财务管理05

第一节投入资本筹资第二节发行普通股筹资第三节发行债券筹资第四节长期借款筹资第五节租赁筹资第六节混合性筹资第五章长期筹资方式一、投入资本筹资的含义和主体二、投入资本筹资的种类：第一节投入资本筹资投入主体国有资本法人资本个人资本外商资本出资形式现金非现金资产实物资产无形资产三、投入资本筹资的条件和要求四、投入资本筹资的程序确定筹资数量选择筹资方式签署协议文件取得资本五、筹集非现金投资的估价P138-139六、投入资本筹资的优缺点投入资本筹资的优缺点优点增强企业信誉尽快形成生产力财务风险低缺点资金成本较高不便交易一、股票的种类：股票种类普通股和优先股记名股和无名股面值股和无面值股A股、B股、H股和N股票面记名否票面有无金额发行对象和上市地区国家股、法人股、个人股和外资股投资主体始发股和新股发行时间先后股东的权利和义务第二节发行普通股筹资二、股票发行条件（P142-144）一般条件；设立发行的特殊条件；增资发行新股的特殊条件三、股票发行程序设立发行程序认股、出资申请签承销协议招股、缴款开会选举登记、交割增资发行新股的程序作出决议提出申请签承销协议招股、缴款、交割改选董事、监事，变更登记四、股票的发行方法与推销方式•发行方法1.有偿增资2.无偿配股3.有偿与无偿并行•推销方式1.自销方式2.委托承销包销代销五、股票发行价格的确定•1.等价（平价发行）以股票面值为发行价格•2.时价（市价）以同种股票现行市场价格为发行价格•3.中间价（兼具等价和时价的特点）以股票市场价格与面额的中间值为发行价格•注意：选择时价或中间价发行，都可能表现为溢价（涨价）或折价（降价）六、股票上市•意义：五个方面•我国上市的条件：股票经国务院证券管理部门批准已向社会公开发行；公司股本总额不少于人民币5000万元；开业时间在3年以上，最近3年连续盈利；“千人千股”，向社会公开发股达公司股份总数的25%以上，若股本总额超过4亿元，则应超过15%；公司最近3年内无重大违法行为，财务报告无虚假记载；其他条件•上市决策•※股票上市的暂停、恢复与终止七、普通股筹资的优缺点优点1.没有固定股利负担2.无须还本3.筹资风险小4.增强公司信誉缺点1.资本成本较高2.分散控制权3.可能导致股价下跌一、种类二、发行资格与条件三、发行程序四、发行价格的确定五、信用评级六、优缺点第三节发行债券筹资一、公司债券种类记名债券、无记名债券参与公司债券、非参与公司债券收益公司债券、可转换公司债券、附认股权公司债券上市债券、非上市债券固定利率债券、浮动利率债券抵押债券（担保债券）、信用债券（无担保债券）是否记名是否参与公司盈余分配享有的权利是否上市是否抵押财产利率是否固定二、发行债券的资格与条件（一）资格·股份有限公司；·国有独资公司；·国有投资主体设立的有限责任公司（二）条件股份有限公司的净资产不低于人民币3000万元，有限责任公司不低于6000万元；累计债券总额不超过公司净资产的40%；最近3年平均可分配利润足以支付公司债券1年的利息；筹集的资金投向符合国家的产业政策；债券利率水平不得超过国务院限定的利率水平；其他条件。•发行可转换公司债券还应符合股票发行的条件•前一次尚未募足或违约与延迟支付本息仍处于继续状态的，不得再次发行公司债券三、债券发行程序：作出发行债券决议提出发行债券申请公告债券募集办法委托证券承销机构发售交付债券，收缴债券款，登记债券存根簿四、债券发行价格的确定决定因素确定方法债券面额票面利率市场利率债券期限nttn111市场利率）（债券年息市场利率）（债券面额债券发行价格计算公式市场利率与票面利率比较等价发行溢价发行折价发行注意教材P159的例五、债券信用评级P159-162评级的意义评级方法评级程序信用等级（三等九级）公司申请机构评级跟踪检查六、债券筹资的优缺点优点缺点成本较低可利用财务杠杆保障股东控制权便于调整资本结构筹资数量有限限制条件较多财务风险较高主要内容种类信用条件企业的选择借款程序借款合同借款的优缺点第四节长期借款筹资种类基本建设贷款更新改造贷款科研开发贷款新产品试制贷款抵押贷款（实物资产、有价证券）信用贷款政策性银行贷款商业性银行贷款保险公司贷款贷款机构有无抵押品用途信用条件一种经常为大公司使用的正式授信额度，银行负有义务，企业支付一定承诺费。银行要求企业将借款的10%-20%的平均存款余额留存银行。借款企业与银行间正式或非正式协议规定的企业借款的最高限额。授信额度补偿性余额周转信贷协议企业对贷款银行的选择详见P165长期借款的程序企业提出申请银行进行审批签订借款合同企业取得借款企业偿还借款借款合同基本条款限制条款（详见P167）借款种类；借款用途；借款金额；借款利率；借款期限；还款来源与方式；保证条款；违约责任。一般性限制条款例行性限制条款特殊性限制条款长期借款的优缺点筹资速度快借款成本较低借款弹性较大筹资数量有限限制条款较多可以发挥财务杠杆的作用筹资风险较高优点缺点主要内容租赁种类融资租赁程序租金的确定租赁的优缺点第五节租赁筹资一、租赁种类运营租赁经营租赁服务租赁融资租赁资本租赁财务租赁含义特点特点形式含义直接租赁售后租赁杠杆租赁详见教材P168-169二、融资租赁的程序•1.选择租赁公司•2.办理租赁委托•3.签订购货协议•4.签订租赁合同（一般条款与特殊条款详见教材P170）•5.办理验货、付款与保险•6.支付租金•7.合同期满处理设备三、租金的确定•决定因素（见P171）•确定方法：平均分摊法：NFISCA)(ninPVIFAPVAA,等额年金法：※※※参见教材P172的两个例子※※※四、租赁筹资的优缺点•优点1.迅速获得所需资金；2.租赁筹资限制较少；3.免遭设备陈旧过时的风险；4.可适当降低不能偿付的危险；5.承租企业能享受税上利益。•缺点1.成本较高；2.可能加重资金负担；3.若不能享有设备残值，会带来机会损失。发行优先股发行可转债认股权证优先股的特征种类发行资格与条件转换筹资的优缺点特点种类作用特性优先股的种类发行动机筹资的优缺点内容第六节混合性筹资优先股的特征优先权优先分配固定的股利优先分配公司的剩余财产一般无表决权可由公司赎回优先股种类累积优先股和非累积优先股参加优先股与不参加优先股可赎回优先股与不可赎回优先股优先股的动机1.防止公司股权分散化2.调剂资金余缺3.改善公司资本结构4.维持举债能力优先股筹资优点缺点1.无固定到期日，不付本金2.股利固定又灵活3.公司保持控制权4.可适当增强公司信誉3.可能形成较重财务负担2.制约因素多1.成本较低，但高于债券