中国四大电信运营商融资的分析与展望

南京邮电学院硕士学位论文中国四大电信运营商融资的分析与展望姓名：李萍申请学位级别：硕士专业：企业管理指导教师：高斌20040401中国四大电信运营商融资的分析与展望作者：李萍学位授予单位：南京邮电学院相似文献(10条)1.期刊论文肖云对我国电信运营商融资策略的思考-世界电信2004,17(10)电信运营业已经进入了资本竞争时代.同国外相比,我国电信运营商的融资能力还存在着明显差距,表现为内部融资能力不强、融资渠道不多、融资成本过高、融资结构不合理等.主要的解决方法是通过产权改革理顺内部治理结构,提高经营效率和赢利能力,通过提高折旧摊销比率、进行股票回购等方式增加内部融资数量;优化资本结构,降低资本成本,主要是增加债券融资比重;提高股票发行价格,以降低股票融资成本;拓宽融资渠道,降低融资风险.2.学位论文曹宁莉中国电信运营商融资策略研究2008中国电信行业近年来的持续快速发展，使得资本层面的竞争成为电信运营商获取竞争优势的决定性因素，如不能及时筹集到经营、投资所需的资金，电信运营商在电信市场上的竞争地位将可能被严重削弱。目前，中国电信运营商在融资实践方面的发展虽然十分迅速，但仍然存在着融资成本过高、融资结构不合理、融资渠道单一等诸多缺陷，因此，如何提高融资效率和融资能力、优化融资结构和融资策略已成为其获取竞争优势的重中之重。br　　有鉴于此，本文以中国电信运营商融资策略为研究对象，通过对中国电信运营商融资行为的演变及特征的实际考察，借鉴电信运营商融资国际经验和模式，探讨了中国四大运营商的融资现状和存在的问题，最后以中国联通为案例，从股权融资、融资租赁、资产证券化、内源融资和多元化融资策略等方面对中国电信运营商的融资效率和融资策略优化问题进行了系统分析。br　　论文研究发现：中国电信运营商未认识到内源融资的重要性，内源融资能力不强；外源融资重股权、轻债务，导致资本成本过高：债权融资中银行贷款比例过高，企业债券发行不足。因此国内运营商应注意根据外部融资环境的变化选择融资渠道，并注意保持债权融资和权益融资的合理比例，以提高其融资效率和企业总体价值。最后，本文从股权融资、融资租赁、资产证券化、内源融资和多元化融资策略等方面，详细分析了中国联通的融资决策、策略选择与效果等问题。案例分析对于中国电信运营商融资的启示是：1、在境外股票融资方面。准确把握上市时机对融资是否成功非常重要：公司治理机制的改造是企业上市的根本保证。2、在境内股票融资方面。中国电信运营商境内股票融资要重视融资方案的论证与选择；股票发行结束后，要加强信息披露和公司运作。3、在融资租赁方面。多渠道融合、价值链整合运作将是未来电信运营企业发展的一个方向；资本运作的能力、金融产品的创新使用将是提高企业竞争能力的一个有力武器。4、在资产证券化融资方面。资产证券化融资的前提是选择合适基础资产；提供组织保障和业务保障是成功实现资产证券化融资的保证。5、在内源融资方面。从深化内源融资制度的角度看，建立以资金结算中心为核心的资金运用平台是电信运营商提高内源融资效率的基础；实行全面预算管理和收支两条线运作模式，加强经营过程监控，是电信运营商提高内源融资效率的重要环节。6、在多元化融资方面，电信运营商应该根据不同的发展时期、不同的市场环境和不同的业务特点而采取不同的融资方式，不断寻求资本结构、融资方式选择的优化；积极加强渠道创新，不断拓展新的融资渠道，构筑并完善其多元化融资模式。3.期刊论文林谋杰.LinMoujie中国电信运营商的融资策略研究-福建商业高等专科学校学报2006,(6)电信行业的发展需要巨额的资金投入,对于如此庞大的资本投入靠企业内部的自身积累显然是不够的,因而如何筹集到再发展所需要的巨额资金已经成为制约中国电信企业进一步发展的关键因素.本文运用最优资本结构理论,认为当前中国电信运营商的融资策略必须进行相应调整:首先,电信运营商应该苦练内功,加大内源融资的比例;其次,在外源融资中要扩大债务融资的比例,降低外源融资成本;最后,建立多元化融资渠道,降低融资风险,优化资本结构.4.期刊论文高明亮上市融资电信运营商的历史选择-通信世界B2007,(21)目前,我国四大电信运营商均在海外成功上市,并依托国际资本市场积极进行改制,迈出了在国际范围内进行产权资本运作的步伐.电信运营商上市有助于它们实现融资和完善经营管理机制等方面的目标,在国际资本市场的严格考验中提高其核心竞争力.5.