第1章-金融计量学介绍---(20130910更新)

1金融系高洁办公室：13112课程学习说明（1）教学目标：侧重于实际应用，侧重于案例教学，培养应用计量经济学解决金融问题的能力。（2）先修课程：A.金融学、微观经济学、宏观经济学B.经济统计学C.线性代数D.概率论与数理统计3课程学习说明（3）成绩考核：A.平时成绩：60%课堂表现10%+实验操作50%B.考试成绩：40%4（4）参考书目：课程学习说明5（4）参考书目：李子奈主编，《计量经济学》，高等教育出版社，2000。课程学习说明6（4）参考书目：课程学习说明张宗新主编，《金融计量学》，中国金融出版社，2008。(英)克里斯·布鲁克斯著，邹宏元译，《金融计量经济学导论》，西南财经大学出版社，20057约翰.Y.坎贝尔(JohnY.Campbell);安德鲁.W.罗(AndrewW.Lo)等著,《金融市场计量经济学》，上海财经大学出版社,20038（5）推荐网站金融界:中国金融网：中国财经信息网：人大经济论坛：中国上市公司资讯：课程学习说明9（6）主要计量经济学软件Eviews软件STATA软件SPSS软件SAS软件Microfit软件Minitab软件TSP软件GAUSS软件LIMDEP软件Mathematica软件Matlab软件RATS软件SHAZMA软件S-PLUS软件课程学习说明10（7）学习方法课程学习说明11模型参数估计计量经济学检验时间序列问题金融计量学2最小二乘法和线性回归模型9联立方程模型3-1异方差4多重共线性3-2自相关本课程的框架体系5时间序列数据的平稳性检验经典金融模型的实证分析6向量自回归和误差修正模型7GARCH模型及其扩展8多因素模型121313一、计量经济学及其地位二、金融计量学的方法论与应用步骤三、金融数据的主要类型和特点四、金融计量学软件的使用本章要点14若干实例：1.研究中国股票价格波动●股票价格变动的情况怎样?（如用股价指数观测）●影响股票价格变动的因素是什么?（宏观、行业、企业财务、资金、非理性因素等等）●股价与各种因素的关系是什么?（利空、利多）●各种因素影响的具体数量规律是什么？●所得结果可不可靠？●今后的发展趋势怎样？一、计量经济学及其地位15若干实例：2.研究中国家庭汽车市场●汽车市场状况如何？选择变量（用销售量观测）●影响汽车销量的主要因素是什么？（如收入、价格、道路状况、原油价格等）●各种因素对汽车销量影响的性质怎样？（正、负、无）●各种因素影响汽车销量的具体数量关系？●以上分析所得结论是否可靠？●今后发展趋势怎样？一、计量经济学及其地位16问题的共性：●提出研究的经济问题和度量方式对研究的经济现象进行实际统计观测●分析影响因素根据经济理论、实际经验●分析各种因素与所研究经济现象的相互关系根据先验经济理论和实际经验●确定所研究的经济问题与各种影响因素的数量关系需要科学的数量分析方法●分析和检验所得数量结论的可靠性需要运用统计方法结论：客观上需要一门学科研究这类问题——计量经济学一、计量经济学及其地位171.计量经济学的一般性定义：计量经济学是以经济理论和经济数据的事实为依据，运用数学和统计学的方法，通过建立数学模型来研究经济数量关系和规律的一门经济学科。研究的主体（出发点、归宿、核心）：经济现象及数量变化规律研究的工具（手段）：模型、数学和统计方法必须明确：方法手段要服从研究对象的本质特征（与数学不同）方法是为经济问题服务一、计量经济学及其地位18注意：计量经济研究的三个方面：理论：经济理论，即说明所研究对象经济行为的理论——计量经济研究的基础数据：对所研究对象经济行为观测所得到的信息——计量经济研究的原料或依据方法：模型的方法与估计、检验、分析的方法——计量经济研究的工具与手段三者缺一不可192.计量经济学研究概述一、计量经济学及其地位20关于数据来源21宏观、行业数据金融数据、上市公司数据关于数据来源22应用研究广泛开展以《经济研究》发文数量对比为例01020304050601979198119831985198719891991199319951997199920012003总数结构分析经济预测政策评价与建议检验与发展理论一、计量经济学及其地位23应用领域广阔以《经济研究》发文为例一、计量经济学及其地位24一、金融计量学的含义金融计量学就是把计量经济学中的方法和技术应用到金融领域，即应用统计方法和统计技术解决金融问题。二、金融计量学的方法论与应用步骤25二、金融计量学的方法论与应用步骤二、金融计量建模的主要步骤金融金融金融261.金融数据的主要类型时间序列数据（Timeseriesdata）是按照一定的时间间隔对某一变量在不同时间的取值进行观测得到的一组数据，例如每天的股票价格、每月的货币供应量、每季度的GDP、每年用于表示通货膨胀率的GDP平减指数等。三、金融数据的主要类型和特点27在分析时间序列数据时，应注意以下几点：（1）在利用时间序列数据回归模型时，各变量数据的频率应该是相同的；（2）不同时间的样本点之间的可比性问题；（3）使用时间序列数据回归模型时，往往会导致模型随机误差项产生序列相关；（4）使用时间序列数据回归模型时应特别注意数据序列的平稳性问题。281.金融数据的主要类型横截面数据（Cross-sectionaldata）是指对变量在某一时点上收集的数据的集合，例如，某一时间点上海证券交易所所有股票的收益率，2004年世界上发展中国家的外汇储备等。平行数据（Paneldata）是指多个个体同样变量的时间序列数据按照一定顺序排列得到的集合，例如30家蓝筹股过去3年每日的收盘价。三、金融数据的主要类型和特点29思考题：分析以下金融数据属于哪种类型？