0互联网金融之P2P贷款行业研究报告

P2P贷款模式P2P贷款是目前互联网金融模式比较完善的一种，2007年进入中国，在发展中逐渐本土化，特别是今年10月以来，甚至以每天新增3家的速度发展。简单来说，P2P就是建立这样的平台，来为筹资者和投资者之间搭建平台。P2P模式刚好可以解决我国目前微小企业，个人贷款难的问题。一、美国P2P贷款发展历程代表公司：•2005年成立，以电子商务平台的运作模式为蓝本，建立了网络信贷的基本框架，将贷款需求引入平台，按照荷兰式拍卖的形式为融资需求筹集资金。•2007年成立，2008年由于prosper贷款业务被SEC禁止，LendingClub借此机会迅速发展，成为业界大佬。时代特征：以C2C的经营理念做P2P贷款运作方式：将贷款需求进行荷兰式拍卖时代特征：P2P与社交网络的结合监管介入运作方式：将拥有相同属性的用户组成群，赋予群主放贷及审核的权限时代特征：政府监管加强出现寡头企业和非盈利企业部分P2P贷款平台按行业进一步专业化运作方式：大资金集团不断注资寡头企业，专业化P2P平台按教育、农业、科技等不同行业进行细化初创期探索期发展期2008年2010年美国的P2P贷款行业经历了三个主要的发展历程：时间P2P贷款模式美国P2P贷款发展历程以欧美经验来看，P2P并不是昙花一现的，而是在整个互联网时代“去中心化”的大浪潮中对既有金融系统的一个补充。中国的利率市场化才刚刚开始，在这个大环境下，P2P在中国的发展比欧美有更大的前途。以为代表的美国P2P公司运营背景：借贷环境非常宽松，P2P借款只是众多借款方式中的一种利率市场化完成，P2P贷款利率低于信用卡利率FICO评分、征信局对企业和个人的信用数据完善，便于风险定价美国是过度消费，金融业非常发达的国家P2P贷款模式美国P2P贷款发展历程P2P贷款模式•创立时间：2006年成立。•盈利模式：对投资者收取每年1%的管理费；对借贷这收取一次性的0.5%-4.5%的手续费。•牌照：美国证券交易委员会资质认证•融资：种子基金首轮融资750万美元(4/1/05)；结束了E轮融资之后，目前私募介入；总融资额为94.9M美元•总发起贷款量：447M美元•借款人年利率：6.38%起•季度回报率5.5%-13.29%•特色：Prosper的盈利模式相对灵活，部分介入二级市场，并且为各种级别的用户都提供了极为灵活的交易平台，对于普通借贷者和投资者都很容易上手。P2P贷款模式P2P贷款模式•创立时间：2006年首次在Facebook的首批应用中出现，2007年融资后定位为更加严谨的金融服务公司•盈利模式：LendingClub的利润主要来自对贷款人收取的手续费和对投资者的管理费，前者会因为贷款者个人条件的不同而有所起伏，一般为贷款总额的1.1-5%；后者则是统一对投资者收取一样的1%的管理费•牌照：美国证券交易委员会资质认证•融资：种子基金首轮融资1000万美元；目前准备IPO上市；刚刚完成一轮1.25亿美元的融资。•总发起贷款量：14亿美元•借款人年利率：5.59起•年回报率：6.03%-27.49%•特色：特别重视用户的信用记录，平均只有10%的申请通过信用记录审核。这是其能吸引到很多大的投资用户，并且风险控制和利润都取得长足进步的主要原因。其管理层的背景及其雄厚，多位金融和政界传奇人物，从其首轮融资即得到1000万美元的融资便可见其规模。P2P贷款模式二、中国P2P发展规模2007年6月，第一家P2P公司拍拍贷成立。2011年全国P2P平台大概有50家2011年下半年到2012年是爆发式发展时期，一大批网贷平台上线，比较活跃的有400家左右2013年6月，我国的网贷平台500多家，贷款余额已达7000多亿。每天都有新的P2P平台产生，现在一个月都要上线100家。