2016年电子元器件三大vr头显硬件拆解与供应链分析寻找A股真正纯正的vr硬件标的

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明[Table_MainInfo]行业研究/信息设备/电子元器件证券研究报告行业深度报告2016年05月02日[Table_InvestInfo]投资评级增持维持市场表现[Table_QuoteInfo]2323.043822.985322.926822.878322.819822.752015/42015/72015/102016/1电子元器件海通综指资料来源：海通证券研究所相关研究[Table_ReportInfo]《日本地震对于全球电子产业链产生冲击—海通电子周报2016年第12期》2016.04.18《“特斯拉风暴”继续，“华为P9”引领“双摄”风潮—海通电子周报2016年第11期》2016.04.11《为什么说特斯拉可能是汽车行业的苹果？—海通电子周报2016年第10期》2016.04.05[Table_AuthorInfo]分析师:陈平Tel:[phone]Email:[e-mail]证书:S0850514080004三大VR头显硬件拆解与供应链分析：寻找A股真正纯正的VR硬件标的[Table_Summary]投资要点：寻找VR硬件国内潜在供应商，在鱼龙混杂的市场中细辨真伪。硬件投资一直是科技领域投资的优选赛道，借助苹果、三星的供应链迅速从小公司成长为大市值公司的案例不胜枚举。展望未来，VR极有希望成为接力智能手机的科技产品，通过分析三大VR头显的供应链构成体系，寻找细分零部件国内潜在供应商，可以看清A股二级市场VR概念真正纯正的硬件标的，在泥沙俱下、鱼龙混杂的市场中，慧眼细辨真伪。三大VR头显预售订单火爆，出货目标均剑指百万。3天时间内OculusRiftCV1的订单至少达到10万台。HTCVIVE开启全球预售不到10分钟，其预订即超过15000台。来自PiperJaffray公司的预测，2016年OculusRift的销售量将达360万，HTCVive预计销售210万台，索尼Morpheus140万台。与此同时，三大VR头显在2016年的出货量目标均剑指百万台。中国VR市场爆发迅速，前景可期。IDC预测数据显示，2016年中国虚拟现实设备(VR)出货量将达到48万台，同比增长476%。根据艾瑞的测算，预计2020年VR设备出货量920万台，用户量超过2500万人。三大VR头显硬件拆解与供应链分析。分析RiftCV1和HTCVive的硬件结构可以发现，主体芯片和传感器芯片主要由美国和台湾IC厂商供应；显示器方面由三星供应；红外摄像头由中国台湾厂商供应。除歌尔声学参与到Oculus光学镜头、声学部件的供应和整机代工，以及舜宇光学和劲胜精密供应Vive的摄像头和外壳外，中国大陆厂商还没有大规模进入到三大VR头显的供应链体系。VR将重演智能机时代故事，大陆厂商未来机会大。我们有理由相信，未来VR产业链也将重复智能手机的故事，中国大陆厂商将凭借智能手机时代建立的供应体系、质量把控、成本优势，在芯片、传感器、光学镜头、显示器、摄像头等方面，成功取代部分台湾、日韩企业，进入VR硬件供应链中。目前国内公司中涉及VR领域的硬件公司，按照产业链环节划分如下：1）视觉计算与图形渲染芯片：全志科技（300458）——H8/A80芯片应用于Uranusone和灵境小黑VR一体机；瑞芯微（未上市）——RK3288芯片已成功应用于Highglass嗨镜和NibiruVR一体机。2）位臵追踪与人机交互：诺亦腾（未上市）——全球动作捕捉与光学位臵追踪知名厂商；曼恒数字（834534）——开发光学位臵追踪系统G-motion。（合规提示：海通证券公司担任【834534曼恒数字】在全国中小企业股份转让系统的做市商。）3）AMOLED显示系统：京东方（000725）——2016上半年5.5代线AMOLED屏即将量产；深天马（000725）——AMOLED显示面板有望切入VR头盔供应链中；中颖电子（300327）——国内AMOLED驱动显示芯片唯一供应商。4）光学镜头与全景相机：舜宇光学（2382.HK）——全球领先的综合光学产品制造商和光学影像系统解决方案提供商；联创电子（002036）——高端光学镜头有望切入VR眼镜及头盔供应链中。5）结构件与代工：歌尔声学（002241）——独家供货Oculus，供货索尼、微软的VR/AR产品；劲胜精密（300083）——独家供货HTCVive塑料外壳结构件。6）入股与参股：奥飞动漫（002292）——先后入股诺亦腾、乐相科技和TVR；暴风科技——“硬件+内容+资本+渠道”完整VR生态链。风险提示：VR出货量不达预期；VR市场规模预测过于乐观；国内厂商未成功进入主流VR供应链；新一代产品的出现迅速抢占了VR市场。行业研究〃电子元器件行业请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明2目录投资要点...........................................................................................................................61.三大VR头显消费者版本全部亮相，体验与订单均超预期........................................81.1三大VR头显消费者版本高调亮相，各有千秋................................................81.2三大VR头显体验均超大多数消费者预期，HTCVive拔得头筹..................121.3三大VR头显预售订单火爆，16年出货目标均剑指百万...............................132.VR前景广阔，2020年硬件出货量可达数千万台....................................................142.1国际主流第三方机构对VR未来持乐观态度..................................................142.2中国VR市场发展迅速，前景可期................................................................153.VR头显硬件拆解与供应链分析...............................................................................163.1Oculus硬件拆解与供应链分析.......................................................................163.2HTCVive硬件拆解与供应链分析...................................................................203.3索尼PSVR硬件分析....................................................................................234.VR硬件投资思路与机会..........................................................................................234.1VR硬件投资之视觉计算与图形渲染芯片.......................................................254.2VR硬件投资之位臵追踪与人机交互...............................................................274.3VR硬件投资之AMOLED显示系统................................................................304.4VR硬件投资之光学镜头与全景相机...............................................................334.5VR硬件投资之输入设备.................................................................................355.VR硬件投资标的梳理.............................................................................................39行业研究〃电子元器件行业请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明3图目录图1OculusRiftCV1标准套装..................................................................................9图2HTCVivePre标准套装....................................................................................10图3PSVR+PSMove+PSCamera+PS4整套系统............................................11图4三大VR头显2016年出货量预测.....................................................................13图52014-2018年全球VR活跃用户预测................................................................15图62015-2018年全球VR付费用户预测................................................................15图72016-2019年中国大陆地区VR设备出货量预测..............................................16图82015-2020年中国VR设备出货量预计............................................................16图92015-2020年中国VR用户规模预计................................................................16图10Oculus三款VR头显产品.................................................................................17图11OculusRift核心组件超过200个......................................................................18图12OculusRiftCV1全部结构拆解图......................................................................18图13OculusRiftCV1主体芯片+传感器结构图.........................................................18图14OculusRiftCV1采用三星AMOLED显示屏....................................................19图15OculusRiftCV1采用Synaptics触控芯片......................