玉米淀粉期货合约及规则制度简介

玉米淀粉期货合约及规则制度简介大连商品交易所2014.10主要内容一、合约设计说明二、交割质量标准设计说明三、交割地点与交割制度设计说明四、风险控制制度设计说明2一、合约设计说明3合约设计说明4玉米淀粉期货合约（征求意见稿）1合约设计说明5•与玉米保持一致，便于两个品种套利交易•便于中小产业客户参与•交易保证金规模适中，与主要农产品大体相当交易单位设定为10吨/手•现货市场报价几乎全部采用元/吨•最小变动价位设置为1元/吨，与玉米期货保持一致•2014年上半年平均出厂价格均值约为2800元/吨，大约同向连续波动112次触及涨跌停板报价单位为元/吨，最小变动价位为1元/吨涨跌停板设置为上一交易日结算价的±4%波动范围4%（3%，4%]（2%，3%]（1%，2%][0，1%]百分比1.9%0.8%2.5%4.1%90.8%合约设计说明6•与玉米保持一致，便于两个品种套利交易合约月份设置为1、3、5、7、9、11月规模以上企业玉米淀粉每月产量•便于与其他品种横向比较交易手续费采用固定比率收取二、交割质量标准设计说明7交割质量标准设计说明8交割质量标准主要条款1•玉米淀粉：以玉米为原料生产的，产地在中国境内的淀粉。术语与定义•标准品质量应同时满足表1、表2和表3要求质量要求交割质量标准设计说明9交割质量标准主要条款1交割质量标准设计说明10交割质量标准主要条款1•1同一生产厂家、同一包装规格的产品组为一批，每批300吨。•2抽样数量按照GB/T8885中抽样方案规定，再向上取最近整数后执行，检验方法按照GB/T8885中相关规定执行,有版本更新的,适用新版本相应条款。•3质量要求中任何一个项目不合格，该批次产品为不合格。检验与判定规则GB/T8885抽样公式：期货交割抽样袋数：1.40千克装：每批300吨，共7500袋，按公式（1）计算为61.2袋，向上取整数抽样62袋。2.830千克装：每批共362袋，按公式（1）计算为13.5袋，向上取整数抽样14袋。交割质量标准设计说明11交割质量标准主要条款1•1采用全新的双层或内层覆膜袋装，包装材料应干燥、清洁、牢固，符合食品包装材料的卫生要求。•2每袋净重应为40±0.5千克或830±5千克。•3包装袋应注明产品名称、净含量、生产者名称、地址和联系方式、生产日期、食品生产许可证编号等内容，标志应符合GB/T191的要求。包装、标签、标志要求2关于质量要求的设计说明国家标准与贸易习惯对卫生指标要求存在差异•在国标《食用玉米淀粉》（GB/T8885）中，质量指标包括外观、理化指标和卫生指标三部分，但现货贸易中，下游消费企业一般只关注外观和理化指标，普遍对卫生指标不作要求交割质量标准设计说明122关于质量要求的设计说明大肠菌群和霉菌相关信息：•（1）食用玉米淀粉为食品原料，非即食食品，国标中大肠菌群和霉菌在现货市场中几乎都不要求检验•（2）这两种菌在70度左右就可以杀死，消费企业都有一道进行除菌的工序，对生产影响不大•（3）大肠菌群和霉菌按照国标检验接近5天时间，检验时间过长，对交割顺畅带来一定不利影响•（4）调研中得知，如果天气湿度过大或者袋子破损，存储过程中两个指标可能变化砷和铅相关信息：•（1）砷和铅是由玉米原料中转移而来，一旦超标难以去除，现货企业普遍反映两个指标主要与地域有关•（2）现货市场超标现象较少卫生指标仅选取二氧化硫、砷和铅指标，舍弃大肠菌群和霉菌，检验时间可以压缩在一个工作日之内，检验费用大约降低15%卫生指标设计方案初步设计方案及重点难点问题13三、交割地点与交割制度设计说明14交割地点与交割制度设计说明15交割地点及升贴水设计1•交割区域选择山东、吉林、河北、黑龙江、辽宁、河南、内蒙等交通便利的主产省•仓储条件较好的物流节点设立交割仓库•主产省重点企业作为交割厂库采用交割仓库和交割厂库并行的设计交割地点与交割制度设计说明16交割地点及升贴水设计说明1地区价格特点相关信息：•东北和华北玉米淀粉价差波动幅度较大，部分时间不稳定。