沪港通业务方案

港股通业务方案零售与网络金融部2014年7月港股通概述沪、港交易所实施细则意见征求稿出台•国务院总理李克强在博鳌论坛提出建立上海与香港股票市场交易互联互通机制。•《中国证券监督管理委员会香港证券及期货事务监察委员会联合公告》，批准上交所、港交所以及证券登记结算机构共同开展沪港通•港交所召开沪港通新闻发布会，详细公告介绍沪港通细节；•上交所晚间发布《沪港股票市场交易互联互通机制试点实施细则（征求意见稿）》（以下简称《细则》）•上交所对会员发布《技术实施指引》、《系统建设指南》联合公告4月10日4月29日4月29日推进进度及时间安排5月9日1、推出进度预计半年后正式推出•完善业务方案，落实交易、技术、登记结算、监管等制度安排；•加快交易、结算等系统开发，推动会员公司尽快完成公司业务和系统开发；•全面开展投资者教育，揭示跨境投资风险。证监会沪港通机制若干规定征求意见•证监会就沪港通机制若干规定公开征求意见。该规定是市场参与者开展沪港通业务的重要依据，规定一共19条，明确了交易所、结算机构及证券交易服务公司的职责，对境内证券公司开展沪港通业务提出了原则性要求，明确了外资的持股比例、业务范围等若干事项。推进进度及时间安排•推进进度总体时间安排•1、保交易、保清算•2、先锋会员参加7月7日和7月18日的接入测试，在8月和9月份分别安排全网测试•3、港股通业务方案初稿在7月15日前提交,交易所业务方案框架修改后会正式下发•4、研究课题在7月15日前提交•5、交易所在7月底前完成对会员的培训，会员在8月、9月完成内部及对投资者的培训•6、9月底前业务整体准备就绪港股通的定义港股通：内地投资者委托内地证券公司，经由上交所证券交易服务公司（即上交所SPV），向联交所进行申报，在一定额度内买卖规定范围内的联交所上市的股票。中国结算获得承认为香港结算的结算机构够参与者，为港股通提供相应的结算服务。中国结算作为港股通投资者买入股票的名义持有人，代为投资者行使相应股东权利。上交所SPV上交所SPV：上交所SPV是上交所子公司，经申请获得香港《证券及期货条例》下的自动化交易服务提供者的认可，并被联交所认可成为其特殊交易所参与者。投资者委托上交所会员，经由上交所SPV，向联交所进行申报，买卖规定范围内的联交所上市的股票。上交所SPV对港股通订单进行额度的前端控制。交易参与者港股通法律关系内地投资者中国结算香港结算上交所会员上交所SPV联交所经纪关系订单路由服务关系特殊参与者结算参与人结算参与人上交所SPV对订单进行额度的前端控制，香港的证券及款项在T+2进行交收。其中中国结算与香港结算以港币交收，并与参与人进行人民币交收。中国结算作为港股通投资者买入香港股票的名义持有人，代为行使股东权利。交易流程交易流程（1）开市前，中国结算向上交所SPV提供当日港币人民币参考汇率。（2a）上交所SPV将此参考汇率发送给上交所会员，（2b）上交所会员将此汇率展示给投资者。（3a）开市后，联交所将实时行情信息发布给联交所信息商，（3b）联交所信息商将此行情转发给上交所会员，（3c）上交所会员根据投资者购买行情的情况，将行情展示给投资者，港股报价以港币计价。（4a）上交所SPV将当日额度余额定时发送给上交所会员，（4b）上交所会员将其展示给投资者。（5）投资者委托上交所会员买入港股通股票（T日）。（6）上交所会员收到投资者的买入港股委托，完成相关的业务处理后，如冻结该投资者账户买入订单港币总金额的相应人民币资金，将其订单申报至上交所SPV。（7a）上交所SPV对该买入订单进行实时额度和前端控制，当买入金额在当日额度余额内时，按该金额扣减当日额度余额，(7b)然后进行订单格式转换，路由转发给联交所交易系统。（8a）联交所交易系统接收到该订单后，自动撮合，将买入成交回报发送给上交所SPV，(8b)上交所SPV收到后，转发给上交所会员。（9）上交所会员收到成交回报后，该投资者可查询到该订单的成交记录，股票可用余额也相应增加。