我国民营上市企业核心竞争力的实证分析

上海海运学院硕士学位论文我国民营上市企业核心竞争力的实证分析姓名：张保平申请学位级别：硕士专业：国际贸易学指导教师：余思勤20031201我国民营上市企业核心竞争力的实证分析作者：张保平学位授予单位：上海海运学院相似文献(10条)1.学位论文谈立毅我国民营上市企业公司治理与绩效研究2006随着我国的改革开放不断深入和国家对民营经济的政策方针的演变，民营经济在国民经济中的比重越来越大。民营企业作为我国的新兴企业组织形态，已成为我国国民经济发展不可缺少的重要力量，民营企业的经营状况和管理水平对国家的经济发展有着重大的影响。研究和探索民营企业的治理结构是摆在我们面前的重要课题。本文首先运用规范研究的方法回顾了公司治理的基本内容，介绍了民营企业治理结构的理论基础，并对公司治理与绩效的关系进行了理论分析。接着对民营企业的发展历程及公司治理的现状进行了描述。随后以民营上市企业为样本，在收集大量数据的基础上，选取净资产收益率作为公司绩效的衡量指标，建立多元线性数学模型，利用SPSS12.0统计软件，进行回归分析，考察民营上市企业公司治理各影响因素与公司绩效指标之间的相关性和回归系数，得出了如下结论：一定程度的股权集中对于民营企业的经营绩效能够产生良好的作用；流通股与民营企业绩效呈显著负相关关系；董事长与总经理两职合一不利于民营企业的经营发展；机构投资者对于民营企业的经营管理能够起到良好的监督作用。最后，分别从法人主体、内部治理和外部治理等方面对完善民营企业治理结构提出了相应的政策建议。2.学位论文任黄燕我国民营上市企业公司治理结构对盈余管理影响的实证研究2008随着我国的改革开放不断深入和国家对民营经济的政策方针的演变，民营经济在国民经济中的比重越来越大。民营企业作为我国的新兴企业组织形态，已成为我国国民经济发展不可缺少的重要力量，民营企业的经营状况和管理水平对国家的经济发展有着重大的影响。然而，在这个快速发展的过程中，民营企业面临的问题也是严峻的。近年来，一些上市公司会计信息严重失真，盈余管理现象时有发生，管理者和大股东侵犯中小股东利益的事例屡禁不止，这极大地影响了投资者的信心和证券市场的发展。事实上，盈余管理的原因有多种，其中重要原因之一是公司治理的缺陷。基于此本文就民营上市企业公司治理结构和盈余管理的关系进行了研究。本文主要从实证的角度研究了对盈余管理产生显著影响的公司治理指标，以期能够为完善民营企业公司治理结构，抑制盈余管理行为提出相关的政策性建议。第一部分为绪论，该部分提出了本文的研究背景，指明了该项研究的理论意义和现实意义。并概括了文章的整体框架，使用的方法，最后特别说明了研究的创新之处。第二部分由盈余管理的相关理论入手，从多个角度综述了盈余管理的定义，并认为从信息观的角度定义盈余管理较为合理。随后作者又进步一分析了盈余管理的一般特征和动机，特别在盈余管理的计量模型上进行了深入的探讨，回顾了现今理论界所使用的三种盈余管理计量模型分别是：特定应计模型、频率分布方法和总体应计模型。其中对适用于本文研究的总体应计模型进行了详细的论述。分别分析了(1)Jones(1991)模型；(2)修正的Jones模型；(3)行业模型；(4)截面Jones模型；(5)截面修正的Jones模型。该部分的研究为以下的实证部分打下了坚实的理论基。随后作者详细分析了民营企业公司治理结构的相关问题。首先从公司治理的一般概念入手，然后分析了民营企业的概念，及其在我国的发展历程。随后重点论述我国民营企业的治理模式及产生原因，得出的结论是我国民营企业现阶段仍是以家族治理模式为主要特征。在此基础上，总结了我国民营企业公司治理结构的特点。在这样的治理结构下，企业的盈余管理必然存在着特殊性，所以最后本文分析了目前情况下，我国的民营上市公司进行盈余管理的动机，为下文公司治理结构对盈余管理影响的实证研究进行了铺垫。第三部分对国内外研究过两者关系的文献进行了综述，发现了以下几个特点：国内研究部分，首先从方法上看，仍是以规范研究居多。