贵州茅台和酒鬼酒的对比分析(

贵州茅台和酒鬼酒的对比分析1贵州茅台和酒鬼酒的对比分析分析人：第二小组组员：郭莉王琼孙瑞玲毛艺冰王新宇周川楣湛燕燕贵州茅台和酒鬼酒的对比分析2目录第一部分企业竞争战略分析第一章企业竞争战略分析.............................1第二部分会计报表分析第二章资产负债表分析..............................10第三章利润表分析..................................19第四章现金流量表分析..............................27第三部分财务分析第五章企业偿债能力分析...........................36第六章营运能力分析.............................43第七章企业盈利能力分析...........................49第八章企业发展能力分析...........................55第九章杜邦分析...................................60贵州茅台和酒鬼酒的对比分析3第一部分企业竞争战略分析第一章企业竞争战略分析一、宏观经济形势分析白酒是我国传统的日常饮品，在我国有很多年的悠久历史，它是酒类消费的主流，近年来，随着消费的升级，白酒行业也呈现突飞猛进的发展态势，不仅行业规模越来越大，利润空间逐渐增大，企业竞争力也逐渐提高，产品价格不断上涨。目前全国已经拥有较多的国家名酒、知名品牌及大量的地方名酒，高档白酒的市场集中度较高，大中型白酒企业以绝对的优势主导者我国白酒市场。2009年实施的消费税并未改变白酒行业利润的增长态势，全国也未对产品的销售及白酒行业的发展造成巨大影响，行业整体呈现增长态势，上市公司表现优异，名酒跻身全国品牌列队，传统名酒加快改革步伐，进一步向名酒企业集中。据数据表示，2011年全国白酒产量为791.6万升，同比增长26.87%。2012年上半年，全国白酒的产量达535.2万千升，同比增长17.20%。6月份，我国生产白酒101.64万千升，同比增长17.38%。，毫无疑问，目前白酒行业的发展令人欣喜，同时，我国人居居民收入呈现上升趋势，也为白酒行业发展奠定基础。二、公司背景（一）五粮液五粮液集团有限公司是以五粮液及其系列酒的生产经营为主，现代制造业、现代工业包装、光电玻璃、现代物流、橡胶制品、现代制药等产业多元化发展，有17个全资或者控股子公司，其具有规模效益优势和巨大发展潜力的特大型现代企业集团。五粮液有计划的实施了“质量效益型”“质量规模效益型”“质量规模效益多元化”三步发展战略，即“酒业为主，多元发展”，使自身快速发展，获得了“中国酒业大王”的地位。到目前为止，五粮液是全球规模最大、生态环境最佳、五种粮食发酵、品质最优、古老和现代完美结合的酿酒圣地。而且在机械制造、高分子材料、民生科技、玻璃绝缘子、大中小高精尖注射和精密塑胶制品、循环经济、电子科技等诸多领域占领高端，形成了突出优势。（二）贵州茅台公司主营贵州茅台酒系列产品的生产和销售，同时进行饮料、食品、包装材料的生产和销售，防伪技术开发，信息产业相关产品的研制开发。目前，贵州茅台酒股份有限公司茅台酒年生产量已突破一万吨；43°、38°、33°茅台酒拓展了茅台酒家族低度酒的发展空间，形成了低度、高中低档、极品三大系列70多贵州茅台和酒鬼酒的对比分析4个规格品种，全方位跻身市场，从而占据了白酒市场制高点。其以“顾客质量为中心、以质量求生存、以创新求完美”为质量方针,以“铸造一流企业”为目标，以“酿造高品位的生活”为经营理念，以“品牌、品质、文化、环境、工艺”为核心竞争力，填补了我国低度酒、年份酒、成老酒窖的空白。（三）酒鬼酒酒鬼酒股份有限公司前身为始建于1956年的吉首酒厂，1997年7月上市。子上市以来，企业不断发展壮大，酒鬼成为“中国驰名商标”，公司曾先后荣获“全国酒文化优秀企业”、全国“五一劳动奖状”等多项荣誉。