宝钢股份的财务分析报告2

宝山钢铁股份有限公司的财务分析报告一、宝山钢铁股份有限公司基本情况介绍宝山钢铁股份有限公司（简称宝钢股份）系根据中华人民共和国法律在中国境内注册成立的股份有限公司。本公司系经中国国家经济贸易委员会以国经贸企改[1999]1266号文批准，由宝钢集团有限公司(前称“上海宝钢集团公司”，以下简称“宝钢集团”)独家发起设立，于2000年2月3日正式注册成立，注册登记号为3100001006333。宝钢股份经营范围为：钢铁冶炼、加工、电力、煤炭、工业气体生产、码头、仓储、运输等与钢铁相关的业务，技术开发、技术转让、技术服务和技术管理咨询服务，汽车修理，经营本企业自产产品及技术的出口业务，经营本企业生产、科研所需的原辅材料、仪器仪表、机械设备、零配件及技术的进口业务（国家限定公司经营和国家禁止进出口的商品及技术除外），经营进料加工和“三来一补”业务。宝钢股份的主要市场：大部分钢铁产品在境内销售，以满足国内下游行业不断增长的对高品质钢材的需求。通过进一步开拓高附加值产品市场，加强与国内战略用户的合作力度，公司逐年稳定并扩大市场份额。同时，公司坚持每年以10%-15%的产品销往境外，通过加大海外战略用户、直供用户的开拓力度，扩大战略产品、新产品的出口比例，正逐步提升境外市场营销能力；同时开展多种形式的海外技术服务工作，试点派驻海外客户代表，提升对海外用户的服务能力。一方面提高公司的国际知名度，另一方面有利于公司跟踪世界先进技术发展，通过国际上用户高标准的要求，不断促进公司产品质量和用户服务水平的提高。宝山钢铁股份有限公司以其诚信、人才、创新、管理、技术诸方面综合优势，奠定了在国际钢铁市场上世界级钢铁联合企业的地位。《世界钢铁业指南》评定宝钢股份在世界钢铁行业的综合竞争力为前三名，认为也是未来最具发展潜力的钢铁企业。二、宝山钢铁股份有限公司的业务与战略分析（一）钢铁行业经营环境目前，我国处于工业化快速发展阶段。随着我国工业化进程持续推进和城市化水平的不断提高，我国经济结构、产业结构、需求结构发生着越来越大的变化。国内经济国际化及中国世界制造基地地位的逐步确立，以住宅、汽车为主，以家居装饰、高档消费品、电子通讯产品及旅游为辅的新消费浪潮，推动着我国高等级板材的需求继续保持稳定的和较快的增长。近年来，我国钢铁产品结构开始优化，低端产品出口相对减少，高端产品进口有所下降，但仍存在着高端钢材的替代缺口。同时，随着国内钢铁工业技术水平的提高和国外市场需求的增长，对我国中高端钢铁产品的需求也在增长。钢铁产业政策引导我国钢铁产业的发展进入以大企业集团为主体的战略重组新阶段，国家相关政策措施支持国内区域市场布局和调整，为公司实现跨越式发展提供了战略机遇。但随着节能减排、淘汰落后产能数量目标的逐步落实，各钢铁企业生产经营受钢材市场和原燃料市场寒流冲击，成本、利润压力巨大，供需矛盾骤增，加之进出口关税调整的影响，我国钢铁业的运营环境正发生明显改变。我国几次调整钢铁产品出口关税，降低部分钢材制品的出口退税率、加征出口关税。但宏观层面的紧缩政策将会延续。不久前举行的中央经济工作会议已将“防通胀、放过热”确定为宏观调控的主要基调。加上全球性汇率波动，人民币汇率的快速升值、战略性资源价格波动导致的市场不确定性，对公司的应变能力和风险防范、控制能力、对外贸易活动等提出了新的挑战。（二）钢铁行业竞争状态1.现有企业间的竞争随着兼并重组步伐加快，提升产业竞争力和加大产业结构调整力度的不断加大，我国钢铁市场的竞争格局必将发生深刻的变化。目前，国内钢铁工业重组开始加快，钢铁企业生产规模扩展迅速。2006年，国内有9家企业粗钢产量超过1000万吨，两家超过2000万吨。依据钢铁工业产业政策，要求到2010年，形成两个3000万吨级，若干个千万吨级的具有国际竞争力的特大型企业集团。国内从事钢铁贸易的民营企业、私人企业数目增多、经营方式灵活。2.