通信运营行业新一批CDN牌照发放关注CDNIDC领域投资机会20171211东吴证券18页

1/18[Table_Industry]通信运营[Table_Industry1]证券研究报告〃行业研究〃通信运营东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分ushiAP[Table_Main]新一批CDN牌照发放，关注CDN、IDC领域投资机会增持(维持)投资要点近期推荐组合：英维克（002837）、美利云（000815）、中际旭创（300308）、光迅科技（002281）、东信和平（002017）、永鼎股份（600105）、动力源（600405）、中兴通讯（000063）、亨通光电（600487）、中天科技（600522）。市场回顾：上周通信（申万）指数下跌0.35%；沪深300指数上涨0.13%；行业跑输大盘0.48%。策略观点：通信板块上周窄幅震荡，跑输大盘0.48%，估值小幅向下回归。此外，通信板块内部正在经历子版块轮动，热门的5G核心标的呈现回调，部分前期超跌标的进行估值修复，形成较好涨幅。我们对后市持谨慎乐观态度，建议关注“数据流量红利”的投资机会：一方面移动通过低价和手机绑定策略推动家庭宽带业务快速发展，联通通过互联网套餐推动宽带业务大幅降费，国内宽带业务提速降费进入新阶段；另一方面，国家部署全社会层面大数据战略，推升数据流量需求，有望带动数据流量和数据应用大幅提升。我们认为，价格的刺激和需求的拉动，将使得数据流量红利超预期发展，建议关注云计算、CDN、IDC相关投资机会。工信部颁发新一批CDN牌照，继续力推提速降费和宽带中国。12月4日，工信部公布最新一批获得CDN牌照的企业名单，本次有7家企业上榜，分别是：华为软件技术有限公司、中国移动通信集团公司、北京京东叁佰陆拾度电子商务有限公司、北京速腾达通信技术有限公司、北京视界云天科技有限公司、青岛网信信息科技有限公司、广东网堤信息安全技术有限公司。至此，获得CDN牌照的企业共有51家。其中，移动作为拥有超过1亿户宽带用户的电信运营商，获得CDN牌照具有较重要意义：1.运营商在CDN领域发展一直偏慢，通常对内部业务提供服务，较少对外开展业务，此次移动积极获取CDN服务牌照，有利于提升自身宽带用户服务质量。2.CDN行业进入新一轮竞争期，近期腾讯CDN宣布大幅降价，部分产品降价幅度超过40%，运营商直接进入CDN行业将给行业带来更多有力参与者。我们认为，CDN行业单价价格将进一步下滑，带动数据流量高速增长。国家大数据战略持续落地，我国数字化进程加速带动数据流量红利。中共中央政治局12月8日下午就实施国家大数据战略进行第二次集体学习。中共中央总书记习近平在主持学习时强调，大数据发展日新月异，我们应该审时度势、精心谋划、超前布局、力争主动，深入了解大数据发展现状和趋势及其对经济社会发展的影响，分析我国大数据发展取得的成绩和存在的问题，推动实施国家大数据战略，加快完善数字基础设施，推进数据资源整合和开放共享，保障数据安全，加快建设数字中国，更好服务我国经济社会发展和人民生活改善。我们认为，国家高层深刻认识到信息时代的数据价值，并坚持推动社会数字化转型，国家有望推动大数据基础设施建设和运营，利好国内云计算、IDC行业发展。风险提示：行业增速放缓风险，资费下滑加速风险。[Table_PicQuote]行业走势-13%-7%-1%6%12%19%2016/122017/012017/022017/032017/042017/052017/062017/072017/082017/092017/102017/112017/12通信运营沪深300[Table_Report]相关研究1．东吴通信周报：武汉邮科院与电信科学技术研究院筹划重组，关注通信行业国企改革进展-201711272．东吴通信周报：中移动光缆招标超预期，光通信保持高度景气-201711213．通信行业：中移动光缆招标半年一亿芯公里，光通信保持高度景气-201711204．东吴通信周报：关注5G回传网络投资，关注光通信投资机会-201711145．东吴通信周报：建议关注光通信、云计算相关投资机会-201710232017年12月11日证券分析师徐力执业证号：[e-mail]研究助理孙云翔[e-mail]2/18东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分[Table_Yemei]行业跟踪周报目录1.行业观点......................................................................31.1.上周行情表现...........................................................................31.2.本周行业策略...........................................................................32.近期重点推荐个股......................................................33.行业动态......................................................................53.1.国内动态...................................................................................53.2.国际动态...................................................................................74.上市公司动态..............................................................83/18东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分[Table_Yemei]行业跟踪周报1.