国际金融课件整理完整版

1第一章国际收支和国际收支平衡表第一节国际收支一、国际收支的定义国际收支是指在一定时期内，一国居民与非居民之间全部经济交易的系统记录。二、定义的解释（一）国际收支记录的是对外往来的内容国际收支记录的是对外往来的内容即一国居民与非居民之间的经济交易。1.居民和非居民居民：是指在一国（或地区）居住或营业的法人与自然人。居民：家庭和个人社会实体和社会团体非居民:是指在一国（或地区）以外居住或营业的法人与自然人。法人组织是其注册国（或地区）的居民。一国外交使节、驻外军事人员、出国留学和出国就医者都属于派出国的居民。国际机构是所有国的非居民。2.经济交易的类型和内容（1）商品、服务与商品、服务之间的交换。（2）金融资产与商品、服务之间的交换。（3）金融资产与金融资产的交换。（4）商品、服务由一方向另一方无偿转移。（5）金融资产由一方向另一方无偿转移。（二）国际收支是系统的货币记录1.交换2.转移3.移居4.其他根据推论而存在的交易（三）国际收支是一个流量的概念流量是一定时期内发生的变量变动的数值。（四）国际收支出是一个事后的概念2第二节国际收支平衡表一、国际收支平衡表的基本原理1.国际收支平衡表的概念国际收支平衡表，是指国际收支按照特定账户分类和复式记账原则表示的会计报表。2.基本原理任何一笔交易发生，必然涉及借方和贷方两个方面，即有借必有贷，借贷必相等。根据复式记账法的原理，借方表示该经济体资产（资源）持有量的增加，贷方表示资产（资源）持有量的减少。举例：二、国际平衡表的内容（一）经常账户经常账户是指货物、服务、收入和经常转移。1.货物货物有五种类型：一般商品用于加工的货物货物修理各种运输工具在港口购买的货物非货币黄金货物是按边境的离岸价（FOB)计价。（见课本第12页）2.服务服务共有13种类型：运输；旅游；通讯服务；建筑服务；保险服务；金融服务；计算机和信息服务；专有权利使用费和特许费；咨询；广告宣传；电影、音像；其他商业服务；别处未提及的政府服务。3.收入（1）雇员报酬：包括个人在非居民经济体工作而得到的现金或实物形式的工资、薪水和福利。3（2）投资收入：指居民与非居民之间有关金融资产与负债的收入与支出。如：4.经常转移（非资本）经常转移是商品、劳务或金融资产在居民与非居民之间转移后，并未得到补偿和回报的转移。（1）政府间转移：？（2）其他部门转移：？（二）资本与金融账户资本与金融账户是指对资产所有权在国际间流动行为进行记录的账户。1.资本账户（1）资本转移：是指涉及固定资产所有权的变更及债权债务的减免等导致交易一方或双方资产存量发生变化的转移。如：（2）非生产、非金融资产交易：是指非生产性有形资产和无形资产的收买与放弃。如：2.金融账户金融账户反映的是居民与非居民之间的投资与借贷的增减变化。（1）直接投资：是指一国的经济组织直接在国外进行的投资和利润再投资。（2）证券投资：是指在证券市场上购买他国政府债券、中长期企业期债券以及股票所进行的投资。（3）储备资产：货币黄金；外汇资产；特别提款权；在IMF中的储备头寸（普通提款权）；其他债权。（4）其他投资：包括所有直接投资、证券投资或储备资产未包括的金融交易。（三）错误与遗漏账户该账户是为了使国际收支平衡表借方和贷方平衡而人为设立的一种平衡账户。第三节国际收支的不平衡问题一、国际收支平衡的含义1、国际收支平衡自主性交易：是指个人和企业为某种自主性的目的而从事的交易。补偿性交易：是指为弥补国际收支不平衡而发生的交易。国际收支差额：是指自主性交易的差额。国际收支差额=0→国际收支平衡4国际收支差额≻0→国际收支顺差国际收支差额≺0→国际收支逆差2、国际收支均衡是指国内经济处于均衡状态下的自主性国际收支平衡。二、国际收支不平衡的口径（一）贸易收支差额即商品进出口收支差额。原因：（二）经常项目收支差额经常项目包括:贸易收支；无形收支；经常转移收支。