XXXX年上半年聚酯及涤纶短纤行业运行分析

进入2010年以来，原油价格总体保持平稳，进入5月后缓慢震荡下行。受原油及自身供需影响，聚酯原料PX、PTA、MEG价格也出现缓慢下跌，聚酯产品价格也随之下跌，但在纺织需求的拉动下，聚酯涤纶行业开工率较高，特别是进入二季度，产品价格总体平稳坚挺，产量和效益都出现较好行情。一、行业主要运行情况1、原油价格在65-85美元区间低位震荡，波动较往年总体保持平稳。2010年1-4月原油价格在80美金上下波动，进入5月份后，原油期货呈现单边下跌态势，一方面因为欧元区债务危机升级，带动欧元走低，美元强势反弹，同时美国股市出现盘中大跌近千点，受此影响原油期货也大幅下跌,高点相对盘中低点下跌20%之多。5-6月,原油一直在70美元左右缓慢下行震荡，幅度较往年小。今年1-6月，原油价格保持在低位运行，波动总体较往年平稳。图12010年1-6月WTI原油价格波动图受原油价格及自身基本面的作用，PX也呈现出缓慢震荡下行的趋势。一方面原油价格低位震荡，对PX价格起不到支撑作用，另一方面PX整体供应充足，特别中东科威特和阿曼新装置开出后，开始稳定供应中国市场，印度货源也相应增多，即使盘中原油价格有所反弹，PX价格也不能随之上涨。图22010年1-6月MX、PX价格波动图PTA受原油及PX价格和宏观经济影响，5、6月份价格出现下跌，尽管进入二季度后，纺织进入需求旺季，聚酯涤纶开工率较高，对PTA需求旺盛，但随着PTA行业金融属性越来越强，外围宏观因素如股指、其他商品期货的走势都会逐渐影响到PTA市场上，造成PTA价格背离供需基本面。其次，由于PX供应充足，价格较低，而下游需求旺盛，良好的利润状况使得PTA整体开工率较高，PTA社会库存继续增加，成为行情难以有效好转的根本原因之一。同时随着上半年蓬威石化、福建佳龙等新项目相继投产运行，PTA产量继续增加，与聚酯需求相比有所富余。因此在市场供需格局未能有效好转的预期之下，PTA价格难以走高。图32010年1-6月PTA价格波动图EG也随原油价格一路缓慢下行，从1000美元/吨跌到700美元/吨。一方面原油及乙烯价格不能形成有效支撑，再加上09年底以来投产的SAIBC30万吨装置，以及北方化学20万吨、通辽金煤20万吨装置，09年末至今国内新增MEG产能达到135万吨，市场供应过剩，短期难以出现好转，价格维持在较低位置。图42010年1-6月MEG价格波动图2010，在原油带动原料价格的作用下，1-4月聚酯及涤纶短纤产品价格比较稳定，进入5月后，价格有所下跌。但6月以来，PTA和MEG的价格都有所下跌，但聚酯涤纶在纺织需求的拉动下，价格止跌回升。图52010年1-6月聚酯切片及涤纶短纤价格波动图2、聚酯及短纤产量快增长，出口量大幅上升。2010年1-5月涤纶产量959.34万吨，同比增长14.51%，涤纶短纤产量335.77万吨，同比增加11.95%，增速小于长丝。表1-12010年1-5月涤纶产量从分省市产量统计看，1-5月浙江产量486.97万吨，居全国之首，产量增速达到16.08%，高于全国平均水平。第二到第五位依次是江苏、福建、四川、广东，而上海、山东、河南传统聚酯涤纶大省分居六、七、八位。表1-22010年1-5月分省市涤纶产量进口方面，聚酯切片进口量11.47万吨，同比增加了18.97%，进口金额1.61亿美元，同比增加61.61%，这是由于产品单价大幅上升造成的。虽然进口数量及金额大幅增加，但绝对数量并未大幅增加。涤纶短纤进口5.80万吨，同比下降4.17%，进口金额0.79亿美元，同比增加13.56%。进口数量下降而金额增加也是由于产品单价增加造成的。表2-12010年1-5月聚酯及短纤进口情况从聚酯切片进口来源看，主要进口国家及地区为台湾、伊朗、韩国、美国及日本。从进口贸易方式看，主要贸易方式为一般贸易，其次为加工贸易，1-5月加工贸易增加较快。