期货交易入门知识(内部文档)

期货交易入门期货市场起源期货专业术语期货主要功能期货常见问题期货实战案例内容提要一、期货市场起源问题的产生现代意义上的期货交易产生于美国芝加哥。19世纪30~40年代，随着美国中西部大规模的开发，芝加哥因毗邻中西部平原和密歇根湖，成为重要的粮食集散地。中西部的粮食汇集于此，每年收获季节，农场主们用车船将粮食运往芝加哥，粮食在短期内集中上市，供给量大大超过当地市场需求，恶劣的交通状况使大量谷物不能及时疏散到东部地区，加之仓储设施严重不足，所以价格一跌再跌，无人问津。有时农场主甚至连运费都难以收回。可是，到了来年春天，因粮食短缺，价格飞涨，消费者又深受其害，加工企业也因原料缺乏而困苦不堪。张春025－5230118013914705382加工企业加工企业加工企业农场主农场主农场主芝加哥收获季节：粮价暴跌来年春天：粮价暴涨张春025－5230118013914705382•为了应付价格波动风险，粮食贸易商在交通要道旁边设立仓库，收获季节从农场主手中收购粮食，分批运往外地，缓解了粮食供求的季节性矛盾。不过价格风险也因此转加到了贸易商身上，一旦来年粮价下跌，利润就会减少，甚至亏本。为此，他们在购入粮食后立即跋涉到芝加哥，与这里的加工商、销售商签订供货合同，以事先确定销售价格，进而确保利润。贸易商分散风险芝加哥贸易商贸易商贸易商贸易商农场主农场主农场主农场主农场主农场主农场主农场主农场主农场主农场主加工企业加工企业加工企业加工企业1848年，芝加哥的82位商人发起组建了芝加哥期货交易所（CBOT）。芝加哥期货交易所成立初期主要是改进运输和储存条件，同时为会员提供价格信息服务，促成交易。直到1851年，芝加哥交易所才引进远期合约。当时，粮食运输很不可靠，轮船航班也不定期，从美国东部和欧洲传来的供求消息很长时间才能传到芝加哥，价格波动相当大。在这种情况下，农场主既可利用远期合同保护他们的利益，避免运粮到芝加哥时因价格下跌或需求不足等原因而造成损失。加工商和出口商也可以利用远期合同减少了加工费用上涨的风险，保护他们的自身利益。CBOT的组建新问题的产生远期合约到期如果不履约怎么办？远期合约履约时商品品质不合格怎么办？如果企业中途由于资金等问题需要改签或者转让合同怎么办？如果不是贸易商也不是企业用户，也想参与商品的远期交易怎么办？真正的期货市场成立1865年，标准合约推出1865年，保证金制度实行1882年，对冲免除履约（平仓机制）1925年，期货结算公司成立（每日无负债）世界上最高效的交易平台被创立出来！二、期货专业术语与标的物相关的术语从期货的形成过程中我们可以看出，期货交易实际上是利用标准合约进行交易，这种由交易所规定的标准合约被称为“头寸”或者“仓单”；投资者开始交易称为“建仓”或者开仓，交易结束称为“平仓”，增减持有头寸分别称为“增仓”、“减仓”。与标的物相关的术语合约本身有两种，一种是买入合约，一种是卖出合约，所以，又将买入的合约称为“多头”或“多单”，而将卖出的合约称为“空头”或“空单”，而买入操作被称为“做多”，卖出操作被称为“做空”（或“抛空”，“沽空”）。与标的物相关的术语合约的规定是以“手”为单位（也可称为“张”、“口”），每手规定为多少吨，比如沪铜每手为5吨，这要规定利于限定投资者的投资规模；与交易规则相关的术语保证金：为了保证履约，交易所向交易双方收取一定数量的（大约10%）交易保证金，以保证履约，在实际交易中，买卖双方就是通过交易保证金进行交易，这就形成了期货中的杠杆效应，交易者付出10%的资金，则要承受100%的盈利和亏损，比如说用10元钱进行投资，就能买卖100元的货物。这一点奠定了期货交易的高盈利和高风险的特点，也使期货交易中避险和及时止损的操作理念成为其重中之重。为了防止交易风险，在重大节假日，交易所往往会调整保证金比例。与交易规则相关的术语手续费：和股票交易一样，进行交易都要缴纳一定的交易手续费，在交易计划中，交易手续费应该算入交易成本，特别是短线操作。