IT桔子沙龙深圳-在线教育-达晨创投分享

教育投资热背后的冷思考王亚宁2015年9月公司与本人达晨创投：达晨创投成立于2000年4月，总部位于深圳，是我国第一批按市场化运作设立的本土创投机构。2001至2014年，公司连续14年被行业权威评比机构清科集团评为“中国最佳创业投资机构50强”，2012年度综合排名第一，并荣获“2012年中国最佳创业投资机构”、“2012年中国最佳退出创业投资机构”。达晨创投共管理15期基金，管理基金总规模超过150亿元；投资企业超过260家，成功退出71家，其中40家企业IPO，31家企业通过企业并购或回购退出。已有20家企业在新三板挂牌，有23家企业完成IPO预披露等待证监会审核。2015年，已经上市企业13家（不含新三板）。聚焦于TMT、消费服务、医疗健康、节能环保领域以及军工、智能制造、大数据、教育、机器人等特色细分行业。已投资教育类企业：华图教育、上海童石、仁和会计、XX英语等一、公司介绍二、公司已投教育相关公司介绍1.华图教育：已在新三板上市，2014年净利润达到1.05亿元。公务员考试培训行业龙头。达晨创投2009年投资。2.仁和会计：目前，国内最大的会计实战培训的机构，截止2013年3月，公司在全国15个省份具有近150家分校；是国内第一家，规模最大的，专注于会计考证以及会计实操培训的专业机构。其中考证部分包括会计证、初级/中级/高级职称、注册会计师课程还未开设；实操内容主要是提供真实帐套进行实际演练。公司最初以会计代帐起家，2006年后，逐步向会计实战培训发展。二、公司已投教育相关公司介绍3.XX英语：公司专注于开展高端英语培训业务，目前主要有成人高端英语培训、海外留学考试培训、Online业务等主要业务板块，其他业务包括海外留学咨询，英语学习APP应用等。截止2015年4月，公司已经有75家教学中心，全部为直营。4.上海童石:童石线下业务立足于二次研发国际、国内青少年互联网产品，涵盖图书出版、杂志、周边产品、动画等全产业链。童石原创产品以互联网为平台，创建面向6-18岁青少年动漫原创品牌。童石的名字取意于“儿童产业的基石”，公司着眼于儿童娱乐产业，为中国青少年提供具有“惊讶品质、奇妙体验”的互动娱乐产品。2012年，为中国教育第一品牌新东方，研发儿童教材和故事书。王亚宁：现任达晨创投投资决策委员会秘书长助理、投资总监。王亚宁先生拥有北京大学光华管理学院MBA学位、华东师范大学文学硕士学位。先后任职于达晨创投投资部门、风控部门、投资决策委员会。关注文化传媒、教育与新消费行业投资。主投XX英语、时代高科等项目。参与了某文化项目、医疗项目与农业项目的投资。参与了达晨创投100个以上股权投资融资的风控审核以及投资决策过程。王先生早年供职于深圳市委宣传部、香港某投行、南方都市报经济新闻中心。参著：《中国最佳私募基金之定价中国》（南京大学出版社）、《中国最佳私募基金之博弈中国》（机械工业出版社）著作两本。三、个人介绍为什么投？1.政策面肯定与放开，类似达晨投资爱尔眼科的前夜•全国人大常委会、国务院网站查询，国务院法制办于2013年9月5日曾公布《关于教育法律一揽子修订草案（征求意见稿）的说明》。在民办教育促进法第十八条中增加规定，民办学校可以自主选择，登记为非营利性或者营利性法人。•2015年8月24日，提请全国人大常委会审议的《教育法律一揽子修正案（草案）》指出，民办学校可以自主选择登记为非营利性或者营利性法人。非营利性民办学校收费的管理方式，由省自治区直辖市人民政府规定；营利性民办学校收费标准，实行市场调节，由学校自主决定。•这标志着对于教育企业的盈利属性和上市通道，政府相关政策已趋于肯定与放开。2.资本市场热捧教育概念•搜狐《2014年中国教育行业白皮书》披露，2014年教育行业投融资主要涉及到了外语教育、K12教育、早期教育、IT教育、出国留学、职业教育、平台类等七类，合计投融资金额超过44亿元，其中，外语教育类投融资案例为11例，投资总额超过20.48亿元。•昂立教育借壳新南洋，华图教育登陆新三板，朗顿教育以“民办非”登陆新三板，2014年6月新南洋并购昂立科技获得中国证监会审核通过,经营性教育资产上市的政策开始明朗。新三板挂牌的主营与教育相关的公司共28家。一、政策助力资本市场热捧教育概念2.1可参考国内上市教育企业一、政策助力资本市场热捧教育概念序号企业名称参考市值主营业务1全通教育214亿(7月23日收盘)家校通，主板上市2昂立教育90亿(7月23日收盘)少儿英语培训，借壳上市3华图60亿(7月15日协议转让)公务员，2014年新三板挂牌4颂大教育主营基础教育软件，2013年7月新三板挂牌2.2主要中概股海外上市教育企业情况一、政策助力资本市场热捧教育概念序号企业名称参考市值（2015年7月23日收盘价）主营业务运营状况1新东方35.81亿美金英语海外考试为核心的英语培训业务2015财年的净收入为12.468亿美元，增长9.5%；净利润为1.909亿美元，较上财年减少11.5%。