财务管理筹资管理习题

1、某公司全部资本为1000万元，负债权益资本比例为40：60，负债年利率为12％，企业所得税率为33％，税前利润为160万元，试计算财务杠杆系数并作简要说明。EBT=160万元EBIT=EBT＋I=160＋1000×40%×12%=160＋48=208万元DFL=EBIT/(EBIT－I)=208/(208－48)=1.32、企业拟筹资2500万元，其中发行债券1000万，筹资费率2%，债券年利率为10%，所得税率为33%；优先股500万，年股息率12%，筹资费率为3%；普通股1000万，筹资费率为4%，第一年预期股利率为10%，以后每年增长4%。试计算该筹资方案的综合资本成本。债券资本成本＝[1000×10%×(1－33%)]/[1000×(1－2%)]＝6.84%优先股资本成本＝(500×12%)/[500×(1－3%)]＝12.37%普通股资本成本＝(1000×10%)/[1000×(1－4%)]＋4%＝14.42%综合资本成本＝6.84%×(1000/2500)＋12.37%×(500/2500)＋14.42%×(1000/2500)＝10.98%3、某企业按(2／10，N／30)条件购人一批商品，即企业如果在10日内付款，可享受2％的现金折扣，倘若企业放弃现金折扣，货款应在30天内付清。要求：(1)计算企业放弃现金折扣的机会成本；(2)若企业准备放弃折扣，将付款日推迟到第50天，计算放弃现金折扣的机会成本；(3)若另一家供应商提供(1／20，N／30)的信用条件，计算放弃现金折扣的机会成本；(4)若企业准备要折扣，应选择哪一家。解：(1)(2／10，N／30)信用条件下,放弃现金折扣的机会成本＝(2%/(1-2%))×(360/(30-10))=36.73%(2)将付款日推迟到第50天：放弃现金折扣的机会成本＝(2%/(1-2%))×(360/(50-10))＝18.37％(3)(1／20，N／30)信用条件下：放弃现金折扣的机会成本＝(1%/(1-1%))×(360/(30-20))＝36.36％(4)应选择提供(2／10，N／30)信用条件的供应商。因为，放弃现金折扣的机会成本，对于要现金折扣来说，又是享受现金折扣的收益，所以应选择大于贷款利率而且利用现金折扣收益较高的信用条件。4、某周转信贷协定额度为200万元，承诺费率为0.2%，借款企业年度内使用了180万，尚未使用的额度为20万元。求该企业向银行支付的承诺费用。解：承诺费=20万元╳0.2%=400元。5、某公司发行总面额1000万元，票面利率为12％，偿还期限5年，发行费率3％，所得税率为33％的债券，该债券发行价为1200万元，求该债券资本成本。解：资本成本=[（1000×12%）×（1-33%）]/[1200×（1-3%）]=80.4/1164=6.91%