三线把握钢铁工业转型

三线把握钢铁工业转型2015年06月13日09:15来源：编辑：东方财富网字体：大中小|共25083人参与讨论|用手机讨论今年以来，钢铁行业利好不断，早在2月份，工信部就表示，2015年将制定发布《钢铁工业转型发展行动计划》，进一步推动落实有关配套政策措施等。===本文导读===三线把握钢铁工业转型国内钢厂联合挺价钢铁行业景气度短期或回升高盛掘金冷门股：关注钢铁与水泥龙头钢铁行业10只概念股价值解析===全文阅读===三线把握钢铁工业转型有消息称，《钢铁工业转型发展行动计划(2015-2017)》即将出台。今年以来，钢铁行业利好不断，早在2月份，工信部就表示，2015年将制定发布《钢铁工业转型发展行动计划》，进一步推动落实有关配套政策措施等。此外，发改委密集批复了逾4500亿元的基建项目，发布总投资1.97万亿元的PPP项目，钢铁作为基建的主要原材料，需求有望被激活。除基建项目刺激外，近期国内钢厂联手挺价，以及环保方面不断加码。在多重利好刺激下，钢铁行业景气度或将回升。对于钢铁股的投资机会，招商证券认为，应关注三条主线投资思路，重点关注国家战略制度层面所带来的机会。首先，一带一路政策和混合所有制改革标的八一钢铁、柳钢股份、三钢闽光、宝钢股份、新兴铸管和包钢股份等。其次，关注淘汰落后产能及资产注入和重组预期的公司河北钢铁、杭钢股份、沙钢股份、重庆钢铁和韶钢松山等。最后，关注新兴战略子行业，包括金洲管道、常宝股份、抚顺特钢和久立特材。（来源：大众证券报）国内钢厂联合挺价钢铁行业景气度短期或回升近一个月以来，铁矿石均价保持在61美元/吨附近。按此测算，螺纹钢的生产成本在2220元/吨左右，而目前国内大多数大中型钢厂的螺纹钢价格已经低于2220元/吨，如果再加上返利等，几乎所有的钢厂都处于亏损状态。近期国内钢厂联合挺价开始，钢铁行业景气度或回升，矿强钢弱的情况可能也会有所改善。据期货日报6月11日消息，据了解，目前华东地区二、三类钢厂螺纹钢亏损幅度为100—200元/吨，个别钢厂亏损幅度已经达到300元/吨。在矿强钢弱的情况下，目前国内多家钢厂已经打响了“价格保卫战”。据期货日报记者了解，继广东粤钢、韶钢和湖南湘钢三家钢厂采取挺价措施之后，重庆几家主要钢厂，如达钢、水钢、川威钢铁、重庆钢铁、德钢、建邦等日前也召开座谈会，有意联合挺价。另外，华东地区的钢厂也相继加入“保价”行列。据行业人士透露，目前永钢、南钢、淮钢均向经销商发出通知，希望价格不要继续下跌。其中，永钢和经销商“打招呼”表示6月钢厂退补不会到位，希望经销商控制出货价格。来自市场的消息还显示，目前山西地区部分钢厂已对螺纹钢进行了20元/吨的提价，6月10日起执行。混沌天成期货黑色产业研究所所长李伟表示，如果市场供需基本面不支持，限价措施对钢铁价格只会产生短期的影响。短期来看，限价可能使得钢材市场价格难跌，甚至小幅回升。但如果供需关系没有根本改变，钢价长期下跌的趋势就很难改变，钢厂限价最终会演变为钢厂减产。（来源：中国证券网）高盛掘金冷门股：关注钢铁与水泥龙头今日沪指围绕5100点反复争夺，运输设备、金融等权重股走势低迷拖累指数，题材股走势较强，两市逾200股涨停，成交量继续萎缩。截至收盘，沪指张0.30%报5121.59点，成交9747亿元，深成指涨1.20%报17889.69点，成交8214亿元。盘面上，酒店餐饮、环境保护、航空等板块上涨；船舶、金融、煤炭等权重板块下跌。高盛今日发布金属及采矿业研报认为，虽然当前正值传统旺季，但水泥和钢铁价格处于多年低点，货币政策传导机制尚未奏效，需要更多放松措施支撑大宗商品需求，预计房地产新开工面积企稳和基建项目启动将带动下半年走强，在本轮下行周期中领军企业最具优势，个股方面，高盛看好海螺水泥和鞍钢股份。高盛认为，大宗商品的最差时期已经过去，但前景仍不乐观。今年以来全国各地水泥价格呈下跌走势并且未现反弹迹象，当前价格处于2008年1月份以来的新低。