以山东与吉林价差为例，2007年1月至2014年6月间价差均值为111元/吨，但波动范围为[-9元/吨，337元/吨]。•价格大部分时间呈现由北向南逐渐升高特点。2007年1月至2014年6月间，约82%的月份吉林、河北和山东三地价格由北向南呈现严格逐渐升高•地区价差波动范围较大，近两年逐渐收窄。2007年1月至2014年6月间波动范围为[-9元/吨，337元/吨]，2012年1月至2014年6月间山东与吉林价差波动范围缩小为[-9元/吨，114元/吨]•地区价差不存在明显的季节性规律东北和华北地区价差波动较大，给升贴水设计带来一定困难山东与吉林各月价差河北与吉林各月价差交割地点与交割制度设计说明17交割地点及升贴水设计说明1两地相关系数平均值最大值最小值中位数70%波动区间升贴水（东莞减各地）东莞-湛江0.993.22260.00-340.000.00[-50,50]湛江：0东莞-连云港0.99-0.43190.00-240.000.00[-60,60]连云港：-30东莞-日照0.9927.43350.00-190.0020.00[-40,100]日照：-30东莞-天津0.9867.92440.00-180.0055.00[-20,170]天津：-50豆粕地区价差特点与升贴水设计两地相关系数平均值最大值最小值中位数70%波动区间升贴水（江苏减各地）江苏-浙江0.99-81.32110.00-420.00-85.00[-110,-45]浙江：0江苏-河南0.84333.20850.00-70.00315.00[180,490]河南：140江苏-山东0.84223.58735.00-75.00195.00[80,405]山东：150江苏-河北0.82309.08800.00-20.00285.00[160,500]河北：155江苏-内蒙0.84631.921,115.00340.00590.00[500,810]内蒙：500甲醇地区价差特点与升贴水设计两地相关系数平均值最大值最小值中位数70%波动区间升贴水（上海减各地）上海-广州0.99-265.53-20.00-490.00-270.00[-360,-180]广州：0上海-徐州0.9531.80540.00-520.0015.00[-130,210]徐州：-70上海-天津0.98-4.97240.00-320.000.00[-160,130]天津：-130螺纹钢地区价差特点与升贴水设计交割地点与交割制度设计说明18交割地点及升贴水设计说明12010～2014年四省玉米淀粉价格统计分析2007-2014年平均价差约为110元/吨近两年，吉林与山东价差缩小，2012-2014年平均价差约为80元/吨。相关系数平均值最大值最小值中位数70%波动区间山东-吉林0.9882148-983[58,123]河北-吉林0.9842148-3245[4,80]辽宁北部-吉林0.98-1743-107-16[-45,13]交割地点与交割制度设计说明19交割地点及升贴水设计说明1序号地区升贴水（元/吨）是否是基准交割地1吉林0是2黑龙江南部0否3辽宁北部0否4内蒙东北部0否5辽宁南部60否6河北60否7河南60否9山东95否•（1）吉林设置基准交割地•（2）黑龙江南部、内蒙东北部、辽宁北部升水0元/吨，辽宁港口升水60元/吨，河北、河南升水60元/吨，山东升水95元/吨基准交割地及升贴水设计方案交割地点与交割制度设计说明20交割制度要点设计说明2•玉米淀粉实行一次性交割、滚动交割和期转现交割制度。•一次性交割是指在合约最后交易日后，交易所组织所有未平仓合约持有者进行交割的交割方式。•滚动交割是指在交割月第1个交易日至第9个交易日期间，由持有标准仓单和交割月单向卖持仓的卖方客户主动提出，并由交易所组织匹配双方在规定时间完成交割的交割方式。•期货转现货是指持有同一交割月份合约的交易双方通过协商达成现货买卖协议，并按照协议价格了结各自持有的期货持仓，同时进行数量相当的货款和实物交换。