信息技术：产业转型背景下看好战略新兴行业

铁路通信信号投资将加速增长。根据铁道部2008年11月公布的《中长期铁路网调整规划方案》，2020年全国铁路营业里程将达到12万公里以上。根据近期铁道部长表示，2010年国内铁路投资将高于8000亿元，较上年增长37%。相应电气化投资时间滞后2-3年，因此2011年铁路电气化投资将加速增长。因高铁对安全、系统性能稳定性要求极高，未来高铁对通信信号及信息化投资比例将会上升，因此，未来3-5年铁路通信信号及信息化投资将加速增长。轨道交通智能化快速增长。国内22个城市的轨道交通建设规划已获批。至2015年前后，总投资8820.03亿元。未来5年城轨建设年增长率为21%。轨道交通智能化投资也将呈同步增长。移动支付市场启动。移动支付日本、韩国发展较为成功，据统计当前日本移动支付的渗透率约50%。3G时代竞争加剧，为提高用户粘性中国移动2010年加大了移动支付的推广力度，包括将移动支付列为今年KPI考核体系，参股浦发银行20%股权掌控产业链。中国银联、中国电信也开始试点，中国联通也在布局之中。国内移动用户总规模达7.5亿，为全球最大。未来发展前景广阔。移动支付推广过程中相关基础设施、卡、芯片厂商将首先受益。包括长电科技、东信和平、证通电子等。未来5-10年，LED产业将迎来黄金发展期。在全球节能减排形势下，LED作为新兴节能产业受各国政府的大力支持。LED在我国受政策支持的力度在不断加大，09年5月科技部“十城万盏”试点启动，09年10月财政部6部委联合下发《半导体照明节能产业发展意见》，各地减免税、补贴力度也在加大。我们相信，未来5-10年，LED产业将迎来黄金发展期，年复合增长率约为30%。半导体行业景气上升。2010年全球半导体行业将恢复增长。据权威机构预测，2010年全球半导体销售收入将增长10%-27%，扭转了2009年下滑约10%的局面。北美半导体设备订单出货比（BB）自09年7月以来持续高于1，表明半导体厂商资本支出较看好半导体行业的发展前景。09年2、3、4季度半导体产能利用率持续上升，高端晶圆产能趋紧。我们看好研发能力较强的长电科技、CCL龙头厂商生益科技。信息技术：产业转型背景下看好战略新兴行业IT研究小组关注行业6m%YTD%评级6m%YTD%评级信息技术元器件强于大市强于大市重点公司6m%YTD%评级软控股份54.0113.4买入长电科技139.4176.5买入辉煌科技168.5170.6买入赛为智能23.623.6买入新海宜74.6135.9买入德豪润达92.7151.4买入生益科技44.877.1买入相关报告各行业2010年度策略报告分析师蒋传宁电话：[phone]邮件：[e-mail]分析师申明：分析师在此申明，本报告所表述的所有观点准确反映了分析师对上述行业、公司或其证券的看法。此外，分析师薪酬的任何部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。2010年03月20日行业深度研究请参阅文后免责条款-1-铁路电气化投资爆发性增长根据铁道部2008年11月公布的《中长期铁路网调整规划方案》，2020年全国铁路营业里程将达到12万公里以上，其中客运专线将达到1.6万公里，到2020年，我国城际客运系统将由环渤海、长三角、珠三角地区扩展到长株潭、成渝、中原、武汉、关中、海峡西岸城镇群等经济发达和人口稠密地区，覆盖沿线各中心城市和主要城镇。预计到2020年，铁路建设总投资规模将达5万亿元。2008年国内铁路投资开始提速，2008、2009年铁路投资分别完成3350亿元、6000亿元，同比分别增长86%、79%，2010年投资规模再创新高，据铁道部部长刘志军在1月7日召开的全国铁路工作会议上表示，2010年，铁道部将安排固定资产投资8235亿元。计划新线铺轨3690公里，复线铺轨3150公里，新线投产4613公里，复线投产3438公里，电气化投产6401公里。