第十一章金融市场

第三篇金融市场一、金融市场的概念——为融通资金而办理各种票据、有价证券买卖或货币借贷的场所。三层含义：1.是有形或“无形”的场所。2.反应了供求关系。3.包含了金融交易的运行机制，特别是价格决定机制。二、金融市场的特点1.金融商品的交易大多表现为货币资金使用权的让渡。2.交易价格是利息率或收益率。3.多元化：主体多元化；金融工具多样化；交易方式多样化。4.公开性：自然人或法人；信息公开；自由平等。三、金融市场的构成要素（一）交易主体1、政府机构2、中央银行3、各类经济实体4、金融机构5、个人6、经纪人（二）交易工具各种金融商品（三）交易价格反应真实供求关系的市场利率（四）交易形式1、有固定场所、组织严格管理的交易2、柜台交易3、电讯交易方式第一章货币市场第一节同业拆借市场一、同业拆借市场的定义——具有准入资格的金融机构间进行临时性资金融通的市场。形成和发展：1921年美国纽约市场上出现联邦储备会员银行间的准备金头寸拆借，后发展成同业拆借市场。二、同业拆借市场的结构（一）参与者1、商业银行2、非银行金融机构3、交易中介机构（二）分类构成1、有形拆借市场与无形拆借市场2、有担保拆借市场与无担保拆借市场（三）同业拆借市场的拆借期限一般：1-2天最短：隔夜拆借其他：7天，14天，28天，1个月，2个月，3个月最长：不超过1年三、LIBOR的介绍LondonInterBankOfferedRate伦敦银行同业拆借利率，是制定国际贷款或发行债券的基准利率。常用的是3个月和6个月的LIBOR。此外，SIBOR、NIBOR、HIBOR，我国的SHIBOR第二节商业票据市场一、商业票据的市场概念——是一些资金雄厚、财政健全、信誉卓著的大公司发行的，到期按票面金额向持票人付现的一种无抵押担保承诺凭证。有发行市场和交易市场二、商业票据的发行1、发行人：独立的金融公司；附属于制造公司的金融公司；商业银行控股的子公司；非金融公司。2、投资人：中央银行、各金融机构、政府、个人3、中介机构：三、商业票据的流通转让商业票据交易市场没有发行市场活跃。因为其是短期工具，且并未实现标准化。但是可以贴现。四、商业票据的面额和期限面额大美国的期限不超过270天，欧洲稍长五、商业票据的信用评级国际著名的商业评级机构：穆迪投资服务公司、标准普尔公司、费尔普斯信用评级公司、费奇投资公司。评级结果：投资级、非投资级第三节大额可转让存单市场一、概念CDs——是商业银行发行的有固定面额并可转让流通的存款凭证。二、大额可转让存单的特点1、不记名、可转让2、面额固定，且金额大3、不可以提前支取本息，可在二级市场上转让4、利息有固定的，也有浮动的三、种类1、美国国内存单2、欧洲美元存单3、扬基存单4、储蓄机构存单第四节回购协议市场一、概念——通过回购协议进行短期资金融通交易的市场。回购协议——在出售证券的同时，和证券的购买商签订协议，约定一定期限后按约定价格购回所卖证券，而获取即时可用资金的几种交易行为。二、回购协议的参与者中央银行：进行公开市场操作，实施货币政策商业银行：资金供给者和需求者非银行金融机构：资金供给者和需求者政府：资金供给者企业：资金供给者三、回购协议的种类1、封闭式回购：以证券为质押的资金拆借方式。质押冻结，到期解冻。2、开放式回购：依附于证券买卖的融资方式。逆回购方拥有买入证券的完整所有权和处置权四、回购协议的证券品种国库券、政府债券、企业（公司）债券、金融债券、其他有担保债券、大额可转让定期存单和商业票据。第二章债券市场第一节债券市场概述一、债券市场概念——发行和买卖债券的场所。二、债券市场的功能1、融资功能2、资金导向功能3、宏观调控功能;公开市场业务4、防范金融风险：主要指金融债券三、政府债券1、按发行主体分：中央政府债券、地方政府债券2、按发行期限分：国库券；公债四、公司债券1、抵押公司债券2、信用公司债券3、担保公司债券4、可转换公司债券5、附新股认购权公司债券五、国际债券1、外国债券2、欧洲债券：以第三国货币为面值的债券主要国际债券简介：•扬基债券•武士债券•龙债券：除日本以外的在亚洲地区发行的一种非亚洲国家货币标价的公开债券。发行人来自各洲，投资者主要是亚洲国家。•欧洲债券：如欧洲美元债券、欧洲日元债券第二节债券发行市场一、概念——又称一级市场，是发行人以发行债券方式募集资金的市场。二、债券发行市场的构成1、发行者2、投资者3、中介机构：承销公司、受托人、财务代理人、担保人4、管理者三、债券发行的条件1、发行额2、债券期限3、票面利率（名义利率）（1）计息方式：单利、复利（2）利率水平：同期存款利率、债券期限长短、发行人信用级别。（3）付息方式：一次；分次（年付息、半年付息、季付息）4、发行价格：平价、溢价、折价5、偿还方式：到期偿还、展期偿还、定期偿还、随时偿还、全部偿还、部分偿还四、债券的发行方式1、公募发行2、私募发行五、债券的承销方式1、代销2、余额报销3、全额报销第三节债券流通市场一、概念——又称二级市场，指对已发行的债券进行买卖和转让的市场。