大多数学者从盈余管理的定义和特征入手，着重于从内外治理结构来分析盈余管理的动因，并在此基础上提出相应的建议，文章的思路基本相同，难以达到较深的理论水平。其次，从研究的范围来看，国内学者均以整个资本市场作为出发点，针对特定性质企业的更为深入的研究还未出现。第三，从数据的类型来看，由于我国资本市场发展时间较短，时间序列数据的运用较为困难，因此许多学者采用了截面数据来解决样本量较小的问题，而对于变量的考察通常仅仅局限于单一的年度，选择较长时间跨度进行年度间比较的研究还很少。最后，从公司治理结构变量的选择上看，现有研究的指标选取均是大同小异，并忽略了一些重要指标，例如高管的更换。而国外研究则很少将公司治理的全部变量纳入研究范围，仅就某一方面进行系统研究。正是对现有文献的综述，笔者找到了本文的研究角度。第四部分是全文的重点，本文采用了2004年的数据进行了研究，同时采集了2003，2005，2006三年的数据进行对比。笔者首先进行了基本数据的统计分析，随后构建了研究的实证模型。该模型在传统指标的基础上加入了高管更换的变量对盈余管理进行了考察。对2004年数据进行回归时发现结果并不十分令人满意，因此笔者对模型进行了调整，发现以2006年与2004年应计可操控盈余的差值作为被解释变量时方程的拟合优度最好。由此发现公司治理结构变量对可操控性应计利润在当期的影响并不十分显著，而对期后第二期才会产生较为显著的影响。同时还发现第一大股东持股比例，独立董事的比例以及高管更换会对企业的盈余管理产生显著性影响。第五部分主要在实证研究的基础上从三个方面提出了政策建议。第一是完善股权结构，这可从两方面着手，分别是构建多元产权和大股东控股相结合的民营企业股权结构模式以及大力培育机构投资者。第二是完善独立董事制度，这一部分分为以下四个方面：建立健全独立董事的声誉激励机制，薪酬激励机制，约束机制和加强对独立董事人才资源的培育和选拔。第三是完善公司内部高管任用制度。可从以下几个方面着手：加快经理市场的建设，完善资本市场和改革上市公司高管人员的业绩考核指标，设计以EVA为核心的薪酬体系。全文概述了民营企业公司治理和盈余管理的相关理论，构建了研究两者关系的新模型，为进一步完善我国的资本市场，规范企业的盈余管理行为提出了相应的政策建议。本文的创新在于以下四点：1、从民营企业的角度研究了公司治理结构和盈余管理的关系，把探索的目光从大型国有企业转向了近年来我国快速发展的民营企业。为解决民营企业的问题，加速民营企业的发展在实证方面提供了经验证据。2、在公司治理结构的指标选取上，本文力求全面，并在查阅了国内外大量文献的基础上从股权结构，董事会特征，监事会特征三个维度选取了变量。同时在描述董事会特征的相关指标中加入了董事会的动态特征这一个变量，研究了高管变更对盈余管理的影响，使本文的研究更加全面。3、本文选取样本的年度数据都是最新的，数据更新到了2006年12月31日(由于2007年新会计准则的实施使得企业的财务表较以前出现较大变化，故本文未采用2007年的数据)。这使得实证分析更具有实效性，可以为有关监管部门和政策制定者提供最新的实证证据。4、在模型设计部分，除了对当年的数据进行研究之外，本文还对相邻年度的数据进行了研究，并意外的发现，公司治理结构的变量对民营盈余管理的影响具有一定的滞后效应。3.学位论文林园远公司治理结构对家族企业经营业绩的影响：基于一项案例研究2007民营经济已经成为我国经济中最具活力的部分，它使我国的国民经济、社会文化等产生了巨大的变化。一方面，经济的持续稳定发展为民营经济提供了一个良好的宏观环境和广阔市场；另一方面，国有经济有进有退的调整，也为民营经济的发展让出了巨大的空间，使其在整个国民经济中起着越来越重要的作用。家族企业作为民营经济中的中坚力量，也正处于不断发展壮大的过程中，再加上近几年有不少优秀的民营家族企业开始选择在证券市场上公开上市，成为资本市场上的新兴力量，所以家族企业的作用不容小觑。