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全球疫情下我们如何把握“危”与“机”拙见一、全球疫情之下,2020年世界经济的最大“黑天鹅”事件“灰犀牛”之上,飞来了“黑天鹅”。2020年注定祸不单行,新冠肺炎(COVID-19)疫情成了第一只也是新世纪以来最大的一只“黑天鹅”,无论是对企业、对个人还是对国家,它带来的都是一次人类生存与死亡的考验。从历史长河,此次疫情也只是历史河流中的一朵小小波涛,终将随着时间消逝,但短期2-3年来看,它如同一次重大灾难,瞬时发生了,不但对全球人类社会的影响巨大,经济停摆,活动停止,对饮食、旅游、宾馆等传统社会服务行业和以商业、交通运输、体育、娱乐等消费零售业均遭受“灭顶”式重击,失业人口暴增,这将大大影响并改变我们今后的日常行为和社交活动方式,当然,每次重大灾难后,人类社会变革也在积蓄着前进的动力。时至今日,根据世卫组织最新实时统计数据显示,目前全球确诊新冠肺炎病例410万例,死亡近29万例,中国以外超过400万例。其实,疫情发展到今天,数字的增长已不再那么敏感,但那是一条条昨日鲜活的生命堆砌成的今日苍白、冰冷的数据,残酷无情而又如此真实。这样天天发生的,也仅是冰山的一角。而真正可拍的是这一不断增长数据背后未来长长的“趋势线”。据美国有关报道,经综合最新研究报告表明,COVID-19病毒非常狡猾,几经换代“”,现在在人体最长潜伏期已超过40天,如此以来人类感染和人群扩散将更加难以控制,因为目前为止,没有人对新冠病毒有预先的免疫力,而疫苗最快尚需18个月以上才能实现批量大规模生产;随着COVID-19病毒全球的持续扩散,横行持续时间最少24个月即2年,感染高峰尚未到来,更加可拍的,患病后的复发率在5—10%,全球将会超过60-70%的人(约50亿)可能会感染,约造成5000万人的死亡(按死亡率1.09%计)。熔断!熔断!熔断!熔断!美国股票市场10天内4次熔断,百年一遇、闻所未闻。全球经济大萧条的黑天鹅已经来了,股票市场就是未来经济的“晴雨表”。然而,股票指数与实际的经济活动通常并非那么协调一致,股票可以“转瞬阴晴”,但是经济运行和增长如“马拉松”般,靠日积月累逐步渐进式,突然性“暂停”,犹如奔跑中的“跌倒”,爬起来调整状态需要一段时间。违反科学防疫、盲目恢复经济不是美国哪个总统、巴西哪个总统一个人能决定的,这种防疫与重启经济活动的发展路径是由各国经济体系的基本矛盾决定的,而这种基本矛盾须发展到一定阶段才会引起质变。引起质变的那一刻,便是全球疫情进行到转折点的关键时刻,才真的是全球经济因疫情而触底的关键节点。显然新型冠状病毒,将会肆虐数年时间,扩散至全世界各个角落,对各国各个阶层必将产生巨大的冲击,尤其以美元为核算的世界金融价格体系,会发生巨大的改变,加速动摇美元在全球的信用地位,让世界各国对此失去耐心。尤其是在世界经济发展处于下行周期,贸易保护抬头,民粹主义复苏时刻,一场自然界的“瘟疫”必然会改变人类的经济活动,即人与人之间的交往、国与国经贸来往产生不可预知的巨变,对各国之前采取的经济政策和形式发生重大改变,反全球化、极端的贸易壁垒、尤其是意识形态上“去中国化”势头明显,将会对我们国家的战略形势构成严重威胁。二、世界经济将从复苏转为下滑“恶化”方向1、国际货币基金组织的预测该报告特别指出,2020年印度GDP增长率将雄贯全球,中国紧随其后,而发达国家经济将陷入了5-10%的经济衰退。2、世贸组织的预测:2020年全球经济萎缩三分之一!“经济”这个词汇,象幽灵一样笼罩着全人类,即使人类在与病毒的战争中节节败退的今天,此时此刻。由于检测不足,防护不严,病毒疯狂地挤压人类生存的空间。而与此同时,各个国家或经济体的内部政治矛盾也像遮羞布一样被病毒无情地撕下,各个社会、各个阶层的道德水准、价值观也暴露无遗。虽然世界各国家及经济体有或多或少差异,但是相同的一致性,就是自身经济基础才是衡量你的“话语权”,尽快恢复经济已经成了所有经济体的一致主张。