中国巨额外汇储备无路可走

新湖期货青岛营业部分析师：李华杨E-mail:[e-mail]2010年07月16日中国巨额外汇储备无路可走外汇储备现状截至上月，国家外汇储备余额为2.45万亿美元，其中持有美国国债9002亿美元，是美国最大的债权国。在面对获得的这块巨大的蛋糕时，其实早至次贷危机爆发初，在爱国经济学家仲大军，宋鸿兵们“大抛美国国债”的呼叫声中，美国国债却是越买越多，月购数百亿，赶超日本，也成了世界第一，各主流经济学家，独立经济学家甚至有美国汉奸之嫌的经济学家各执一词，争议已久。这块蛋糕到底是分了还了存着，存怎么存，分怎么分？在讨论这个问题之前，先讲个故事，有一个地主和一个长工，地主是个大手大脚惯了人，偏偏头脑灵活，会盘算，会鼓捣些新奇玩意，所以生活过得有滋有味，并且时不时的修理一些他看不惯的角色，专门捡那些有家底的收拾，弄死人家好谋财。而长工呢，省吃俭用，累死累活为地主打工，好不容易积攒了点积蓄，放着吧贬值，于是借了些给地主，好收点利息。地主平时也没什么积蓄，结果有天过不下去了，就找长工来借钱，长工心里急啊，东家快破产了，借钱给他吧，怕收不回，不借吧，地主破产了，前面的烂账更加没指望了。长工又想啊，我不借钱给你，我买你的东西总可以吧，你平时鼓捣的那些玩意买些给我，正好我得到想要的，你也有钱用，但是地主不肯，怕长工学会了自己谋生，不给他干活了。一口价，只肯借钱，买卖是坚决不做的。犹豫间，地主发话了，你借也得借，不借也得借，你不借，你那些烂账，都不换了。这个地主就是美国，这个长工就是中国。外汇储备有什么作用？我们有那么多外汇储备，反正都是钱，理所当然应该拿来改善国内人民的福利嘛。实际上，外汇储备除了调剂国际收支，干预外汇市场来稳定本国汇率外，并无太实际的作用。也许有人会不依不饶，那么多钱难道挣了白挣？哪怕拿来国内改善改善基础设施也好嘛。其实，中国的2万亿外汇储备中的大多数不是属于我们中国人自己的财产，而是属于外国政府和外国老板的。中国外汇储备含有外国商人来华投资的款项，含有中国所积欠的外债，还有大家熟知的“热钱”（国际游资），当然还有贸易顺差。但是，即使在贸易顺差中，也并不是全部是我们中国人自己的，而是有很一大部分属于跨国企业的资产。为了维护中国国家信誉，为了维持正常的经济秩序，就必须满足外商和内商的经常性兑换需求。这就决定了中国政府不能将大部分外汇储备用于购买黄金，石油和矿产等实物。如果要把这些钱都用来搞民生的话，首先，美国不答应，你那么多美元储备，要想在国内消费，首先得把美元换成人民币吧，这样就不得不在外汇市场抛售美元，美元供给一下狂飙，势必造成美元急剧贬值，这样的后果是及其严重的，如果美元急剧贬值，美国的国家信用也就随之崩塌（亚洲金融危机泰国就是这么死的），这一方面会造成美国国内经济的混乱。另一方面，由于美元现在作为世界货币，如果美元崩溃，对世界经济的稳定也会造成巨大破坏。美国也显然不会让他的美元霸权就此坍塌。南亚的小国家来我们的南沙抢地方，而我们不敢回击他们,就知道我们走向了一条不归路，人家随便叫个小弟过来捅你几刀，你都不敢动，一动美国说你不人道啊，怎么发动战争啊，然后说你借我的钱我也不还了，那时候就傻眼了，这就是我们拿那么多的美国国债的好处。美国把韩国的天安舰打沉嫁祸给朝鲜这个曾经的中国跟班，拉着日本和韩国这两个小弟在中国临海搞军事演习，中国政府除了喊几嗓子不满之外，还有别的办法吗？中国没有自己的核心技术，没有自己的高科技产业，始终无法真正成为强国。靠低级商品赚外汇，就会被美国这样的霸权主义牵制，实际上现在中国在经济上已经被美国绑架。所以我们的军事和政治也会受此牵制，大量买入美国国债的决策，当然是错误的！但这已经是一条不归路。现实中，美国使用种种欺骗手段，控制全世界经济，更不可能使美元崩溃。造出美元是财富的神话，使用美元废纸到全世界投资，控制各国经济和商品生产；制造金融赌场神话，使各国大量出口财富换取的美元在美国金融市场，又被美国骗走；在经济上，制造一种发展经济必须通货膨胀的理论，洗脑全世界各国经济界人士，使美元通货膨胀成为理所当然，从而不断洗劫全世界。