新加入企业的竞争威胁由唐钢与邯钢牵头组成的河北钢铁集团公司正式启动组建程序，并将于2008年7月中旬正式挂牌，新集团公司钢铁产能将达到3175万吨，规模超过宝钢，成为中国第一大钢铁企业集团。这是继3月份宝钢重组广钢和韶钢、武钢重组柳钢、济钢和莱钢共同组成山东钢铁集团后，国内钢铁行业上演的第四出重组大戏。早在年初券商发布的钢铁行业08年投资报告中就着重指出，今年产业整合将是钢铁行业主要的投资线索。国外大钢铁产品贸易公司正在进军中国市场，实施其公司在中国的法人化进程；国外大的钢铁企业正在大举进入中国投资建厂，将拥有钢铁产品贸易权，包括进口权和分销权。3．替代品的威胁技术进步引发的钢材替代材料的发展势头不容忽视。与钢管竞争网架结构市场的是铝合金材料。在汽车行业，90年代初，德国大众汽车公司联合美国ALCOA铝业公司研究铝合金制车技术。他们推出的奥迪A8豪华轿车是世界上首辆全铝合金车身的产量型轿车。1998年作为世界500强会议地点的上海浦东国际会展中心直径为50m和38m的球型建筑网架工程使用的是高耐侯无缝钢管，而在2001年作为亚太经合组织(APEC)会址的上海科技城66.9X50.9m的椭球体单层网壳使用的是铝合金。在2008年北京奥运的场馆建设中，钢铁材料正面临着铝合金材料的激烈竞争。总之，钢铁材料面临着有色金属(以铝为代表)、无机非金属材料(以水泥为代表)和有机高分子材料(以塑料为代表)等替代材料的竞争。(三)宝山钢铁股份有限公司的竞争战略公司实施“目标集聚”的竞争战略，聚集于汽车板、电工钢、管线钢、能源用管、船板、不锈钢、高合金钢等战略产品的发展，提升战略产品的综合竞争力，保持在国内板材市场的主导地位。坚持科学发展观，走有宝钢特色可持续发展的新型工业化道路。1.深入挖潜开展降本增效面对严峻的原材料成本上涨压力，公司以全员降本增效、跨厂际同工序对标和对标升级三年计划等三项劳动竞争为抓手，全面持续开展降本增效工作。各生产单元不断探索低铁比下的作家生产组织方式，努力提高铁、钢产量，确保主要生产线稳定、高产。同时，全面对标找差，不断改善技术和操作维护指标，精益运营，提高过程控制能力；产销各个环节积极协同，研究劣质原材料使用技术、优化炉料结构，降低工序能耗水平，加强资源的回收再利用，合理控制每一项消耗和支出。2.战略合作与联盟为稳定供应，有效控制和降低成本，强化采购核心业务管理，公司与主要供应商形成风险共担、利益共享的战略供应关系。下游用户方面：集团公司先后与一汽、上汽和东风三大汽车公司签署战略合作协议，在钢材供应、技术开发、钢材深加工、用户服务等方面开展战略合作，初步形成了钢铁与汽车两大上下游产业之间的战略关系，为公司满足汽车用户的需求提供了良好的运作平台。钢铁同行方面：与新日本制铁株式会社、阿赛洛公司就1800冷轧工程合资举行合同签字仪式，三方共同建造汽车用钢板生产厂，该合资项目将进一步加强公司在汽车用钢板制造和用户服务方面的竞争力。同时，公司与卢森堡Arbed公司(以下简称Arbed)、上海大众联合发展公司和上海宝钢国际经济贸易有限公司(以下简称宝钢国际)共同组建上海宝钢阿赛洛激光拼焊有限公司，项目建成后将提高公司的汽车用钢板整体供应能力。上游原料供应方面：集团公司相继与巴西CVRD公司、澳洲哈默斯利公司、河南永城煤矿、河南平顶山煤矿等合资办矿，确立了资源的长期稳定供给，并与多家矿山公司签订了长期供矿协议，与多家世界知名船东签订长期运输协议，确保了原料资源的稳定供应和运输能力保障。总之，与供应链上主要企业的战略合作与联盟将大大巩固和提高公司长期的市场竞争力3.积极推进产品差异策略（1）实施精品钢材战略。在高技术、高质量、高附加值产品方面填补了许多国内空白，主要成果有:生产用于“神舟”号火箭发动机和喷注器等重要部位的耐高温合金材料，完全满足耐高温、耐腐蚀等性能要求；高强度钻杆批量供应油气田，S135钻杆己在塔里木油田打完高难度水平井，C105钻杆已出口美国；制造电脑机壳等部件的耐指纹板等热销产品。（2）持续优化产品结构。