原因：（三）资本和金融账户差额通过资本和金融账户余额可以看出一个国家资本市场的开放程度和金融市场的发达程度，对一国货币政策和汇率政策的调整提供有益的借鉴。（四）综合账户差额或总差额就是将国际收支账户中的官方储备账户剔除后的余额。三、国际收支不平衡的性质（原因）（一）临时性不平衡（二）结构性不平衡（三）货币性不平衡（四）周期性不平衡（五）收入性不平衡第四节国际收支的调节一、国际收支的自动调节机制国际收支的自动调节，是指由国际收支失衡引起的，国内经济变量变动对国际收支的反作用过程。（一）货币——价格机制1、国内货币存量与一般物价水平变动对国际收支的影响国际收支逆差货币外流↑、货币存量↓国内一般价格水平↓出口商品价格↓、出口↑贸易收支改善。52、相对价格水平变动对国际收支的影响国际收支逆差货币外流↑、对外币需求↑本国货币汇率↓进口相对昂贵、出口相对便宜贸易收支改善。（二）收入机制国际收支逆差对外支付↑、国民收入↓社会总需求↓进口需求↓贸易收支改善。（三）利率机制国际收支逆差本国货币存量相对↓利率↑对本国的金融资产需求相对↑、对国外金融资产的需求相对↓资金外流↓或资金内流↑国际收支改善。二、国际收支的政策调节（一）需求调节政策1、支出增减型政策支出增减型政策是指改变社会总需求或国民经济支出总水平的政策。主要包括：（1）财政政策：财政收入政策、财政支出政策、公债政策。（2）货币政策：公开市场业务、再贴现政策、法定准备金率政策（三大货币政策工具）。2、支出转换型政策支出转换型政策是指不改变社会总需求和总支出而改变需求和支出方向的政策。包括：（1）汇率政策：是指一国通过调整本币汇率来调节国际收支不平衡的政策。（2）关税政策：是通过调整关税改变进口商品的相对价格来调节国际收支不平衡的政策。（3）直接管制政策：是指政府直接干预对外经济往来，以实现国际收支调节的政策措施。（二）供给调节政策1、科技政策（1）推动科技进步：内部；外部（2）提高管理水平（3）加强人力资源投资2、产业政策产业政策的核心在于优化产业结构。3、制度创新政策6制度创新政策主要表现为：企业制度改革以及与此相适应的企业管理体制改革。（三）资金融通政策主要体现国际储备政策。第二章外汇和汇率第一节基本概念一、外汇外汇是指外国货币或以外国货币表示的能用来清算国际收支差额的资产。一种外币成为外汇必须具备的特点：1、国际性和普遍接受性2、可自由兑换性3、可偿性我国的规定？二、汇率及汇率的表示所谓汇率，就是两种不同货币之间的折算比价,也就是以一种货币表示的另一种货币的相对价格。1、直接标价法直接标价法是以一定单位的外国货币作为标准，折算为一定数额的本国货币来表示其汇率。例如：100美元=668.82元人民币(2010.9.29)在直接标价法下，外汇汇率的升降与本币币值的高低成反比变化。2、间接标价法间接标价法是以一定单位的本国货币为标准，折算为一定数额的外国货币来表示其汇率。例如：100元人民币=14.9517美元在间接标价法下，外汇汇率的升降与本币对外价值的高低成正变化。三、汇率的种类1、基本汇率和套算汇率基本汇率是指本国货币对特定的关键货币的汇率。关键货币是指本国国际收支中使用最多、外汇储备中所占比重最大、且在国际上被广泛接受的可自由兑换的货币。套算汇率是指各国在基本汇率制定出来以后，根据基本汇率套算得出的对其他国家的汇率。72、固定汇率和浮动汇率固定汇率是指基本固定的、波动幅度在一定范围内的不同货币间的汇率。浮动汇率制是指汇率水平完全由外汇市场上的供求决定、政府不加任何干预的汇率制度。管理浮动（或肮脏浮动）自由浮动（或清洁浮动）3、单一汇率和复汇率单一汇率是指一种货币(或一个国家)只有一种汇率，这种汇率通用于该国所有的国际经济交往中。复汇率是指一种货币(或一个国家)有两种或两种以上的汇率，不同的汇率用于不同的国际经贸活动。4、买入汇率、卖出汇率和中间汇率买入汇率：是指银行购买外汇时所使用的汇率。卖出汇率：是指银行出售外汇时所使用的汇率。中间汇率：是指买入汇率与卖出汇率的平均数。