财务管理学-试卷及答案

第1页,共9页课程：财务管理学题号一二三四五六总分得分一、单项选择题（在每题的四个备选答案中，选出一个正确的答案，并将其号码填在题干的括号内。每小题1分，共16分）1．由企业资金运动所体现的企业同各方面的经济关系，称为（）A财务关系B财务管理C财务活动D财务监督2．关于资金的时间价值，下列表述正确的是（）A资金的时间价值由时间创造B资金的时间价值就是利率C资金的时间价值应按单利计算D在通货膨胀率很低时，政府债券利率可视同为资金的时间价值。3．企业财务管理区别于企业其他管理的基本特征，在于它是一种（）A物质管理B价值管理C劳动管理D使用价值管理4．最佳资本结构应该是（）A财务风险最小，收益率最大时结构B财务风险最小，加权平均资金成本最低时的资金结构C财务风险适度，加权平均资金成本最低时的资金结构D财务风险适度，加权平均资金成本最高时的资金结构5．下列筹资方式中属于内部筹资的是（）A发行股票B发行债券C留存收益D银行借款6．考虑了资金时间价值和风险价值的企业财务管理目标是（）A产值最大化B利润最大化C股东财富最大化D资本收益率最大化得分第2页,共9页7．一般认为，企业进行长期债券投资的主要目的是（）。A控制被投资企业B调剂现金余缺C获得稳定收益D增强资产流动性8．资金成本与资金时间价值的关系可表述为（）A资金成本小于资金时间价值B资金成本以资金时间价值为基础C两者在数量上是一致的D两者无任何联系9．相对股票筹资而言，银行借款的缺点是（）。A筹资速度慢B筹资成本高C借款弹性差D财务风险大10．对存货采用ABC法进行控制时，应重点控制的是（）。A库存时间较长的存货B数量较多的存货C品种较多的存货D占用资金多的存货11．长期投资决策中，不宜作为折现率先进行投资项目评价的是（）。A活期存款利率B投资项目的资金成本C投资的机会成本D行业平均资金成本12．能保持理想的资金结构，使综合资金成本最低的收益的分配政策是（）。A固定股利政策B固定股利支付率政策C剩余股利政策D正常股利加额外股利政策13．在证券投资中，因通货膨胀带来的风险是（）。A违约风险B利息率风险C购买力风险D流动性风险14．在其他条件不变的情况下，如果企业过度提高现金比率，可能导致的结果是（）。A财务风险加大B获利能力提高C营运效率提高D机会成本增加15．在影响客户资信程度的因素中，（）是决定企业是否给予信用的首要因素。A资本B经济状况C偿付能力D信用品质16．企业全部资金中，股权资金占50%，负债资金占50%，则企业（）。A只存在经营风险B只存在财务风险C存在经营风险和财务风险D经营风险和财务风险可相互抵消二．多项选择题（在每小题四个备选答案中选出二至四个正确答案，并将正确答案的序号填入括号内。每小题字2分，共20分。）得分第3页,共9页1．影响债券发行价格的因素有（）。A债券面值B票面利率C市场利率D债券期限2．非系统性风险产生的原因有（）。A公司在市场竞争中失败B公司劳资关系紧张C公司财务管理失误D通货膨胀3．投资决策中，不使用利润指标衡量项目优劣的原因是（）。A利润的计算不考虑资金收付的时间B利润的计算比现金流量的计算有更大的主观随意性C利润反映的是某一会计期间“应计”的现金流量D利润反映的是某一会计期间实际的现金流量4．优先股股东的优先权表现在（）。A优先认股权B优先查账权C优先分配股利权D优先分配剩余财产权5．在进行固定资产投资分析时，属于贴现的方法有（）。A净现值B现值指数C投资报酬率D内含报酬率6．现代资本结构理论分析表明（）A负债越少，企业价值越大B负债可以为企业带来债务利息免税利益C随着负债比率的增大，债务免税利益逐渐被破产成本所抵消D综合资金成本最低，同时企业价值达到最大的资本结构是最佳的7．当一项长期投资方案的净现值大于零时，则可以说明（）A该方案可以接受，应该投资B该方案的现值指数一定大于1C该方案的内含报酬率大于其资金成本D该方案贴现后现金流入大于贴现后现金流出8．下列存在财务杠杆作用的筹资方式是（）。A发行普通股票B发行债券C发行优先股D长期借款9．影响收益分配政策的公司因素有（）A公司举债能力B未来投资机会C资产结构D所得税税率的高低10．企业资本结构最佳时，应该（）。A资本成本最低B财务风险最小第4页,共9页C营业杠杆系数最大D企业价值最大三、判断题（请在正确的题后打“√”，错误的题后打“х”每小题1分，共10分。）1.经营风险是企业投资决策的后果，表现在资产收益率的变动上；财务风险是企业筹资决策的后果，表现在普通股每股收益的变动率上。（）2．留存收益是企业利润形成的，所以留存收益没有资金成本。（）3．一般说来，资金时间价值是指没有通货膨胀条件下的投资报酬率。（）4．在项目投资决策中，净现值的计算与设定的折现率有关，而内含报酬率的计算与设定的折现率无关。（）5．随着折现率的提高，未来某一款项的现值将逐渐增加。（）6．企业如果有足够的现金，那么就应该享受现金折扣，获得免费信用。（）7．某个投资方案，其内含报酬率大于资金成本率，则净现值必然大于零。(）8．甲企业的净收益低于乙企业的净收益，则甲企业的现金流量也低于乙企业。（）9．当预计税息前利润大于每股利润无差别点时，采用负债筹资会提高普通股每股利润，但会增加企业的财务风险。（）10．与长期负债筹资相比，流动负债融资的期限短，成本低，其偿债风险相对也小。（）四、计算分析题（共54分）1．某公司在初创时拟筹资500万元，现有甲、乙两种备选筹资方案。有关资料经预测如下：筹资方式甲筹资方案乙筹资方案筹资额资本成本率筹资额资本成本率长期借款807%1107.5%公司债券1208.5%408%普通股30014%35014%合计500500要求：计算确定该公司的最佳资本结构。得分得分第5页,共9页2．