地方国有资本投资和运营公司标杆研究报告

地方国有资本投资和运营公司标杆企业研究报告（广晟、淡马锡、恒健）May，2016顾问小组内部资料专业|严谨|责任|价值目录CATALOG淡马锡TemasekHoldingsA资产经营公司标杆借鉴专业|严谨|责任|价值1、【广晟公司情况介绍】：广晟公司成立于1999年12月，是省政府授权的省直三家资产经营公司之一。经过10多年的发展，现已发展成为跨国性的投资控股集团，资产总额增长超过16倍，拥有22家一级企业，是境内、外10家上市公司的实际控制人，现有员工7万余人，2015年广晟公司位居中国企业500强第304位。年份2000年2009年2015年总资产80.00532.311,320.00净资产12.00195.42515.00营业总收入27.81185.06426.00净利润1.5710.4324.01-500.001,000.001,500.002000年2009年2015年广晟公司经营指标变化图（单位：亿元）总资产净资产营业总收入净利润广晟是广东省属企业中控制上市公司数量最多、科技创新能力最强、“走出去”成效最明显的大型骨干龙头企业专业|严谨|责任|价值【广晟的历史背景与发展历程】：广晟公司通过“三步走”策略，走出经营困境，并实现了跨越式大发展。第一步是理顺各种关系，建章立制，狠抓劣势企业退出，实现企业平稳过渡；第二步是有进有退，资产重组；第三步，即改革改制，做强做大资产经营公司1999年底2009年2015年全国唯一一个以军队武装部队和政法机关移交企业为主体组建起来的大型国有独资企业。公司接收了企业510户，分布在22个牵头单位、40多个行业；实际资产负责率达85%；非盈利企业占55%。劣势和关破企业需要安置员工近万人，遍布全省12个地级市28个县。“散、弱、差”是当时企业的现状，“等、靠、要”是企业员工当时的突出思想。•公司资产总额从80.2亿元增长到518亿元；实际资产负债率从85%降为60%；旗下的上市公司从1家增加到5家，其中直接控股3家。•2015年资产总额1320亿元、净资产总额515亿元，实现营业收入426亿元，上缴税费总额16亿元•广晟公司位居中国企业500强第304位、中国服务业企业500强第104位、中国100大跨国公司第53位。2004年2005年9月，广晟公司提出了改革与发展的新思路：“以发展为主题，以结构调整为主线，以改革创新为动力，全面实施公司新的发展战略规划，着力资本运营，不断整合和培育主业，突出有色金属工业，做强电子信息产业，提升酒店旅游业，放开搞活建设业，把企业做大做强做优”。投资控股集团专业|严谨|责任|价值2、【公司产业布局现状】：广晟目前确定了“产融结合、双轮驱动”战略发展思路，在立足发展矿产资源、电子信息、工程地产三大产业的基础上，大力发展金融产业。矿产资源金融投资电子信息工程地产专业|严谨|责任|价值【各板块业务发展现状】：广晟公司积极调整产业经营结构，转变发展方式，着力优化传统矿业、电子信息、工程地产等板块，积极培育金融板块，进一步将主业向资源性、引领性行业聚焦，取得较好成效。矿业板块已成为广东促进资源优化升级的重要平台，铅锌采、选、冶综合能力稳居全国第一、世界前五，拥有的铜资源量和铜精矿产量跃居国内前5位，广东省稀土产业集团成功跻身6家国家级稀土集团之一；金融板块成为公司新的利润增长点，广晟是五家国内上市公司的实际控制人、6家金融企业的股东，拥有总规模超过300亿元的广晟基金群，并已成立财务公司、金融租赁公司。广晟金控成为公司盘活资源和参与社会产业合作的重要平台。