注：期货交易除了交易手续费，不再收取任何其它费用。与交易规则相关的术语涨跌停板：由于期货具备杠杆效应，交易风险比较大，为了控制交易风险，防止非理性的价格变化，交易所往往对每个品种都规定了单日最大的涨跌幅。在技术分析中，涨跌停板有时也提供一定的技术参考。与交易规则相关的术语强行平仓：由于期货是保证金交易，保证金的标杆效应会将风险和收益同时放大。当市场出现极端行情时，客户保证金不足时，期货公司会在通知客户的情况下，进行强行减仓，直到保证金足够为止。与交易相关术语期货交易是通过网络下单的方式进行的，交易者通过行情软件了解价格的变化，再通过下单软件进行交易，整个行情系统也称“盘”，浏览交易软件称为“看盘”、“盯盘”，国内期货市场称为“内盘”，国外期货市场称为“外盘”，由于不同市场的定价权威性不同，所以有时内盘可以参照外盘走势，而大的下跌行情称为“崩盘”是可以理解的。与交易相关术语整个期货市场开始交易称为开盘，结束交易称为收盘，中间有一段时间停止运行，称为休盘。在平常交易中，我们常常把投机资金称为“投机盘”，而把套保资金称为“保值盘”。与交易相关术语对冲平仓：对冲是期货交易的一个特色，是指持有多单的人将多单卖掉或者持空单的人买入相同数量的多单平仓。从芝加哥交易所的历史可以看出，对冲平仓使得持仓者不用以实物交割进行履约，而是直接将合约转买转卖出去，增加了合约的流通性，也使得其具备了广泛的投资价值。三、期货主要功能发现价格企业根据价格变化安排采购或者销售。对外贸易根据期货价格对外商报价。争夺大宗商品的定价权。掌握国际竞争的主动性。政府根据期货价格制定调控政策或者刺激政策。价格是整个社会运行的神经企业套期保值规避价格风险由于期货和现货价格的运行具有高度的一致性，企业可以利用期货市场来规避价格风险。套期保值的定义：在企业经营活动中，如果担心价格变动，在期货市场，和现货进行数量相等，方向相反的操作。企业套期保值规避价格风险买入保值：企业担心原材料价格上涨，而当时无法备足现货，可以在期货市场上买入对应的合约。当生产需要时，到现货市场采购现货，同时平掉期货合约。如果价格上涨，则期货市场的盈利能够抵销现货市场涨价带来的原材料成本上升。买入保值也可以直接去交易所进行现货实物交割。企业套期保值规避价格风险卖出保值：企业担心原材料价格下跌，而库存已经形成，无法及时消化库存。为了防止价格下跌风险，在期货市场卖出相等的合约。当价格下跌时，期货市场产生的盈利可以抵销现货库存的亏损。卖出保值也可以将货物运到交易所进行实物交割。提供投资创业机会在中国期货市场，普通自然人，就可以参与期货交易。对大宗工业品进行投资。中国期货市场流动性巨大，价格波动性好，存在大量的投资机会。参与期货投资，可能有各种玩法。可以单纯的投机，买低卖高；也可以进行各种套利活动，如期现套利、跨期套利、跨月套利、跨市套利等等；四、期货常见问题如何参与期货交易做期货先开户。开户提供以下资料：个人户：身份证（扫描件、复印件）、现场采集影像资料（照相）、银行卡（工、农、建、交、中都行），亲笔签开户合同。企业、法人户：法人身份证（扫描件、复印件）、法人影像资料（照相）。如何参与期货交易企业、法人户：企业营业执照、税务登记证、组织机构代码证。三者的扫描件、复印件，所有复印件均需加盖公司公章。以上证件需要年检的要检到2008年。企业、法人户：由企业法人签开户合同。并加盖公司公章。并提供公司资金往来账户。要求行对行。要多少钱才能做期货所有上市品种：上交所：铜、铝、锌、黄金、螺纹钢、线材、天然橡胶、燃料油；大商所：大豆、豆油、豆粕、棕榈油、玉米、LLDPE、PVC；郑商所：白糖、棉花、小麦、PTA、菜籽油、早籼稻；中金所：股指期货；要多少钱才能做期货期货交易最小要交易一手，最大的品种为股指期货，其保证金以2600点计算为：2600（点）×300（元/点）×15％＝117000（元）最大的商品期货是铜，以54000元/吨计算：54000（元/吨）×5（吨/手）×12％＝32400（元）要多少钱才能做期货最小的品种是玉米，以1900元/吨计算：1900（元/吨）×10（吨/手）×10％＝1900（元）理论上讲，做股指，目前最少需要117000元，做商品，最多需要32400元，最少需要1900元。