不断增加美元发行量，使美元贬值。为什么非要买美国国债呢？为什么不存银行的定期呢？美国国债容量大（现有6.3万亿美元），流动性强，中国政府所持有的外汇是成千上万个亿，这么巨大的数目放在哪个银行都不保险，冰岛银行吗？瑞士银行吗？美国银行吗？银行一倒闭，巨量外汇颗粒无归。美国银行对储户的保护算是比较好的，是的，美元是在不断贬值的，但世界上有哪种货币是不会贬值的？当然，你可以买黄金，买石油，买铁石等。但是，第一、这些战略物资受美国的控制，价格波动相当的大，你要买进，它就涨，要卖出，它就跌，不可能让你赚钱；第二、黄金，石油和铁矿石是可以买些备用，那也就是为了使用，而不能作为外汇储备，因为这些物资容纳不下2万亿美元的巨款，全世界的官方黄金大约吨1.3万吨，价值只在3000-5000亿美元之间。第三、这些物资不符合外汇储备所要求的流动性和安全性。当国家需要外汇兑付的时候，你抛出黄金，石油和铁矿石？谁来接盘，就算有人肯接，被压价至惨是肯定的了，正好中了人家的圈套。套用人们常说的一句话：美元是一大堆烂苹果中，最不烂的那个；美国国债是一大堆烂橘子里面，最不烂的那个。在美国访问的中国银监会罗平主任于2009年2月11日在美国纽约华尔街发表演讲后表示：“尽管知道美元将贬值，但中国将继续购买美国国债”。因为资金的安全避难所是美国债券，而不是黄金，更不是日本政府债券或英国债券。罗平当面对美国人说：“我们仇恨你们。从你们开始发行1-2万亿国债的时候，我们知道美元将开始贬值，所以我们恨你们，但是我们没有别的办法。中国现在不能抛售，也无法抛售，更不敢抛售!只能继续买进，希望美国能缓过气来，但事与愿违！美国经济还不见起色！而且美国人好像并不领情，反而有些怀疑中国的动机！？人说：听其言，更要观其行。在金融危机后，几乎全中国“人民”都在呼吁“抛美国国债，买黄金，买矿产，买石油”，中国政府却一直大量地买进美国国债，这本身就说明，中央决策高层对于美国政府的信用有相当的信心。美国的地理环境，矿产资源，科学技术，经济活力和创新能力保证了美国政府的还债能力；中央高层心里更清楚：美国的民主和自由的宪政制度保障了美国政府的还债信用。一句话，我们的领导们和世界多数国家一样相信，至少在美元和美债方面，美国政府是值得信赖的。这就是为什么个个都急不可待的把子女送外美国定居的原因。他们自己都不相信在中国这样的政治体制和权贵资本体制下，社会会永远安定。甚至连北大的教授都成了经济汉奸出来欺骗国民，还有谁敢讲真话。爱子莫如父，他们更想让自己的子女生活在一个有希望，有文化，自由和民主的国度，宁可承受父子分离之痛也要把全家迁到美国、加拿大，然后回来做个裸官。这无疑证明美国的强大足以领全世界的资本和权贵都趋之若鹜，是危机时刻是最好的避难所。为什么不能自己消费生产出来的产品？我国巨额贸易顺差是我们扩大生产，再将生产出来的商品卖给别的国家。为什么要卖过别的国家呢？因为我们自己用不完或者买不起！那么，这就产生一个疑问，美国个人产值比中国人高，为什么美国还会产生巨额的贸易逆差？因为美国人不生产商品或者他们生产的商品不够自己用！必须依赖进口来维持。并且故意不出口，让自己的商品积压，如科技研发、高科技商品，美国在这方面投入大量的人力、物力研制出来的高科技、专利以及商品，庞大的军工产品，你能买到吗？美国进口的商品恰恰是他故意不生产的低科技含量的廉价商品，如生活用品，能源等，而这些又恰恰是被转嫁到中国大规模生产的商品。与之同时，美国高科技产品的出口卡得很严，导致了中美贸易产生巨额顺差。面对中美贸易的现状，我们即不能要求美国出售他的高科技产品，也不能要求美国缩小进口。反而求他开放市场，求他不要搞保护主义，求他多进口中国的商品！中国拿美元换美国国债，希望借钱给美国能刺激美国经济，增强其消费能力，便于出口更多的中国的商品，扩大中国的生产规模，养活更多的工人。