中投证券-成交面积环增6%，同比降52%-100531

请务必阅读正文之后的免责条款部分1/37行业报告2010年5月31日房地产李少明[e-mail]评级调整：维持行业基本资料上市公司家数112总市值（亿元）8530占A股比例（%）3.68%平均市盈率（倍）104.24行业表现（%）1M3M6M房地产-10.4-24.1-36.2上证综合指数-9.70-15.0-18.8-36%-24%-12%0%12%24%36%48%2009-6-12009-9-102009-12-302010-4-21082771655424831331084138549662成交金额房地产上证综合指数相关报告《房地产-成交面积环比降6%，同比降59%--21个城市周交易报（5.10-5.16）》2010-5-17房地产行业中性成交面积环比增6%，同比降52%--22个城市周交易快报（5.24-5.30）投资要点：¾成交面积：22个主要城市环比增6%,一线城市增28.5%，二线城市增1.4%；22个主要城市同比降52%，一线城市降70%，二线城市降42%。一线城市，深、穗、京、沪环比分别增长102%、61%、15%和14%，成交量环比增长但绝对量较低，杭环比下降1%。二线城市中，海口、贵阳、苏州、温州、厦门、宁波环比分别增长333%、102%、45%、45%、41%、31%，贵阳中天会展城成交火爆，其他城市环比大涨均因上周环比基数低，青岛、武汉、天津、福州环比分别下跌40%、21%、16%和14%，青岛5月24日取消购房契税优惠，购房者上周集中签约避税垫高环比基数。¾房价：因郊区成交占比上升京、深均价下跌，受成交结构变化和高端楼盘占比上升影响部分二线城市房价上涨。京、深环比分别下跌10%和5%，京、深郊区成交占比环比上升拉低均价，沪、杭均价环比无变化。二线城市中，合肥、天津、昆明、武汉环比分别上涨18%、14%、6%和5%，合肥瑶海区高端楼盘集中成交拉高均价，天津西青、塘沽区成交占比上升拉高整体均价，武汉均价连续四周下跌本周反弹，厦门、重庆环比分别下跌15%和6%，厦门翔安区成交占比大拉低均价。¾京深二手房：成交面积环比增0.4%和降33.6%，深二手房均价环比上涨17%，关内成交占比大拉高整体均价。-100%-50%0%50%100%150%北京天津上海杭州苏州南京深圳福州厦门长沙武汉重庆成都昆明成交面积环比%第19周（5.3-5.9）第20周（5.10-5.16）第21周（5.17-5.23）第22周（5.24-5.30）-30%-20%-10%0%10%20%30%40%北京天津上海杭州苏州宁波深圳福州厦门长沙武汉重庆昆明成交均价环比%第19周（5.3-5.9）第20周（5.10-5.16）第21周（5.17-5.23）第22周（5.24-5.30）风险提示：注意信贷收缩利率上行、企业资金成本上升、融资受限企业资金面转紧、价格下跌毛利下滑、政策调控持续时间超预期等的风险。行业报告请务必阅读正文之后的免责条款部分2/37主要城市住宅（或商品房）成交情况表1：主要城市2010年第22周（5.24-5.30）住宅/商品房成交面积与成交均价成交面积（万平）成交均价（元/平）10/第22周09/第22周10/第21周同比环比10/第22周09/第22周10/第21周同比环比北京住宅期房6.929.36.0-77%15%19,52512,71621,62254%-10%天津住宅13.230.115.6-56%-16%8,7777,0497,67125%14%青岛住宅19.015.731.921%-40%--济南住宅----华北地区包头住宅-6.0--3,226-上海住宅22.158.619.4-62%14%12,99110,57212,93223%0%杭州商品房2.129.82.1-93%-1%20,75013,03120,68459%0%苏州住宅4.824.73.3-81%46%9,9107,1409,56139%4%南京住宅7.015.76.4-55%11%------无锡住宅-14.5--5,969-温州住宅1.98.21.3-77%45%-----宁波商品房4.220.43.2-79%31%14,0289,88013,60642%3%华东地区合肥商品房12.419.711.9-37%5%6,9064,4915,86554%18%深圳住宅3.516.41.8-78%102%20,45812,91121,50558%-5%广州住宅14.628.49.1-48%61%----东莞住宅5.011.54.6-57%10%-----福州住宅1.912.22.2-84%-14%9,2337,7749,09319%2%厦门住宅2.98.92.0-68%41%9,1379,18110,7100%-15%华南地区海口商品房1.95.00.4-63%333%5,339----长沙住宅期房25.932.320.9-20%24%4,5984,0794,91413%-6%南昌商品房-12.7-----中南地区武汉商品房26.326.633.2-1%-21%6,0755,6305,7668%5%贵阳住宅18.221.09.0-13%102%-----重庆商品房25.732.022.9-20%12%4,9474,2785,26516%-6%成都商品房11.034.911.2-69%-2%------西南地区昆明商品房7.012.85.7-46%22%7,0635,4416,63830%6%可比的22个城市237.5494.1224.0-52%6.0%一线城市49.3162.538.3-70%28.5%二线城市188.2331.6185.7-43%1.4%资料来源：中投证券研究所，中国指数研究院，一线城市：京、沪、杭、深、穗行业报告请务必阅读正文之后的免责条款部分3/37表2：主要城市2010年第22周（5.24-5.30）住宅/商品房成交套数与套均成