钢铁价格也处于2003年1月份以来的最低水平，带动今年1-5月份钢铁出口由去年本已非常高的基数同比大幅增长28%。这一价格疲弱走势体现出，房地产新开工面积持续下滑和基建项目进度慢于预期导致大宗商品总体需求疲弱，高盛预计水泥价格下跌的幅度和持续时间可能都会与2012年时相仿。水泥价格的疲弱表现与12年相仿高盛认为，当前水泥价格的疲弱表现从降幅和持续时间来看都与2012年时相仿，而钢铁价格则呈现出最为持久的下滑走势，从2013年三季度至今连续下滑。然而，当前导致价格在更长时间内进一步走弱的原因却与2012年时并不相同。2012年时，基建项目在2011年夏季动车组事故之后大幅放缓，成为大宗商品需求增长放缓和价格显著下滑的主要原因。但当前的需求和价格疲弱受到下列因素的综合影响，首先是，资金不足和地方政府出于反腐担忧而令决策放缓导致基建项目进度慢于预期；其次是房地产新开工面积持续疲弱。换言之，本轮需求疲弱是长期性的，但目前的下行趋势与2012年时非常相似。而钢铁方面，中国钢铁价格呈现史上最为持久的下滑走势，目前热轧板卷和螺纹钢价格创下2003年1月份以来的新低。国内钢铁价格持续疲弱、加之供应高企，带动钢铁出口进一步大幅增长。5月份中国钢铁出口同比增长14%，环比增长7.7%至920万吨，令今年1-5月份出口总量达到4,350万吨，在2014年本已较高的基础上同比增长28%。中国月度钢铁出口处于明显下行趋势同时，去年四季度以来政府推出的货币放松政策尚未转化为对经济增长和大宗商品需求的支撑。中国累计固定资产投资增速已连续10个月放缓，从2014年6月份的17.3%降至2015年4月份的12%，由此导致同期大宗商品价格螺旋式下跌。高盛预计未来数月仍将有放松政策出台，大宗商品需求需要由此获得支撑。今年1-4月份房地产新开工面积维持下降走势，下滑17.3%，但降幅较今年一季度下滑18.4%有所收窄。受近期房贷政策放松以及降息措施的支撑，1-4月份销售面积同比下降4.8%，较今年一季度9.2%的同比降幅显著改善。该行预计房地产新开工面积企稳和基建项目启动将带动下半年走强。个股方面，高盛预计，领军企业如华润水泥、海螺水泥、鞍钢和宝钢等将凭借其卓越的成本优势、良好的产品结构或雄厚的财务实力，在下行周期中反而将会走强，从而在2016年需求增速开始企稳之际处于最具优势的地位。这在其高于同业的盈利增速、较高回报水平和通过收购获得的更多市场份额中即有所体现。具体投资建议，高盛建议买入海螺水泥A/H股，鞍钢股份A/H股。H股方面，建议强力买入华润水泥与中国建材。高盛看好的周期股（来源：东方财富网）钢铁行业10只概念股价值解析宝钢股份：需求回暖预期致使6月普钢持平，取向硅钢稳中有涨类别：公司研究机构：长江证券股份有限公司研究员：刘元瑞，王鹤涛，陈文敏日期：2015-05-12报告要点事件描述宝钢股份公布了2015年6月主要产品出厂价政策，主要调整明细如下：1、热轧：直属厂部及梅钢热轧汽车用钢产品维持不变；2、普冷：直属厂部及梅钢公司维持不变；3、酸洗：直属厂部及梅钢公司产品，基价下调60元/吨；4、热镀锌：直属厂部及梅钢公司维持不变；5、电镀锌：维持不变；6、镀铝锌：基价下调50元/吨；7、无取向硅钢：高牌号、高效产品维持不变，中低牌号产品下调80元/吨；8、取向硅钢：B30G120、B30G130上调200元/吨，刻痕产品：B27R普遍上调200元/吨、B23R085及以上产品上调200元/吨，NSGO产品：B23P090及以上产品上调200元/吨，B27P110及以上产品上调200元/吨，其它维持不变。事件评论需求回暖预期致使6月普钢持平，取向硅钢稳中略有上调：虽然近期现货市场价格依然跌势不改，但相比前期跌势已然趋缓，其中此前持续跌幅更大的热轧现货近期呈现企稳反弹迹象。同时，地产销售持续好转、财政刺激及政策宽松的累计效应有助于提振需求阶段性回暖预期，受此影响，钢材期货近期反弹幅度较大。