公司大力开拓独有、领先等高端产品市场和新产品市场，强化销售、制造、研发的部门的协同，寻求最理想的产品结构，在确保产品结构与产线配置相匹配的同时，努力扩大独有、领先产品销量。三、宝山钢铁股份有限公司的财务分析（一）资产负债比较分析1.结构百分比的比较表1宝钢股份资产结构表20032004200520062007资产（元）60,050,355,034.0563,183,546,120.53120,897,234,451.01136,397,039,303.28154,532,410,067.70百分比（%）100%100%100%100%100%负债(元）24,545,994,050.0921,106,724,485.3445,835,810,696.7554,482,122,458.9268,583,313,741.28百分比（%）40.88%33.41%37.91%39.94%44.38%股东权益（元）35,504,360,983.9642,076,821,635.1975,061,423,754.2681,914,916,844.3685,949,096,326.42百分比（%）59.12%66.59%62.09%60.06%55.62%由表1可知，宝钢股份的资产规模在逐年扩大，尤其在2005年资产的增幅很大。其负债的额度在2005年的增幅很大，造成资产负债比呈波动状态，先逐年下降后有逐渐提高，2007年最高上升到44.38%，最低是2004年的33.41%，财务结构依然在合理范围内。虽然股东权益的绝对数额也在逐年增加，但其运不及负债的上涨幅度，从而扩大了企业的权益乘数。查阅宝钢股份资产负债表发现其2005年度发生大额的长期借款，同时固定资产也有大幅度的增加，表明企业调整了融资结构，通过利用财务杠杆即增加贷款扩大了企业的资产规模。2.增减变动分析表2宝钢股份资产负债增减变动趋势表2004200520062007流动资产增减额5,019,762,031.3316,233,158,356.059,563,433,476.695,138,615,175.32百分比47.86%104.67%30.13%12.44%固定资产增减额-2,391,265,009.2425,089,262,656.732,496,668,030.997,244,356,830.66百分比-4.99%55.05%3.53%9.90%资产增减额3,133,191,086.4857,713,688,330.415,499,804,852.2718,135,370,764.428百分比5.22%91.34%12.82%13.30%负债增减额-3,439,269,564.7524,729,086,211.418,646,311,762.1714,101,191,282.36百分比-14.01%117.16%18.86%25.88%（1）负债项目宝钢股份的负债项目在2004年出现了一个负增长，通过查阅资产负债表可知，宝钢股份虽然在2004年借入了大额的短期借款等流动负债，但是偿还了大额的长期借款等非流动负债，导致负债总额减少。但从2005年起每年的增长幅度皆是正增长且均快于其资产项目的增长，说明该企业正在调整融资方式，增加负债融资比重，同时看好未来的经济发展，愿意承担较大的债务风险。（2）固定资产宝钢公司的固定资产的增长呈波动状态，在2004年出现了负增长，主要是由于在2004年计提了大额的资产减值准备。而在2005年的增幅非常大主要是因为本期存在大量的在建工程，固定资产每年都在增加，说明宝钢股份近年来积极投资固定资产项目，为新一轮的发展做准备。（3）流动资产宝钢股份的流动资产的变化增幅很大，在2005年达到104.67%，但也并不是说流动资产越多越好，因为流动资产只是流动性强，便于随时支付，而它几乎没有收益性，所以持有流动资产的多少要看公司及行业的具体情况而定。3.短期偿债能力分析-10,000,000,000.00-10,000,000,000.00