招商证券--基础化工产品价格周报-国际氮肥价格持续反弹,磷矿石资源税改革在即

敬请阅读末页的重要说明研究报告|行业定期报告原材料|基础化工推荐（维持）国际氮肥价格持续反弹，磷矿石资源税改革在即2010年7月13日基础化工产品价格周报（100705-100711）上证指数2421行业规模占比%股票家数（只）1599.8总市值（亿元）61373.2流通市值（亿元）43943.6行业指数%1m6m12m绝对表现-10.9-13.141.4相对表现-7.911.262.7-40-20020406080100120Jul/09Nov/09Feb/10Jun/10(%)基础化工沪深300相关报告调控未现松动迹象，宏观经济增长趋缓，且进入化工品需求的传统淡季，国内大部分化工品价格继续下滑,预计化工品市场短期内难有明显的回暖趋势。货源紧张，棉花现货价格创新高，粘胶延续跌势。截止至7月9日，棉花328价格达18419元/吨，创近10年新高，去年的减产和4月份印度出台禁止棉花出口的政策使今年以来棉花价格一路上涨，但作为棉花替代品的粘胶却仍旧延续跌势，这主要由于需求呈现走弱趋势，且前期过高的价格也使得下游无法消化。备货消化库存使氨纶或现短期反弹，但终端需求仍疲软。本周氨纶呈盘整走势，受前期各地一些经销商、织造厂的陆续采购，限电停产的氨纶企业逐步增多，多数氨纶企业库存均有所消化（主要集中于40D），氨纶厂40D库存消化较快促使个别品牌报价小幅拉涨1000-2000元/吨，且有意拉涨40D报价的厂商数量呈增多趋势，低价货源也有所减量。但需密切关注终端需求的变化，若终端需求持续疲软，则近期的经销商和厂家备货反而抑制后市对氨纶继续采购。国际氮肥价格持续反弹。IFA近期召开会议预计国际尿素价格将企稳，但仍难大幅上涨，随后市场基本按预期运行，于是部分经销商开始补仓，加上巴基斯坦标购成交价从6月初258美元/吨（CFR，折合阿拉伯湾230美元/吨FOB）上涨到7月5日292~308美元/吨CFR，支撑国际尿素反弹，继而尤日内地区控制产量，带动波罗的海小颗粒尿素离岸价格已从6月初的216美元/吨上涨至目前的244美元/吨，但该即便在淡季出口关税下，国内企业尚无利可图。国际DAP价格持稳，出口继续支撑DAP价格，原料硫酸价格下跌。目前温哥华DAP离岸价在455美元/吨，较半个月前上涨15美元/吨，但自6月1日淡季关税实施以来，我国DAP出口保持强劲，预计已超过70万吨，且7月出口订单仍在攀升，价格在FOB465美元/吨左右，目前西南主要二铵装臵开工率保持80%，而硫酸价格却继续下滑，我们建议关注磷肥上市公司。磷矿石资源税改革方案出台在即。7月5日至7日由化学矿业协会在北京举行的磷矿石资源税调整会议，为响应国家资源税改革的号召，对磷矿石资源税改革的主要方针是，提高高品位磷矿石的价格，降低中低品位磷矿石的价格，进而避免中低品位矿石的浪费。具体的方案文件，已递交财政部及国家税务总局。待批示后，可对外发文。廖振华[e-mail]1090210040005李荣耀S1090210070002张啸伟（研究助理）裘孝锋S1090208070224重点公司主要财务指标股价09EPS10EPS11EPS10PE11PEPB评级浙江龙盛9.490.460.640.8015123.0强烈推荐-A新纶科技34.230.480.771.2544274.4强烈推荐-A普利特28.440.711.101.5226193.8强烈推荐-A烟台氨纶22.260.421.341.8317123.8强烈推荐-A鼎龙股份46.400.650.811.2057395.0—回天胶业58.440.771.201.5549385.0审慎推荐-A沧州明珠17.750.610.610.8229225.9审慎推荐-A资料来源：招商证券行业研究敬请阅读末页的重要说明Page2正文目录一、重点化工产品价格及价差走势.................................................................................7煤化工......................................................................................................................7氯碱..........................................................................................................................8纯碱..........................................................................................................................8氮肥及磷肥...............................................................................................................9磷化工....................................................................................................................10农药........................................................................................................................11化纤........................................................................................................................11聚氨酯....................................................................................................................12有机硅及环氧树脂相关..........................................................................................14增塑剂....................................................................................................................14二、其他化工产品价格走势..........................................................................................15图表目录表1：重点化工产品价差变动表.....................................................................................4表2：主要化工产品价格变化表.....................................................................................5图1：华东地区醋酸价格及价差走势...............................................................................7图2：华东地区醋酸乙烯价格及价差走势.......................................................................7图3：华东地区PVA价格及价差走势.............................................................................7图4：华东地区二甲醚烯价格及价差走势.......................................................................7图5：华东地区煤头甲醇价格及价差走势.......................................................................7图6：华东地区炭黑价格及价差走势...............................................................................7图7：华东地区电石法PVC价格及价差走势..................................................................8图8：华东地区乙烯法PVC价格及价差走势..................................................................8图9：华东地区烧碱价格及价差走势...............................................................................8图10：华东地区纯碱价格及氨碱法价差走势..................................................................8图11：华东地区纯碱价格及联碱法价差走势..................................................................8图12：华东地区液氨价格及煤头价差走势.....................................................................9图13：华东硝酸价格及常压法价差走势.........................................................................9图14：华东地区硝酸铵价格及价差走势.........................................................................9图15：华东地区尿素价格及煤头价差走势.....................................................................9图16：华东地区尿素价格及气头价差走势.....................................................................9图17：64%DAP西南出厂价及价差走势......................................................................10图18：55%MAP四川金河出厂价及价差走势..............................................................10图19：华东地区磷酸价格及湿法价差走势...................................................................10图20：华东地区磷酸价格及热法价差走势...................................