苏宁云商集团股份有限公司财务分析报告

企业年度财务分析报告单位：苏宁云商集团股份有限公司报告期间：2013年组员：2目录一、公司简介..................................................3二、财务战略分析..............................................3（一）优势.................................................3（二）劣势.................................................3（三）机会.................................................3（四）威胁.................................................3三、财务能力分析..............................................4（一）偿债能力分析.........................................4（二）营运能力分析.........................................8（三）盈利能力............................................11（四）发展能力分析........................................12四、综合财务分析评价.........................................14五、财务预测与评价...........................................15六、优势分析与改进意见.......................................153一、公司简介苏宁云商集团1990年创立于南京，是中国3C（家电、电脑、通讯）家电连锁零售企业的领先者，是国家商务部重点培育的“全国15家大型商业企业集团”之一。截至目前，苏宁云商集团连锁网络覆盖中国大陆30个省，300多个城市、香港和日本地区，拥有1000多家连锁店，80多个物流配送中心、3000家售后网点，员工18万多人，品牌价值815.68亿元，是中国最大的商业连锁企业，名列中国上规模民企前三，中国企业500强第54位，入选《福布斯》亚洲企业50强、《福布斯》全球2000大企业中国零售企业第一。2004年7月，苏宁云商集团（002024）在深圳证券交易所上市。凭借优良的业绩，苏宁云商集团得到了投资市场的高度认可，是全球家电连锁零售业市场价值最高的企业之一。苏宁云商集团股份有限公司被巴菲特杂志、世界企业竞争力实验室、世界经济学人周刊联合评为2010年（第七届）中国上市公司100强，排名第61位。二、财务战略分析（一）优势1、坚持先练好内功再发展的内生扩张模式，经营稳健；2、有战略眼光，坚持发展思路不动摇；3、主要财务指标优于竞争对手；（二）劣势1、执行力差，精细化运营不足，经营理念好但没有切实落地；2、品牌及服务无明显优势；3、自弹自唱，太自以为是，不关注客户，危机意识不强；（三）机会1、国美出事给了苏宁发展以良好机遇；2、家电下乡给了新的市场扩张空间；3、以沃尔玛为目标，可能扩展到其他连锁零售市场，发展潜力大；（四）威胁1、收入增长速度放缓、单店运营质量下降、单平米产出效益滑坡、可比门店利润增幅为负；42、B2C网络营销及厂商自营可能将影响其市场空间：网络的发展逐渐改变着消费者的消费行为，电子商务在家电销售领域已有所作为，淘宝网跃升为中国第二大综合卖场；3、外资巨头的进入和竞争：百思买和山田电机都对中国家电连锁市场野心勃勃。三、财务能力分析（一）偿债能力分析表1苏宁云商相关财务数据单位：元财务指标2010年末2011年末2012年末流动负债245343000003563830000041245300000流动资产344756000004342530000053427100000存货94744500001342670000017222500000现金及现金等价物116765000001294920000020243700000资产总额439074000005978650000076161500000负债总额250620000003675590000047050000000所有者权益总额188454000002303050000029111500000无形资产净值130934000043682600006039730000利润总额410551000048860100002505460000财务费用360769000403236000186083000经营活动现金净流量3881340000658852000052994400001.偿债能力指标计算及分析（1）短期偿债能力分析①流动比率2010年末流动比率=流动资产/流动负债=34475600000/24534300000=1.40522011年末流动比率=43425300000/35638300000=1.21852012年末流动比率=53427100000/41245300000=1.29545②速动比率2010年速动比率=速动资产/流动负债=（34475586000-9474450000）/24534300000=1.0192011年速动比率=（43425300000-13426700000）/35638300000=0.84182012年速动比率=（53427100000-17222500000）/41245300000=0.8778③现金流量比率2010年末现金流量比率=经营活动产生的现金流量净额/流动负债=3881340000/24534300000=0.15822011年末现金流量比率=6588520000/35638300000=0.18492012年末现金流量比率=5299440000/41245300000=0.1285表22010年、2011年与2012年度短期偿债能力各指标2010年2011年2012年流动比率1.40521.21851.2954速动比率1.0190.84180.8778现金流量比率0.15820.18490.1285年份指标6图一通过以上计算我们发现，2011年苏宁云商集团的流动比率，速动比率，与2010年相比，有所下降。