财务管理考试复习精要

第一章总论简答一：什么是财务：（答财务与财务的本质）财务（Finance）：是指企业在生产经营过程中，客观上存在的财务活动以及由此而引起的财务关系。财务的本质：财务活动必然会引起财务关系财务关系处理的好坏反过来又会影响财务活动的顺利进行。•财务管理(FinancialManagement)是基于企业再生产过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的，是企业组织财务活动、处理与各方面财务关系的一项经济管理工作，是企业管理的重要组成部分。考点一：财务活动内容：（一）筹资活动：企业筹资引起的财务活动（二）投资活动：企业投资引起的财务活动（三）资金营运活动：企业经营引起的财务活动（四）资金分配活动：企业分配引起的财务活动考点二：财务关系：财务关系（Financialrelationships）企业在组织财务活动过程中与有关方面所发生的经济利益关系。•各种财务关系的体现：1、企业和国家之间：强制、无偿的分配关系；2、企业和投资者之间：投资者向企业投入资金，企业向其支付投资报酬所形成的经济关系。即投资与受资的关系。三、财务关系3、企业与债权人、债务人之间债权债务关系4、企业内部各单位之间分工协作、互惠互利的经济利益关系5、企业和职工之间企业向职工支付劳动报酬过程中所形成关系6、企业与董事会、监事会之间企业要为董事会和监事会提供经费。7、企业集团内部之间根据关联程度存在一定的经济利益关系。•考点三：财务管理目标的几种观点•1、利润最大化理由：（1）利润是衡量新创价值的基础；（2）在资本市场，获利最大的企业易筹资；（3）企业追求利润最大化，推动整个社会实现财富极大化。缺点：（1）概念不清是短期还是长期利润、税前还是税后（2）没有考虑利润发生的时间五年后获利1000万与五年中每年获利200万元，是否相同？（3）没有反映创造的利润与投入的资本之间的关系（4）没有考虑风险问题报酬越高，风险越大。2、资本利润率最大化（或每股收益最大化）资本利润率=净利润/平均总资本每股收益=净利润/普通股股数优点：（1）能说明企业的盈利水平；（2）可以用于不同规模企业之间的比较。缺点：（1）没有考虑资金时间价值和风险因素；（2）不能避免企业的短期行为。3、企业价值最大化（Enterprisevaluemaximization）企业价值不是企业账面资产总价值，而是指全部财产的市场价值，反映企业潜在或预期的获利能力。理由：（1）考虑了资金时间价值和风险价值；（2）体现了对资产保值和增值的要求；（3）有利于克服企业的短期行为；（4）有利于社会资源的合理配置。点评：目前理论界普遍认同该观点。存在的问题：企业价值不易衡量。4、利益相关者利益最大化是指财务管理应为所有利益相关者服务。包括：投资者、董事会、经营者、债权人、生产者、供应者与购买者等。其中所起作用最大的是投资者考点四：现行企业选择企业价值最大化为财管目标的原因：企业价值最大化（Enterprisevaluemaximization）企业价值不是企业账面资产总价值，而是指全部财产的市场价值，反映企业潜在或预期的获利能力。理由：（1）考虑了资金时间价值和风险价值；（2）体现了对资产保值和增值的要求；（3）有利于克服企业的短期行为；（4）有利于社会资源的合理配置。考点五：财务管理目标协调财务活动涉及到不同的利益主体，其中最主要的是股东、经营者、债权人。（一）所有者和经营者的矛盾与协调矛盾的表现：经营者：希望享受更多的薪酬，增加享受成本所有者：希望获得更多的收益，尽量降低享受成本协调方式：1、解聘：通过所有者约束经营者；2、接收：通过市场约束经营者；3、激励：将经营者的报酬与绩效挂钩。（二）所有者与债权人的矛盾与协调矛盾的表现：所有者通过经营者伤害债权人，方式有：1、所有者可能改变原定资金的用途，将资金用于风险更高的项目。2、所有者可能在未征得债权人同意发行新债券或举借新债，使得旧债的相对价值降低。协调方式：1、预先加以限制性条款；2、收回借款或不再借款。