期货战争原理

内容简介本文汇编了作者多年期货实战经验的精华，主题内容是以期货投机力量和实盘力量的比例变化为依据，结合基本面因素，判断合约交割前投机资金退出的方向和力度，从而提前布局，在期货市场赢利。文章前十篇为理论，后十篇为实战。正如一些读者所说，本文为期货投资者提供了一个全新的视角，直击期货涨跌的本质。开创性的思维方式使投资者从猜测、随意、迷惘的期货交易中解脱出来，感受久违的稳定盈利模式，运筹帷幄，决胜千里！目录第一篇期货战争的源头第二篇备战--划分多头合约和空头合约第三篇困敌于绝境--转抛的秘密第四篇战争的规模—详解持仓量的变化第五篇战争的实力—仓单及其变化第六篇战争的保障—期现差价及其变化第七篇期货在现货射程之内第八篇挥师挺进--头寸和方向的抉择第九篇利从近取害以远隔第十篇有没有主宰战争的神第十一篇捕捉战机第十二篇尖兵突击第十三篇大纵深战略第十四篇兵力是集中还是分散第十五篇有没有止损的必要第十六篇倒计时进入大决战第十七篇预测目标位第十八篇不动如山决胜千里第十九篇穷寇追不追第二十篇经典战例赏析后记打破常规不破不立序谨以期货战争原理20篇献给期货朋友！突然想写点东西，把我13年对期货的理解归纳起来，形成一个系统的东西，传之于世，也许会对许多人有益，我想那是莫大的功德。期货实际上就是战争，正如孙子所说，“死生之地、存亡之道”所谓原理：具有普遍意义的基本规律。是在大量观察、实践的基础上，经过归纳、概括而得出的。既能指导实践，又必须经受实践的检验。我是归纳者，也是实践者，同时希望，我的这些理论能得到更多的实践检验。我所写的内容将和朋友们所理解得期货完全不同，如有不同意见，本人不与争论。如愿意学习本原理，并勇于实践者，我预祝他们成功。另，实践本原理必须放弃以前的操作理念。多年来，我发现从事期货的人99.9%在用技术分析、趋势分析、自我感觉等来进行交易，这些东西简单来说就是源于概率论，那么就全靠运气了，往往一波行情下来死伤无数，当然，也有少数幸运儿盈利，这些人被视为高手。而当你使用这些高手的方法后，却在下拨行情中，非死即伤。为什么？因为这是赌博，概率论就是赌博理论。有人说，我是基本分析派，我自己不这样认为，我的基本分析是为期货原理服务的。也就是说，纯粹的基本分析可能仅仅比纯粹的概率论稍强一点。第一篇期货战争的源头一个期货合约经过惊天地泣鬼神的多空搏杀之后，终会结束。而此战争的终点，就是我们分析期货战争的源头。不论发生任何事情，一个期货合约都会到期，迎来它的交割日。所有的投机力量全部退出，空头交货，多头接货。此时，就是一笔现货交易。多空的比例是1：1，没有例外。交割价格一般和现货市场价格一致。也就是说，在交割的时候，持仓规模和交割库仓单规模的对比是绝对平衡的。从这一点开始反推，一点点揭开期货战争的全部神秘面纱。但是，我们将时间回朔2-3个月甚至更长，我们会发现：持仓规模和交割库仓单规模的对比是绝对不平衡的。因为，此时多空双方有大量投机力量存在，这些投机力量即是不打算接货的多头和无货可交的空头，他们为搏取期货差价而来，到交割日之前，他们必须逐渐退出。实际上，随着投机力量的退出，期货合约由期货走向现货，此一过程往往发生价格上的巨大波动。而此波动的方向和幅度取决于投机力量退出的规模和方式。而其中投机空头（我们称之为“虚盘”）的规模是决定性的力量。虚盘力量越大，说明在未来不能交货的空头越多，如果从此时到交割，多头坚持不退，大量虚盘却必须平仓，否则到期交不出货而违约。这就是真正意义上的逼空。记住，不是所有多头打败空头的战争都叫逼空行情的。只有当大量空头因无货交可而被迫追高斩仓的行情，我们才能称之为逼空行情。有人说，多头也有很多投机盘也会平仓。是的，如果你是投机多头，当你看到大量空头无货可交时，也相当于，你本来是个随时准备逃跑的老兵油子，在你的部队正聚歼绝境中的敌人是，你会逃跑吗？反之，如果，虚盘不大而仓单云集于交割库，那么在交割前投机空头斩仓出局的力度不大，相反，多头要接下巨量的仓单需要巨量的资金，同时面临接货后在现货市场出手的被动局面，如果期现差价较大，那更是巨亏的买卖。