学位论文刘云馨中国电信运营商融资问题研究2006创世界一流的电信企业，企业自身不仅要有一流的技术、一流的管理、一流的业务水平，还要有一流的资本运作方式和一流的资本经营。目前，在技术方面，我国电信运营企业已经走在了世界前列，但在其他方面，尤其是在资本运作和资本经营方面，与“创世界一流电信企业”的目标还相去甚远。因此，采取多元化融资方式，走资本扩张、资本经营之路，进军或准备进军国际电信市场，是我国电信企业成长的必然选择。电信运营企业已经进入了资本竞争时代。同国外相比，我国电信运营商的融资能力还存在着明显差距，表现为内部融资能力不强、融资渠道不多、融资成本过高、融资结构不合理等。主要的解决方法是通过提高内部融资意识，增强可持续发展能力；优化资本结构，降低资本成本；提高股票发行价格，降低股票融资成本，提高股票融资效率；拓宽融资渠道，降低融资风险；实现良好的财务信用，确保公司的可持续发展。6.期刊论文陈金桥中国网通重新启航-世界电信2004,17(9)作为基础电信运营商,中国网通具有很强的自我资金积累能力.尽管融资是企业上市的首要功能,但其追求上市还有两个更加重要的目标,即融制和融智.中国网通和其他三家已经上市的国有电信公司一样,更加注重后两个目标的完成.中国网通的企业战略是:立足差异化竞争,逐步发展综合竞争能力,成为国际化电信运营商.差异化、综合化是前两步,而国际化则面临更加艰难的道路.中国网通的雄心壮志,其他几家企业也有,大家需要比拼的是速度、智慧、经验和实力.7.学位论文张春茂对中国网通融资方式、地点的分析2006世界经济环境的变化和国内电信运营业的发展，深刻地影响着作为国内主导电信运营商的中国网通的融资方式、融资地点的选择。对于中国网通乃至国内主导电信运营商而言，合理的融资方式、融资地点选择可以优化企业资本结构，实现企业价值最大化。目前，中国网通面临着巨大的资金需求。现有的骨干网络的优化升级，设备的更新换代，原有运营支撑系统的改善提升，新业务新技术的推广应用，3G网络的巨额投资，NGN网络的建设和维护，都需要大量资金投入，融资已成为中国网通发展的“重中之重”。本文试图对中国网通已经采用的融资方式、融资地点进行分析。介绍了相关概念，融资的方式、地点，融资中涉及的理论。从4个角度就中国网通采用的融资方式、融资地点进行了分析，对国内四大主导电信运营商的公司状况及融资的情况进行了介绍。最后，借鉴其他运营商的融资经验，探讨中国网通未来的融资方式及融资地点的选择。8.期刊论文滕辉.卢子芳中国电信运营商在国内的融资空间及途径分析-移动通信2004,28(1)本文通过对中国资本市场以及电信业融资的特点介绍,分析了当前电信运营企业在国内资本市场上融资途径的种类和特点,阐述了不同类型的运营企业在不同时期、不同事件上的融资最佳途径,为运营企业的融资决策提供了参考.9.学位论文沈阿强中国电信运营企业融资研究2003该论文目的是探讨电信运营企业的融资策略.世界经济大环境和电信运营行业自身的发展变化都深刻地影响着企业的融资战略.同时,投资的变化与发展也是影响电信运营企业融资战略的重要因素.就企业自身而言,电信运营企业要本着优化资本结构、实现企业价值最大化的目标进行融资.该文通过建立了一个资本结构模型,分析了采用不同的融资方式对企业资本结构、进而对企业价值的影响,论证了通过融资策略来优化资本结构、实现企业价值最大化的理念.研究中,还结合中国联通股份有限公司的实际财务数据进行了实证分析,进一步用中国联通集团公司的融资实践阐明融资的巨大作用.最后,结合中国电信行业发展实际,提出中国电信运营企业应该采取的融资策略建议.10.期刊论文何宁企业管理体制改革——中国电信运营商可持续发展之核心-商场现代化2008,(16)中国的电信运营商目前已经积聚了相当的规模,但简单依靠增加要素量投入的粗放型成长模式也已走到了尽头,各大运营商较高的利润也主要依靠垄断地位和中国巨大的市场需求,并不是真正具有核心竞争力.作者重点分析了产权和企业治理结构,融资制度和战略管理这三个最根本的问题,并指出只有解决最根本的基础管理体制问题才能使中国的运营商获得长期的可持续发展.引证文献(1条)1.韦秀长.姜隆富.王世鑫中国四大电信运营商融资策略的对比分析[期刊论文]-会计之友2009(21)本文链接：授权使用：上海海事大学(wflshyxy)，授权号：ff797e38-6202-4b4f-8c7b-9dfd0134cb23下载时间：2010年9月26日