到“十一五”末，中国铁路营业总里程将超过9万公里。据铁道部规划，2010-2012年铁路总投资超过2亿元。铁路建设按时间顺序分为土建、铺轨、电气化、建站四阶段，国内09年铁路建设规模加速增长，相应电气化投资时间约在2011-2012年，因此2011年铁路电气化投资将加速增长。铁路通信信号投资约占铁路投资4%，因高铁对安全、系统性能稳定性要求极高，未来高铁对通信信号及信息化投资比例将会上升，预计可上升至7-8%。图1：国内铁路投资情况国内铁路投资完成（亿元）020004000600080001000020062007200820092010E资料来源：国海证券研究所2010年03月20日行业深度研究请参阅文后免责条款-2-城轨建设推动城轨智能化快速增长与国外大城市相比，国内城轨线网密度、每万人线网均明显偏低，在国内大力推动城市化背景下，未来城轨建设必将高速发展。表1：全球部分城市线网比较城市线网密度（km/Km2）线网（km）/万人城市线网密度（km/Km2）线网（km）/万人伦敦0.741.64北京0.090.13东京0.790.61上海0.090.07旧金山1.281.96广州0.070.05纽约0.760.77资料来源：中国智能化网，《城市轨道交通智能化系统细分市场深度调研报告》目前，国内有约27个城市正在筹备建设城市轨道交通，其中22个城市的轨道交通建设规划已经获得国务院批复。至2015年前后，北京、上海、广州等22个城市将建设79条轨道交通线路，总长2259.84公里，总投资8820.03亿元。其中2010-2012年投资规模约3800亿元，年复合增长率约21%，假设智能化系统投资占比5%，则为190亿元。从长期来看，未来城轨发展空间巨大，可持续10年以上。目前国务院批准地铁建设一般依据3项指标来衡量，即城市人口在300万以上，GDP在1000亿以上，地方财政一般预算收入100亿以上，而轻轨的标准只要达到上述条件的60%即可，目前全国有将近50个城市具备了轨道交通的建设需求和条件。表2：城轨及智能化投资估计20092010E2011E2012E2013E2014E2015E城轨建成（公里）8501031.91252.71520.81846.32241.42721.0新建（公里）181.9220.8268.1325.5395.1479.7投资额（亿元）727.6883.31072.31301.81580.41918.6智能化系统投资（亿元）36.444.253.665.179.095.9资料来源：国海证券研究所2010年03月20日行业深度研究请参阅文后免责条款-3-移动支付市场开启在即日本是移动支付业务发展最为成功的国家日本三家移动运营商NTTDoCoMo、KDDI和软银分别于2004年7月、2005年7月和2005年11月推出了移动支付业务，采用的都是索尼公司开发的FeliCa技术。经过几年的发展，移动支付业务在日本已具备相当的规模。截至2008年11月，日本已经有超过5000万的手机用户使用上了手机钱包业务，应用涵盖机场登机验证、大厦的门禁钥匙、交通一卡通（图）、信用卡、支付卡等等。日本的移动运营商普遍采取注资金融机构的方式主导产业链发展。NTTDoCoMo采用注资的方式拥有了两家信用卡公司的股份。2005年4月注资1000亿日元（9.45亿美元）获得三井住友信用卡公司34%的股份；2006年3月又注资10亿日元获得瑞穗关联企业UCCard18%的股权。日本第二大移动运营商KDDI也采取了同样的方法，于2006年4月宣布将和东京三菱UFJ共同出资筹建首家以移动电话作为主渠道的银行。JuniperResearch预计，2013年具有手机钱包功能的手机拥有量将增长至7亿部。国内三大运营商、中国银联都在积极进行移动支付布局，移动支付市场处爆发前夜。中国移动：加紧布局2009年9月，工信部和中国移动公司联合确定在湖南、重庆、上海、广东、湖北、福建、浙江、北京、吉林、内蒙古等10个省份开始全面部署试商用。