第3章财务预测

第三章财务预测1.现金流量分析2.销售百分比预测法3.其他财务预测方法4.现金预算5.预测现金流量表1.现金流量分析为生产和销售准备资产对第一张订单进行加工生产产品完工进入销售阶段收回贷款，归还贷款订单增加，销售扩大财务预测为生产和销售准备资产这个生产企业具有初始的营运资金120000元。资金来源是业主的投入。为了生产，企业购买了100000元的厂房设备。企业留有20000元的可动用现金。流动资产现金20000固定资产厂房设备100000实收资本120000资产总额120000权益总额120000资产负债表财务预测流动资产流动负债现金10000应付账款50000存货-原材料50000应付工资10000在产品20000固定资产100000实收资本120000资产总额180000负债和权益总额180000对第一张订单进行加工生产差额：现金10000生产用存货采用赊购计提了工资20000元，计入成本工资支付了一半，尚有半数未支付。企业为生产增加了负债60000元。财务预测流动资产流动负债20000现金5000应付账款50000存货-在产品105000应付工资10000固定资产100000累计折旧10000实收资本120000资产总额200000负债、权益总额200000产品完工弥补现金缺口为进一步加工产品，领用材料50000元，再支付其他生产费用15000元，再支付人工费用10000元计入成本，计提10000元折旧计入费用结果存货总值20000+50000+15000+10000+10000=105000元。上述过程共需支付现金25000元，通过银行借款20000元。注意累计折旧10000元是备抵账户。财务预测流动资产流动负债现金5000银行借款80000应收账款120000所有者权益固定资产100000实收资本120000累计折旧10000留存收益15000资产总额215000负债权益总额215000进入销售阶段赊销售价与成本的差额赊销商品，价款120000元，净利润15000元。为偿还负债和支付工资再借入60000元。财务预测流动资产现金45000固定资产100000实收资本120000累计折旧10000留存收益15000资产总额135000权益总额1350005000+40000收回货款120000，偿还负债80000元。收回货款，归还贷款财务预测现金较期初增加25000=折旧+会计利润订单增加，销售扩大又赚取利润15000元，投入固定资产，再借款35000，投入固定资产，将已有现金50000投入固定资产，固定资产增加100000。流动资产长期负债现金5000银行借款35000固定资产200000所有者权益累计折旧20000实收资本120000留存收益30000资产总额185000负债、权益总额185000财务预测现金流程在现金流转的过程中，伴随着销售的扩大，要求企业的财务人员设法满足扩大了的现金需求。订单将会导致新的原材料、人工。赊购和应付会导致负债。企业也可以通过股票募集资金。收入扩大伴随着流动资产和固定资产的追加投资。收入扩张和会计账户的关系形成了销售收入百分比预测方法的基础。财务预测2.销售百分比预测法•概念和前提•预测损益表•预测资产负债表•追加投资额的计算财务预测2.1概念和前提依据某财务项目与销售之间固定的百分比以及已知的预计销售水平估计资金需求量的一种方法。基本前提：1.假定财务报表中各项目与销售紧密相关，其比率已知且固定不变；2.假定未来的销售预测已经完成。3.假定公司固定资产有剩余生产能力，无需追加投资。财务预测2.2预计销售百分比损益表确定损益表各项目与实际销售额之间的百分比乘数根据预计年度销售收入预计数和确定的百分比乘数确定预计年度损益表各个项目的预计数编制成销售百分比损益表项目20X1年度销售金额销售百分比20X2年度预计金额销售收入480000100%600000减：销售成本30200062.92%377502销售费用455009.48%56874销售利润13250027.60%165624减：管理费用100002.08%12498财务费用45000.94%5622利润总额11800024.58%147504减：所得税38940n.a48676.32税后利润7906098827.68预计留用利润98827.68×40%=39531下年度收入600000元，利润留存比例40%财务预测2.3预计销售百分比资产负债表将资产负债表中预计随销售变动而变动的项目分离出来并相应计算其销售百分比乘数。另一些资产及负债项目与销售变化无多大关系，用“n.a”表示。根据预计年度销售收入数，乘以随动项目的销售百分比。非随动项目的数字暂且照抄，确定预计年度资产负债表各项目的预计数，编制销售百分比资产负债表。财务预测预测举例项目20X1年末实际金额百分比20X2年末预计金额流动资产小计520000108.34%650022固定资产净值462000n.a462000资产总计9820001112010流动负债小计31000064.58%387498长期借款42000n.a42000负债合计352000429498实收资本230000n.a230000留用利润400000n.a439531（400000+39531）追加筹资额12981负债及所有者权益合计9820001112010财务预测2.4追加投资额计算公式公式：ErasD)(数预计年度留存利润增加比之和随动负债项目销售百分比之和随动资产项目销售百分预计年度销售增加额追加筹资额ΔEraΔsD预计追加对外筹资额=(600000-480000)×(108.34%-64.58%)-39531=12981(元)财务预测销售预测百分比法的实质•首先通过订单量确定预计收入。•根据本年随动率计算预计年度的项目金额。•如果长期生产能力过剩，将固定资产止动。