电子信息板块在省属企业独树一帜，获得授权专利1200多项、占省属企业专利总数的80%，拥有近20家高新技术企业、位居省属企业第一位，电子元器件生产规模国内领先、世界第7，公司是国内拥有LED照明全产业链的龙头企业、综合实力位居全国第一；下属六家建设企业集团，拥有各等级的资质75项，其中总承包一级资质10项，专业承包一级资质15项；房地产开发行业资质10项，其中二级7项，三级3项；物业管理资质7项，其中三级6项，四级1项专业|严谨|责任|价值3、【企业文化现状】：企业理念企业精神企业使命企业愿景核心价值观经营理念：包容、创新、开拓用人之道：广纳良言、广招人才团结进取、共创伟业致力于人类幸福生活的创造完成国有企业改造的历史创造员工全面发展的环境打造一业为主，适度多元，具有国际竞争力的大型国有投资控股集团人本、创新、尚德、笃学、尽责、感恩专业|严谨|责任|价值4、【组织架构现状】：目前，广晟公司拥有22家一级企业，是境内5家上市公司（中金岭南、广晟有色、风华高科、佛山照明、国星光电）的实际控制人，是中国电信的第二大股东.专业|严谨|责任|价值5、【广晟的发展战略】：广晟公司当前坚持“以发展为主题，以结构调整为主线，以改革改制和科技进步为动力，以资本经营为主营方向，全面推进广晟资产经营公司的改革和发展。发展战略①矿业板块②电子信息板块③工程地产板块④金融板块（培育主业）4大主业板块着力将主业向资源性、引领性行业聚焦聚焦2个行业创新驱动、转型升级、资本运营3大抓手盘活存量、适度增量，强化管理、创新机制，提升效益、促进发展24字发展方针专业|严谨|责任|价值6、【广晟的竞争优势分析】：目前，广晟公司在广东省直属三家资产经营管理公司中资产规模排名第一。公司资源按产业集聚，结构按产业链模式延伸，逐步形成了四大比较优势。二、公司市场地位及竞争优势目前，公司与广东省广业资产经营有限公司、广东省广弘资产经营有限公司并列为广东省直属的三家资产经营管理公司，资产规模排名第一。公司自成立以来，坚持以发展为主题、调整为主线、改革创新为动力、提高经济效益为根本目的，不断进行资源整合和产业结构调整，“突出有色金属工业，做强电子信息产业，提升酒店旅游业，放开搞活建设业”，公司资源按产业集聚，结构按产业链模式延伸，逐步形成了四大比较优势。目前公司拥有尤其是在有色金属采、选、冶以及综合回收技术先进，ISP工艺、陶瓷过滤机、硫化矿电位调控浮选、大型精馏塔、烟气除汞、回收锗铟等技术，均达到了国际领先水平；产品质量优异，有65种产品获得省内外名牌产品称号，14项产品技术居国际或国内领先水平。中金岭南凡口铅锌矿“铜铅锌锡矿细粒浮选技术”获国家科技进步奖二等奖。（（资源优势技术优势公司与4所国内知名高等院校建立了产学研合作关系，已基本形成了公司组织、技术工程中心研发、企业成果转化的科技研发体系。•音频领域——音频标准相关技术上，被信息产业部定为数字电视音频国家行业标准。•有色金属领域——基本囊括了广东省属企业中有色金属专业人才。•技术研究领域——拥有2个国家级技术中心、5个省级技术中心、1个国家级工程中心、5个省级工程技术研究开发中心、1个国家级工程实验室、1个省级重点实验室、2个博士后工作站；•微电子领域——微电子领域拥有博士4名，硕士6名，均有在美国硅谷顶级企业十多年集成电路设计专业的工作经验，先后参加过2.5Gbps、10Gbps、40Gbps及50Gbps芯片组的设计。创多项国内第一广晟公司所属国有或国有控股有色金属企业，从资源的占有、矿种的齐全到产量、产值和利润水平等多方面，都处在广东省同行业中的首位。公司正在广东省政府的大力支持下进一步加强控制广东省的有色金属资源，并逐步向国内其他省份以及国外扩展。•8个稀土项目公司的控股权•控制了全省所有的4个稀土采矿权证•大型多金属矿床:大宝山矿•收购PERILYALIMITED公司拥有铅锌资源总量金属320万吨，并拥有多个探矿权.•入股的澳大利亚铜矿生产商泛澳公司拥有位于老挝的PhuKham铜金矿专业|严谨|责任|价值【接上页】股权投资优势•截至2009年底，广晟公司持有中国电信股份有限公司56.14亿股股份，占该公司6.94%的股权，是中国电信股份有限公司第二大股东，该部分资产质量优良，近年来一直有稳定而丰厚的投资收益，而且有利于公司拓展融资渠道。