中间汇率=（买入汇率＋卖出汇率）÷25、即期汇率和远期汇率即期汇率是指用于外汇的现货买卖的汇率。远期汇率是指用于外汇远期交易和期货买卖的汇率。远期汇率有两种报价方法：（1）直接报价法（或完整汇率报价法）直接报价法，是直接将各种不同交割期限的远期买入价和卖出价完整地表示出来。例：某日伦敦外汇市场英镑兑美元的汇率为：即期汇率一个月远期汇率三个月远期汇率1.6205/151.6225/501.6265/95(2)远期差价报价法远期差价报价法，又称掉期率或点数汇率报价法。是指不直接公布远期汇率，而只报出即期汇率和远期汇率的差价，远期汇率根据即期汇率和此差价来计算。例：一个月掉期率？三个月的掉期率？当远期汇率≻即期汇率→升水当远期汇率≺即期汇率→贴水当远期汇率=即期汇率→平价（平水）8第二节外汇交易一、即期外汇交易（一）即期外汇交易与即期外汇市场1、即期外汇交易即期外汇交易，又称现汇交易，是指买卖双方约定于成交后的两个营业日内交割的外汇交易。2、即期外汇市场进行即期外汇交易的市场即为即期外汇市场。外汇零售市场：是外汇银行与顾客之间的外汇交易市场。外汇批发市场：是银行与银行之间的外汇交易市场。二、远期外汇交易（一）概念远期外汇交易，又称期汇交易，是指外汇买卖成交后并不立即办理交割，而是根据合同的规定，在约定的日期按约定的汇率办理交割的外汇交易。远期外汇交易的基本动机：1、避险保值例：一家外贸公司将在3个月后收到一笔外币货款，为避免外币贬值的风险，同银行签订了一个3个月的远期合约，约定在3个月后以某一既定的价格出售这笔外汇。这样无论3个月后该笔外汇的汇率如何变动，该外贸公司都可得到既定的本币收入。2、投机获利（二）远期汇率的标价方法与计算计算规则：1、若远期汇水前大后小时，表示单位货币的远期汇率贴水，计算远期汇率时应用即期汇率减去远期汇水。例：市场即期汇率为USD1=DM1.7640/1.7650，一个月的远期汇水为49/44。则一个月的远期汇率为：USD1=DM1.7591/1.76062、若远期汇水前小后大时，表示单位货币的远期汇率升水，计算远期汇率时应用即期汇率加上远期汇水。例：市场即期汇率为GBP1=USD1.6040/1.6050，3个月的远期汇水为64/80，则3个月的远期汇率为：9GBP=USD1.6104/1.6130（三）远期交易分类1、固定交割日的远期交易是指交易双方必须在约定的交割日期办理外汇实际交割的远期交易。2、选择交割日的远期交易又称择期交易，是指交易一方可在约定期限内的任何一个营业日要求对方按约定的远期汇率进行交割的远期交易。报价银行的报价原则：（1）报价银行买入被报价货币，若被报价货币升水，则按选择期内第一天的汇率报价；若被报价货币贴水，则按选择期内最后一天的汇率报价。（2）报价银行卖出被报价货币，若被报价货币升水，则按选择期内最后一天的汇率报价；若被报价货币贴水，则按选择期内第一天的汇率报价。例题：某日在苏黎世市场上即期汇率USD1=CHF1.5920/1.5930一个月远期汇水42/50三个月远期汇水138/164客户根据业务需要：1、买入美元，择期从即期到一个月；2、卖出美元，择期从一个月到三个月。分析过程与计算：1、此择期远期汇率为：USD1=CHF(1.5930+0.0050)=CHF1.59802、此择期的远期汇率为：USD1=CHF(1.5920+0.0042)=CHF1.5962三、外汇期货交易（一）外汇期货交易的概念外汇期货，也称货币期货，是指在有组织的期货交易所内，交易双方以公开叫价的方式成交后，承诺在约定的时间以约定的价格买入或卖出一定数量的某种外汇。（二）外汇期货交易的特征1、流动性；2、公开性；3、价格的合二为一性。（三）外汇期货交易与远期交易的比较1、外汇期货交易与外汇远期交易的区别（1）合约形式不同。10前者和约是标准化的；后者不是。（2）交易的数量不同。前者交易数量被严格的标准化；后者的交易数量是由交易