二、债券流通市场的类型1、证券交易所交易2、柜台交易3、场外交易三、债券交易的方式1、现货交易2、期货交易3、期权交易4、回购协议交易第三章股票市场第一节股票市场概述一、股票市场的概念——股票发行和流通的场所。二、股票的概念——是股份有限公司为筹集资金而发行给股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。•是一种出资证明•股票持有者凭其证明股东身份•享有利润分配三、股票种类1、普通股2、优先股3、后配股第二节股票发行市场一、股票发行的条件1.新设立股份有限公司公开发行股票的条件2.原有企业改组舍利股份有限公司公开发行股票的条件3.关于增资发行的条件4.定向募集公司公开发行股票的条件二、股票发行的方式1.报销2.代销三、股票发行的程序（中国）1、设立股份有限公司2、聘请中介机构3、向证监会派出机构送报材料4、改制辅导调查5、报送申请股票发行文件6、初审7、发行审核委员会审核8、核准发行9、复议10、发行股票11、上市交易四、股票发行的价格1、面值发行2、溢价发行3、折价发行第三节股票流通市场一、证券交易所（一）证交所的参与者1、会员2、交易人（二）证交所的管理1、证交所的业务规则2、证交所的组织3、对股票交易的监管二、股票交易（一）A股交易程序1、开设股票帐户2、开设资金帐户3、客户填写委托单4、券商受理委托5、撮合成交6、清算与交割7、过户（一）股票交易的方式1、现货交易2、期货交易3、信用交易（保证金交易）4、期权交易5、买空6、卖空第四节股票价格及其投资收益一、股票价格1、票面价格2、发行价格3、每股净值（账面价格）4、市场价格：开盘价、收盘价、最高价、最低价二、影响股票市场价格的因素（一）宏观经济因素1、经济周期2、通胀或通缩3、国际贸易收支4、国际金融市场（二）宏观政策因素1、货币政策：利率、存款准备金率、公开市场业务2、财政政策：财政预算、税收、国债3、产业政策4、监管政策（三）微观经济因素1、公司业绩2、资产重组与收购3、行业（四）市场因素1、市场供求2、投资者构成3、交易制度和工具4、市场操纵5、市场心理预期（五）非经济因素1、自然灾害2、战争3、政局变动三、股票价格指数——用以反映整个市场各种股票市场价格的总体水平及其变动情况的指标。•简单算术股价平均数•修正的股价平均数•加权股价平均数四、股票投资收益持有期收益率=（出售价格-购买价格+现金股利）/购买价格*100%第四章外汇与黄金市场第一节外汇市场一、外汇市场定义——专门进行外汇买卖、调剂外汇供应的市场。二、外汇与汇率1、外汇—-金融机构把一国货币对换成另一国货币，以清偿国际间债权债务关系的一种专门性的经营活动。2、汇率——又称汇价，一种货币用另一种货币表示的价格。三、汇率的标价方法1、直接标价法——以一定单位的外国货币为标准，以本国货币的增减表示外币的价格。2、间接标价法——以一定单位的本国货币为标准，以外国货币的增减表示本币的价格。仅英美两国使用四、外汇市场的主要参与者外汇市场的参与者主要包括各国的中央银行、商业银行、非银行金融机构、经纪人公司、自营商及大型跨国企业等。它们交易频繁，交易金额巨大，每笔交易均在几百万美元，甚至千万美元以上。外汇交易的参与者，按其交易的目的，可以划分为投资者和投机者两类。三、外汇市场的产生在当代世界经济中，国际经济贸易往来是任何国家都不能离开的。伴随着商品、劳务以及资本在国际间的流动，各种为进行支付而跨越国界的货币运动就不可避免。国际经济交往形成外汇的供给与需求，外汇的供给与需求导致外汇交易，而从事外汇交易的场所，就称为外汇市场。随着世界经济全球一体化趋势的不断加强，国际外汇市场也日益紧密地联系在一起。四、全球主要外汇市场目前，世界上大约有30多个主要的外汇市场，它们遍布于世界各大洲的不同国家和地区。根据传统的地域划分，可分为亚太地区、欧洲、北美洲等三大部分。最重要的有欧洲的伦敦、法兰克福、苏黎世和巴黎，北美洲的纽约和洛杉矶，亚太地区的悉尼、东京、新加坡和香港等。第二节黄金市场一、黄金市场(GoldMarket)——是买卖双方集中进行黄金买卖的交易中心，提供即期和远期交易，允许交易商进行实物交易或者期权期货交易，以投机或套期保值，是各国完整的金融市场体系的重要组成部分。随着货币制度的发展，黄金已逐渐丧失了交易媒介和价值衡量尺度的货币职能，但仍在国际贸易、国际间债权债务清算以及国际储备等方面保持着一定的货币特征。二、黄金的成色与交易单位（一）黄金的成色1、用“K金”表示黄金纯度每K含金量4.166%。24K是纯金，实际含金量为99.99%，折为23.988K。2、用文字表示足金，含金量不小于99.0%千足金：99.9%3、用分数表示18/24：18K（750千分之）22/24：22K（916千分之）4、用数字99：足金999：千足金三、黄金价格1、生产价格2、市场价格3、准官方价格四、黄金价格的影响因素1、供求2、美元汇率3、利率4、国际政局五、黄金交易方式1、现货交易2、期货交易3、远期交易4、期权交易六、世界主要黄金市场1、伦敦黄金市场2、苏黎世黄金市场3、中国香港黄金市场4、东京黄金市场5、纽约黄金市场6、芝加哥黄金市场7、温伯尼黄金市场