瑞幸咖啡事件分析

小组成员：175051220陈乐瑶175051222肖熙175051225王懿婷175051226唐飞瑞幸咖啡事件分析TABLEOFCONTENTS事件概述事件分析010302总结反思公司简介04瑞幸咖啡简介014luckincoffee（瑞幸咖啡），由原神州优车集团CEO钱治亚创建，于2018年1月1日陆续在北京、上海等13个城市试营业；截止2018年5月，已完成门店布局525家，经过4个月产品、流程和运营体系的磨合，5月8日宣布正式营业。7月11日，瑞幸咖啡（luckincoffee）宣布完成A轮2亿美元融资。公司简介5•2018年8月1日，瑞幸咖啡（luckincoffee）宣布进军轻食市场。12月5日，瑞幸咖啡最新升级的咖啡豆在意大利米兰举办的IIAC2018国际咖啡品鉴大赛上获金奖。12月12日，瑞幸咖啡宣布完成2亿美元B轮融资，估值已达22亿美元。12月25日，瑞幸咖啡上海新世界大丸百货店正式营业，宣告第2000家门店诞生。2019年4月22日，瑞幸咖啡提交美国IPO申请，5月16日，确定IPO发行价，5月17日挂牌上市。7月17日，斗鱼确定赴纳斯达克上市Q1营收14.89亿元。•2020年4月2日，因虚假交易额22亿，瑞幸咖啡盘前暴跌85%。4月3日，中国证监会高度关注瑞幸咖啡财务造假事件，对该公司财务造假行为表示强烈的谴责。公司简介6•瑞幸创下全球最快IPO纪录：创立到IPO只花了不到2年时间。2017年10月瑞新咖啡第一家门店在北京银河soho开店，2019年5月瑞幸咖啡挂牌上市，从创立到上市历时不到两年。•瑞幸门店数量：53个城市，4507家门店，巅峰时期瑞幸咖啡一个月就能扩张200—300家门店。•在创办的第一年，瑞幸就在全国开出近三千家门店，轻松超过了星巴克在中国20年的经营规模，最终登陆纳斯达克。瑞幸神话瑞幸咖啡财务造假事件概述02•2020年1月31日，知名做空机构浑水声称，收到了一份长达89页的匿名做空报告，直指瑞幸数据造假。2月3日，瑞幸否认浑水所有指控。•2020年4月2日消息，美国多家律师事务所发布声明，提醒投资者，有关瑞幸咖啡的集体诉讼即将到最后提交期限。加州的GPM律所、Schall律所，纽约州的Gross律所、Faruqi律所、Rosen律所和Pomerantz律所等均表示，在2019年11月13日至2020年1月31日间购买过瑞幸•咖啡股票的投资者如果试图追回损失，可以与律所联系，2020年4月13日是首席原告截止日期。事件经过•2020年4月2日，因虚假交易额22亿人民币，瑞幸咖啡盘前暴跌85%。•2020年4月4日凌晨，瑞幸咖啡自曝造假22亿事件持续发酵，周五收盘，瑞幸股价再次大跌15.94%，报5.38美元。中国证监会此前称，对该公司财务造假行为表示强烈的谴责。•2020年4月7日，瑞幸咖啡宣布停牌，在完全满足纳斯达克要求的补充信息之前，交易将继续暂停。•2020年4月19日，瑞幸陷入至少4起集体诉讼。事件经过瑞幸咖啡回应•2020年4月2日晚间，瑞幸审计机构安永表示，在对公司2019年年度财务报告进行审计工作的过程中，安永发现公司部分管理人员在2019年第二季度至第四季度通过虚假交易虚增了公司相关期间的收入、成本及费用。•2020年4月5日下午消息，瑞幸咖啡发布道歉声明表示，涉事高管及员工已被停职调查。瑞幸咖啡董事会已委托独立董事组成的特别委员会及委任的第三方独立机构，进行全面彻底调查。•公司会第一时间向公众披露调查结果，并采取一切必要的补救措施，不回避就此事带来的一切问题。•2020年4月27日，瑞幸咖啡官方称，公司正在积极配合市场监管部门对瑞幸咖啡经营情况相关工作的了解，公司及全国门店运营正常。瑞幸咖啡造假事件持续发酵股价再跌近16%北京时间4月4日凌晨消息，瑞幸咖啡自曝造假22亿事件持续发酵，周五收盘，瑞幸股价再次大跌15.94%，报5.38美元。中国证监会此前称，对该公司财务造假行为表示强烈的谴责。