当今天的中国防疫情形式取得了重大成果,转而复工复产提振经济,但我们也是一个开放的国家,对世界的依赖也逐渐加深,外贸往来占比国民经济比重近1/3。仅中国经济或东亚少数几国经济“独领风骚”么?3、世界银行的数据监测:石油、天然气等能源价格跌到地量,农业和金属的大宗价格业往下跌,但是跌幅比能源要小:是能源下跌的下拉引领而引起的么?美国商务部数据,3月份制造业订单下降10.3%,幅度高于此前预计9.7%,是和中国差不多相同的数量级。高盛预计,与疫情爆发前的水平相比,4月份整体制造业活动将下降月25%,是二战之后制造业的最大降幅。由于需求减少和负面供给冲击,4月份汽车制造业所受影响最大,由公司层收到的订单计划显示,3月份的订单已下降40%,而从最近各公司宣布的停产情况判断,4月份汽车产量比疫情前将下降75%。4、化工巨头一季度财报新鲜出炉,总体利润下降,全年预计负增长近期,化企巨头纷纷公布一季度业绩,受累于全球新冠肺炎疫情、石油价格战等多重影响,行业整体形势不佳、业绩下滑的公司不在少数。不过,从这些巨头的的一季度财报中,一些细分领域的高景气度可见一斑。其中,与消毒、个人防护产品相关的化工板块增幅明显。1)陶氏(Dow)销售额下降11%2020年第一季度财报,净销售额为98亿美元,与去年同期的模拟结果相比下降11%,主要因全球能源价格下跌导致所有业务细分市场的本地价格下降。与去年同期相比,销量下降2%,扣除碳氢化合物和能源业务后则下降1%。食品、健康与卫材包装;清洁用表面活性剂和溶剂;以及涂料终端市场需求出现增长。但聚氨酯和硅基产品应用领域(包括汽车和耐用品)的需求下降抵消了这些增长。正采取即时和额外的积极措施,将资本支出目标进一步削减至12.5亿美元,较2019年减少7.5亿美元;削减营运费用3.5亿美元;并从营运资金中再释放5亿美元。此外,确保提供对消费者至关重要和有助于遏制全球疫情大流行的关键产品,洗手液和制作个人防护设备的材料。2)巴斯夫(BASF)销售额增7%,收益降6%2020年第一季度财报,销售额较2019年同期增长7%,为168亿欧元,得益于4%的销量增长。不计特殊项目的息税前收益为16亿欧元,同比下降6%,主要材料和化学品及“其他”业务领域的贡献大幅降低。巴斯夫预测,全球需求疲软与产量下降造成的经济后果将严重影响公司,特别是由于汽车行业的持续停产。新冠疫情也将影响其他行业的客户。巴斯夫公司2020年第二季度的销量将显著下降,第三季度和第四季度将缓慢复苏。3)杜邦(DUPONT)营收降3.6%,亏损6.1亿美元发布一季度财报,财报显示,营收较去年同期下降3.6%,为52亿美元;亏损6.1亿美元,去年同期为盈利5.2亿美元。包括汽车行业在内的产业链,影响杜邦二季度营收或触及全年业绩最低点。4)赢创(Evonik)EBITDA降5%,净收入降27%集团一季度销售额32.4亿欧元,较2019年同期仅下降1%;EBITDA一季度调整后5.13亿欧元,较去年同期下降5%;净收入1.81亿欧元,较去年同期下降27%,自由现金流为1.13亿欧元,较去年同期减少4600万欧元。各大业务板块,资源效率业务板块基本持平,达14.4亿欧元,2月初收购的美国过氧化氢和过氧乙酸生产商完成了首次账目合并,使该业务板块从中受益。活性氧化物产品总体发展良好,包括传统应用以及消毒剂等特种产品。交联剂产品同样发展良好。涂料添加剂、轮胎业用二氧化硅和高性能聚合物的销售额略有下降。营养与化学品业务板块略降1%,为11.3亿欧元,动物营养业务线必需氨基酸的需求量显著增加,并以几乎稳定的售价实现了销售额的增长。医药健康业务线在药品和食品原料方面同样表现良好,销售额实现增长。相比之下,受超级吸水剂竞争加剧的不利影响,婴儿护理业务线的销售额明显下滑。功能材料业务板块下降9%至4.72亿欧元,尤其是汽车和石油行业,功能中间体业务线销量有所下降。5)科思创(COVESTRO)净利润降88.8%2020年一季度销售额总计约28亿欧元,同比下降12.3%;EBITDA为2.54亿欧元,同比下降42.5%;一季度净利润为2000万欧元,同比下跌88.8%;自由经营现金流为负2.49亿欧元。