•同时，广晟公司是上市公司深圳中金岭南股份有限公司的控股股东，是上市公司风华高科、广晟有色、佛山照明、国星光电的实际控制人，公司拥有的上市公司股权质地优良。产品优势•有色金属产品——包括铅精矿、锌精矿、铅锌混合精矿、硫精矿、电铅、精锌、白银、二氧化锗、铟锭、硫酸、硫酸锌、电池锌粉、铅基合金、锌基合金、精镉、铝型材、玻璃幕墙、电池钢带等30多种。产品质量均达到国际先进水平，电铅、精镉获国家金质奖，精锌获国家银质奖，其中电铅、精锌已在英国伦敦金属交易所（LME）注册。“南华牌”电铅、精锌被广东省确认“广东省名牌产品”•微电子产品——公司设计的高性能10Gbps芯片组，是用于高速光纤通信系统收发转发器的一组芯片。工作范围从在9.9Gbps到12.5bps，这组芯片有能力支持多重速率的应用，采用先进的0.18μm锗化硅（SiGe）BiCMOS技术。该芯片组具有集成度高，速度快，功耗低等特点，且价格低于同类型产品，极具市场竞争力。专业|严谨|责任|价值7、【广晟跨越式发展的原因分析】：从广晟的发展经验来看，以投资为导向、以资本运营和产业经营双轮驱动作为保障，使广晟成功从资产经营公司转型为专业化的投资控股集团234跨越式发展的四大因素围绕矿产、基础设施、高新技术进行大量投资，通过数百亿的大项目的稳健运作（国外矿产资源并购、高速公路、地产等），为公司创造利润、转型升级、可持续发展，发挥了重大作用，从而带动了广晟的快速发展以投资为导向，驱动企业大发展一方面通过推动下属企业上市或控股上市公司、借壳上市等手段，实现资产证券化另一方面成立广晟金控公司，积极发展金融业务（财务公司、金融租赁公司、广晟基金群），成为广晟盘活资源和参与社会产业合作的重要平台，为三大产业的发展提供综合性金融增值服务通过资本运营实现迅速做大夯实产业经营，加快结构调整和内部资源整合前十年以“调结构”为发展主线，依托其有色金属资源优势和技术优势，大力清收应收款项和消化历史包袱，加快了产业结构调整和内部资源的整合后五年着重进行转型升级，2013年重新调整布局，在立足发展矿产资源、电子信息、工程地产三大产业的基础上，大力发展金融产业，使得主业向资源性、引领性行业聚焦1战略思路清晰、调整及时从99年就坚持“一业为主、适度多元化”，清退低效资产，从“杂牌军”逐步演变到“投资控股集团”2004年提出“以矿业为核心主业，同时适度多元化，做强电子信息，提升酒店旅游，放开搞活工程地产”2013年重新调整布局，“产融结合、双轮驱动”，在立足发展矿产资源、电子信息、工程地产三大产业的基础上，大力发展金融产业，作为新的利润增长极。专业|严谨|责任|价值8、【广晟公司的成长对公控的借鉴】：•坚持“一业为主、适度多元化”——始终以矿业为核心主业，并适时调整产业结构，不再以酒店旅游为主业，大力培育金融新主业产业布局•坚持以投资为导向、以资本运营为驱动，通过“产融结合、双轮驱动”，借力资本市场，促进企业做大做强发展路径•在企业成长壮大的过程中，必须坚持党的领导，狠抓作风建设和综合监督，确保廉洁风险防控到位风险管控“淡马锡”模式研究B国有资本投资和经营公司标杆-国际借鉴专业|严谨|责任|价值1、【淡马锡的历史背景与发展历程】：淡马锡成立于1974年，是一家以市场化方式运营的政府投资公司，新加坡财政部对其拥有100%的股权。其所持有的企业股票市值占到新加坡股市的47%，营业收入占到国民生产总值的13%。淡马锡控股公司从创建时的3.54亿新元增长至2,660亿新元，淡马锡1965年70年代70年代中期前1974年新加坡建国初年，经济基础薄弱，私人企业资本不足，投资能力有限，因此国家成立由财政部控股的“国联企业”，完成高风险投资。70年代中期，新加坡的国联企业越来越懂。如何加强对这些企业的管理与监督，使之不在处处依赖政府的保护和帮助，在激烈的竞争中不断发展壮大，这是摆在当时新加坡政府迫切的艰难课题新加坡政府，成立了一些“法定机构”，目的是促进基础设施的发展和管理，集政府职能和企业经营为一体，实行政企合一，既制定政策、