在现货市场疲态减轻及期货市场预期好转的情况下，公司维持6月普钢价格出厂价与5月持平可以理解，尤其是在下游需求相对平稳的板材领域。此外，从历史数据来看，公司历年6月普钢出厂价持平概率也相对较大。硅钢方面，公司6月取向硅钢价格上调幅度虽然与5月持平，但覆盖品种相比5月却有所减少，同时，无取向硅钢价格中低牌号价格继续下调，显示出目前公司硅钢价格上调的强势程度略有缓解，下游厂商的成本压力增大或是主要原因。综合考虑，后期取向硅钢价格仍将维持稳中略强的态势，上涨幅度或较前期有所趋缓。预计公司2015、2016年的EPS分别为0.35元、0.42元，维持“推荐”评级。上海钢联：加强钢银控制力，深度捆绑董事长类别：公司研究机构：安信证券股份有限公司研究员：衡昆日期：2015-05-07钢银增资扩股：增资扩股加上股权转让导致上市公司对钢银的持股比例从44.21%上升至67.82%，董事长朱军红直接或间接的持股比例至少上升到16.97%以上，兴业投资的持股比例从26.25%下降至0，公司获得3.32亿元的增资收入。加强钢银控制力，深度捆绑董事长：钢银是上海钢联旗下的钢铁电商平台，也是上海钢联高估值的核心之所在。上市公司以4.5亿元的价格大幅增加钢银的持股比例，不仅增加公司的吸引力，也加强了对钢银的控制力。董事长朱军红在钢银的持股大幅上升，不仅是重大的股权激励，也意味着深度捆绑以朱军红为首的管理团队。投资建议：我们认为以董事长朱军红为首的管理团队，有着成功的创业经历背书，创新能力和执行力俱佳，是上海钢联核心竞争力之所在。核心竞争力对公司核心资产的控制力大幅上升且深度捆绑，并且又给公司带来3.32亿元的资金，是重大利好。给予公司买入-A评级，6个月目标价140元。风险提示：钢厂电商和钢贸商电商推进速度超预期，钢厂资金链断裂风险。武钢股份：6月普钢出厂价维稳，冷轧价格隐忧未解类别：公司研究机构：长江证券股份有限公司研究员：刘元瑞，王鹤涛，陈文敏日期：2015-05-19报告要点事件描述武钢股份今日公布2015年6月主要产品出厂价政策，主要品种调整如下：热轧：产品基价维持不变；轧板：产品基价维持不变；酸洗钢：所有品种下调60元/吨；冷板卷：产品基价维持不变；热镀锌：产品基价维持不变；彩涂：产品基价维持不变；线材、型材、无取向硅钢：维持价格不变。事件评论6月普钢出厂价维稳，冷轧价格隐忧未解：在公司此次公布6月热轧、冷轧出厂价均与5月持平政策之后，三大钢厂6月出厂价政策整体呈现热轧均维稳，冷轧仅鞍钢下调的状况。结合目前市场状况来看，即便武钢在前期宝钢公布冷轧价格6月维稳政策示范效应之下，此次也保持冷轧出厂价平稳，我们并不认为这意味着6月冷轧市场价格好转的概率更大：1)目前冷轧主要下游汽车、家电产量增速逐步下移未见好转，叠加景气时期扩建增量产能逐步释放提升供给压力，冷轧市场价格将持续承压；2)武钢向来出厂价相比市场价格较为强势，此次6月出厂价持平也未必很好反映出市场一般情况。此外，公司本次出厂价政策依然未涉及取向硅钢价格政策，但考虑到公司在国内取向硅钢领域的龙头地位，我们预计公司6月取向硅钢价格与前期宝钢公布政策相当，整体仍有上涨但幅度有所减缓。预计公司2015、2016年实现EPS为0.18元、0.21元，维持“推荐”评级。新钢股份：内需疲弱叠加出口减少，1季度亏损类别：公司研究机构：长江证券股份有限公司研究员：刘元瑞，王鹤涛，陈文敏日期：2015-04-30报告要点事件描述新钢股份今日发布2015年1季报，报告期内公司实现营业收入62.53亿元，同比下降26.71%；营业成本61.18亿元，同比下降25.45%；实现归属于母公司所有者净利润-1.18亿元，去年同期为-0.22亿元；1季度对应EPS为-0.08元，2014年4季度EPS为0.19元。事件评论内需疲弱、出口减少，1季度亏损同比扩大：在行业低迷的背景下，公司1季度降价销货，带来产品销量同比增长约7%，但价格跌幅较大导致总收入同比依然大幅下降26.71%。此外，价格跌幅较大导致公司1季度毛利率同比下降