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Copyright©2010PearsonAddison-Wesley.Allrightsreserved.第21章ISLM模型中的货币政策与财政政策Copyright©2010PearsonAddison-Wesley.Allrightsreserved.21-2导致IS曲线位移的因素•只要那些与利率水平无关的自主性因素(独立于总产出水平)发生变动,IS曲线就会发生位移–自主性消费支出的变动。–与利率无关的投资支出的变动–政府支出的变动–税收的减少–与利率无关的净出口的增加Copyright©2010PearsonAddison-Wesley.Allrightsreserved.21-3图1IS曲线的位移Copyright©2010PearsonAddison-Wesley.Allrightsreserved.21-4导致LM曲线位移的因素•货币供给的变动•货币需求的自主性变动Copyright©2010PearsonAddison-Wesley.Allrightsreserved.21-5图2货币供给增加引起的LM曲线的位移Copyright©2010PearsonAddison-Wesley.Allrightsreserved.21-6图3由货币需求增加引起的LM曲线的位移Copyright©2010PearsonAddison-Wesley.Allrightsreserved.21-7对货币政策变动的反应•货币供给的增加形成了货币的超额供给•导致利率下降•投资支出和净出口增加•增加总需求•提高总产出•超额货币供给消失•总产出水平与货币供给正相关Copyright©2010PearsonAddison-Wesley.Allrightsreserved.21-8图4货币供给量的增加对总产出和利率的影响Copyright©2010PearsonAddison-Wesley.Allrightsreserved.21-9对财政政策变动的反应•政府支出的增加会直接提高总需求水平;税收的减少则会增加可用于支出的收入•总需求水平的提高会引起总产出水平的升高•更高的总产出水平将会增加对货币的需求Copyright©2010PearsonAddison-Wesley.Allrightsreserved.21-10对财政政策变动的反应•对货币的超额需求导致利率水平的升高•利率的升高减少了货币需求量,从而消除了由总产出增加引起的超额货币需求。•总产出和利率水平与政府支出正相关,与税收负相关。Copyright©2010PearsonAddison-Wesley.Allrightsreserved.21-11图5总产出和利率对扩张性财政政策的反应Copyright©2010PearsonAddison-Wesley.Allrightsreserved.21-12财政政策与货币政策的有效性比较•完全挤出时的情况–扩张性财政政策并不引起总产出增加的情况–扩张性财政政策所增加的支出被利率上升所减少的投资支出和净出口所挤出•货币需求对利率越不敏感,货币政策相对于财政政策就越有效Copyright©2010PearsonAddison-Wesley.Allrightsreserved.21-13汇总表1引起IS曲线和LM曲线位移的各因素的效果Copyright©2010PearsonAddison-Wesley.Allrightsreserved.21-14汇总表1引起IS曲线和LM曲线位移的各因素的效果Copyright©2010PearsonAddison-Wesley.Allrightsreserved.21-15图6当货币需求不受利率水平影响时,财政政策与货币政策的有效性比较Copyright©2010PearsonAddison-Wesley.Allrightsreserved.21-16货币政策指标:货币供应量?利率?•如果IS曲线比LM曲线更为不稳定,就应当优先选择货币供应量指标战略•当LM曲线的不稳定性超过IS曲线时,应当优先考虑利率指标策略。Copyright©2010PearsonAddison-Wesley.Allrightsreserved.21-17图7LM曲线稳定而IS曲线不稳定时,货币供应量指标与利率指标的比较Copyright©2010PearsonAddison-Wesley.Allrightsreserved.21-18图8IS曲线稳定而LM曲线不稳定时,货币供应量指标与利率指标的比较Copyright©2010PearsonAddison-Wesley.Allrightsreserved.21-19长期的ISLM模型•总产出的自然率水平(Yn)–当物价水平既无上升趋势也无下降趋势时的总产出水平•影响IS曲线的支出变量反映的是实际需求,因此物价水平的变动不会影响到IS曲线•LM曲线会受到物价水平升高的影响–只要总产出水平高于总产出的自然率水平,物价水平就存在上升趋势,就会推动LM曲线一直向左位移,直至最终产出水平回到总产出的自然率水平Yn•长期来看货币政策或财政政策都不影响总产出Copyright©2010PearsonAddison-Wesley.Allrightsreserved.21-20图9长期的ISLM模型Copyright©2010PearsonAddison-Wesley.Allrightsreserved.21-21图10推导总需求曲线Copyright©2010PearsonAddison-Wesley.Allrightsreserved.21-22推导总需求曲线•总需求曲线代表一定的物价水平所对应的同时满足货币市场和产品市场均衡条件的总产出水平。•当物价水平升高时,总产出下降。Copyright©2010PearsonAddison-Wesley.Allrightsreserved.21-23导致总需求曲线位移的因素•总需求曲线说明,在每一特定的物价水平下,与产品市场和货币市场均衡相一致的均衡总产出水平•任何引起IS曲线或LM曲线移动的因素都会造成总需求曲线的位移Copyright©2010PearsonAddison-Wesley.Allrightsreserved.21-24图11IS曲线的位移导致总需求曲线的位移Copyright©2010PearsonAddison-Wesley.Allrightsreserved.21-25图12LM曲线的位移导致总需求曲线的位移
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