2好未来27.06亿美金K12教育2016年第一财季营收为1.294亿美元，同比增长45.3%。净利润为1900万美元，同比增长42%。3达内科技6.06亿美金IT职业教育公司2014净营收为1.362亿美元，而2013财年为9280万美元。净利润为2470万美元，比去年同期增长75.8%。4正保科技4.93亿美金会计、医疗、建工培训2014净营收为9720万美元，36.2%；净利润为2340万美元，增长72.6%。1.民办教育市场规模巨大，且保持高增长德勤预计，包含各类培训机构在内的中国民办教育市场，未来几年将继续保持15%的复合增长率，预计2015年将达到6,400亿元规模。还有数据说，线上传统1万亿，线上1500亿。二、行业向广度（二三线城市）和深度（线上线下融合、产品线纵深）扩展二、行业向广度（二三线城市）和深度（线上线下融合、产品线纵深）扩展2.二三线城市新兴富裕阶层的崛起将给培训市场特别是英语培训市场带来机会1.麦肯锡：我国在未来十年间将主要在二、三线城市新增总规模超过1.9亿、人均年可支配收入在10.6万元-22.9万元（按照2010年实际购买力计算）的城市新兴富裕阶层。2.人口总量大：2022年该城市新兴富裕阶层人口总量达1.93亿；更年轻：出生年代集中在1985-1995年，至2022年其平均年龄将在32岁，低于发达国家历史上对应中产阶层崛起时的年龄分布；分布区域广阔：至2022年，这一城市新兴富裕阶层四分之三的人群将分布在中国二、三线城市。3.北上广等一线城市的产业集中度较高，进入品牌化竞争阶段，市场结构相对稳定。杭州，南京，重庆，西安，成都等二线城市是现阶段品牌机构进行业务扩展争夺的主要区域。三线及以下市场全国性品牌则较少进入。二、行业向广度（二三线城市）和深度（产品线纵深）扩展3.互联网时代来临，学习的体验化、个性化、场景化需求要求传统教育培训机构不断向纵深方向拓展，不断探索适合学员的产品线。以英语学习为例，各种探索层出不穷。传统英语培训线上教育交互学习、个性化、虚拟现实投什么？一、最易突破的职业教育与语言类培训1.职业技能类培训：看好垂直细分领域差异化明显通过技术或数据优势实现规模化、效果明显的企业。1.0；2.0；3.0；4.0模式。以IT培训为例：达内、我赢职场、北大青鸟、北风网、麦子学院、计蒜客、极客学院、慕课网2.语言类培训：看好课程体系化具有内容优势但又能充分适应碎片化学习、个性化学习体验的企业。以英语为例：VIPABC，51TALK，英孚与美联的在线等等3.各种考试。特征：拿证找工作类。相对刚需、盈利模式清晰、效果导向、付费意愿较强、转化率相对较高。二、市场巨大潜力无穷很火但很难的K12领域1.答疑类：作业帮、猿题库、阿凡题（解题答疑与轻辅导结合）易结合大数据2.家教类O2O（轻辅导平台）：跟谁学、疯狂老师、轻轻家教3.工具类：百词斩、流利说、掌中英语）（1和3类似，教育技术服务平台）特征：培育期、刚需、市场大，这一块会出现非常大潜质的公司，但是究竟是谁？不知道，大家都在赌。难点：消费者与付费者分离；培育期长；烧钱模式；平台类的粘性问题。加重还是减轻学生负担？互动、激励。突破点之一：大数据记录学习轨迹，因材施教突破点之二：人工智能、虚拟现实、场景化、互动三、早教市场1.传统的才艺类：琴棋书画2.传统的强身健体类：跆拳道3.移动互联时代期待寓教于乐的好产品。图书、故事与语音技术、人工智能、虚拟现实技术的结合。如何讲好故事，如何讲好一本书，如何解答一个为什么？如何解决家长与小孩之间的互动？特征：比较空白。深入的思索与创业不多。思考与疑惑一、思考与反思1.教育的本质是什么？传道、授业、解惑在线能做的是很少的传道、部分的授业、更多的是解惑2.培训的目的是什么？技能与能力的提升更容易被量化的是技能，也正是我们的着眼点二、我的疑惑1.教育类的流量问题。教育类的流量与电商的流量。学习是个痛苦的过程，不会是重复的消费，至少不愿意重复消费——如何打造终身学习体系。2.工具类的变现问题。课程体系的搭建，时间可以碎片，课程体系不能是碎片的。3.优质教育资源的稀缺问题。平台型的粘性问题，好的老师不缺生源。二、我的疑惑4.教育类的免费问题。（时间成本、不可逆）价格与免费的不适用。5.学习体系与课程体系问题：内容、品牌、体验为王。互联网能够破除的是机构的中间环节。如果机构只做课堂服务，这一块是可能被替代的。但学习本身是一个终身的体系，课前、课中、课后，包围在一个人周围的学习体系的建立，比如保姆式的学习。结论：教育+互联网：改良还是颠覆还是缓慢的颠覆？B2B2C的生意。中间的B是教育主管部门或者学校，有体制的范畴，如何爆发？类比医疗类轻问诊模式被不断质疑，是否这种传统行业壁垒很深的同时又优质资源稀缺的行业只能改良？感谢聆听，欢迎合作！