工程经济学与项目融资

工程经济学与项目融资1第一章．资金的时间价值1.资金的时间价值是指资金的价值是随时间变化而变化，是时间的函数，随时间的推移而发生价值的增加，增加的那部分价值就是原有资金的时间价值。(名词解释)2.资金具有时间价值并不意味着资金本身能够增值，而是因为资金代表一定量的物化产物，并在生产与流通过程中与劳动相结合，才会增值。（判断）3.影响资金时间价值的因素：（1）资金的使用时间；（2）资金数量的大小；（3）资金投入和回收的特点；（4）资金的周转速度。4.通货膨胀是指由于货币发行量超过货币的流通实际需要量而引起的货币贬值和物价上涨现象。5.利息是货币资金借贷关系中借方支付给贷方的报酬。（名词解释）6.利率作为一种经济杠杆，在经济生活中起着十分重要的作用。（名词解释）7.利率高低的影响因素：（1）利率的高低首先取决于社会平均利润率的高低，并随之变动；（2）在平均利润不变的情况下，利润高低取决于金融市场上借贷资本的供求情况；（3）贷出资本承担风险的大小，风险越大，利率越高；（4）借款时间的长短，借款时间越长，不可预见因素越多，则利率越大。（简答）8.利息的计算：单利法：以本金基数计算利息，计算利息时不将前期利息计入，利息不再生息。（名词解释）I=P×n×iF=P×(1+n×i)复利法：以本金和累计利息之和为基数计算利息的方法。（名词解释，计算）F=P(1+i)n9.等值是指在时间因素的作用下，在不同的时间点数量不等的资金而具有相同的价值。（名词解释）10.现金流入、现金流出及净现金流量统称为现金流量。（名词解释）11.将现金流量表示在二维坐标上，称为现金流量图。现金流量图的特点：（1）是一个二维坐标矢量图。（2）每个计息期的终点为下一计息周期的起点，而下一计息周期起点为上一期的终点，各个时间点称为节点。（3）现金流量图因借贷双方“立脚点”不同，理解不同。12.在某个资金时间节点上的数值称为时值。（名词解释）13.现金流量图上，时间轴上的某一点称为时点。（名词解释）14.将时点处资金的时值折算为现值即对应零时值的过程称为折现。工程经济学与项目融资215.资金发生在某一特定时间序列终点时的价值为终值。16.年金是指一定时期内每期有连续的相等金额的收付款项。（重点）（1）每期期末收款，付款的年金称为后付年金，即普通年金。（2）每期期初收款付款的年金称为预付年金或先付年金。17.名义利率是指按年计息的利率；有效利率是指按实际计息期的利率。18.有效利率不低于名义利率。19.i=（1+）m-120.资金等值取决于金额大小、资金发生的时间和利率。21.计息期的存款放在期末，计息期的提款放在期初。22.支付方式复利系数已知所求复利计算公式一次支付序列终值系数(F/P,i,n)PFF=P﹒等额支付序列现值系数(P/F,i,n)FPP=F年金终值系数（，）AFF=A﹒年金现值系数（，）APP=A﹒偿债基金系数（，）FAA=F﹒资金还原系数（，）PAA=P﹒工程经济学与项目融资3第二章．工程经济分析与评价的基本原理1.工程经济要素基本构成：（简答）1）一次性投资2）运营收益3）运营费用——运营费用，又称为运营成本、付现成本等，是指工程技术方案投入使用后在运行过程中所发生的现金支出，在投资项目经济分析中又称为运营成本。4）税金（必考计算）①增值税（名词解释）——增值税是以商品生产和流通中各环节的新增价值和商品附加值作为征税对象的一种流转税。一般工业性建设项目及相关技术方案经济分析中涉及此项税的计算。增值税的基本税率为17%。计算公式：增值税=销项税—进项税销项税=运营销售收入×税率进项税=运营外购原材料、燃料和动力等支出×税率②营业税营业额=营业收入×适用税率③销售税附加销售附加税=增值税（或营业税）×相应税率5）利润（计算）①利润总额利润总额又称为所得税前利润（简称“税前利润”）利润总额=销售收入—总成本—销售税金及附加②税后利润（净利润）税后利润=利润总额—所得税2.