•标准仓单是交易所指定交割仓库按照交易所规定的程序签发的符合合约规定质量的实物提货凭证，经交易所注册后，标准仓单可用于交割、转让、提货、充抵等。一些基本交割制度概念交割地点与交割制度设计说明21交割制度要点设计说明2•仓库标准仓单生成包括交割预报、商品入库、验收、指定交割仓库签发及交易所注册等环节。•交割预报：货主向指定交割仓库发货前，必须到交易所办理交割预报，填写《交割预报表》。交易所在3个工作日内予以答复，并按“择优分配、统筹安排”的原则安排指定交割仓库。货主须向交易所安排的指定交割仓库发货。未办理交割预报的入库商品不能用于交割。•商品入库：在入库前3个自然日之前，应当将包装规格、车船号、品种、数量、到货时间等通知指定交割仓库，指定交割仓库凭《交割预报表》合理安排接收商品入库。玉米淀粉在商品入库过程中抽样。交割商品入库后，会员凭指定交割仓库及交易所确认的《交割预报表》到交易所办理返还交割预报定金。•验收：指定质检机构按交易所有关规定对入库商品进行检验。入库商品检验合格后，指定交割仓库将有关检验报告报交易所。•指定交割仓库签发：指定交割仓库向会员或客户开具《标准仓单注册申请表》。•交易所注册：会员或客户凭指定交割仓库开具的《标准仓单注册申请表》到交易所办理标准仓单注册手续。仓库交割标准仓单生成要点交割地点与交割制度设计说明22交割制度要点设计说明2•厂库标准仓单生成包括厂库签发及交易所注册等环节。•厂库签发：会员或客户与厂库结清货款等费用后，厂库签发《标准仓单注册申请表》。会员或客户凭厂库开具的《标准仓单注册申请表》办理标准仓单注册手续。•交易所注册：会员或客户凭指定交割厂库开具的《标准仓单注册申请表》到交易所办理标准仓单注册手续。•注意：（1）厂库签发《标准仓单注册申请表》必须有交易所认可的银行履约担保函或交易所认可的其它支付保证方式，交易所方予以注册。当商品市值发生较大波动时，交易所可根据市场变化情况要求厂库调整银行履约担保函或其它支付保证方式的数额。（2）单一厂库标准仓单的最大数量是指当前已签发且尚未注销的标准仓单的最大数量。厂库交割标准仓单生成要点交割地点与交割制度设计说明23交割制度要点设计说明2一次性交割流程时间流程最后交易日闭市后交易所将交割月份买持仓的交易保证金转为交割预付款。最后交易日后第一个交易日闭市前卖方会员应当将与其交割月份合约持仓相对应的全部标准仓单交到交易所最后交易日后第一个交易日闭市后交易所公布各交割仓库交割品种与标准仓单数量信息最后交易日后第二个交易日闭市前买方可以根据交易所公布的信息，提出交割意向申报。买方可以申报两个交割意向,包括第一意向和第二意向，其优先性顺序为：对任一买方，先考虑其第一意向，第一意向未得到满足或未全部得到满足，再考虑其第二意向。交割地点与交割制度设计说明24交割制度要点设计说明2一次性交割流程时间流程最后交易日后第二个交易日闭市后第一步：汇总标准仓单。交易所以仓库为单位汇总卖方的标准仓单；第二步：匹配买方和交割仓库。对任一交割仓库，若提出交割意向买方持仓数量合计小于其标准仓单数量，则所有买方意向均满足；若提出交割意向买方持仓数量合计大于其标准仓单数量，则按照“平均持仓时间长优先”的原则确定参与交割配对的买方。第三步，匹配买卖双方。最后交割日闭市前买方会员应当补齐与其交割月份合约持仓相对应的差额货款最后交割日闭市后交易所给买方会员开具《标准仓单持有凭证》。交易所将货款的80%付给卖方会员，余款在卖方会员提交了增值税专用发票后结清。交割地点与交割制度设计说明25交割制度要点设计说明2滚动交割流程时间流程第一日配对日卖方申报交割；买方申报意向配对日闭市后交易所通过系统，按照“申报意向优先、含有建仓时间最早的持仓优先”原则，确定参与配对的买方持仓。买方会员的配对买持仓的交易保证金转为交割预付款。配对日后（不含配对日）第2个交易日为交收日交收日闭市前买方会员须补齐与其配对交割月份合约