术改造案例分析

技术改造案例分析•某公司拟对生产线进行自动化控制改造，以降低成本，提高生产效率。该公司的资金成本为15%，适用的所得税率为33%，更新前后的有关资料见下表：•问题：•1、编制本技术改造项目财务现金流量表；•2、计算静态投资回收期、财务净现值和财务内部收益率评价指标；•3、评价该投资计划的财务可行性。目前状况操作工人年工资18000年运营维护费用8500年残次品成本7200旧设备当初购买成本60000预计使用寿命10年已经使用寿命5年预计残值0折旧年限及方法10年，直线法折旧旧设备当年市值12000更新改造后的预计状况人员工资0（不需要操作人员）更新改造设备投资62000设备安装费用7500年运营维护费用6800年残次品费用1800预计使用寿命5年残值0折旧年限及方法5年，直线法折旧某公司生产线改造项目有关情况单位：万元年0123451、现金流入1.1工资节约额18000180001800018000180001.2运营维护费节约额170017001700170017001.3残次品损失节约额540054005400540054001.4旧设备出售收入120001.5出售旧设备的抵税收益5940小计1794025100251002510025100251002、现金流出2.1新设备投资620002.2新设备安装费75002.3所得税增加额56765676567656765676小计69500567656765676567656763、净现金流量—5156019424194241942419424194241、生产线改造项目财务现金流量表单位：万元上表计算过程：1.1工资节约额=“有项目”－“无项目”=0－18000=－18000万元1.2运营维护费节约额=“有项目”－“无项目”=6800－8500=－1700万元1.3残次品损失节约额=“有项目”－“无项目”=1800－7200=－5400万元1.5出售旧设备的抵税收益=（旧设备账面余额－旧设备市值）×33%=（30000－12000）×33%=5940万元2.3所得税增加额=年利润增加额×33%在收入不变的前提下，年利润增加额=年成本节约额－年成本增加额（改造后折旧费增加）年成本节约额=工资节约额＋运营维护费节约额＋残次品损失节约额=18000＋1700＋5400=25100万元年成本增加额（改造后折旧费增加）=【（62000＋7500）/5】－【（60000－0）/10】=13900－6000=7900万元所以，年利润增加额=年成本节约额－年成本增加额=25100－7900=17200万元所得税增加额=年利润增加额×33%=17200万元×33%=5676万元静态投资回收期Pt=51560/19424=2.65年财务净现值FNPV(15%)=19424(P/A,15%,5)－51560=13552万元财务内部收益率FIRR=26%3、因为，财务净现值FNPV(15%)〉0；财务内部收益率FIRR〉15%所以，该投资计划的在财务评价上可行。2、项目现金流图如下：单位：万元5156019424012345T（年）补充题•某工程项目，初始投资1000万元，建设期一年，预计初始投资的90%形成固定资产，第一年生产负荷率为80%，第二年达满负荷生产，流动资金300万元，发生在第一年末。年生产产品1000吨，售价1万元/吨，项目计算期为18年，净残值为50万元，经营成本500万元/年，假设营业税金及附加综合税率为5%，所得税率为33%，试做出项目投资现金流量表，画出现金流图，计算该项目静态投资回收期（从项目投产年算起）及财务净现值、财务内部收益率并判断该项目经济上是否可行？（财务基准收益率为10%）新建项目融资前案例分析•补充题:某工程项目，初始投资1000万元，建设期一年，预计初始投资的90%形成固定资产，第一年生产负荷率为80%，第二年达满负荷生产，流动资金300万元，发生在第一年末。年生产产品1000吨，售价1万元/吨，项目计算期为18年，净残值为50万元，经营成本500万元/年，假设营业税金及附加综合税率为5%，所得税率为33%，试做出项目投资现金流量表，画出现金流图，计算该项目静态投资回收期（从项目投产年算起）及财务净现值、财务内部收益率并判断该项目经济上是否可行？（财务基准收益率为10%）•解营业收入=1×1000=1000（万元/年）•年折旧=(1000×90%－50)/17=50（万元/年）•经营成本=500（万元）•营业税金及附加=1000×5%=50（万元）•所得税=(1000－50－500-50)×33%=132（万元）年0123……18一、现金流入1、销售收入2、流动资金回收3、净残值8001000……100030050现金流入小计8001000……1350二、现金流出1、基建投资2、流动资金3、经营成本4、销售税金5、所得税100030040040102.350050132………………50050132现金流出小计1000300542.3682……682三、净现金流量-1000-300257.7318……668项目投资现金流量表单位：万元投资回收期T=(1300-257.7)/318+1=4.28年（不包括建设期）财务净现值FNPV=(318(P/A,10%,15)+257.7)(P/F,10%,2)＋668(P/F,10%,18)-1000－300(P/F,10%,1)=1059.26（万元）财务净年金FNAV=NPV(A/P，10％，18)＝1059.26×0.1219=129.12（万元）财务内部收益率FIRR=19.80%因为FNPV0,FNAV0，FIRR10%，所以,该项目经济上可行。257.731831801234…………………1718t(年)6683001000…………………