国内现有7.5亿移动用户，中国移动的移动用户超过5亿元，占有大部分高端用户。随着移动互联网时代来临，移动网络的增值业务发展空间打开。移动用户规模超过国内互联网用户（3.84亿户），我们相信，移动互联网未来具有广阔发展前景。中移动大力发展。2010年中国移动将把移动支付业务列入集团的KPI2010年03月20日行业深度研究请参阅文后免责条款-4-考核体系，使之成为重点推广业务。随着中国联通、中国电信加紧发展3G用户，因TD产业链不够成熟而在3G发展中居劣势的中国移动将更有动力大力发展移动支付从而提高移动用户粘性。参股银行，掌控关键产业链。3月，中国移动出资近400亿元，参股浦发银行20%股份，成为其战略股东。参股浦发，中国移动获得发展移动支付的银行资源，打通了移动支付中必不可少的银行环节可能遇到的瓶颈，可突破移动支付额度限制，有利于移动支付未来的顺利发展。日本移动支付的发展历史可资借鉴。2010年1Q中国移动预订了约100万片的RF-SIM卡，世博会前规模可能将进一步加大，预计2011年将快速增长。中国电信：开始试点2009年12月中国电信推出了基于互联网、用于支撑号百商城电子交易的支付平台“百事付”，目前“手付通”、“百事付”以及“天翼”手机支付产品正在上海等省市试点。中国联通：正在酝酿与中国银联签订协议之后，中国联通11月30日确定环讯支付公司为自己的移动支付合作伙伴，包括移动支付在内的第三方支付服务已经在网上商店开通，用户可用移动支付购买充值卡、电话卡、3G上网卡、手机终端等，经过半年的试点后，包括缴纳水电费、信用卡还款等在内的多种移动支付业务明年下半年将在全国铺开。中国银联：大规模试点3月16日，中国银联宣布，手机支付已进入大规模试点阶段，试点区域已扩展至上海、山东、宁波、湖南、四川、深圳等六省市。估计第三方支付牌照2010年将会发放。随着产业链参与者不断增加，产业发展环境将不断完善，移动支付增长将逐步加快，未来1-2年将开始爆发性发展。移动支付市场发展最先受益者将是相关基础设施厂商，包括长电科技、东信和平、证通电子等。2010年03月20日行业深度研究请参阅文后免责条款-5-未来5-10年国内LED迎来快速发展时期国内政府对LED的大力支持随着我国经济发展方式转变、产业结构调整、节能减排提出，国内半导体节能照明产业迎来新的发展机遇。09年5月科技部启动了“十城万盏”半导体照明应用工程试点，估计2010年试点城市将进一步扩大。随着LED光效进一步提高、产业规模迅速扩大，未来LED照明灯成本将不断下降，09年10月财政部6部委联合下发《半导体照明节能产业发展意见》，促进半导体照明的发展。未来5-10年国内LED迎来快速发展时期随着LED技术不断进步、光效提升，LED应用范围扩大，向高亮度、全彩化方向发展。在户外显示、汽车灯、路灯等领域快速发展，大尺寸液晶电视LED背光源也将爆发性增长。与此同时，LED照明将会逐步取代传统照明市场，成为照明市场的主力。据StrategiesUnlimited数据，2008年到2013年，预计高亮度LED复合年增长率为19.3%，2013年，高亮度LED市场将会达到124亿美元。目前高亮度LED约占整个LED市场的60%以上。2010年03月20日行业深度研究请参阅文后免责条款-6-图2：全球LED市场规模050100150200250200520062007200820092013市场规模（亿美元）资源来源：StrategiesUnlimited大型显示屏需求延续强势目前户外全彩大型显示屏幕，在全球各地的大型体育场与城市街道，几乎已成为标准配备。在2008年北京奥运中已得到成功应用，我们相信，2010年上海世博会、2011年深圳大运会，以及各地旅游景点、运动场馆的建设以及户外广告屏均对LED有较强的需求。笔记本电脑LED背光源快速增加2009年笔记本电脑的LED背光源渗透率仅约15%，未来两年提升空间较大，对LED需求将较快增长。汽车市