经营成本与总成本——经营成本是一种付现成本，是以现金流量实现为依据的成本耗费。而总成本则是从企业财务会计角度，核算生产产品的全部资源耗费。（名词解释）3.固定成本是指在一定生产规模限度内不随产品产量而变动的费用；可变成本是指产品成本中随产量变动而变动的费用，亦称为变动成本。（名词解释）4.长期借款利息应视为固定成本，短期借款利息如果用于购置流动资产，可能部分与产品产量有关，其利息可视为半固定半可变，通常为简化计算，也可视为固定资产。5.平均成本与边际成本——平均成本是指产品总成本与产品总产量之比，即单位产品成本。例：P31【例2.1】（计算）6.机会成本就是指将一种具有多种用途的稀缺资源用于该方案放弃的其他用途中的最大收益。（名词解释）工程经济学与项目融资47.投资资金的来源可分为两种方式：一是投资者投入的股东权益资金（资本金），二是向金融机构等借入的债务资金。8.基准投资收益率的确定要考虑的因素：1资金成本与资金结构、2风险报酬、3资金机会成本、4通货膨胀9.净现值：将投资方案各期所发生的净现金流量按既定的折现率（基准收益率）统一折算为现值的代数和。表达式为：NPV=（(重点)10.内部收益率（IRR）是指使方案在整个计算期内各期净现金流量现值累计之和为零时的折现率，或者说是使得方案净现值为零时的折现率。IRR满足式：NPV(IRR)=t(1+IRR)-t=011.不存在IRR的情况：（1）只有投资、（2）只有收入、（3）收益小于投资12.存在多个内部收益率情况给方案评价带来困难，而且多个内部收益率本身没有一个能真实反映方案占用资金的收益率。13.静态投资回收期是指用方案产生的净收益补偿初始投资所需要的时间。（重点）计算：14.Pt=累计净现金流量出现正值的年分数上一年的累计净现金流量当年的净现金流量15.静态投资回收期的经济涵义（考概念与计算）——静态投资回收期体现了投资方案3个方面的经济涵义：一是反映投资回收速度的快慢，二是反映投资风险的大小，三是反映了投资收益的高低。16.净现值和内部收益率之间的关系：（1）当ic=r0=IRR时，则必有NPV=0，反之亦然；（2）当ic=r0＜IRR时，IRR＞ic，则必有NPV＞0，反之亦然；（3）当ic=r0＞IRR时，IRR＜ic，则必有NPV＜0，反之亦然.17.净现值与动态投资回收期的关系：NPV(T)=t(1+i)-t（1）当Pt，=n时，则必有NPV=0，反之亦然；（2）当Pt，＜n时，则必有NPV＞0，反之亦然；（3）当Pt，＞n时，则必有NPV＜0，反之亦然。净现值、内部收益率和动态投资回收期3个指标的比较分析：3个指标对同一个方案的基本评价结论是一致的，但是3个指标是无法相互替代的，这是由它们各自特点及所具备的经济涵义所决定的。工程经济学与项目融资5（1）内部收益率是一个相对效果指标，实际上反映的是方案未收回投资的收益率，它全面考虑了方案在整个寿命周期的现金流量，但是，当方案存在非常规现金流量的情况下，该指标的应用受到限制，同时，它也不能直接用于对投资规模不等的方案进行优劣比较；（2）净现值是一个绝对效果指标，反映的是方案所取得的超过既定收益率的超额部分收益的现值，也可以认为是股东财富的增加额，它全面考虑了方案在整个寿命周期的现金流量和资金成本，并具有深刻的消费和投资理论的思想内涵，是一个非常可靠和适用的经济评价技术；（3）从上述动态投资回收期与净现值的关系以及动态投资回收期的经济涵义，可以看出，其所表现的投资方案经济特征基本上可以由净现值和静态投资回收期所替代。18.价值工程也称为价值分析或价值管理，它是通过研究产品或系统功能与成本之间的关系，以提高其经济效益的现代管理技术。价值工程是分析产品或作业的功能与成本的关系，力求以最低的寿命周期成本实现产品或作业的必要功能的一种有组织的技术经济活动。其定义可用公式表示为：价值（Value）=功能（Function）/成本（Cost）通常写为：V=F/C19.