再就是大家都是来炒期货的，谁愿意去接货呀，何况接一大堆货。往往这种情况会出现多头不愿接货而被迫斩仓的局面，也就是我们常说的多杀多的，空逼多行情。硬麦309合约是这种情况的极端例子。我们最近看到的就是v1003（详见本人专贴“致命的v1003”）。在此，我们分析一个极端的例子，大家或许有更多的认识。假设，一个合约离交割还有20天，实盘仓单仅1万吨。而此时的持仓有20万手，合单边10万手，50万吨。也就是说，虚盘高达49万吨。那么，就意味着在20天的时间内，这49万吨，9万8千手空头必须平仓，否则违约，罚金20%。这个时候就不是谈技术面、基本面的时候，那必然是一边倒的上涨行情。争先恐后，兵败如山。交割前这9.8万手全部平出来，是何等壮观的斩仓大比赛。再假设，一个合约离交割还有20天，仓单高达30万吨，期现差价巨大，此时持仓也有20万手，合单边10万手，50万吨。那么，谁接货谁倒霉，将在期转现的过程中剧亏。多头都不愿接货，那也是一场割肉大比赛。这种极端的例子，我见过几次。都是不断涨跌停一直到交割。当然，意思，不是要大家守株待兔等待这种情况出现，只是要说明一个道理，让大家举一反三。用这种方式来思维，做到一般性的行情就足够了。一般来说，失衡的情况一旦出现，其后果几乎不可避免。对于我们来说就是决胜之战。也有一些合约，持仓和仓单力量均衡，它们后期一般来说随大势或现货价格波动，我们选择避开这些合约即可。当然，问题不会那么简单，这里面还有一系列问题：期现价差的未来变化仓单的变化虚盘和实盘(仓单)多空平衡点的划分主力强行逼仓的利润平衡点将在后续的章节作详细的论述总之，虚盘和实盘的失衡将在交割前引发价格的剧烈变动。本文所有的内容随此展开。到此，大家应该清楚了期货战争的原理就是空头无货可交被迫斩仓而暴涨，多头面对巨量仓单不愿接货被迫砍仓而崩盘。而其激烈程度因当初的失衡程度而决定，其次也取决于对手的强硬程度。数年之内会有一两个特别极端的情况发生。一年之内会有几个比较极端的例子。一般级别的情况随时都有。所有的合约都可进行划分。在一段时间内，失衡最严重的合约，就是上帝恩赐给我们的礼物。绝不能错过。第二篇备战--划分多头合约和空头合约通过第一篇的内容，我相信大家对期货战争原理有了一个初步的认识，但是到底怎样识别、分析、入手、实战，别慌，还有很多细节要做。战争之前的分析不到位，实战中将陷入苦战，战争可是要死人的。我们看过很多影视，将军们在战争前总是围着沙盘推来推去，孙子说：夫未战而庙算胜者，得算多也；未战而庙算不胜者，得算少也。多算胜，少算不胜，而况于无算乎！如果，我们相中了一个空头合约做空，首先就应该计算发生极端逼空的可能性。也许大家还记得我做空v1003的“致命的v1003”一文，开头有一段推演“逼仓的盈亏平衡点在哪”。这里再重新推演一遍当时假设v1003以7500点为基础向上强拉500点至交割，计算多头逼空的盈亏。当时情况：投机空头4万手，20万吨；实盘2万手，10万吨。众所周知，投机空头从当时到交割是会递减到0的。即从4万手到0手是必然过程。也就是说4万手投机空头不可能在最高点同时斩仓。我们就以梯形的方式取其中值。则为2万手。实际计算应为：投机空头2万手，10万吨，实盘2万手，10万吨。多头从7500点拉到8000点，2万手投机空头投降，多头主力盈利10万吨*500=5000万元多头交割接货2万手实盘，主力亏损：10万吨*1000（拉升的500+期现差价500）=1亿。通过以上计算，我们发现v1003合约向上拉500点接货，多头是亏损的。细心的朋友会发现：假设当时的情况是：投机空头8万手，40万吨；实盘2万手，10万吨。则多头向上拉500点接货是多头的盈亏平衡点。我们将需盘和实盘的比例称为“需实盘比”现在我们知道4：1为多头逼仓的盈亏平衡点。实际上还不是这样，还有其它因素的变化。比如，多头向上拉500点，实盘数量一定会大增（高期价吸引现货注册仓单）。