表2-22010年1-5月聚酯进口分国别单位：万吨万美元表2-32010年1-5月聚酯进口分贸易方式单位：万吨万美元从短纤进口来源看，主要进口国家及地区为韩国、台湾、日本及泰国。从进口贸易方式看，基本为加工贸易，特别是进料加工。表2-42010年1-5月涤纶短纤进口分国别单位：万吨万美元表2-52010年1-5月涤纶短纤进口分贸易方式单位：万吨万美元出口方面，聚酯切片、涤纶短纤出口与去年均有上升。涤纶短纤出口21.56万吨，同比增加56.97%，金额2.56亿美元，同比增加89.82%,；以瓶片为主的聚酯切片出口32.55万吨，同比增加0.92%，金额3.06亿美元，同比增加35.54%；瓶片出口26.53万吨，同比增加12.72%，金额2.48亿美元，同比增加50.40%。金额大于数量增速是由于产品单价大幅上升的结果。表3-12010年1-5月聚酯及短纤出口情况从聚酯切片出口去向看，主要进口国家及地区为日本、乌克兰、俄罗斯、美国及南非。从出口贸易方式看，基本为加工贸易，特别是进料加工。表3-22010年1-5月聚酯出口分国别单位：万吨万美元表3-32010年1-5月聚酯出口分贸易方式单位：万吨万美元从短纤出口去向看，主要出口国家及地区为美国、巴基斯坦、俄罗斯、越南、印度。从出口贸易方式看，基本为加工贸易，特别是进料加工。表3-42010年1-5月涤纶短纤出口分国别单位：万吨万美元1-5数量去年同期同比增％1-5金额去年同期同比增％总量215598.4137353.356.9725615.113494.589.82美国61984.841457.449.516620.73685.179.66巴基斯坦37617.824028.456.564611.82317.199.03俄罗斯联邦8027.21643.7388.361071.8174.7513.60越南7837.92853.0174.72983.5276.7255.46印度6973.62422.4187.88779.7226.2244.67表3-52010年1-5月涤纶短纤出口分贸易方式单位：万吨万美元1-5数量去年同期同比增%1-5金额去年同期同比增%总量215598.4137353.356.9725615.113494.589.82一般贸易36136.112069.1199.414109.61353.5203.64加工贸易176823.5124285.142.2721157.112031.575.85来料加工8.6129.2-93.312.830.5-90.93进料加工176814.9124155.942.4121154.312001.076.27保税区236.7860.9-72.5138.594.7-59.37仓储进出境60.0582.0-89.699.362.3-85.07仓储转口176.7279.0-36.6729.232.4-9.993、行业经济效益继续大幅回升。2010年1-5月涤纶行业实现销售收入1108.17亿元，同比增加32.85%，这是由于产品单价有所上涨，产量快速增加造成的；利润总额36.45亿元，比去年同期增加23.75亿元；亏损企业亏损额达到9.08亿元，同比下降55.59%。环比情况看，与今年1-2月、去年比较，今年以来涤纶行业的利润继续逐步增加，其中1、2月共实现利润8.78亿元，3、4、5月份共实现利润27.68亿元，虽然去年涤纶行业处于较好盈利水平,其中3、4、5月份共实现利润10.73亿元，6、7、8个月共实现利润17.45亿元，9、10、11月共实现利润19.57亿元，但今年与去年相比盈利能力更有所增加,同时企业亏损情况也继续好转。表42010年1-5月涤纶行业效益情况收入(亿元)同比增(%)利润(亿元)同比增减(亿元)亏损(亿元)同比(%)1-5月1108.1732.8536.4523.759.08-55.591-2月368.4548.118.787.732.94-36.2309年1-11月2120.68-0.7248.4024.58138332-37.77涤纶行业运行质量继续好转，行业运行质量四大类指标中，偿债能力指标资产负债率、产权比率、已获利息倍数有所上升；营运能力指标也有所好转；盈利能力指标中主营业务利润率、成本费用利润率、总资产报酬率、净资产收益率均大幅上升；发展能力指标销售增长率、总资产增长率均大幅增长；三项费用中销售费用和管理大幅下降。