清科2016年中国VCPE机构薪酬与运营机制调研报告

12016中国VC/PE机构薪酬与运营机制调研报告ChinaVentureCapital&PrivateEquityFirmCompensation&OperationMechanismResearchReport2016PE22016中国VC/PE机构薪酬与运营机制调研报告ChinaVentureCapital&PrivateEquityFirmCompensation&OperationMechanismResearchReport2016PE12016中国VC/PE机构薪酬与运营机制调研报告ChinaVentureCapital&PrivateEquityFirmCompensation&OperationMechanismResearchReport2016PE目录发行人创始人、董事长兼CEO倪正东版面设计美术编辑薛文定研究联系86-10-84535220转[e-mail]清科集团客户服务热线[e-mail]2016年中国VC/PE机构薪酬与运营机制调研报告1前言11.1调研总体情况11.1.1研究方法说明21.1.2调研问卷设计说明21.1.3调研样本总体情况71.22016年中国VC/PE机构运营管理机制及典型案例分析71.2.1调研样本VC/PE机构运营管理机制91.2.2运营管理模式典型案例分析151.2.3机构运营管理模式总结与分析181.32016年中国VC/PE机构投资管理机制调研情况及分析181.3.1调研样本VC/PE机构收入结构191.3.2调研样本VC/PE机构管理费收费模式211.3.3调研样本VC/PE机构投资收益分配机制261.42016年中国VC/PE机构员工薪酬激励机制及满意度调研情况及分析261.4.1调研样本VC/PE机构员工总体薪酬水平321.4.2调研样本VC/PE机构员工薪酬构成371.4.3调研样本VC/PE机构员工薪酬满意度411.4.4调研样本VC/PE机构员工流动性411.5市场预期和市场信心指数411.5.1调研样本VC/PE机构对被投企业估值预期421.5.2调研样本VC/PE机构市场信心指数431.5.3调研样本VC/PE机构投资行业倾向44结语22016中国VC/PE机构薪酬与运营机制调研报告ChinaVentureCapital&PrivateEquityFirmCompensation&OperationMechanismResearchReport2016PE图目录图1.1.3.1.1调研样本VC/PE机构性质分布3图1.1.3.1.2调研样本VC/PE机构组织形式分布3图1.1.3.2.1调研样本VC/PE机构员工职位分布4图1.1.3.3.1调研样本VC/PE机构员工从业经验分布5图1.1.3.4.1调研样本VC/PE机构员工学历分布6图1.1.3.5.1调研样本VC/PE机构参与管理基金币种分布7图1.2.1.1.1调研样本VC/PE机构组织架构图8图1.2.1.2.1调研样本VC/PE机构人数分布9图1.2.2.1.1昆吾九鼎人员分布情况10图1.2.3.1VC/PE机构运营管理模式一16图1.2.3.2VC/PE机构运营管理模式二17图1.2.3.3VC/PE机构运营管理模式三17图1.3.1.1调研样本VC/PE机构收入结构18图1.3.2.2调研样本VC/PE机构基金管理费收入占比分布19图1.3.2.1调研样本VC/PE机构基金管理费收取模式20图1.3.2.2调研样本VC/PE机构平均管理费率21图1.3.3.1.1调研样本VC/PE机构是否设有门槛收益率22图1.3.3.1.2调研样本VC/PE机构是否设立追赶条款22图1.3.3.2.2调研样本VC/PE机构投资收益（CarriedInterest）GP平均分配比例23图1.3.3.2.3调研样本VC/PE机构投资收益（CarriedInterest）分配方式24图1.3.3.2.4调研样本VC/PE机构投资团队获得退出收益分成占机构投资收益总额的比例25图1.3.3.2.5调研样本VC/PE机构员工在项目期间离职是否享有退出收益25图1.4.1.1.1调研样本VC/PE机构与其他同行薪酬水平比较（万元/年）27图1.4.1.1.2调研样本VC/PE机构员工基本薪资及奖金水平分布27图1.4.1.1.3调研样本VC/PE机构员工最近一年薪酬涨幅情况28图1.4.1.2.1调研样本VC/PE机构不同职位年度薪酬水平（万元/年）29图1.4.1.3.1调研样本VC/PE机构薪酬平均水平比较（按性别划分，万元/年）3032016中国VC/PE机构薪酬与运营机制调研报告ChinaVentureCapital&PrivateEquityFirmCompensation&OperationMechanismResearchReport2016PE图1.4.1.4.1调研样本VC/PE机构不同地域年度薪酬水平比较（投资总监：平均值，万元/年）31图1.4.1.5.2调研样本VC/PE机构不同地域年度薪酬水平比较（投资经理：平均值，万元/年）32图1.4.2.1.1调研样本VC/PE机构员工项目奖金占总体薪酬的比例33图1.4.2.1.2调研样本VC/PE机构员工项目奖金占项目投资额的比例33图1.4.2.2.1调研样本VC/PE机构是否允许项目跟投34图1.4.2.2.2调研样本VC/PE机构跟投机制35图1.4.2.2.2调研样本VC/PE机构跟投方式35图1.4.2.3.1调研样本VC/PE机构员工享有其他奖金及福利待遇36图1.4.2.3.2调研样本VC/PE机构不同岗位享有股权分配资格分布37图1.4.3.1.1调研样本VC/PE机构员工薪酬竞争力分布38图1.4.3.2.1调研样本VC/PE机构员工薪资诉求反应度39图1.4.3.3.1调研样本