行业观点1.1.上周行情表现上周通信（申万）指数下跌0.35%；沪深300指数上涨0.13%；行业跑输大盘0.48%。图表1：涨幅前5图表2：跌幅前5600130.SH波导股份20.33%002446.SZ盛路通信13.13%300597.SZ吉大通信11.68%300590.SZ移为通信10.02%300308.SZ中际旭创7.77%300603.SZ立昂技术-16.41%603559.SH中通国脉-14.01%000836.SZ鑫茂科技-13.04%002813.SZ路畅科技-11.57%002837.SZ英维克-11.10%资料来源：Wind资讯，东吴证券研究所资料来源：Wind资讯，东吴证券研究所1.2.本周行业策略近期推荐组合：英维克、美利云、中际旭创、光迅科技、东信和平、永鼎股份、动力源、中兴通讯、亨通光电、中天科技。通信板块上周窄幅震荡，跑输大盘0.48%，估值小幅向下回归。此外，通信板块内部正在经历子版块轮动，热门的5G核心标的呈现回调，部分前期超跌标的进行估值修复，形成较好涨幅。我们对后市持谨慎乐观态度，建议关注“数据流量红利”的投资机会：一方面移动通过低价和手机绑定策略推动家庭宽带业务快速发展，联通通过互联网套餐推动宽带业务大幅降费，国内宽带业务提速降费进入新阶段；另一方面，国家部署全社会层面大数据战略，推升数据流量需求，有望带动数据流量和数据应用大幅提升。我们认为，价格的刺激和需求的拉动，将使得数据流量红利超预期发展，建议关注云计算、CDN、IDC相关投资机会。工信部颁发新一批CDN牌照，继续力推提速降费和宽带中国。12月4日，工信部公布最新一批获得CDN牌照的企业名单，本次有7家企业上榜，分别是：华为软件技术有限公司、中国移动通信集团公司、北京京东叁佰陆拾度电子商务有限公司、北京速腾达通信技术有限公司、北京视界云天科技有限公司、青岛网信信息科技有限公司、广东网堤信息安全技术有限公司。至此，获得CDN牌照的企业共有51家。其中，移动作为拥有超过1亿户宽带用户的电信运营商，获得CDN牌照具有较重要意义：1.运营商在CDN领域发展一直偏慢，通常对内部业务提供服务，较少对外开展业务，此次移动积极获取CDN服务牌照，有利于提升自身宽带用户服务质量。2.CDN行业进入新一轮竞争期，近期腾讯CDN宣布大幅降价，部分产品降价幅度超过40%，运营商直接进入CDN行业将给行业带来更多有力参与者。我们认为，CDN行业单价价格将进一步下滑，带动数据流量高速增长。国家大数据战略持续落地，我国数字化进程加速带动数据流量红利。中共中央政治局12月8日下午就实施国家大数据战略进行第二次集体学习。中共中央总书记习近平在主持学习时强调，大数据发展日新月异，我们应该审时度势、精心谋划、超前布局、力争主动，深入了解大数据发展现状和趋势及其对经济社会发展的影响，分析我国大数据发展取得的成绩和存在的问题，推动实施国家大数据战略，加快完善数字基础设施，推进数据资源整合和开放共享，保障数据安全，加快建设数字中国，更好服务我国经济社会发展和人民生活改善。我们认为，国家高层深刻认识到信息时代的数据价值，并坚持推动社会数字化转型，国家有望推动大数据基础设施建设和运营，利好国内云计算、IDC行业发展。2.近期重点推荐个股英维克：云计算业务高歌猛进，大型数据建设中心需求较大，公司数据中心温控系统业务保持高速发展，连续获得大型项目长期订单，为公司持续性发展带来动4/18东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分[Table_Yemei]行业跟踪周报力。精密空调行业进入进口替代进程，以英维克为代表的国内第一阵营企业将获得发展红利，市场占有率上升空间巨大。新能源车空调业务发展迅速，2016年营收增长416.26%，与比亚迪和五洲汽车建立长期稳定合作关系，已经成为公司重要增长点。公司积极谋求外延并购，做大做强主营业务实力，占据更多市场份额。美利云：数据流量持续指数增长，企业和个人信息化加速，云计算呈现快速爆发趋势。作为云计算基础设施，IDC行业将加速变革，“中心城市是缓存、边远城市是内存和硬盘”的结论依旧成立，成本影响下部分云计算数据将会加速迁移出中心城市。公司作为最快完成最大规模最优质资源的偏远地区IDC公司，目前已经完成2栋机房建设并开展产能爬坡，并推进4栋机房基础架构建设；客户层面引入战略客户360，与宁夏电信合作开拓国内重要互联网公司业务，挖掘宁夏卫计委等医疗大数据项目。未来几年，公司持续推进大规模机房建设和运营，将成为IDC市场最强力的竞争者。我们看好公司在IDC行业的布局和发展，认为公司完成IDC项目并实现达产后将产生稳定的盈利回报。中际旭创：网络数据流量持续爆发式增长，驱动大容量光传输系统、大型数据中心快速发展，光器件企业得到发展机遇。公司作为一流的光模块制造商，业绩增长强劲，属于行业稀缺白马。1、公司在高端光模块领域具备显著优势，封装技术在良率和成本控制方面引领业界最高水平，客户资源方面拥有北美几乎全部重要互联网客户。2、数据流量爆发与5G、物联网加速部署，将进一步带动高速光模块需求。3、高额业绩对赌和业绩奖励，激发公司长期发展信心。光迅科技：一方面数据流量保持高速增长，也提升了对网络管道的需求；另一方面宽带中国战略和运营商竞争加剧背景下，FTTH领域呈现高度景气状况，光通信网络的资本支出大幅提升。公司的光模块和光器件产品在通信网络中是不可或缺的重要产品，并且持续投入研发力量研发100G光模块，对公司长期业绩形成良好的支撑。东信和平：公司作为智能卡行业的领先企业，专注于智能卡通信、金融支付与安全、政府公共事业等应用领域的产品的研发、生产与销售，规模与资质优势明显。近期，公司在海外市场的持续扩张和在医保定点机构数据回传系统市场的开拓成为公司重要增长引擎，我们关注业务新增长点拉动公司业绩回升前景。永鼎股份：公司光纤业务发展处于行业中游水平，在行业景气周期中为公司贡献较多利润。公