某公司年初拟购入一台新设备，其价款为60000元，预计使用10年，采用直线法计提折旧，期末残值收入为5000元，投产时垫支营运资金5000元。投产后，每年营业收入为40000元，每年付现成本21000元。该公司的资本成本率为10%，适用的所得税率为40%。有关复利现值系数和年金现值系数如下表：in复利现值系数年金现值系数9%10%9%10%80.5020.4675.5355.33590.4600.4245.9955.759100.4220.3866.4186.145要求：（1）预测该项目每年的净利润；（2）预测该项目每年经营净现金流量；（3）计算该项目的净现值；（4）预测该项目的现值指数；（5）判断该项目应否进行投资。第6页,共9页3．某公司拟进行债券投资：现有三种债券可供选择：A债券面值1000元，票面利率8％，5年期，按年付息，到期还本，发行价1054元；B债券面值1000元，票面利率8％，5年期，到期一次还本付息，发行价1050元；C债券面值1000元，票面利率0％，5年期，发行价784。（1）企业要求的必要报酬率为6％，问哪种债券有投资价值？（2）若企业购买了A种债券，一年后以1045元的价格出售，其投资收益率为多少？ni45678复利现值系数50.8220.7840.7470.7130.681年金现值系数54.4524.3304.2124.1003.9934．ABC公司近三年的主要财务数据和财务比率如下：项目2008年2009年2010年第7页,共9页销售额（万元）400043003800总资产（万元）143015601695普通股（万元）100100100保留盈余（万元）500550550所有者权益合计（万元）600650650流动比率1.191.251.20平均收现期（天）182227存货周转率8.07.55.5债务/所有者权益1.381.401.61长期债务/所有者权益0.50.460.46销售毛利率20.0%16.3%13.2%销售净利率7.5%4.7%2.6%总资产周转率2.82.762.24总资产净利率21%13%6%假设该公司没有营业外收支和投资收益；所得税率不变。要求：（1）分析说明该公司运用资产获利能力的变化及其原因；（2）分析说明该公司资产、负债和所有者权益的变化及其原因；（3）假如你是该公司的财务经理，在2011年应从哪些方面改善公司的财务状况和经营业绩。第8页,共9页课程：《财务管理学》答案一、单项选择题（在每题的四个备选答案中，选出一个正确的答案，并将其号码填在题干的括号内。每小题1分，共16分）1.A2.D3.B4.C5.C6.C7.C8.B9.D10.D11.A12.C13.C14.D15.D16.C二．多项选择题（在每小题四个备选答案中选出二至四个正确答案，并将正确答案的序号填入括号内。错选、多选、漏选均不得分。每小题字2分，共20分。）1.ABCD2.ABC3.ABC4.CD5.ABD6.BCD7.ABCD8.BCD9.ABCD10.AD三、判断题（请在正确的题后打“√”，错误的题后打“х”每小题1分，共10分。）1.√2.х3.х4.√5.х6.х7.√8.х9.√10.х四、计算分析题（共54分）1．甲方案（1）各种筹资占筹资总额的比重：长期借款：80/500=0.16公司债券：120/500=0.24普通股：300/500=0.60（2）综合资本成本：7%×0.16+8.5%×0.24+14%×0.60=11.56%乙方案（1）各种筹资占筹资总额的比重：长期借款：110/500=0.22公司债券：40/500=0.08普通股：350/500=0.70（2）综合资本成本：7.5%×0.22+8%×0.08+14%×0.70=12.09%K甲K乙，故甲方案筹资后形成的资本结构是最佳资本结构。2.年折旧=（60000-5000）/10=5500（元）每年净利润均为：（40000-21000-5500）×（1-40%）=8100（元）年经营净现金流量=8100+5500=13600（元）净现值=13600×（P/A，10%，10）+（5000+5000）×（P/S，10%，10）-60000-5000=13600×6.145+10000×0.386-65000=22432（元）现值指数=87432/65000=1.35第9页,共9页因为净现值大于零，现值指数大于1，该方案可行。3.(1)A债券的收益率：80*（P/A,i,5）+1000*(P/F,i,5）=1054.00当i=7%时，80*（P/A,7%,5）+1000*(P/F,7%,5）=1041.00当i=6%时，80*（P/A,6%,5）+1000*(P/F,6%,5）=1093.96用插值法i＝6.75%B债券的收益率：1400*(P/F,i,5）=1050当i=6%时，1400*(P/F,6%,5）=1045.80当i=5%时，1400*(P/F,5％,5）=1097.60用插值法i＝5.92%C债券的收益率:1000*(P/F,i,5）i＝5%A债券的收益率：i＝6.75%大于6％，应投资A.(2)收益率＝【80+（1045-1054）】/1054＝6.74％4.（1）该公司总资产净利率在平稳下降，说明其运用资产的获利能力在降低，其原因是总资产周转率和销售净利率都在下降。总资产周转率下降的原因是平均收现期延长和存货周转率下降。销售净利率下降的原因是销售毛利率在下降；尽管在2000年大力压缩了期间费用，仍未能改变这种趋势。（2）该公司总资产在增加，主要原因是存货和应收帐款占用增加。负债是筹资的主要来源，其中主要是流动负债。所有者权益增加很少，大部分盈余都用于发放股利。（3）扩大销售；降低存货和应收帐款；增加收益留存；降低进货成本。