时代特征：国内鲜有试水者代表企业：时代特征：从业者增多恶性事件频发代表企业：时代特征：正规化、联盟化企业数量增加，同时出现倒闭企业政府开始关注这一行业，监管体系构建中代表企业：期望膨胀期行业整合期泡沫低谷化2010年2007年2013年时间P2P贷款发展历程P2P贷款模式中国P2P贷款发展历程中国P2P贷款产业链及流程资金管存筹资者投资者风险评级国家监管机构行业自律组织第三方数据监测监管机构P2P平台小贷公司电商提供资源提供资源提供担保资金管存合作风控开发需求线上线下综合平台纯线上平台1、提出申请3、满额放贷4、到期收益2、甄选投资P2P贷款模式中国P2P贷款产业链中国P2P贷款运作流程中各方行为：步骤投资者P2P平台筹资者第一步用户注册集成优质小贷公司的融资需求在电商平台上开发优质融资需求发布贷款需求提交信用审核资料第二步甄选符合自己需求的投资意向并投资审核信用发布需求等待资金对接根据情况调整需求第三步签订电子合同筹资满额后放贷寻求小贷公司担保持续关注项目进展监控风险收到货款考虑是否二次担保第四步到期收回投资支付相关费用项目成功单/双向收取费用项目违约追对债务，按约定赔付到期偿还P2P贷款模式中国P2P贷款产业链P2P贷款公司四种运作模式：全线上模式有中国特色的线下模式：线上+线下：平台模式：搭建平台线上撮合引入小贷公司的融资需求线下购买债权将债权转售引入保险公司为交易担保筹资者投资者P2P平台电商优点利于积累数据，品牌独立，借贷双方用户无地域限制，不触红线缺点如果没有用户基础，则很难实现盈利典型筹资者投资者P2P平台债权优点平台交易量迅速提升，适合线下缺点有政策风险，程序繁琐，需要地勤人员，不利于展业筹资者投资者P2P平台保险优点保障资金安全，符合中国用户的投资理念缺点涉及关联方过多，如果P2P平台不够强势，则会失去定价权筹资者投资者P2P平台小贷优点成本小，见效快缺点核心业务已经脱离金融范畴典型典型典型P2P贷款模式中国P2P贷款运作模式P2P贷款模式P2P贷款模式2010年5月人人贷公司成立。2013年第三季度，网站成交笔数11339笔，成交金额为4.96亿元，同比增长354%。为理财人赚取1858万元，平均投标利率12.83%。2013年第三季度成交金额与去年同期相比类型笔数金额（万元）信用认证7922271机构担保9644493实地认证958342794总计1133949558P2P贷款模式单位：百万元P2P贷款模式信用认证标2013年第三季度，信用认证标共成交792笔，金额2271万元，批核率为5.9%，平均投标利率13.2%。但信用等级在B级以上的仅仅占2.73%。信用等级笔数金额（万元）AA32.7A314.5B644.8C45271.8D72573.5E199680.9HR464682.9总计7922271.1P2P贷款模式机构担保标2013年第三季度，机构担保标共成交964笔，金额4492.99万元，平均投标利率12.0%。其中机构担保的多为10个月到18个月的贷款，比较符合小企业的经营发展需求。期限（月）笔数金额（万元）4-63715.57-9113.410-12301147913-183581639.519-24256118325-3612.5总计9644492.99P2P贷款模式实地认证标2013年第三季度，实地认证标共成交9583笔，金额42793.65万元，平均投标利率13.3%。上海是实地认证最多的地方，P2P贷款模式在贷款规模迅速扩大的同时，人人贷将逾期率维持在1%以内。1%以内的逾期率是一个成熟平台可以负担的运营成本，在这样的风险水平下，基本可以保证公司的稳定发展。注：OP（1-29）即逾期1-29天的贷款的全部未还本金总和P2P贷款模式人人贷作为国内比较成熟稳健的代表企业，也存在一些问题，今日人人贷因线下平台涉高利贷而被调查。人人贷的线下平台—友众信业金融信息服务有限公司信贷业务的综合成本最高或超过30%。而在理财端，其产品收益则多在13%以内，其中的利差，很可能被友信方面赚取。在信贷资金出借中，友信方面以其法定代表人易源俏作为资金出借人签订协议，这种模式或让友信借自然人身份实现放贷业务，同时达到规避监管的目的。