周四瑞幸发布公告，承认虚假交易22亿，股价暴跌80%，盘中数次暂停交易。周四晚间，瑞幸审计机构安永表示，在对公司2019年年度财务报告进行审计工作的过程中，安永发现公司部分管理人员在2019年第二季度至第四季度通过虚假交易虚增了公司相关期间的收入、成本及费用。瑞幸咖啡自曝造假22亿后，殃及同系公司，同一大股东旗下的港股上市公司神州租车今日盘中一度暴跌近70%、停牌前跌幅仍达54.42%；而神州租车的第一大股东、在新三板挂牌的神州优车大跌21.75%，股价跌至9.5元，创下历史新低水平。010203瑞幸咖啡财务造假事件分析03瑞幸咖啡财务造假事件分析瑞幸“自爆”，行业哗然•4月2日，美股上市公司瑞幸咖啡宣布，在审计2019年年报发现问题后，董事会成立了一个特别调查委员会。委员会发现，公司2019年二季度至四季度期间，伪造了22亿元人民币的交易额，相关的成本和费用也相应虚增。•公开“自爆”财务造假，瑞幸咖啡让所有人大跌眼镜。当天股价暴跌75.6%，市值缩水至16亿美元。•两个月前，让很多中概股闻风丧胆的做空机构——浑水，公开了一份匿名的做空报告，指控瑞幸咖啡涉嫌财务造假，门店销量、商品售价、广告费用、其他产品的净收入都被夸大，2019年第三季度瑞幸的门店营业利润被夸大3.97亿元。但当时瑞幸咖啡在SEC官网发布公告坚决否认了报告中的所有指控，称报告基于毫无根据的推测和对事件的恶意解释。•从2017年成立至今，争议一直伴随着这家公司。它被质疑烧钱补贴、商业模式难以为继，但却在短短两年时间里，募集了超过10亿美元资金，开出了超过4500家咖啡门店，刷新了中概股最快上市纪录。14瑞幸咖啡为何要财务造假？01瑞幸公司于2018年1月开始试营业，以做每个人都喝得起、喝得到的好咖啡为口号占领国内中低端市场。为抢占客户瑞幸公司长期“烧钱”，通过广告宣传、低价促销等方式在中国迅速铺开市场，并在钱估计要“烧”没的时候于2019年5月在美国纳斯达克成功上市，获得了新一轮融资。02一个企业上市了意味着财务报表要定期披露，让投资者清楚看到公司的发展现状，经营情况。好看的财务数据才能得到市场的认可，从而股价提高，公司市值升高，企业才能拿到更多的钱去继续发展。所以，瑞幸必须把自己的财务数据呈现的尽可能“好看”，才能保证不断“烧钱”不断扩张的经营方法能继续发展下去。然而，可惜瑞幸太过自信，盲目的扩张和烧钱模式并没有带来预期的营业收入大幅增加，管理层为了继续获得资金的支持，必须稳定投资者。财务造假成了他们最后的选择。15瑞幸咖啡如何财务造假？一、虚增收入虚增收入是瑞幸财务造假最主要的目的之一。瑞幸公司能够在四大审计师的监控和检查之下，实现了上市。如果只谈瑞幸的主营业务-销售咖啡，那么收入确认的方式很简单明了。即通过扫码支付确认咖啡销售金额（包括销售单价和销售数量）。扫码枪把收入数据实时传入到财务系统中，最终形成财务报表中的销售收入。整个流程除了扫码的步骤以外，没有人员干预的可能。二、虚增成本和费用为了让财务报表看上去实际且合理，管理层一定要虚增成本和费用。虚增多少这个就看管理层想拿多少利润了。此外，虚增成本和费用还有一个重要原因，就是公司拿自有现金确认收入。管理层通过编造假合同、虚开假发票等方式，为这些钱找到了“合适”的去处，一举两得。所以，在浑水公司的揭露报告中，阐述了严重怀疑瑞幸公司大幅虚增广告费。这样一家明星企业，为何要自曝“家丑”？造假行径见光背后，谁在蓄意做空和调查瑞幸？这场骗局的罪魁祸首是谁？瑞幸的未来又何去何从？现在看来，2个月前那份神秘的做空报告，没有将瑞幸彻底击倒，但却是引发瑞幸“自爆”的导火索。从浑水发布做空报告，到瑞幸自曝造假，这中间相差了正好两个月。在这两个月时间里，发生了三件极其重要的事情：一是集体诉讼。因为股价下跌，投资者蒙受损失，一些律师事务所开始启动针对瑞幸的集体诉讼程序。二是遇上财报披露季。2月底开始，中概股公司纷纷开始披露2019年四季度及2019全年的财报报告。