该投资者可当日卖出该股票，但实际的证券交付将在2个交易日后（T+2日）完成。（10）闭市后，上交所SPV将当日成交文件发送给中国结算（T日）。投资者净买入交易流程投资者净卖出（1）开市前，中国结算与上交所SPV就可用持仓进行对帐。（2a）开市后，联交所将实时行情信息发布给联交所信息商，（2b）联交所信息商将此行情转发给上交所会员，（2c）上交所会员根据投资者购买行情的情况，将行情展示给投资者，港股报价以港币计价。（3）投资者委托上交所会员卖出港股（T日）。（4）上交所会员收到投资者的卖出港股委托，完成相关的业务处理后，将其订单申报至上交所SPV。（5a）上交所SPV对该卖出订单进行前端控制，当卖出股数在其持仓余额范围内，(5b)进行订单格式转换，路由转发给联交所交易系统。（6a）联交所交易系统接收到该订单后，自动撮合，将卖出成交回报发送给上交所SPV，(6b)上交所SPV收到后，转发给上交所会员。（7）上交所会员收到成交回报后，该投资者可查询到该订单的成交记录，股票可用余额也相应减少。（8）闭市后，上交所SPV将当日成交文件发送给中国结算（T日）。港股通业务方案介绍标的范围试点初期，港股通股票包括以下范围内的股票：恒生综合大型股指数的成份股；恒生综合中型股指数的成份股；A+H股上市公司的H股。*发行人同时有股票在上交所以外的内地证券交易所上市的股票不纳入港股通股票范围；在联交所以人民币报价交易的股票不纳入港股通股票范围；A+H股上市公司若其A股被实施风险警示，则相应的H股也不纳入港股通股票范围。标的调整*调入的股票，投资者既可以买入也可以卖出；调出的股票（仍在联交所上市的），投资者不可买入但仍可以卖出。成为香港证券市场恒生综合大型股指数、恒生综合中型股指数成份股，且原不属于A+H股的H股；指数成份股之外的H股，在上交所上市A股满10个交易日后；已在上交所上市A股的H股上市在稳定期后；同时在上交所上市A股的H股上市在满足两地的稳定期后；香港证券市场恒生综合大型股指数、恒生综合中型股指数成份股中同时在上交所以外内地证券交易所上市A股退市后的；A+H股原A股在风险警示板，自A股退出风险警示板后a)若A股未退市，或；b)若A股退市，但相应的H股仍属于成分股的退出香港证券市场恒生综合大型股指数、恒生综合中型股指数成份股且不属于A+H股；不属于香港证券市场恒生综合大型股指数、恒生综合中型股指数成份股，且同时在上交所上市A股的H股其相应的A股退市；香港证券市场恒生综合大型股指数、恒生综合中型股指数成份股同时在上交所以外内地证券交易所上市A股；A+H中的A股被实施风险警示后，相应的H股被调减。调增调减标的信息港股通标的只数264占比18%市盈率11投资标的市值（万亿人民币）15.8标的市值占香港市场比重83%截至2014年3月31日代码及简称相关市场信息标的证券的代码、简称与名称沿用香港市场的代码、简称与名称。*港股通交易所使用的证券代码为5位投资者账户港股通投资者需拥有上证A股账户。可参与的账户类型有：A股个人投资者账户（A账户）、A股机构投资者账户（B账户）、A股专业机构投资者账户（D账户）。联交所试点初期，根据香港证监会要求，港股通业务实施投资者适当性管理。个人投资者需符合证券账户及资金账户资产合计不低于人民币50万元等条件。个人投资者参与港股通交易，需要具备港股通股票交易和外汇风险管理的基础知识。50万元认定标准：证券帐户内的资金、股票（含A股、B股）、金融产品及信用账户的担保品期末总额；OTC账户资产是否包含在内，尚在讨论。知识水平测试并不是硬性要求，由券商自己决定。交易货币交易货币内地投资者通过港股通买卖香港证券市场的股票，以港币报价，以人民币作为支付货币。人民币人民币港币内地香港汇率内地投资者买卖港股通股票采用港币报价，用人民币与中国结算或会员清算，涉及货币兑换的汇率。