•由于要计算追加投资金额，暂时将长期负债等止动。•通过资产负债表公式来计算需要追加的金额。•需追加的金额或者通过借款，或者通过发行股票来实现。财务预测3.其他财务预测方法•因素分析法•回归分析法因素分析法•1.因素分析法的原理•2.因素分析法的运用•3.运用因素分析法需要注意的问题1.因素分析法的原理•因素分析法，又称分析调整法，是以有关资本项目上年度的实际平均需要量为基础，根据预测年度的经营业务和加速资本周转的要求，进行分析调整，来预测资本需要量的一种方法。•因素分析法的基本模型是：2.因素分析法的运用•例：某企业上年度资本实际平均占用额为2000万元，其中不合理部分为200万元，预计本年度销售增长5％，资本周转速度加快2％。则预测年度资本需要额为：•（2000－200）×（1＋5％）×（1－2％）＝1852.2（万元）3.运用因素分析法需要注意的问题•（1）在运用因素分析法时，应当对决定资本需要额的众多因素进行充分的分析研究，确定各种因素与资本需要额之间的关系，以提高预测的质量。•（2）因素分析法限于企业经营业务资本需要的预测，当企业存在新的投资项目时，应根据新投资项目的具体情况单独预测其资本需要额。•（3）运用因素分析法匡算企业全部资本的需要额，只是对资本需要额的一个基本估计。在进行筹资预算时，还需要采用其他预测方法对资本需要额作出具体的预测。回归分析法•1.回归分析法的原理•2.回归分析法的运用•3.运用回归分析法需要注意的问题回归分析法的原理•不变资本是指在一定的营业规模内不随业务量变动的资本，主要包括为维持营业而需要的最低数额的现金、原材料的保险储备、必要的成品或商品储备，以及固定资产占用的资金。•可变资本是指随营业业务量变动而同比例变动的资本，一般包括在最低储备以外的现金、存货、应收账款等所占用的资本。回归分析法的原理•回归分析法是假定资本需要量与营业业务量（如销售数量、销售收入）之间存在线性关系而建立的数学模型，然后根据历史有关资料，用回归直线方程确定参数预测资金需要量的方法。其预测模型为：Y=a+bX•式中，Y表示资本需要总额；a表示不变资本总额；b表示单位业务量所需要的可变资本额；X表示经营业务量。回归分析法的运用•例：某企业20×4—20×8年的产销数量和资本需要额如表4-2所示。假定20×9年预计产销数量为7.8万件。试预测20×9年资本需要总额。回归分析法的运用•运用回归分析法进行筹资数量预测的基本过程是：•（1）计算整理有关数据。根据前页表的资料，计算整理出下表的数据。回归分析法的运用•（2）计算不变资本总额和单位业务量所需要的可变资本额。将上页表的数据代入下列联立方程组，即•则有•求得a=205，b=49，即不变资本总额为205万元，单位业务量所需要的可变资本额为49万元。回归分析法的运用•（3）确定资本需要总额预测模型。将a=205，b=49代入Y=a+bX，得到预测模型为：•Y=205+49X•（4）计算资本需要总额。将20×9年预计产销量7.8万件代入上式，经计算，资本需要总额为：•205+49×7.8=587.2(万元)运用回归分析法需要注意的问题•（1）资本需要额与营业业务量之间线性关系应符合历史实际情况，预期未来这种关系将保持下去。•（2）确定a，b两个参数的数值，应利用预测年度前连续若干年的历史资料，一般要有3年以上的资料，才能取得比较可靠的参数。•（3）应当考虑价格等因素的变动情况。在预期原材料、设备的价格和人工成本发生变动时，应相应调整有关预测参数，以取得比较准确的预测结果。4.现金预算•现金收入预算销售收入应收账款•现金支出预算产量应付账款直接材料直接人工制造费用销售和管理费用•现金余额•现金融通财务预测基本概念现金预算是对公司在未来特定时期的现金流入与现金流出所作的预计，也是对现金收支差额提出平衡措施的计划。在现金流转不太稳定的情况下，时间越短的现金预算准确性越高。编制现金收入：现销收入和赊销款的收回，租金、股利和营业外收入。现金支出：成本；制造、管理和销售费用。现金余缺：现金收入和支出的差额，正则余，负则缺。现金融通：对现金余缺的处理，余则还，缺则补。财务预测4.1现金收入销售收入预测进行销售量预测预计销售收入=预计销售量*单价应收账款预算本期回收金额=上期余额+本期收回金额=上期货款发生额*(1-回收率）+本期货款发生额*回收率财务预测4.2现金支出—原材料费用产量---材料采购量---采购金额---应付账款生产预算预计生产量=预计销量+预计期末存货量-预计期初存货量直接材料预算预计采购量=预计总耗用量+期末库存量-期初库存量应付账款预算本期货款支付金额=上期余额+本期支付金额=上期货款发生额*(1-支付率）+本期货款发生额*支付率财务预测4.3现金支出:人工、制造、销售和管理费用直接人工预算人工工时总消耗=预计生产量×单位工时×平均小时工资率制造费用预算与现金支出变动制造费用=预计生产量×单位工时×标准变动费用率制造费用=变动制造费用+固定制造费用-折旧销售费用与管理费用预算现金支出=单位销售费用×预计销售量+固定管理费用-折旧财务预测4.4现金余缺现金余缺是指现金流入与现金流出之间的差额，也称为现金余额，揭示现金收支的不平衡性，也体现了公司的融资需要。现金余缺=现金收入-现金支出=销售现金收入+其他现金收入-直接材料-直接人工-制造费用-销售管理费用-所得税支出-购买设备支出-股利支出财务预测4.5现金融通现金融通是指对现金结余的处置和对现金短缺的弥补。一般情况下，现金结余通常用于清偿债务本息，或者用于有价证券的投资。而现金短缺则主要通过举债来筹集，或者通过出售有价证券来加以弥补。财务预测5.预测现金流量表相关概念编制预计损益表的编制预计损益表与实际损益表在内容和格式上都相同，只不过数字是面向预算期的。预测现金流量表的编制现金需要量的确定=现金流出总计-现金流入总计财务预测