价值分析的基本思路：（1）提高产品价值是价值工程的目标；（2）功能分析是价值工程的核心；（3）有组织的团队性创造活动是价值工程的基础。（制造成本高，使用成本低）20.价值工程对象的选择：价值工程对象的选择是指在众多的产品、零部件中从总体上选择价值分析的对象，为后续的深入的价值工程活动选择工作对象。（1）因素分析法；（2）ABC分析法；（3）百分比分析法；（4）价值指数法。工程经济学与项目融资6第三章．多方案的经济比较与选择方法1.多方案之间有几种可比性：（1）资料和数据的可比性；（2）同一性能的可比性；（3）时间可比性。2.互斥方案的比较选择方法有：净现值法、年值法、差额净现值法、差额内部收益率法。差额现金流量：两个互斥方案之间现金流量之差构成新的现金流量。（名词解释）3.差额净现值经济涵义：（1）当ΔNPV=0时，表明投资大的方案比投资小的方案多投资的资金可以通过前者比后者多得净收益回收并恰好取得既定的收益率，经济上两个方案等值；（2）ΔNPV＞0时，表明投资大的方案比投资小的方案多投资的资金可以通过前者比后者多得净收益回收并取得超过既定的收益率的收益，其超额收益的现值即为ΔNPV，经济上投资大的方案优于投资小的方案；（3）ΔNPV＜0时，表明投资大的方案比投资小的方案多得净收益与多投资的资金相比较达不到既定的收益率甚至不能通过多得收益收回多投资的资金，经济上投资大的方案劣于投资小的方案。4.差额内部收益率经济涵义：（1）当ΔIRR=ic时，表明投资大的方案比投资小的方案多投资的资金所取得的收益恰好等于既定的收益率，经济上两个方案等值，一般应考虑投资大的方案；（2）当ΔIRR＞ic时，表明投资大的方案比投资小的方案多投资的资金所取得的收益大于既定的收益率，济上投资大的方案优于投资小的方案；（3）当ΔIRR＜ic时，表明投资大的方案比投资小的方案多投入的资金的收益率未能达到既定的收益率，济上投资大的方案劣于投资小的方案。5.互斥型多方案：在没有资源约束的条件下，在一组方案中，选择其中的一个方案则排除了接受其他任何一个的可能性，则这一组方案称为互斥型多方案。（名词解释）6.独立型多方案：在没有资源约束的条件下，在一组方案中，选择其中的一个方案并不排斥接受其他的方案，即一个方案的是否采用与其他方案是否采用无关。（名词解释）7.独立方案特点：在一组独立方案比较选择过程中，可以决定选择其中任意一个或多个方案，甚至全部方案，也可能一个方案也不选。8.一般独立方案选择有两种情况：（1）无资源限制的情况；（2）有资源限制的情况。有资源限制的情况选择方法：（1）方案组合法；（2）内部收益率或净现值率排序法。工程经济学与项目融资7收益未知的互斥方案比较收益相同且未知的互斥方案比较（费用最小法）费用现值法年费用法差额净现值法差额内部收益率法收益不同且未知的互斥方案比较最低价格法寿命不等的互斥方案比较最小公倍数法在较长时间内，方案可以连续地以同种方案进行重复更新，直到多方案的最小公倍数寿命期或无限寿命期替代更新方案与原方案现金流量完全相同，延长寿命后的方案现金流量以原方案寿命为周期重复变化研究期法以寿命最短方案的寿命为各方案共同的服务年限，令寿命较长方案在共同服务年限未保留一定的残值以寿命最长方案的寿命为各方案共同的服务年限，令寿命较短方案在寿命终止时，以同种固定资产或其他新型固定资产进行更替，直至达到共同服务年限为止，期末可能尚存一定的残值统一规定方案的计划服务年限，计划服务年限不一定同于各方案的寿命工程经济学与项目融资8第四章．投资项目可行性研究1.项目是指在一定的约束条件下（主要是限定的资源和时间），具有明确目标的一次性任务（或活动）。（名词解释）2.项目建设程序：（1）项目建议书阶段；（2）可行性研究阶段；（3）勘测设计阶段；（4）建设准备阶段；（5）建设实施阶段；（6）竣工验收阶段；（7）后评价阶段。3.可行性研究是一种运用多种学科（包括工程技术科学、社会学、经济学及系统工程学等）知识，对拟建项目的必要性、可能性以及经济、社会