公司主营业务范围为生产、销售酒鬼酒系列、湘泉酒系列等白酒产品。公司主导产品酒鬼酒传承详细悠久的民间传统工艺，依托湘西独特的自然地理环境和区域文化资源，香型风格在中国白酒界独树一帜，是中国高档“文化礼仪白酒”的典型代表。三、行业分析（一）行业经济特征分析1.行业平均利润2011年，白酒行业继续保持稳定增长态势，行业利润规模以上的企业累计利润总额为571.59亿元，同比增长51.91%，平均销售收入增长率40.25%，平均资产总额增长率为34.65%，资本保值增长率为134.02%，各季度保持平稳状态，行业成长能力稳定。2012年1-7月，我国白酒行业实现收入2403.45亿元，同比增长28.94%；实现利润总额421.38亿元，同比增长50.20%，比上年同期增加5.07个百分点。同时，今年前7个月，白酒行业毛利率37.30%，虽较前几个月略有回落，与去年同期相比，仍增加3.27个百分点。而据数据测算，2012年1-7月行业利润总额比率为17.53%，同比增长2.82个百分点，继续维持高位，显示白酒行业盈利能力逐渐升级。白酒行业13家上市公司平均每家公司实现营业收入42亿元，只有3家公司中期营业收入增幅低于30%，而行业整体营业收入增幅达41.07%。中期营业收入最多的五粮液，营业收入150.50亿元，同比增长42.05%，其次是贵州茅台，中期营业收入132.64亿元，同比增长35%，五粮液和贵州茅台两家公司的营业收入就占到了白酒行页上市公司总营业收入的一半以上。而营业收入增幅最大的酒鬼酒中期实现营业收入虽然只有9.29亿元，但是同比却增长了133.31%。2.行业竞争比赛局限首要是区域性的竞争，但只限于中小企业；大企业首要是全国性竞争。中小企业或许是在其产地一定范围内做市场，或许是到消费程度较高的城市开拓一个或几个地市级市场进行巡回；大企业可应用本身的资本优势，进行品牌扩张，规模扩张。3.行业集中度贵州茅台和酒鬼酒的对比分析5企业集中度以国有企业为主的格局被打破，形成了国有民营、民有民营、中外合资等多种所有制并存的经济格局。通过并购、重组、强强联合，形成了不少大型企业集团。目前白酒行业的前20家企业集团的产量、效益占到全行业的80%以上。地区集中度2010年白酒累计产量前5个省（市、区）是：四川、山东、河南、辽宁、江苏；累计产量分别为：2297972.04、969041.12、844345.2、642907.86、563874.46千升，其累计产量合计占全国白酒总产量的59.70%。截至2012年5月白酒累计产量前五个省（市、区）是四川、山东、河南、江苏、辽宁；累计产量分别为：228,596、79,444、68,997、65,469、63,318千升品牌集中度2011年中国最具价值品牌白酒排行榜前10分别是：五粮液、茅台、郎酒、泸州老窑、剑南春、沱牌、稻花香、金六福、洋河、古进贡。根据市场调研数据显示茅台、五粮液两大名酒占据75%的市场份额，其余市场份额主要是泸州老窖、水井坊、剑南春等高端酒产品。4.行业市场结构分析白酒的市场供给。目前，中国有37000多家白酒生产企业，30000多个白酒品牌，其中白酒销售额1/3在四川实现；1/3在河南、安徽、山东、广东实现；1/3在其它省份实现。白酒行业竞争激烈，统计数据显示，2012年1-8月，我国白酒行业累计产量689.42万千升，同比增长20.51%。白酒的市场需求状况:供大于求。白酒需求总体上中低档白酒呈现萎缩局面，高档和超高档酒呈现上升趋势。主要原因是：国家产业政策的影响；替代产品的快速增长，作为白酒替代产品的啤酒、葡萄酒、软饮料快速增长，从而限制了白酒的扩张边界；消费群体的减少和消费观念的转变；国企改革的影响等等。但是，中国白酒是蕴涵着浓厚的中国文化的产品，在人们日常消费中具有不可替代性的作用。因此，在未来发展中，白酒市场需求总量虽然可能继续呈下降趋势，但是下降幅度会越来越小，而由于人民生活水平的提高和消费方式的改变，白酒的销售额依然呈现上升的趋势。