VC/PE机构绩效评估满意度40图1.4.3.3.1调研样本VC/PE机构绩效考核周期分布40图1.4.4.1调研样本VC/PE机构员工离职原因分布41图1.5.1.1调研样本VC/PE机构员工对被投企业市盈率预期估值分布42图1.5.2.1调研样本VC/PE机构市场信心指数分布43图1.5.3.1调研样本VC/PE机构倾向投资行业分布44表1.1.3.2.1职位分类及基本描述4表1.2.2.1.1昆吾九鼎项目管理报酬收入计算方式11表目录44PE2016中国VC/PE机构薪酬与运营机制调研报告ChinaVentureCapital&PrivateEquityFirmCompensation&OperationMechanismResearchReport201611PE2016中国VC/PE机构薪酬与运营机制调研报告ChinaVentureCapital&PrivateEquityFirmCompensation&OperationMechanismResearchReport20162016年中国VC/PE机构薪酬与运营机制调研报告前言近年来，中国私募股权投资行业规模不断扩大，对社会经济影响不断增强，监管运作逐步规范，国内以富有家族、上市公司、企业、专业机构投资者、地方政府为代表的投资群体踊跃参与，掀起“全民PE”热潮。在大融合混业竞争的浪潮中，谋求合作共赢成为投资机构生存发展的新路径，企业竞争也由此逐步转化为人才竞争。VC/PE机构作为股权投资市场重要的参与者，不断注入新鲜血液以适应瞬息万变的市场规则的同时又能保持团队整体的稳定性成为投资机构的核心竞争优势。因此，长期有效的运营管理机制以及科学合理的薪酬激励机制与机构业绩的相关性引起各方关注。鉴于此，清科研究中心发布了《2016年中国VC/PE机构薪酬与运营机制调研报告》，作为2015年研究报告的延续，本报告仍基于清科研究中心过去数十载与中国股权投资机构密切合作的经验以及清科集团旗下创业与投资大数据平台私募通提供的数据支持对目前股权投资市场VC/PE机构的运营管理与薪酬机制进行调研分析，梳理了当前VC/PE机构运营管理的特征与问题以及薪酬激励机制的特点与矛盾，最后对股权投资机构的最佳运营模式进行了预测，为各类投资机构和从业人员提供有价值的参考信息。特别鸣谢猎聘网对本次报告提供薪酬数据支持。1.1调研总体情况1.1.1研究方法说明为确保调研数据的科学性，本报告主要采用以下四种方式获得所需信息：市场调研市场调研是本报告获取基础数据的主要来源。考虑到由于行业特殊性给调研带来的操作难度，本次调研主要采用重点调查法，即以在中国拥有突出地位和活跃投融资记录的私募股权投资机构为调查对象。访谈我们通过面对面的形式或电话形式对某些机构和相关从业人员进行了访谈，请他们对目前所属机构的运营管理和薪酬机制以及当前的市场状况发表自己的观点。22PE2016中国VC/PE机构薪酬与运营机制调研报告ChinaVentureCapital&PrivateEquityFirmCompensation&OperationMechanismResearchReport2016公开资料收集除了通过上述两种方式获得直接信息之外，我们也从一些专业网站或政府网站中获得二手数据或资料。在对这些数据进行真实性确认后用于我们的研究报告中。合作机构特别鸣谢猎聘网对本次报告提供薪酬数据支持。1.1.2调研问卷设计说明清科研究中心在2016年第三季度设计并发布了《2016年中国创投及私募股权投资机构薪酬调研问卷》，从“机构基本信息”、“运营管理机制”、“投资管理机制”、“员工薪酬激励机制”、“薪酬满意度”和“市场信心指数”六个方面对目前股权投资市场上早期投资机构、VC及PE机构的运营管理和薪酬机制进行了问卷调研。1.1.3调研样本总体情况1.1.3.1调研样本VC/PE机构性质近年来，中国股权投资市场日益完善，一大批本土机构在政策开放与市场驱动下兴起并逐渐占据市场主导地位。清科研究中心对目前活跃在中国大陆市场上的VC/PE机构进行调研，参与本次调研的受访者中有90.5%来自于本土机构，5.1%来自于合资机构，4.4%来自于外资机构，与目前市场上机构性质占比分布情况基本一致。此外，本次调研所涉及的受访对象有78.5%来自于公司制机构，21.5%来自于有限合伙制机构。33PE2016中国VC/PE机构薪酬与运营机制调研报告ChinaVentureCapital&PrivateEquityFirmCompensation&OperationMechanismResearchReport2016图1.1.3.1.1调研样本VC/PE机构性质分布90.5%5.1%4.4%本土合资外资来源：私募通2016.12机构性质分布图1.1.3.1.2调研样本VC/PE机构组织形式分布78.5%21.5%调研样本VC/PE机构组织形式分布公司制有限合伙制来源：私募通2016.12机构薪酬与运营机制调研报告ChinaVentureCapital&PrivateEquityFirmCompensation&OperationMechanismResearchReport20161.1.3.2调研样本VC/PE机构员工职位分布在本次报告中，我们根据目前活跃在中国大陆的股权投资机构的实际情况，将所有人员分为以下六个职位，并根据职位性质简明列出参考标准。统计结果显示，参与此次调研的受访者职位主要以投资经理为主，占比28.9%；其次为分析师，占比17.8%；随后依次为投资总监、副总裁、总裁/董事总经理/合伙人，分别占比12.2%、11.1%和11.1%。表1.1.3.2.1职位分类及基本描述职位描述分析师入门级岗位，0-3年工作经验投资经理初级岗位，1-3年工作经验投资总监机构中层，3-5年工作经验副总裁机构中高层，5年以上工作经验，3年以上管理经验总裁/董事总经理/合伙人