1.2010年上海证券交易所所有A股上市公司的资产负债率2.2001年至2010年上海证券交易所所有A股上市公司的资产负债率3.2001年至2010年上海证券交易所某上市公司的资产负债率三、金融数据的主要类型和特点三、金融数据的主要类型和特点302.金融数据的特点与一般宏观经济数据相比，金融数据在频率、准确性、周期性等方面具有自己特有的性质：（1）金融数据可以更频繁地观察到，可用于计量分析的数据观测值个数可以成千上万，数量十分巨大；（2）金融数据一般都能在交易时准确记录下来；（3）金融数据一般也是不平稳的，但难以区分金融数据序列的随机游走、趋势以及其他的一些特征。三、金融数据的主要类型和特点31（一）Eviews工作特点1.Eviews软件的具体操作是在Workfile（工作文件）中进行。如果想用Eviews进行某项具体的操作，必须先新建一个Workfile或打开一个已经存在硬盘（或软盘）上的Workfile，然后才能够定义变量、输入数据、建造模型等操作；2.Eviews处理的对象及运行结果都称之为objects（对象），如序列（series）、数组（groups）、方程(equations)、模型（models）、系数（coefficients）等objects，可以以不同形式浏览（views）objects，比如表格（spreadsheet）、图（graph）、描述统计（descriptivestatistics）等。四、金融计量学软件的使用——Eviews32（二）Eviews的基本操作1.EViews的启动步骤——EViews的主窗口331.EViews的启动步骤——EViews的主窗口标题栏：窗口的顶部是标题栏，标题栏的右端有三个按钮：最小化、最大化（或复原）和关闭，点击这三个按钮可以控制窗口的大小或关闭窗口。菜单栏：标题栏下是主菜单栏。主菜单栏上共有7个选项：File，Edit，Objects，View，Procs，Quick，Options，Window，Help。用鼠标点击可打开下拉式菜单（或再下一级菜单，如果有的话），点击某个选项电脑就执行对应的操作响应。命令窗口：主菜单栏下是命令窗口，窗口最左端一竖线是提示符，允许用户在提示符后通过键盘输入EViews命令。主显示窗口：命令窗口之下是EViews的主显示窗口，以后操作产生的窗口（称为子窗口）均在此范围之内，不能移出主窗口之外。状态栏：主窗口之下是状态栏，左端显示信息，中部显示当前路径，右下端显示当前状态，例如有无工作文件等。34Step1.创建工作文件启动EViews软件之后，在主菜单上依次点击File\New\Workfile（菜单选择方式如图1.2所示）。2.数据的输入、编辑与序列生成35Step1.创建工作文件这时会自动弹出工作文件选项，如图1.2。图1.22.数据的输入、编辑与序列生成36Step1.创建工作文件图1.3创建工作文件窗口在Workfilestructuretype选项区共有3种类型：（1）Unstructured/Undated（非结构/非日期）；（2）Dated-regularfrequency；（3）BalancedPanel（平衡面板）。其中默认图1.4frequency类型。2.数据的输入、编辑与序列生成图1.337Step1.创建工作文件默认状态Dated-regularfrequency类型下，另一选项区Datespecification（日期设定）中有8个选择，分别是Annual（年度的），Semi-annual（半年度的），Quarterly（季度的）、Monthly（月度的）、Weekly（周度的）、Daily-5dayweek（一周5个工作日）、Daily-7dayweek（一周7工作日）和Integerdate（整序数的），如图1.4所示。2.数据的输入、编辑与序列生成图1.438Step1.创建工作文件本例中选择默认的时间频率Annual（年度数据），在起始栏和终止栏分别输入相应的日期1990和2004。点击OK，在EViews软件的主显示窗口将显示相应的工作文件窗口，如图1.5所示。2.数据的输入、编辑与序列生成图1.539工作文件窗口是EViews的子窗口。它由标题栏、控制按钮和工具条组成。标题栏指明窗口的类型workfile、工作文件名。标题栏下是工作文件窗口的工具条，工具条上有一些功能键。包括Views（视图）功能键、Procs（过程）功能键、Object（对象）功能键、Save（文件保存）功能键、Details（+/-）标识功能键、Fetch（提取对象）功能键、Store（存储）功能键、Delete（删除）功能键、Genr（生成序列）功能键、Sample（样本）功能键等。此外，可以从工作文件目录中选取并双击对象，用户就可以展示和分析工作文件内的任何数据。2.数据的输入、编辑与序列生成图1.540Step2.输入数据方法1：数组文件方式点击Eviews主窗口的主菜单顶部按钮objects/newobjects，弹出newobjects对话框（图1.6），在TypeofObject中选择group，并给newobjects一个名字g1，然后点击OK，弹出数组窗口图1.7。2.数据的输入、编辑与序列生成图1.641Step2.输入数据方法1：数组文件方式点击Eviews主窗口的主菜单顶部按钮objects/newobjects，弹出newobjects对话框（图1.6），在TypeofObject中选择group，并给newobjects一个名字g1，然后点击OK，弹出数组窗口图1.7。弹出数组窗口中即可输入变量及变量值。图1.742图1.8方法1：数组文件方式输入变量及变量值后的工作文件窗口如图1.82.数据的输入、编辑与序列生成Step2.输入数据43点击EViews主窗口菜单栏中的F