其中,聚氨酯业务板块核心业务销量同比下降3.6%。涂料、粘合剂和特殊化学品业务板块核心业务销量同比下降5.2%。6)瓦克(WACKER)EBITDA增23%2020年第一季度实现销售额12.0亿欧元,比上年同期减少3%(2019年第一季度:12.357亿欧元),但比上一季度增加4%,因生产设备利用率提高等原因;太阳能电池用多晶硅及标准有机硅产品价格下降以及销售总量小幅减少是造成业绩略有下降的主要原因。业绩增长显著的主要原因在于生产设备利用率提高以及瓦克采取的降低成本的措施等。瓦克集团的息税前利润(EBIT)同样增长显著,在报告期实现6980万欧元(2019年第一季度:10万欧元),EBIT利润率为5.8%。7)英国石油(BP)利润暴跌三分之二因石油需求遭受重创,英国石油公司(BP)第一季度利润暴跌三分之二,债务大幅增加。与许多同行一样,面对第一季度油价下跌65%的局面,BP大幅削减了支出,将2020年的预算削减了25%,至120亿美元左右,并减少了美国页岩业务的产量。BP预计公司第二季度炼油利润率将大幅下降,届时全球出行限制将达到顶峰,从而抑制汽油、柴油和航空燃油的消费。8)伊士曼(Eastman)销售收入下降明显5月6日伊士曼化工公司发布其2020年第一季度财务报告,销售收入下降明显。销售价格下降尤其是在化学中间体和添加剂,及功能材料业务板块的轮胎添加剂和胶粘剂树脂产品线。虽个人护理与保健、水处理、建筑涂料、农业及消费品终端市场的销量有所增加。但交通及纺织终端市场的需求疲软,导致销量下滑,从而很大程度上抵消了其他市场的增长。9)科莱恩(CLARIANT)销售额下降6%2020年第一季度持续经营业务销售额共计10.19亿瑞士法郎,销售额下降了6%,受汇率波动的影响,下降了12%。石油和采矿服务的扩张,自然资源业务领域销售额增长了2%。受到航空业务的显著疲软,护理化学品业务领域销售额降了14%,催化剂业务销售额下降了6%。因销售下降及汇率影响导致的催化剂盈利能力较弱。10)埃克森美孚(ExxonMobil)亏损6.1亿美元30年来的首次季度亏损,因计入29亿美元的市场相关费用。该公司去年同期的利润为24亿美元。大部分损失与该公司的下游业务有关石油提炼成汽油和其他产品。这家全美最大的石油公司削减了100亿美元的2020年资本支出计划以及30%的预算。埃克森美孚预计,因新冠疫情造成的需求萎缩,二季度每天将减产约40万桶,其中德克萨斯州和新墨西哥州的二叠纪盆地将减产约10万桶/天。11)PPG疫情已造成2.25亿美元损失2020年第一季度财务业绩,实现净销售额约为33.77亿美元,同比下降约7%。销售价格上涨超过1%。总体销量较上年同期下降了8%,一季度净利润同比降22%至2.43亿美元,高性能涂料业务第一季度的净销售额约为20.08亿美元,同比下降近5%。利润为2.72亿美元。工业涂料第一季度的净销售额约为13.69亿美元,同比下降近10%.12)阿克苏诺贝尔(AkzoNobel)营收增长31%2020年一季度财报显示,尽管受到疫情影响,公司仍实现调整后营业收入上升31%,达2.14亿欧元;不过一季度销售额同比下降了6%。13)亨斯迈(HUNTSMAN)表现超预期2020年第一季度的业绩,收入为15.93亿美元,净收入为7.08亿美元。2020年第一季度用于经营活动的净现金为4000万美元。自由现金流为1.01亿美元。但聚氨酯业务一季度收入减少,由于中国和欧洲的MDI销售价格下降,导致聚氨酯整体销量略有下降。5、IEA数据显示2020年全球能源需求将下降6%国际能源机构(IEA)的数据显示,到2020年,全球能源总需求将下降6%,是2008年全球电力需求将下降5%。发达经济体的降幅预计最大,美国和欧盟的需求将分别下降9%和11%。几乎所有主要燃料的需求急剧下降,尤其煤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