考点六：财务管理的原则及核心：一、成本效益原则核心是要求企业在成本一定的条件下应取得尽可能大的效益，或是在效益一定的条件下应最大程度地降低成本。二、风险与效益均衡的原则核心是要求企业不能承担超过收益限度的风险，在收益既定的条件下，应最大限度的降低风险。三、资源合理配置的原则核心是要求企业的各相关财务项目必须在数额上和结构上相互配套和协调，以保证人尽其才、财尽其能、物尽其用，从而获得较好的效益。四、利益关系协调原则核心是在收益分配中，保证各方利益。第二章公司治理结构与理财环境考点一:公司治理结构组成及之间的关系：公司治理结构有股东大会、董事会、监事会和高层经理人员组成的执行机构组成。1、股东大会和董事会之间的信托关系2、董事会与公司经理人之间的委托代理关系3、股东、董事会和经理人之间的相互制衡关系考点二：企业理财环境分类：宏观理财环境按涉及的范围分：微观理财环境相对稳定的理财环境按稳定性分类：处于显著变动状态的理财环境第三章财务分析考点一：各项指标公式及涵义。（分清哪些是长期或短期）指标占考试分数10分左右。百分号内的小数点后要保留两位。如：23.23%。计算中要注意单位。•一.反映偿债能力指标（一）短期偿债能力指标1、流动比率~~：是流动资产与流动负债的比率。它表明企业每一元流动负债有多少流动资产作为偿还保证。公式：流动比率=流动资产/流动负债指标涵义：一般来说，流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强；国际通常认为，流动比率等于200%时较为适当；下限为100%。•注意：1、流动比率越高，偿债能力越强吗？（不一定。有可能是存货积压，应收帐款增加等。所以应结合现金流量加以考察）2、流动比率越高效益越好吗？（过高的比率通常意味着企业闲置资金的持有量过多，机会成本增加和获利能力的降低。）3、流动比率是否合理，不同行业、不同企业以及同一企业不同时期的评价标准是不同.2、速动比率是速动资产与流动负债的比率。•速动资产=流动资产-变现能力较差的项目•包括存货、预付帐款、待摊费用、待处理财产损失等。特点：能更可靠的评价企业资产的流动性及其偿还短期负债的能力。公式：•速动比率=速动资产/流动负债•速动资产=货币资金+短期投资+应收帐款+应收票据=流动资产-存货-预付帐款-待摊费用-待处理财产损失•指标涵义：速动比率越高，表明企业偿还流动负债能力越强。国际通常认为：速动比率等于100%时较为适当。•注意：如果速动比率较低，只要流动比率达到公认标准，存货流转顺畅，变现能力较强，企业的偿债能力也较强。•3、现金流动负债比率：是企业一定时期的经营现金净流量同流动负债的比率。从现金流量角度来反映企业当期偿付短期负债的能力。•公式：现金流动负债比率=年经营现金净流量/年末流动负债×100%其中，年经营现金净流量:是指一定时期内，企业经营活动所产生的现金及等价物流入量与流出量的差额。•指标涵义：指标越大，表明企业产生的现金净流量越多，越能保障企业按期偿还到期债务。但指标并非越大越好，指标过大，则表明流动资金利用不充分，盈利能力不强。二、长期偿债能力分析是指企业偿还长期负债的能力。•1、资产负债率（又称）负债比率=负债总额/资产总额指标涵义：一般情况下，资产负债率越小，表明企业长期偿还债务能力越强。a.债权人……b.企业所有者……二、长期偿债能力分析•2、产权比率：~~是指负债总额与所有者权益的比率，是企业财务结构稳健的重要标志，也称资本负债率。它反映企业所有者权益对债权人权益的保证程度。产权比率=负债总额/所有者权益总额•指标涵义：产权比率越低，表明企业的长期偿债能力越强，债权人权益的保证程度越高，承担的风险越小。三、反映盈利能力指标•1、销售毛利率销售毛利率是销售毛利与主营业务收入净额之比销售毛利率=销售毛利/主营业务收入净额主营业务收入净额=主营业务收入-销售退回与折让•指标涵义：（1）它反映了公司产品或商品销售的初始获利能力（2）在分析时要与毛利额相结合，才可以评价公司对各项期间费用的承受能力；（3）各行业的毛利率水平有所不同，但同一行业相差不大，企业可以通过平均毛利率水平评价公司在价格、营销、成本等方面存在的问题。