳斯达克全国市场（NASDAQNationalMarket,简称NNM）作为纳斯达克最大而且交易最活跃的股票市场，纳斯达克全国市场有近4400只股票挂牌。要想在纳斯达克全国市场折算，这家公司必须满足严格的财务、资本额和共同管理等指标。在纳斯达克全国市场中有一些世界上最大和最知名的公司。上市条件：1、需有300名以上的股东。2、满足下列条件的其中一条：股东权益（公司净资产）不少于1500万美元，最近3年中至少有一年税前营业收入不少于100万美元。股东权益（公司净资产）不少于3000万美元。不少于2年的营业记录。在纳斯达克流通的股票市值不低于7500万美元，或者公司总资产、当年总收入不低于7500万美元。3、每年的年度财务报表必需提交给证管会与公司股东们参考。4、最少须有三位做市商参与此案（每位登记有案的做市商须在正常的买价与卖价之下有能力买或卖100股以上的股票，并且必须在每笔成交后的90秒内将所有的成交价及交易量回报给美国证券商同业公会(NASD)）。纳斯达克小额资本市场（NASDAQSmallCapMarket，简称NSCM）纳斯达克专门为成长期的公司提供的市场，纳斯达克小资本额市场有1700多只股票挂牌。作为小型资本额等级的纳斯达克上市标准中，财务指标要求没有全国市场上市标准那样严格，但他们共同管理的标准是一样的。上市开盘价4美元以上必需维持90天，之后不得低于1美元，否则就要降级到柜台交易告示板，反之若公司营运良好且股价上升在5美元以上，则