可见，2011年苏宁云商集团的短期偿债能力较上年下降了。2012年的流动比率，速动比率与2011年相比有所上升。可见，2012年苏宁云商集团的短期偿债能力较上年上升了。与偿债能力指标的经验数值相比，2012年苏宁云商集团的流动比率为1.2954，小于2；速动比率为0.8778，小于1。总体而言，苏宁云商集团短期偿债能力有点弱，需要增强资金的流动。2.长期偿债能力分析（1）资产负债率2010年末资产负债率=负债总额/资产总额=25062000000/43907400000=57.08%2011年末资产负债率=36755900000/59786500000=61.48%2012年末资产负债率=47050000000/76161500000=61.78%(2)①股东权益比率2010年股东权益比率=股东权益总额/资产总额=18845400000/439074000007=42.92%2011年股东权益比率=23030500000/59786500000=38.52%2012年股东权益比率=29111500000/47050000000=38.22%②平均权益乘数2010年平均权益乘数=平均资产总额/平均股东权益总额=[(35839800000+43907400000）/2)]/[(14925000000+18845400000)/2]=39873600000/16885200000=2.36152011年平均权益乘数=平均资产总额/平均股东权益总额=[（43907400000+59786500000）/2]/[(18845400000+23030500000)/2]=51846950000/20937950000=2.47622012年平均权益乘数=平均资产总额/平均股东权益总额=[（59786500000+76161500000）/2]/[(23030500000+29111500000)/2]=67974000000/26974000000=2.6128（3）产权比率2010年末产权比率=负债总额/所有者权益总额=25062000000/18845400000=132.99%2011年末产权比率=36755900000/23030500000=159.60%2012年末产权比率=47050000000/29111500000=161.62%表32010年度、2011年度与2012年长期偿债能力各指标2010年2011年2012年年份指标8图二2011年苏宁云商集团的资产负债率、产权比率、和平均权益乘数，与2010年相比均有不同程度的上升，可见2011年苏宁电器的长期偿债能力较上年有所下降。2012年苏宁云商集团的资产负债率、产权比率、和平均权益乘数，与2011年相比均有不同程度的上升，可见2012年苏宁云商集团的长期偿债能力较上年有所上升。与长期偿债能力的经验数值相比，2012年苏宁云商集团的资产负债率、产权比率、和平均权益乘数，大于经验数值。以上对比说明，苏宁云商集团的长期偿债能力有所减弱。3.偿债能力分析总结2011年苏宁云商集团的短期偿债能力与长期偿债能力较上年都有所减弱，说明苏宁云商集团的偿债能力有些低，应加强资金的流通使用。偿债风险比较高，而且是以流动负债为主，这意味着公司的短期偿债压力比较大，存货周转成现金的速度要快，否则容易发生资金链断裂的严重后果。2012年偿债能力虽然有所上升，但还是较弱。（二）营运能力分析表4苏宁电器相关财务数据单位：元资产负债率0.57080.61480.6178股东权益比率0.42920.38520.3822平均权益乘数2.36152.47622.6128产权比率1.32991.59601.61629财务指标2010年2011年2012年应收账款110461000018417800001270500000存货94744500001342670000017222500000流动资产344756000004342530000053427100000主营业务收入755047000009388860000098357200000营业总成本7008340000087596700000953522000001.应收账款周转分析（1）应收账款周转率的计算①2010年应收账款周转次数=主营业务收入/应收账款=75504700000/[(347024000+1104610000)/2]=104.0272(次)2011年应收账款周转次数=93888600000/[(1104610000+1841780000)/2]=63.7313（次）2012年应收账款周转次数=98357200000/[(1841780000+1270500000)/2]=63.2059（次）②2010年应收账款周转天数=360/应收账款周转次数=360/104.0272=3.4606(天)2011年应收账款周转天数=360/63.7313=5.6487(天)2012年应收账款周转天数=360/63.2059=5.6957(天)（2）应收账款周转率分析通过以上计算我们发现，2011年苏宁电器应收账款周转次数比2010年降低了，应收账款周转天数相应地增加了，2012年较2011相比，周转次数有所降低，周转天数有所增加，说明2012年苏宁云商集团的资金利用率有所增加。2.存货周转分析（1）存货周转率的计算①2010年存货周转次数=主营业务成本/存货=70083400000/[(6327000000+9474450000)/2]10=7.8525(次)2011年存货周