企业并购案例分析――联想并购摩托罗拉

联想收购摩托罗拉CONTENT01简介02并购动因分析03支付方式04并购融资方式05并购整合分析06绩效分析01简介2014年初，联想集团宣布以29.1亿美元的价格从谷歌手中买下摩托罗拉移动业务，收购资产包括3500名员工、2000项专利、品牌和注册商标。联想董事长兼CEO杨元庆将此次交易视为复制十年前成功的机会——彼时联想收购了陷入亏损的IBMPC业务，随后将合并后的公司打造为全球最大的PC制造商。然而，收购摩托罗拉已成为联想的败笔。在收购摩托罗拉两年后，联想在美国裁员数已超过2000人，在全球智能机市场的排名也从第三跌到最低时候的第八位。2016年5月，联想遭遇了自2009年以来的首次年度亏损，这与收购摩托罗拉有直接的关系。02收购背景及动因pc市场不景气寻找新的增长点通过收购加速进展联想的PC业务下滑与全球PC市场有关。近年全球PC市场受智能手机的冲击很大，联想在商用电脑及消费个人电脑销量均出现了下滑；PC市场已经饱和，竞争极度激烈。整个PC市场在萎缩，联想也随之萎缩。PC市场不景气，联想寻求新的增长点，摩托罗拉在2014年是美国第三大安卓手机厂商，而联想手机目前还没有开辟美国市场。联想希望通过这次收购加速自己在智能手机领域的进展，通过这项交易，联想希望在北美和拉丁美洲的市场会更加强劲。Gointoparticulars联想方面personalcomputer对于谷歌来说，这是一次战略的变化，谷歌当年收购Moto可以更接近智能手机制造商实现软硬结合；但其CEO拉里佩奇表示，与联想达成这项收购协议后，谷歌将更专注安卓生态系统的优化和创新。摩托移动现任CEODennisWoodside则表示，联想硬件的专业经验相信会加速业务的发展。谷歌方面03支付方式余下15亿美元将以三年期本票支付支付14.1亿美元包括6.6亿美元的现金，以及7.5亿美元的联想普通股股份优势1降低财务风险收购摩托罗拉移动控股公司100%股权共29亿美元三年期本票缓解了联想暂时的现金流压力，进而帮助联想能够在日后更加关注于对摩托罗拉的整合联想可以用自有货币资金来满足需立即支付的款项的需要优势2战略合作得到加强谷歌在收购交易完成后成为联想的大股东之一2000项专利，品牌，商标相关的专利组合和其他知识产权的授权许可证.3500名员工全国50多家运营商的合作关系以29亿美元从谷歌收购摩托罗拉回报04并购融资方式在这次联想收购摩托罗拉的例子中，主要涉及到了两种并购融资方式：购买式并购和股权交易式并购。联想在并购中一共支付了29亿美金，分为三个部分：1、6.6美元的现金用于直接支付2、7.5美元用联想的股份支付3、15亿美元是3年期的本票支付。在本次并购之后，谷歌将得到联想大约5.94%的股份，对于联想而言，在使用股份作为收购支付的一部分代表着谷歌在这起交易中对联想的入股，这对于联想来说有重要的意义，本身联想在安卓圈中并不凸显其地位，然而一旦有谷歌入股，联想在安卓手机制造商中的地位将大大提升，在安卓阵营保持坐二往一的地位是很有保证的。而且站在联想的角度来说，收购摩托罗拉也会得到一部分专利授权和摩托罗拉的移动通讯技术，还有运营商关系渠道关系、以及相关经验，无疑会大大加强自己在移动领域的竞争。05并购整合分析—完全整合Four云服务业务集团Three企业级业务集团TWO移动业务集团One（1）战略整合—组织架构的改变个人电脑业务联想以长期的战略发展视角，将摩托罗拉纳入了企业整体的战略框架内。产业整合并购后采取“两条腿走路”的发展模式。即：低端品牌与高端品牌系统发展，国内市场与国际市场协调互补，技术研发与产品制造皆不放松。对并购双方而言，各取所需，取长补短。DESCRIPTIONTEXT（2）产业整合（3）存量资产整合存量资产整合为了降低运营成本，提高资产的总体效率，缓解财务压力，并购后，联想开始裁员，调整人数占公司员工总数的2%左右，主要原因是业绩不佳，联想和过去中国前三世界前四的成绩相比相比，如今在国内毫无存在感。（4）管理整合管理整合并购后，领导人的轮番更替很明显，自2015年收购摩托罗拉以来，联想移动业务已经换了三次负责人，2015年负责人是刘军，后来是刘旭东，到2017年换成了现在的条件，据闻，联想旗下摩托罗拉和联想MBG业务的负责人也要迎来变更，SergioBuniac将会扛起大旗，负责联想移动的全球业务。业务领导人的频繁变更，使得联想的产品线摇摆不定，主打产品不明确，对于品牌的建立十分不利，跨国并购最难的就是企业文化的融合，联想已经积累了很多成功的经验。面对摩托罗拉，联想，如果能在短时间内解放思想，统一认识，留住人才，就可以成功的完成文化整合。06绩效分析项目2013年2014年2015年2017年资产回报率3.76%4.45%3.06%1.97%股权回报率23.82%27.15%20.29%16.60%1.获利能力分析通过对资产负债表，利润表的分析计算得出联想收购摩托罗拉前后的获利能力指标。通过资产回报率和股权回报率可以看出：联想收购摩托罗拉后其获利能力呈下降趋势。其主要原因：摩托罗拉费用率太高，而联想的费用率较低，购入摩托罗拉后联想将发挥协同优势，大幅度降低摩托罗拉的费用率，摩托罗拉的盈利能力也许会在未来体现。2.其他分析（1）联想收购摩托罗拉主要是想寻找新的增长点，开辟美国市场，相较于曾经的摩托帝国，如今的摩托罗拉虽然衰落了，但是智能终端的运营商渠道还在，这对于联想的智能终端国际化而言是梦寐以求的。（2）因为摩托罗拉运营商渠道占据了许多海外主要市场，能够协同联想一起走向国际化（3）虽然实现了市场的拓展，但摩托罗拉的功能手机是没有价值的，联想移动（含摩托罗拉）在2017年仅售出179万台手机，排名中国市场第10名，不及第一名华为手机销量的零头。和过去中国前3，世界第4的成绩相比，今天的联想（含摩托罗拉）几乎没有了市场的优势地位。成功之处最大的成功之处在于引进了摩托罗拉的员工及技术，若联想能够充分利用这些人的理念和设计思路，用中国本土的理念和美国理念相碰撞，想必会制造出联想与摩托罗拉相结合的手机。总结联想总的来说收购摩托罗拉移动业务的过程是成功的，但效果很差，移动业务的发展不但不如预期，反而出现颓势，如今似乎成了累赘。但不排除未来会往好的方向发展。谢谢观看爱您！！！！