瑞幸自爆前，大部分中概股已经完成财报披露，但瑞幸迟迟未披露。三是独立董事变更。4月2日，瑞幸成立特别委员会，新增两名独立董事，其中一个来自行业里有名的调查审计师FTI，另一个来自世界级名牌诉讼律所Kirkland&Ellis。LOREM时间线分析•2月1日凌晨（周五），浑水发布做空报告，瑞幸股价盘中最大跌去26.5%。•2月3日开始，瑞幸股价逐日回升，2月10日已经恢复到被做空前的水平。•2月4日晚（周一），瑞幸在SEC发布公开回应，坚决否认所有指控。•2月5日，美国部分律师事务所开始启动针对瑞幸的集体诉讼。•2月10日开始，瑞幸连续发布15条“超过5%披露”的重要公告，涉及股东股权事宜。•3月27日，瑞幸宣布任命两名新的独立董事，刘二海卸任审计委员会成员。•4月2日，瑞幸成立“特别委员会”，启动内部调查，“自爆”公司存在22亿元的财务造假，瑞幸股价一夜跌去75%。。•某国际投资银行董事透露，瑞幸“自爆”，是遭遇做空后的连锁反应。因为瑞幸之前被做空，于是有做空基金将它告上法庭，按照美国证监会要求，瑞幸要成立特别委员会进行自查，于是查出了22亿元的惊天造假大案。•“美国是通过集团诉讼制，让公众监察上市公司。做空报告出来后，美国证监会就会要求公司做公告回应，或者要启动调查。”上述投行董事说。•有意思的是，做空报告发布的时机，正值财报披露季前夕。瑞幸或将面临700多亿元赔偿，退市甚至破产事实上，被做空和集体诉讼在美国并不罕见。据燃财经不完全统计，此前因浑水发布做空报告导致退市的中国公司包括中国高速频道、绿诺科技、多元环球水务。且尽管已经离开美股市场，SEC还是对中国高速频道、绿诺科技等提起诉讼，拟对其处以罚款。瑞幸咖啡在被浑水做空后，面临多家律所的集体诉讼。安理律师事务所高级合伙人王新锐提到，集体诉讼是一个特别标准的程序，美国上市公司被集体诉讼非常常见，像Facebook、Google就常被集体诉讼，对中概股公司来说也是家常便饭，但大多数集体诉讼都只是针对一些瑕疵问题。事件分析瑞幸或将面临700多亿元赔偿，退市甚至破产不同之处在于，瑞幸咖啡这次自己承认了，“一般公司被做空，会有一个抗辩过程，如果自己直接承认，在集体诉讼中肯定会非常不利。”北京至普律师事务所主任、首席合伙人李圣律师认为，“如果目前披露的信息被刑事法庭采信，刘剑以及其他参与成员捏造交易行为属于严重的恶意欺诈，刑事责任难免。也许公司有意与刘剑等人切割，试图补救，减少对公司的负面影响，但收效如何很难说。公司的赔偿责任、行政处罚少不了，甚至退市也说不定。此外，涉及到上市的规范化培训、辅导与监督、审计、财务等公司、个人，同样面临民事赔偿责任、行政处罚、甚至刑事责任。”事件分析受处罚之外，瑞幸咖啡还要应对来自投资者的集体诉讼事件分析北京郝俊波律师事务所主任律师郝俊波在瑞幸被做空后，就开始号召投资者进行集体诉讼，他提到，这种案件的第一被告是上市公司，然后是相关参与造假的高管。“作为代理律师，我们会提前征集损失比较大的投资者去申请担任首席原告，法院任命首席原告之后，首席原告代表投资者进行证券诉讼，一般两年左右会出结果。证券集体诉讼的成功率大约50%。如果被告上市公司自己都确认了有虚假陈述，赔偿的概率非常高。”受处罚之外，瑞幸咖啡还要应对来自投资者的集体诉讼目前，瑞幸咖啡的总市值缩水至16亿美元。民事赔偿美国保险可以覆盖一部分，如果剩下的部分无力赔付，公司就有可能破产。行业内人士的共识是，此次瑞幸咖啡财务造假事件，在中美两国都引起了轩然大波，从瑞幸到整个中概股的声誉都会大打折扣。“若以2020年初至今作为时间段计算，期间瑞幸咖啡2020年1月7日曾触及年内最高价51.38美元/股，事发后最低价为2020年4月2日晚触及的4.9美元/股，公司最新总股本为2.4亿，由此可粗略计算出，一旦面临集体诉讼，瑞幸咖啡将面临的赔偿总计约112亿美元，折合人民币754亿元。”事件分析总结反思04给公司的启示011、上市虽然好听，但同时也被资本绑架一旦踏入资本市场，你的每一