即使价格波动会影响一些，15万可以做股指，5万可以做所有商品期货。最少2000元可以做玉米。期货和股票交易的异同形式上，都是通过网络交易，看盘下单。都是通过买卖获得价差，从而实现投资利润。在技术分析上，具有相通性。在基本面分析上，有一定的关联性。期货和股票交易的异同期货交易是保证金交易，而股票是全额付款。期货交易只需要货物总价值的10％左右，而承受100％的价格波动产生的盈利和亏损。我们通常也称之为杠杆效应。将风险和收益同时放大。（也将我们的人生放大，放得更精彩）属于高风险高收益的投资品种。这需要更高明的资金管理技巧。期货和股票交易的异同期货交易是T＋0，而股票是T＋1。即股票当天买入的不能当天卖出，必须第二天才能卖出。而期货上当天买入的，当天就能卖出。开仓后可以立即平仓。由于期货交易手续费低廉，有许多人只做日内短线。期货和股票交易的异同期货能够做双边，既可以买涨，也可以买跌，我们常称为“做空机制”，而股票只能买涨。这为我们提供了比股票多一倍的投资机会。做空，是高手的游戏。五、期货实战案例期货实战案例期货实战中主要分为套保和投机，笔者长期从事期货实盘指导。有幸经历2006年以来的大牛行情和2008年的大熊行情，以及2009的大幅度反弹行情。指挥大小战役无数次。身经百战，盈利丰厚。收获感悟也非常多。著有多篇实战经典文章。套保实战案例2009年端午节前，沪铜市场表现疲软。受金融危机影响，各电缆企业的订单都不是太多。由于现货市场不理想，各公司也没有进行原材料的备库。我的客户X电缆公司，也是如此，端午节期间，我去拜访他们，他们表示，订单量不大，估计铜上不去。由于当时在震荡之中，然而支撑很明显，我感觉市场可能有一涨。套保实战案例端午节期间，LME铜缓缓上涨，竟然突破了三角形震荡平台。6月1日，国内开盘。沪铜跳空突破震荡平台。根据我的经验，这是一波上涨行情来临的信号。由于没来得及备库，我于是让客户买入进行保值，在0908合约上买入沪铜20手，均价为38800点。当时的现货报价为39200～39300点。套保实战案例接下来的一周，沪铜连续上涨。客户于6月9日买入100吨现货，我们平掉期货合约，平仓价为41100点。客户买铜的现货价为40200。套保实战案例通过保值，我们规避了铜价上涨带来的成本风险。具体对比见下表：时间期货操作现货操作结果2009年6月1日开仓买入0908合约20手（100吨）均价38800，占用保证金38800（元/吨）×20（手）×5（吨/手）×12％＝465600（元）不备货，现货价格为39200至39300。如果备100吨现货，最少需要资金：39200（元/吨）×100（吨）＝3920000元花了45.56万，锁定了100吨价格为38800的铜，比现货备库节省资金：392－45.56＝346.44（万元）2009年6月9日卖出平仓20手，平仓价41100点，盈利：（41100－38800）×20×5＝230000（元）买入100吨现货，比6月1日多付出：（40200－39200）×100＝100000（元）期货上的操作盈利23万元，抵销现货上多支付的10万元以后，还有13万的盈余，成功锁定原材料成本。套保实战案例每个生产企业，都会遇到这样的情况：原材料要涨价，可是定单还没有，生产还没有开始；想采购原材料，可是资金紧张，看着原料涨价，无法备太多。每个月都有生产，用量非常大，可是库容有限，每次只能采购一部分，用完再买。价格上涨，只能买入有限的原料。买入保值，就能解决以上问题。套保实战案例同理，贸易企业