但我们无法进行实盘增加的定量分析。通过以往的经验，我通常把主力逼仓的盈亏平衡点定在8：1左右。也就是说，需实盘比在8：1以内，多头逼仓是赚不到钱的。好了，说了这么多就是要说明一个重要内容：在交割月向前倒推50天左右的时间段，以虚实盘比8：1为分界线来划分多头合约和空头合约。随着时间的推移，这个划分的比例应下调。详细内容见第四篇。一般来说，虚实盘规模均小的合约不在我们的计划之列，逼空也逼不了几个，相反的情况也如此。就好像街头的混混斗殴。再就是虚实盘比8：1附近的合约也可不考虑（是一种平衡状态，可观察其变化再来定夺）市场会出现5：1以内的情况（距交割100天，越近比例设定越小，越远则比例设定越大），这种合约，我们称之为空头合约。对待空头合约，我们的策略是只空不多，越涨越空。市场也会出现15：1以上的情况，这种合约，我们称之为多头合约。对待多头合约，我们的策略是只多不空，越跌越多。有人会发现，多头合约比例的设置比空头合约距8：1为远，因为随时间的推移，比例会越来越小，直到交割的时候是0：1。虚盘始终趋于减少状态，因此，多头合约的虚实盘比，越大越准确。关于实盘的计算很多人发生了偏差。本理论着眼于在交割前多头不愿接货，或空头无货可交时，将发生的必然的一种剧烈行情，因此，虚实盘比的分析并不适合远月的合约，现在才3月份，去分析9月份的虚实盘比显然会发生较大偏差（那时候的仓单数和虚盘数是多少只有天知道，当然也不是绝对不能分析）。现在是分析5月合约的最佳时机。这就是开篇时，将时间倒推2-3个月的道理。5月合约的实盘计算方式是：交割库仓单数-3、4月月份的预测交割量+3、4月份的转抛数量。这样会要一定分析功底。例如，查看3、4月份的多头持仓，并对应5月合约的空头持仓。比如现在的ta合约，03的多头基本上绝大部份在05的空头榜上，也就是说，现在的仓单绝大部份落实在05合约上。一个合约的虚实盘比公式：总持仓量/2：仓单实盘量通过本篇的内容，我们知道了划分多头合约和空头合约的基本原则。但多空合约的有效性，还要取决于另外两个因素：转抛、期现价差。第三篇困敌于绝境--转抛的秘密前文内容简单的说就是：在仓单小，虚实盘比大的合约，交割前大量投机空头因无货可交而斩仓，将导致价格上涨。在仓单大，虚实盘比小的合约，交割前大量投机多头因不愿接货而斩仓，将导致价格下跌。会不会发生意外，敌人有没有后路。我们即使处于一种决胜的状态，但不一定会发生决胜的结果。如果敌人有后路可逃，我们前期所有的谋略全部是无用功，预期的战果自然也无法实现。来看空头合约，大量仓单云集于交割库，而且期货价格高于现货价格，多头大量接货后在现货市场抛售，将面临剧亏的局面，我们可以断定多头将在交割前不敢、不愿接货而斩仓。但是，有一种情况例外，多头敢于接货。那就是在此合约较近的后期合约中，有一个价格更高的主力合约。多头接货后不能在现货市场出售，却可以简单的抛售在它的这个后续合约上。空头合约的多头接货后即不能在现货市场出售，又不能在期货市场转抛，那么，我们可以认为多头陷于绝境，是瓮中之鳖。这样的空头合约是最佳空头合约，其中又可根据三种情况分为三个级别：1、精品空头合约当此合约与后续主力合约时间距离较远时，多头接货后转抛远月，面临较大的资金压力和时间成本，以及可能发生的意外风险。比方说现在的ta05合约接货后，只能转抛到09合约。凭直觉，都觉得这样做的可行性不大，毕竟要用全额资金加上5月、9月份的期货保证金。2、绝品空头合约当此合约的价格高于后续主力合约时，多头向后转抛的路直接被封死，因为这样高买低卖的转抛是明显算不过账来的。但一般来说期货价格都是逐月升水的，贴水的情况不是经常发生。多头集中力量做多一个合约之后，这种情况就会出现。前文提到的硬麦309就是价格高于后续合约，多头后路被堵而崩盘。3、极品空头合约商品都是有保质期的，你注册期货仓单后，数年不注销也不交割，商品质量肯定会发生变化，特别是白糖这样的品种。数年后，你再去交割，那多头接的