但我国学者对于家族企业这种企业组织形式一直缺乏足够的认识与研究，认为这是一种已经被现代公司制度所淘汰的前现代企业组织形态，而且一度将其与生产落伍、没有效率等种种负面评价联系在一起，认为这是一种没有前途的企业模式，所以我国对家族企业的研究远远落后于西方国家。所幸的是，近年来由于家族企业不断得到了政治上的肯定，社会上的认可，于是，这种“意识歧视”已不再是主流，取而代之的是国内学者的研究热潮。公司治理结构是一个从理论到实践都非常丰富的研究领域，众多学者和公司的管理者们在这个领域已经积累了相当多的研究成果。在我国，随着现代企业制度的建立和推广，人们也逐渐意识到了公司治理结构对于我国企业最终绩效和竞争力的决定作用，于是关于公司治理结构的研究同益成为热点。正因为以上两个原因，家族企业的公司治理问题便成为是学者们关注的对象，但目前，国内在这方面的研究成果与国外还有较大距离，尚处于延用国外已有的模型，用大样本数据去验证公司治理结构对家族企业最终绩效和竞争力的实证阶段，有针对性的案例研究则相对较少。家族上市公司，不仅具有家族企业的各类特有性质，而且还是其中的优秀楷模，是后来者的指路灯，所以对它们进行研究，是很有启示意义的。因此本文选取两家同地上市，又同年转型房地产的民营家族企业作为案例研究的对象。通过比较两企业的转型前的优劣势，然后再对转型后的经营战略、公司治理等差异展开分析、研究，提出了一些对我国家族有借鉴意义的建议。首先，本文认为没有一种公司治理结构可以放之四海而皆准，对于广大的民营上市企业而言，公司治理结构穿插在公司日常生活中，影响着公司的行为，进而使得两家类似的企业，最终产生了不同的经济后果。因此，研究公司治理结构如何贯穿公司内部，影响企业的经营决策及运行是十分重要的。其次，在经营、投资方面，建议民营企业不要盲目发展，以主业为重，注重核心竞争力的打造、品牌声誉的营建，靠实力稳步前进。因为企业的主业是公司赖以生存和发展的基础，增强主业的竞争力，提高主营业务收入和利润率，不仅为公司的长远发展提供了良好的基准点，也为公司抵御变化莫测的市场环境和风险提供了一个稳固的支撑点。最后，在产业运作方面，建议家族上市公司要把握好风险控制，不能因为眼前利益，而将希望寄托于资本市场企图大捞一笔。纵观我国做得比较好的民营企业，多数都是从实业发展起家的。由于我国民营经济的发展尚处于初级阶段，因此相比资本运作而言，产业运作更符合我国民营企业的特点，它也是保持民营经济整体竞争力的关键所在。4.学位论文袁涌波中国民营上市公司治理结构研究2005通过对我国民营上市公司治理结构的系统考察，本文试图回答“如何提升我国民营上市企业的公司治理绩效”，并期望能为其他未上市的民营企业提供一些借鉴，也为我国国有企业公司治理改革提供一些反思。本文首先对公司治理理论作了一个文献回顾，构筑了全文的理论基础。接着考察了全球四种公司治理模式，得出了几点启示：股权相对集中模式日益成为国际社会的主导模式：分权分责的制衡关系是现代公司治理结构的核心；董事会在履行受托责任中具有关键作用；有效的公司治理结构需要良好的社会经济制度环境，公司治理结构模式及相应的制度安排在不同的国家和不同的历史时期是不一样的。在我国，改革开放以来，我国民营经济的发展倍受注目。民营企业上市标志着民营经济真正走上了中国经济的历史舞台。目前，在沪深两地上市的民营企业已有200多家。民营企业在上市前一般实行家族治理，上市后，家族公司转向公众公司，家族治型公司治理模式面临着向现代公司治理模式的转型。从总体上看，我国民营上市公司的治理结构要优于国有上市公司。但由于民营上市公司也处于转轨经济的大环境下和独特的中国股票市场中，加上自身发展的不完善，因此它在治理结构上不可避免的带上了一些弊病。从内部治理机制看，我国民营上市公司的股权是相对集中的，其他大股东对第一大股东产生的制衡作用有助于提高公司治理绩效。大股东的监控富有效率，集中表现在公司绩效随着股权集中度的增加而上升。独立董事的引入