自2011年，我国P2P企业高速发展，这一现象说明我国微小型的贷款需求很强，同时P2P行业的高速发展伴随着许多恶性事件的发生，又反映出我国在这一领域的监管缺失。P2P贷款模式P2P平台现状根据第三方机构网贷帮的数据显示，2013年10月，我国P2P市场成交量达到7.81亿元人民币。根据网贷之家对外公布的10月网络借贷平台评级。人人贷排名第一，和拍拍贷、红岭创投、陆金所、365易贷、微贷网稳居综合指数排名前五位。（剔除年化收益率在48%以上的P2P平台）P2P贷款模式P2P平台现状在目前P2P市场一片繁华的同时，也伴随着一些小P2P公司的倒闭。2011年至今已有57家P2P网贷平台倒闭或出现预期问题。今年10月，已经陆续有20家P2P网贷平台资金链出现问题，提现困难；进入11月，这种现象有不降反增的趋势。仅仅11月份前五天，行业内就已新增8家问题平台。P2P贷款模式P2P平台现状早在2011年7月21日，曾经自称“中国最严谨网络借贷平台”——哈哈贷发布了关闭通告，于2011年9月2日起，全部停止哈哈贷服务。P2P贷款模式失败原因中国市场的信用信息不全面客户体验做的不好缺少金融业资源以自有资金运营，资金严重匮乏哈哈贷是当时与拍拍贷齐名的优秀P2P公司，他的倒闭带来了业内的一场震动，更多的人看到这个行业的风险性，但2011年年末到2012年年末新增200多家P2P平台。P2P贷款模式在2013年4月，上线仅仅24天的众贷网公开发布公告，宣布下线。成立之初，众贷网打着“海南免费豪华游”、高额现金奖励、特权会员的旗号，大举招揽客户。按照该网站提供的产品，年化收益率高达32%。由于缺乏风险控制措施，并许诺高额利润，必然导致企业的倒闭。当前，在距众贷贷下线半年后，我们认为P2P行业的新一轮整顿已开始。未来P2P必然越来越规范。P2P贷款模式最近P2P的倒闭潮：今年8月，P2P平台网赢天下出现逾期提现问题，10月，东方创投、天力贷先后逾期提现。这几家公司在业界有一定的影响力，他们出现的预期问题带来多米诺骨牌效应，使一部分以自融模式、承诺高息的公司相继陷入困境。在这些倒闭的公司中，大体分为三类：诈骗公司自融平台经营不善P2P倒闭潮P2P贷款模式钰泰财富是这次问题自融平台的典型。2013年8月23日，“钰泰财富”网络P2P借贷平台成立，虚构该平台拥有巨大资产实力，隐瞒了法人代表拖欠2000万的真相，大肆宣传承诺保本高息，逾期垫付等诱人条件，针对不特定的网民投资者进行资金的非法吸纳。此事件已于2013年10月31日被立案调查，金额高达5千余万元，线下借贷2000w、网上圈钱2400w，用于自融和归还早期高利贷的本息，到期后至今对网络平台的投资人逾期赖账不予还款，全国大小投资人达四五百人，损失惨重。P2P倒闭潮P2P贷款模式狂热的投资者也在最近的P2P倒闭潮中起到了推波助澜的作用。这批被套的投资者并非P2P投资界的新人，大多拥有半年以上的投资经验，在尝到P2P带来的甜头后，开始富有冒险精神。不满足于最初在人人贷、红岭创投等拿到的13%左右的收益，开始转向808网贷20%的收益，最近，发现了一些新平台40%的收益，开始不顾风险，追逐高额利润，最终被套牢。为了获得更高的收益，圈内还出现“组团投资”的现象，起初，只有大户组团进行投资，后来发展成人数、金额不限。圈内比较有名的“团”包括有包子团、有情团、布丁团、咳咳团等。P2P倒闭潮在P2P一片乱象的时候，也有正规军踏入这个领域。招行的小企业融资平台“小企业e家”上，“e＋稳健融资项目”的投融资平台上线。这个平台与常见的P2P平台设计类似，境内法人或其他组织可以在这里进行注册并投融资，最小投资单位1万元。目前该平台已经完成了8个项目的融资，这一系列项目金额最小的58万元，最大的5000万元，融资期限从177天~182天不等，预期收益率在6.1%~6.3%。P2P贷款模式P2P迎来正规军P2P行业趋势：一、行业联盟增加2012年12月上海市网络信贷服务业企业联盟成立201