中国结算开盘前向上海证券交易所提供当日参考汇率（包括港币人民币买入价及港币人民币卖出价），由上海证券交易所转发至会员；由中国结算在香港与商业银行根据换汇净额确定日终结算报价，中国结算将因净额结算产生的换汇成本按成交金额分摊至每笔交易，确定交易实际适用的汇率卖出价和买入价。港股通额度额度统计口径：买卖相抵后的净流量。以交易环节发生的事项作为计算依据。限于报价或成交金额，不含交易税费和公司派发现金红利、利息等非交易行为产生的资金金额。上海香港2500亿人民币105亿人民币总额度每日额度总额度控制总额度余额＝总额度－已成交的买盘总金额+已成交的卖盘总金额总额度余额在每个交易日结束后计算。总额度余额少于一个每日额度时，本所SPV将于下一交易日暂停接收新的买单。每日额度控制当日可用余额＝每日额度－买单申报+卖单成交+买单撤销+买单拒单+买单申报成交差额开市前时段的输入买卖盘时段内:当买单申报=每日额度时，新增买单申报失败由于买单申报撤销，买单申报每日额度恢复接受买单申报每日额度控制当日可用余额＝每日额度－买单申报+卖单成交+买单撤销+买单拒单+买单申报成交差额持续交易时段内，若当日额度余额用尽时，本所SPV停止接受买单，且当日不再恢复，但仍接受卖单。每日额度余额定时发送给内地券商。买单申报(万元)卖单成交(万元)每日余额(万元)状态10:0020成功10:051010成功10:1055成功10:131015成功10:1487成功10:157.5-0.5成功10:162-2.5该买单申报失败直至闭市前当日只可卖出，不得买入假定示例时段内无买单撤销、拒单，且均以申报价成交。交易日由两地交易所在开通之前或下一个交易年度开始之前协商，并制定交易历。基本原则是只有当两地市场都可进行正常交易和结算的交易日，才被定为“港股通”交易日。日期星期内地香港沪股通港股通9月4日星期四交易日交易日交易日非交易日(4)9月5日星期五交易日交易日非交易日(1)非交易日(5)9月8日星期一中秋放假交易日非交易日(2)非交易日(2)9月9日星期二交易日中秋节翌日放假非交易日(3)非交易日(3)(1)沪股通，内地市场9月5日的交易，将被要求在9月9日进行资金交收，但9月9日是香港的节假日，不能进行结算安排，因此9月5日是“沪股通”的非交易日。(2)9月8日是内地的节假日，即是“沪股通”和“港股通”的非交易日。(3)9月9日是香港的节假日，即是“沪股通”和“港股通”的非交易日。(4)港股通，香港市场9月4日的交易，将被要求在9月8日进行资金交收，但9月8日是内地的节假日，不能进行结算安排，因此9月4日是“港股通”的非交易日。(5)港股通，香港市场9月5日的交易，将被要求在9月10日进行资金交收，也被要求在9月8日进行风控资金交收，但9月8日是内地的节假日，不能进行结算安排，因此9月5日是“港股通”的非交易日。交易时间遵循双方交易所公布的交易时间。在圣诞前夕(12.24)、新年前夕(12.31)或农历新年前夕，香港市场将仅有半天交易。港股通交易时间开市前时段：上午9:00-9:30-输入买卖盘时段9:00-9:15(港股通投资者可通过竞价限价盘申报,并可以取消)-输入买卖盘时段9:15-9:20(港股通投资者不可以下单或取消订单)-对盘时段9:20-9:28(不得输入、修改或者取消买卖盘)-暂停时段9:28-9:30(不得输入、修改或者取消买卖盘)持续交易时段：上午9:30-12:00下午13:00-16:00港股通投资者可通过增强限价盘在该时段申报或取消交易，但不得修改订单港股通投资者可在12:30-13:00取消交易交易指令竞价限价盘增强限价盘限价盘适用开市前时段适用持续交易时段适用碎/零股交易*碎/零股买卖暂时仅可卖出不可买入不允许订单修改，而采用先撤单再申报的方式整手买卖指令零股买卖指令申报限制申报最大限制申报价格限制每个买卖盘手数上限为3000手买卖盘价不得超过当时按盘价9倍或以上除开市价的报价，买（卖）盘价一般不可低（高）于当时