中国的经济以及外贸就在这个怪圈里循环。中国政府炮制了一个世界级的笑话：一个13亿人口大国，内需不足，反而依靠出口维持经济增长。难道就没有解决的办法吗？难道我们就不能自己消费生产出来的产品吗？当然行，人民群众要消费，有个前提。如果能够解决住房、医疗、教育及养老问题，解决人民的后虑之忧，自然能够推动消费，扩大内需，但这一点要落实到各级政府还有相当大的难度。单就住房来说，捆绑了一个家庭二、三十年的收入，而正常的房价收入比应该是五到七年。谁都知道高房价最大的受益方是政府，导致高房价最大的根源是中国特色的土地财政，一边喊保障民生的号子，一边死活不肯放弃政府自肥自利的“招拍挂”，导致房价成为吸干内需的最大黑洞。别的不敢说，但至少我们敢断言，在各地政府把土地卖光之前，是不可能把房价真的打下来，等到没地可卖的那一天，也就是中国的城市化进程完成之后，相信那时候房子的数量远不止现在政府公布的2亿人的空置房，已经足够中国的农民工一家一套都有的住，政府自然会想到另一块香喷喷的大肥肉---物业税，这块肉比土地出让金可香的多，而且是一劳永逸。那时候也是中国房价真正走到头的那一天，必然也会像当年的日本，香港一样，暴跌时不可避免的了。接手的永远是最底层的劳动人民。巴菲特说：“中国政府拿房地产作为经济支柱，是在赌博”。要我说，赌博还有赢有输，而这摆明了在玩火自焚，只不过当炮灰的绝不可能是那些发了财的官商。海外投资为何连年亏损既然这么多的外汇资产无处可用，拿出来一些学习外国人搞搞海外金融投资总行了吧，就算赔几个钱，大不了就当交学费了，只不过咱这学费交的有点过分爽快了。政府自从有了这么多钞票，大把的在家数钱，资金滚滚，抖起来了，这个长工翻身做主人的那天指日可待了。经济学家说，我们国内资金流动性过剩了。经济学家的话向来被政府重视，于是财政部副部长楼继伟坐不住清水衙门了，吵着闹着下了海，成立了中投公司。在中投筹备的时候，中投来了一位神仙：梁锦松。梁锦松好等厉害呀，他娶走了咱漂亮跳水女皇，就凭香港特区财政司长的头衔别说跳水女皇，就是亚姐照样拿下。07年梁锦松因“汽车门”辞职就任黑石董事总经理，上任得有点见面礼，于是梁锦松瞄上了楼继伟的钱。梁锦松登门拜访楼继伟，21天后中投表达了对黑石的兴趣，5月20日签署协议，此时中投尚没有投资主体的资格。30亿美元轻松到手，梁锦松马不停蹄替英国巴克莱银行牵线中国国家开发银行，8月份再取22亿欧元大单。中国依靠低廉的制造业，大量的财富输送到欧美国家，十年如一日的换回了这么多的美元资产，在金融危机前夕，就这样疯狂地撒向国外。中投公司50亿美元投资大摩，30亿美元投资黑石，54亿美元被套PrimaryFund，损失惨痛。至于各大银行的海外投资，随着诸如雷曼兄弟破产这样的事件发生，陆续浮出水面，动辄数亿美元的损失，被认为无关大局。他们当然不屑一顾，因为许多人的子女本身已经移民海外，就等着退休后去享清福了，没有了后顾之忧，国内经济的好坏对他们已经没有意义。不仅金融机构，诸如航空公司、中国远洋这样的企业，也在动辄扔出几十亿美元而不眨一下眼睛。而更多的损失，到底有多大，公众无从知晓。自以为是的官僚任免制投资经理，对阵资本市场屡战屡胜的大鳄，就如同一个小学生和博士生叫板。要是能赢得话，全世界的大学都会自动申请倒闭，教育无用嘛。所以今年政府学乖了，全世界的招聘高端金融人才，只可惜几千万的年薪招来的肯定是二流货色，顶级的金融高人，是不可能为了区区几个钱，来到这样一个文化取向都自相矛盾的地方浪费自己的人生，因为他们根本就不缺钱，巴菲特和盖茨几乎把全部的财产捐了慈善，赚钱只是为了获得成就感。“房地美”和“房利美”已经正式退市，行将破产。根据标准普尔的数据，中国金融机构持有“两房”债券总额达到3400亿美元，标准普尔的数据是比较可靠的，中国持有的“两房”债券，只会比这多，不会比这少。而据通讯社报道，中国共持有“两房”债券3763亿美元，占中国外汇储备总额的21%。另有数据称，中国持有的两房及其衍生债券高达5000亿美元。