表52010年1-5月涤纶行业运行质量指标情况指标本期同期同比±百分点同比±偿债能力资产负债率%67.9665.922.05产权比率%212.13193.3918.74已获利息倍数3.412.011.40营运能力应收帐款周转率(次)11.169.431.73存货周转率（次）7.707.290.41流动资产周转率（次）0.990.940.05流动资产构成比率（%）53.2150.382.83总资产周转率（次）0.520.470.05盈利能力主营业务利润率%3.291.521.77成本费用利润率%3.371.541.83总资产报酬率%2.441.431.01净资产收益率%5.392.113.28发展能力销售增长率%32.85-11.9344.78总资产增长率%19.58-2.4222.00每百元销售收入三项费用销售费用（元/百元）0.71260.7377-0.0251管理费用（元/百元）1.37671.4580-0.0813财务费用（元/百元）1.54021.6634-0.1233二、当前聚酯涤纶行业运行的主要特点及问题从今年运行的情况看，主要有以下几个特点：1、受原料价格低运行及纺织需求旺盛双重作用下，聚酯企业开工率上升，效益较好。今年以来，原料价格一直低位运行，同时纺织需求快速增长，使聚酯产品的开工率较高，价格保持坚挺，聚酯利润空间大幅增加。2010年1-5月涤纶利润总额36.45亿元，比去年同期增加23.75亿元；亏损企业亏损额达到9.08亿元，同比下降55.59%。环比情况看，与今年1-2月、去年比较，今年以来涤纶行业的利润继续逐步增加，其中1、2月共实现利润8.78亿元，3、4、5月份共实现利润27.68亿元，虽然去年涤纶行业处于较好盈利水平,其中3、4、5月份共实现利润10.73亿元，6、7、8个月共实现利润17.45亿元，9、10、11月共实现利润19.57亿元，但今年与去年相比盈利能力更有所增加,同时企业亏损情况也继续好转。同时聚酯企业的开工率较去年底也有所提高，主要涤纶企业的开工率达到80%以上，部分企业达到100%，企业整体产销状况良好，基本无库存。1-5月涤纶产量增速达到14.51%，但长丝情况明显好于短纤及切片。2、主要原料供应充足，价格低位运行。2010年原油一直处在低位震荡，总体也保持平稳，这是由于世界经济仍处于低迷期，大宗商品期货价格都处于较低水平。受原油价格的影响及自身基本面的作用，PX也呈现出缓慢震荡下行的趋势。一方面原油价格低位震荡，对PX价格起不到支撑作用，另一方面PX整体供应充足，即使盘中原油价格有所反弹，PX价格也不能随之上涨。PTA受原油及PX价格影响，5、6月份价格出现下跌，尽管纺织进入需求旺季，聚酯涤纶对PTA需求旺盛，但随着PTA行业金融属性越来越强，外围宏观因素如股指、其他商品期货的走势都会逐渐影响到PTA市场，造成PTA价格的疲软。其次，由于PX供应充足，价格较低，而下游需求旺盛，使得PTA整体开工普遍较高，社会库存继续累积。同时随着新项目相继投产运行，PTA产量继续增加，与聚酯需求相比有所富余。因此在市场供需格局未能有效好转的预期之下，PTA价格难以走高。EG价格也随原油一路下行，一方面原油及乙烯价格不能形成有效支撑，再加上09年末至今国内新增MEG产能达到135万吨，市场供应过剩，短期难以出现好转，价格维持在较低位置。总体来说，近年来聚酯原料由于效益较好，国内、中东等新建了不少装置，这些新装置集中投产，目标市场都在中国，原料供应较为充足，短期内出现过剩，再加上原油价格不能有效支撑，抑制了聚酯原料的价格上涨。3、下游纺织需求大幅增长2010年1-5月