计算机行业医疗信息化专题报告之一多重动力驱动行业迎来长期成长机遇20181029民生证券3

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告2[Table_Page]专题研究/计算机目录一、政策利好叠加内生需求，行业发展动力强劲...........................................................................................................3（一）新医改“八柱”之一，由“点”到“面”带动行业景气度提升..........................................................................................3（二）政策利好：目标设定，行业发展动力不断提升........................................................................................................4（三）内生需求：收入压力下，医院提质增效需求不断增强............................................................................................7二、空间广阔+资金保障，行业长期成长性可观..........................................................................................................10（一）发展空间：渗透率与目标差距较大，行业具备长期成长性..................................................................................10（二）发展保障：资金支持力度不减，信息化建设具有坚实保障..................................................................................15三、行业由分散走向集中，利好优质公司.....................................................................................................................17（一）现状：壁垒低、地域性强，行业集中度相对较低..................................................................................................17（二）未来：多重趋势确认，行业由分散走向集中..........................................................................................................17四、传统、创新两赛道布局，核心能力带来竞争优势.................................................................................................20（一）传统业务：产品、品牌、资本三层面打造核心能力..............................................................................................21（二）创新业务：剑指互联网医疗，与C端结合加速业务扩张......................................................................................23五、投资建议....................................................................................................................................................................31（一）重点公司：卫宁健康、创业软件、思创医惠、东华软件......................................................................................31（二）风险提示......................................................................................................................................................................33插图目录............................................................................................................................................................................34表格目录............................................................................................................................................................................34股票报告网整理本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告3[Table_Page]专题研究/计算机一、政策利好叠加内生需求，行业发展动力强劲（一）新医改“八柱”之一，由“点”到“面”带动行业景气度提升1.新医改改革重点，建设内容不断丰富医疗信息化是指将医院等医疗机构的公共卫生管理系统进行信息化管理，将医疗服务的数字化、网络化、信息化，为医疗机构和机构间提供病人信息和管理信息的收集、存储、处理、提取和数据交换等服务。2009年《中央国务院关于深化医药卫生体制改革的意见》出台后，医疗信息化成为新医改中“四梁八柱”之一，信息化建设迎来全面发展。世界卫生组织将医疗信息化的发展分为三个阶段：医院管理和临床信息化、区域卫生信息化、个人健康管理：1）第一阶段是建设医院管理系统（HIS），主要针对医院收费、挂号等基础服务；在HIS的基础上，医院将以诊疗为核心进行电子病历等临床信息化（CIS）系统的建设。2）第二阶段，在CIS系统与HIS系统实现数据互联互通、实时共享之后，通过区域内多家医疗机构诊疗业务和管理信息的集成整合，打造区域医疗资源的互联互通和合理转移。第三阶段，打造互联网医疗，对广大个体健康管理进行信息化，包括在线问诊、医药配送等。总体来看，信息化建设由“点”到“面”，从满足医疗需求到实现医疗服务的全民覆盖，最终目的是通过信息化实现医疗效率的提高、医疗资源的有效联通及共享。图1-1：信息化建设成为新医改“四梁八柱”重要组成部分图1-2：医疗信息化建设的几个细分阶段资料来源：Wind，民生证券研究院资料来源：民生证券研究院整理2.由“点”到“面”进程中，行业景气度不断提升（1）医疗机构建设仍是主要内容，互联网医疗机遇初现根据中国医院协会信息管理专业委员会披露的数据，国内HIS细分项目平均渗透率为（均为算术平均，下同）32.82%；CIS细分项目平均渗透率为26.02%，同时国内仅有37.4%的医院参与区域医疗信息化的建设。由此可见行业仍存较大空间，医疗机构的信息化建设处于由第一阶段向第二、第三阶段不断完善的过程。第三阶段发展机遇初现，互联网医疗走上规范发展道路。2016年《关于促进和规范健康HIS：以收费为中心•借助网络管理实现人、财、物等资源调配CIS：以患者和医生临床诊疗为核心•实现全院级别的诊疗信息与管理信息集成GMIS：连接社会医疗资源和服务•区域内医院与医院、各级行政机关间的信息互联互通个人健康管理：实现全民医疗信息化务•通过在线问诊、预约挂号、疾病管理、药品流通等多种形式为全民提供医疗资源的流通和共享股票报告网整理本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告4[Table_Page]专题研究/计算机医疗大数据应用发展的指导意见》出台，提出规范和推动“互联网＋健康医疗”服务的要求，首次将医疗大数据上升至国家层面；2018年9月14日，国家卫健委发布了《互联网诊疗管理办法（试行）》、《互联网医院管理办法（试行）》、《远程医疗服务管理规范（试行）》三个文件，对“什么可以做”、“怎么做”进行明确，为互联网医疗的长远发展奠定重要基础。（2）行业景气度不断提升受政策利好、医院内生需求等因素影响，国内医疗信息化行业发展迅速。根据IDC数据，我国医疗信息化市场总花费规模将从2014年的223.12亿元增长到2020年的430.55亿元，复合增长率11.58%；智研咨询则预测国内医疗信息化市场规模从2013年的194.9亿元增长到2019年的425.3亿元，复合增长率13.89%。尽管不同机构预测口径可能存在不同，但均显示行业景气度持续向好。图3-3：国内医疗信息化总花费规模预测图1-4：国内医疗信息化市场规模及同比增速资料来源：IDC，民生证券研究院资料来源：智研咨询，民生证券研究院（二）政策利好：目标设定，行业发展动力不断提升2009年起医疗信息化作为医疗深化改革的“四梁八柱”之一，成为了医疗行业发展的重要方向之一，频出的利好政策推动行业加速发展。2017年以来政策利好加码表现在两方面：具体发展目标和期限的设定以及建设要求的细化。《关于促进“互联网+医疗健康”发展的意见》、《关于深入开展“互联网+医疗健康”便民惠民活动的通知》、《关于进一步推进以电子病历为核心的医疗机构信息化建设工作的通知》等政策均为医疗信息化的发展设定了明确目标。表1-1：医疗信息化政策梳理时间政策名称要点2015年4月《全国医疗卫生服务体系规划纲要（2015-2020）》到2020年，实现全员人口信息、电子健康档案和电子病历三大数据基本覆盖全国人口并信息动态更新2015年7月《国务院关于积极推进“互联网+”行动的指导意见》建立医疗信息共享服务平台、发展远程医疗服务0%2%4%6%8%10%12%14%16%18%05010015020025030035040045050020142015201620172018E2019E2020E花费规模（亿元）增长率0%5%10%15%20%25%0501001502002503003504004502013201420152016E2017E2018E2019E市场规模（亿元）增速股票报告网整理本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告5[Table_Page]专题研究/计算机2015年10月《国务院办公厅关于推进分级诊疗制度建设的指导意见》建立区域性医疗卫生信息平台，实现电子健康档案和电子病历的连续记录以及不同级别、不同类别医疗机构之间的信息共享2017年2月《十三五全国人口健康信息化发展规划》健康信息化和健康医疗大数据服务体系建设，探索创新“互联网+健康医疗”服务新模式、新业态2017年4月《关于推进医疗联合体建设和发展的指导意见》到2020年，全面推进医联体建设，所有二级公立医院和政府办基层医疗卫生机构全部参与医联体。2018年1月关于印发进一步改善医疗服务行