(二)行业生命周期分析生命周期法由亚瑟·利特尔咨询公司提出，并被战略管理学界所接受。生命周期分析法是运用生命周期分析矩阵，根据企业的实力和产业的发展阶段来分析评价战略的适宜性的一种方法。利用它有助于战略选择，可以缩小选择的范围，贵州茅台和酒鬼酒的对比分析6做到有的放矢。该方法以两个参数来确定公司中各个经营单位所处的位置：行业成熟度；战略竞争地位。生命周期矩阵的横坐标代表产业发展的阶段――幼稚、成长、成熟、衰退。纵坐标代表企业的实力，分为五类――主导、较强、有利、维持、脆弱。幼稚成长成熟衰退主导迅速增长、开创迅速增长、获得成本领先地位、更新防御、获得成本领先地位、更新、迅速、增长防御、集中一点、更新、随行业增长发展企业较强开创、差异化迅速增长迅速增长、获得成本领先地位差异化获成本领先地位、更新、集中一点、差异化、随行业发展增长寻找新市场、固守旧市场、随行业发展而发展、收获竞争有利开创、差异化、集中一点差异化、集中化、赶超、随行业发展而发展收获、寻找新市场、固守旧市场、转变方针、差异化集中一点、岁行业发展而发展紧缩转变方针实力维持开创、随行业发展而增长、集中一点收获、赶超、固守阵地、寻找避风地、转变方针集中一点、随行业发展自然增长收获、转变方针、寻找避风地、紧缩放弃紧缩脆弱寻找避风地、迎头赶上、随行业发展自然发展转变战略、紧缩撤退、放弃撤退白酒作为一类产品，其生命周期较长。受中国上千年酒文化的影响甚至可以说白酒的生命周期可能无限延续。中国白酒业经由20世纪80-90年代的大发展及过度竞争，应该说现在处于生命成熟期的中后期，表现为市场需求趋向饱和。众多的白酒品牌，其产品生命周期也不尽相同。（三）行业盈利能力分析—波特五力模型贵州茅台和酒鬼酒的对比分析7在每一个产业结构中都存在着五种基本的竞争力量，即现有企业间的竞争、新进入企业的威胁、替代品的威胁、购买方的讨价还价能力和供应商的讨价还价能力。这五种竞争力量共同决定着行业的竞争强度和盈利能力。1.现有企业间竞争程度分析行业间现有企业之间的竞争是对盈利水平最直接的威胁因素，行业增长速度，行业集中度，产品差异化和顾客转化成本等。中国的名贵白酒只有茅台，五粮液等少数几个品牌，企业间的竞争明显。就全国市场来看，白酒行业是高度竞争的，就某种特定细分市场地理而言，存在着高度集中的市场结构，尤其是高端的白酒市场，主要是茅台五粮液等少数几个品牌以其高质量高价格占有大部分市场份额，有较强的盈利能力和偿债能力，具有很强的市场竞争力，成为高档白酒的领军企业。同时，茅台和五粮液这两家公司之间的竞争也日趋激烈，对于这二家公司而言，来自国内竞争对手和潜在竞争对手的压力就是对方公司，与对方公司的竞争成为影响公司盈利能力和偿债能力的重要因素。2.新进入者的威胁当一个行业存在超额利润时，新的企业就会不断的被吸引进来。但是新进入者受行业规模经济、先行优势、分销渠道、公共关系和法律障碍因素的影响，进而影响行业的盈利能力。新进入者在白酒行业中有先天缺乏。白酒是很传统的财产，需求天气、泥土、水源以及很多的地区优势；而且传统白酒的产地和技能是无法模拟的。但因为市场的开展，区域市场的商家可以进行品牌加工，或为区域市场定做产物，但这类产物的竞争力仅仅表现在区域市场。因而，潜在新进入者的竞争压力不会太大。3.替代品的威胁替代品的威胁主要取决于相互竞争的产品和服务的相关价格和性能，以及消费者是否愿意替代。白酒的替代品首要是红酒、黄酒、洋酒或许啤酒。这几种产物都有其细分市场，并且消费的场合、情况、意义也有所差异。白酒是中国传统意义上的饮品，在节庆、喜宴以及家庭集会上是人们的首选。白酒行业数量很大，白酒品种很多，尤其是中低档，由于价格低廉品牌众多口感等方面相差不大，因此替代性较强。但是对于价格较高的高端白酒，如茅台、五粮液等有较强的品牌效应的企业，替代性不是很强。消费的白酒产品也以中高档价位为主。因而，固定的市场份额在短期内不会有太大的转变，固然