•2、销售利润率与销售净利率销售利润率是利润总额占营业收入净额的百分比，即每100元营业收入净额获取利润的能力。销售利润率=利润总额/营业收入净额销售净利率=净利润/营业收入净额净利润=利润总额-所得税•指标涵义（1）销售利润率是企业销售的最终获利能力。指标越高，说明企业获利的能力越强。（2）销售利润率的高低，不仅反映了企业成本费用水平，也体现了企业经营方针和策略对会理能力的影响。如薄利多销的政策，会增加利润的绝对额，但会降低销售利润率。•3、净权益收益率（净资产收益率）净权益收益率=净利润/平均股东权益•指标含义:该指标反映投资人获利水平的高低，比率越高，说明投资人的投资收益越高。该指标是目前我国公开发行股票的公司对外披露的信息内容之一4、资产净利润率、资产利润率资产净利率=利润总额/平均总资产资产利润率=净利润/平均总资产•指标涵义：该指标反映公司资产利用的综合效果。（1）该比率越高，表明资产利用效果越高，说明公司在增收节支和节约使用资金等方面效果良好。（2）公司的总资产来源于投资人投入和举债两个方面，利润的多少与公司资产的多少、资产的结构、经营管理水平等密切相关。（3）资产利润率的高低主要取决于资产周转速度的快慢以及销售利润率的大小。资产利润率=销售利润率×资产周转率四、反映资产营运能力指标•1、存货周转率=销货成本÷存货平均余额•指标涵义：它反映存货的销售速度，即存货的流动性。该指标越大，说明存货的周转速度越快，营运能力越强；但过高的数值意味着存货不足。•2、应收账款周转率=赊销净额÷应收账款平均余额•指标涵义：它反映了应收账款的变现速度，周转速度加快，收账期变短，可使应收账款不能收回的风险减少。实际中赊销净额要考虑增值税的影响。•3、总资产周转率=营业收入÷资产平均额•指标涵义：该指标说明企业利用全部资产进行经营的效率。五、企业发展能力指标•1、销售收入增长率=本期值÷上期值•指标涵义：它反映企业业务发展情况。指标越大，说明企业占领市场速度越快，发展潜力越大。•2、总资产增长率=本年资产增长额÷年初资产总额•指标涵义：它反映企业资产规模的发展速度。但是要结合增加资产的质量来进行分析。六、反映上市公司市场价值的指标•1、每股收益是指本年净利润与年末普通股份总数的比值。每股收益=净利润÷流通在外普通股平均股数•指标涵义：每股收益，是衡量上市公司盈利能力最重要的财务指标，它反映普通股的获利水平。每股收益多，不一定分红多，分红的多少取决于公司的股利分配方案。2、市盈率（倍数）=普通股每股市价÷普通股每股收益•该比率反映投资人对每元净利润所愿意支付的价格，可以用来估计股票的投资报酬和风险。•指标涵义：（1）在市价相对稳定的情况下，每股收益越高，市盈率越低，投资风险越小；（2）在每股收益确定的情况下，市价越高，市盈率越高，风险越大；（3）该指标不能用于不同行业公司的比较，朝阳产业市盈率普遍较高，成熟产业相对较低，但并不意味着不具有投资价值。很高的市盈率往往不说明任何问题，它受诸多因素影响。3、每股股利=现金股利总额÷年末普通股份总数每股股利的高低取决于公司的盈利状况以及股利分配政策。4、股利支付率=（每股股利÷每股净收益）×100%•5、每股净资产又称为每股帐面价值或每股权益。每股净资产=股东权益÷普通股股数该指标在理论上提供了股票的最低价值。该指标是上市公司必须对外提供的指标。第五章资金时间价值考点一：•资金时间价值：是指一定量资金在不同时点上的价值量的差额。•终值：又称期末值，是现在一定量现金在未来某一时点上的价值，俗称本利和。•现值：又称本金，期初值，是指未来某一时点上的一定量现金折合到现在的价值。注意：年金中的每期可以是一年、一个月、甚至10天或20天，只要间隔期相等•年金：是指一定时期内每期相等金额的收付款项。用符号A来表示考点二：永续年金（小计算）是指无限期等