交面积成交套数套均成交面积（平米）10/第22周09/第22周10/第21周同比环比10/第22周09/第22周10/第21周同比环比北京住宅期房6102,506566-76%8%112.5116.8105.8-4%6%天津住宅1,2332,9291,624-58%-24%106.7102.895.94%11%青岛住宅2,0281,5313,30932%-39%93.8102.696.5-9%-3%济南住宅341655375-48%-9%-华北地区包头住宅-516-115.5上海住宅2,2855,3541,985-57%15%96.8109.597.6-12%-1%杭州商品房1522,849177-95%-14%139.2104.6120.933%15%苏州住宅4801,952256-75%88%99.4126.5127.7-21%-22%南京住宅5231,981608-74%-14%134.479.2104.470%29%无锡住宅温州住宅10960876-82%43%176.1135.0173.730%1%宁波商品房6011,956292-69%106%69.9104.1109.9-33%-36%华东地区合肥商品房1,6452,2251,349-26%22%75.588.687.9-15%-14%深圳住宅4281,913225-78%90%82.585.777.8-4%6%广州住宅1,3342,603812-49%64%109.7109.1111.81%-2%东莞住宅4651,051477-56%-3%107.5109.895.4-2%13%福州住宅1731,092224-84%-23%110.4111.498.7-1%12%厦门住宅240704155-66%55%120.0126.7131.6-5%-9%华南地区海口商品房16046340-65%116.3108.0107.58%8%长沙住宅期房2,3963,1491,818-24%32%108.1102.4115.16%-6%南昌商品房1,134112.1中南地武汉商品房2,1322,5082,911-15%-27%123.4106.0114.216%8%贵阳住宅1,6151,5967541%114%112.9131.5119.9-14%-6%重庆商品房2,8913,6172,459-20%18%88.988.392.91%-4%成都商品房1,1624,0901,185-72%-2%94.285.294.311%0%西南地区昆明商品房8681,072934-19%-7%80.2119.661.0-33%31%可比的23个城市合计23,87148,40422,611-51%5.6%一线城市4,80915,2253,765-68%27.7%二线城市19,06233,17918,846-43%1.1%资料来源：中投证券研究所，中国指数研究院，一线城市：京、沪、杭、深、穗行业报告请务必阅读正文之后的免责条款部分4/37表3：主要城市2010第22周（5.24—5.30）住宅/商品房去库存化速度可售套数同比环比可售套数/近四周合计成交套数可售面积同比环比可售面积/近四周合计成交面积10/2210/2210/21可售套数/近三月平均成交10/2210/2210/21可售面积/近三月平均成交北京住宅89,481-25%1.5%20.116.215.51,208-24%1.2%24.618.918.4天津住宅----青岛住宅47,986-18%0.5%6.48.05.2491-20%0.7%6.88.06.3济南住宅----华北地区包头住宅--上海住宅41,256-8%2.2%-0.00.52.4572-10%1.4%-0.00.63.3杭州商品房13,838-30%10%--5.9214-20%5.6%19.616.83.4苏州住宅16,691-51%0.1%12.612.33.7239-49%-0.4%16.215.13.4南京住宅25,208-31%-1.0%14.315.54.1306-1.5%无锡住宅--温州住宅----宁波商品房70,192-20%0.3%39.632.013.2434-32%1.0%28.119.39.2华东地区合肥商品房----深圳住宅32,554-19%4.0%25.327.87.6374-14%2.5%35.138.49.9广州住宅33,2130.6%424-4.1%东莞住宅72,880-10%0.4%34.628.515.5--福州住宅12,481-68%3.1%16.78.85.3156-46%3.0%20.417.16.3厦门住宅11,506-50%3.6%5.74.47.2148-47%1.9%6.14.85.6华南地区海口商品房--21.5---长沙住宅期房----南昌商品房------中南地区武汉商品房----贵阳住宅----重庆商品房92,362-24%-3.0%7.57.53.6964-22%-2.5%8.67.95.3成都商品房----西南地区昆明商品房----资料来源：中投证券研究所，中国指数研究院行业报告请务必阅读正文之后的免责条款部分5/37表4：主要城市2010年4月住宅/商品房去库存化速度可售套数同比环比可售套数/当月成交套数可售面积同比环比可售面积/当月成交面积2010-42010-42009-42010-32010-42010-42009-42010-3北京住宅87,055-31%-2.2%10.79.412.71,174.9-30%-2.1%11.911.214.9天津住宅----西安住宅----青岛住宅46,768-19%1.3%5.99.16.6475.6-21%-0.2%5.99.57.1大连住宅----华北地区沈阳住宅--上海住宅36,685-29%10.1%2.82.12.5518.1-27%8.7%3.62.83.6杭州商品房20,524-42%-0.1%4.35.710.7290