国际经济合作第九章 国际租赁

1第十章国际租赁2第一节国际租赁概述•一、国际租赁的概念•二、国际租赁的相关当事人•三、国际租赁的发展背景•四、国际租赁的作用3一、国际租赁的概念1、租赁2、跨国租赁3、离岸租赁4、国际租赁狭义：跨国租赁广义：跨国租赁和离岸租赁4二、国际租赁的相关当事人•1、出租人•2、承租人•3、供货人•4、其他当事人5三、国际租赁的发展背景•（一）国际租赁十国际金融市场融资方式与手段的创新•（二）国际租赁是国际贸易发展所导致贸易方式多样化的结果•（三）国际租赁是发达国家与发展中国家资金与技术矛盾冲突的产物•（四）国际租赁是企业在科技革命进程中不断谋求信的筹资与投资方式的结果6四、国际租赁的作用•1、对承租人的作用（1）国际租赁为承租企业提供了一条有效的融资渠道（2）可提高承租人外汇资金的使用效率（3）租赁公司提供全方位服务，加快了承租人获得资金的速度（4）租金支付方式灵活多样，可满足承租人的特殊需求（5）固定租赁利率时，可避免利率和通货膨胀的风险7四、国际租赁的作用•2、对出租人及设备制造商的作用（1）运用出口租赁，可成为制造厂商类出租人推销产品、辅助出口的有效措施（2）与贸易出口相比，租赁出口有利于避免关税及贸易保护主义方面的限制；另外，在提供融资便利的同时，又避免受某些国际协定的限制8第二节现代租赁的主要类型一、现代租赁的分类方法1．从承租人角度划分：2．从出租人角度看，按一次租赁投资回收多少分：3．按有无税收优惠分：4．按租赁过程分：5．按出租人人数多寡分：6．从租赁标的物角度分：▼我国会计准则中界定的租赁只有两种：经营性租赁和融资性租赁。9二、融资性租赁和经营性租赁（一）融资性租赁1．概念2、特点（1）至少涉及三方当事人（出租人、承租人和供货商）和两个以上合同（买卖合同和租赁合同）。（2）支付的租金包括了设备的价款、租赁费、借款利息等较为完整的费用。（3）租期较长。租期一般达到租赁资产使用年限得75％以上（一般为3－10年）。实际上租期基本等于设备得使用寿命。（4）租期一般不可撤销。（5）设备所有权与使用权分离。法律上的设备所有权属于出租人，但经济上的使用权属于承租人。（6）基本租期结束时，承租人对设备一般有留购、续租和退租三种选择权。10（二）经营性租赁1．概念2．特点（1）合同可中途撤销。（2）租期较短（一般3年一下，远远短于设备有效寿命），属于不完全支付（所有权一般最后也不转移）。（3）租赁物件由出租人批量采购，其通用性强并有较好二手货市场。（4）出租人负责提供租赁设备的维修与保养等服务。（5）租金较高。11三、节税租赁和销售式租赁（一）节税租赁1、概念2、特点（1）出租人拥有租赁标的物的所有权。（2）租期结束后，承租人或以公允市价续租，或留购，或将设备退回出租人，但不能无偿享受期末租赁标的物残值，其续租特权可以对付第三者向出租人要求的一项条件相同的善意的租赁。（3）如果租期只有18年或不到18年，在租赁期满时，租赁标的物的预期公允市价不应小于原来成本的15%；如果租期超过18年，在租赁期满时，标的物的公允市价至少应为原成本20%。（4）租赁期满时，余下的经济寿命必须要么是租赁期限的20%，要么是2年，取二者之中较少的年限。（5）出租人的投资至少应占设备购置成本的20%。（6）出租人从租金收入中可获得相当于其投资金额7-12%的合理报酬，租期不得超过30年。12（二）非节税租赁非节税租赁：在英国被称为租购，而在美国则被称为有条件销售式租赁。这类销售式租赁，在考虑租赁以税收为基础的国家的税法上，通常被当作分期付款交易来对待。13四、单一投资者租赁和杠杆租赁（一）单一投资者租赁（二）杠杆租赁1．概念2．杠杆租赁的主要优点（1）资金门槛低（2）财务杠杆大143．杠杆租赁的特点（1）贷款人对出租人无追索权。即在承租人无力偿付或拒付租金时，贷款人只能终止租赁，而无权向出租人追索；（2）出租人在购置租赁设备时必须自己支付20％的价款，作为其最低风险投资额；（3）租期结束时，租赁资产的残值必须相当于原设备有效寿命的20％，或至少尚能使用1年；（4）租期结束后，承租人行使合同规定的购买选择权时，价格不得低于这些资产当时的市场公平价格。15五、直接租赁、转租、回租（一）直接租赁（二）转租赁（三）回租16第二节租金计算一、租金的参算因子（一）购买租赁资产的货款（二）租赁余值（三）利率（四）租赁手续费（五）租赁期限（六）先付与后付（七）其他17二、租金的计算方法（一）年金法（二）固定利率计算方法（三）浮动利率计算方法（四）附加率计算方法（五）隐含利率计算方法18第三节世界租赁业中的租赁创新19一、租赁证券化（一）基本概念资产证券化：租赁资产证券化：20•（二）租赁债权证券化的基本架构示意图承租人租赁债权承做机构（债权资产出售人）特殊目的机构（SPV）证券承销机构投资者信用增强信用评级机构21•（三）适于证券化的理想租赁债权的特征1、可理解的信用特征；2、明确界定的支付模式/可预测的现金流量；3、平均偿还期至少为一年；4、拖欠率和违约率低；5、完全分期摊还；6、多样化的租赁公司和承租人；7、清算值高。◆最基本的条件：可预测的相对稳定的现金流。22（四）租赁债权证券化对租赁公司的影响1、有利影响（1）提高了租赁公司的资本周转速度（2）增加了租赁公司筹资途径的多样性和灵活性（3）改善租赁公司的财务比率（4）可消除利率风险2、不利影响（1）当租赁公司提供有关承租人的信息不够充分时，有可能导致其融资成本的增加（2）交易规模较大，环节复杂，使中小型租赁公司难以涉足（3）资产组合难度大，若搭配不当，有可能对租赁公司的后期收益带来不利影响23二、风险租赁（一）风险租赁的含义（二）风险租赁的起源与发展（三）风险租赁的运作过程（见下页）241、或有租金租赁(适合医疗设备、节能环保、工程机械等设备租赁)流程图承租企业融资租赁公司设备供应商专业投资机构2、融资或经营租赁1、选择租赁物4、设备交付6、或有租金支付5、签订设备管理外包合同8、服务费支付投资控股、战略合作252、可转换租赁债(适合对高科技、中小企业项目的设备租赁)流程图承租企业融资租赁公司设备供应商专业投资机构2、融资或经营租赁1、选择租赁物4、设备交付6、或有租金支付5、转让租赁债券7、支付转让对价26（四）风险租赁的运作要点1、资金的筹集2、交易对象的选择3、风险的规避4、回报形式27（五）风险租赁的优势1、承租人优势（1）是承租人融资的重要手段（2）可转移风险，即将部分股东权益风险转移给出租人2、出租人优势（1）如果承租人企业经营良好，出租人可以获得股东权益溢价收益（2）出租人处理股东权益有相对的灵活性（3）出租人从事风险租赁，扩大了企业业务范围，增强了其竞争力28三、租赁基金•概念：是一种将投资人的投资专门投向租赁交易的投资基金，投资人从租赁交易中获得股息回报