财务报表案例分析之五粮液、茅台

财务管理课堂案例分析之五粮液、茅台财务状况分析案例分析思路与方法本案例主要采用比率分析的方法，并结合因素分析法和趋势分析法，从上市公司最核心的指标净资产收益率入手，对公司赢利能力、资产效率、偿债能力、现金获取能力、股利政策做全面分析。盈利能力偿债能力资产效率获现能力股利分配净资产收益率净资产总资产净利润主营业务收入贵茅台概况宜宾五粮液简介公司介绍行业背景五粮液与茅台：财务报表分析公司简介五粮液证券代码000858公司名称宜宾五粮液股份有限公司注册资本379597万元法人代表唐桥注册地址四川省宜宾市成立日期1998.04.21经营范围主营:酒类及相关辅助产品的生产销售。兼营:饮料、药品、水果种植、进出口业务和物业管理。茅台600519贵州茅台酒股份有限公司94380万元袁仁国贵州省仁怀市茅台镇1999.11.20贵州茅台酒系列产品的生产与销售；饮料、食品、包装材料的生产与销售。资产净收益率偿债能力运营能力分析盈利能力分析目录分析思路：050000010000001500000200000025000002007年2008年2009年五粮液茅台分析指标资产净收益率分析1）总资产分析单位：1000元0500001000001500002000002500003000003500004000004500005000002007年2008年2009年五粮液茅台盈利能力分析2）净利润分析单位：1000元2）营业利润分析0102030405060702007年2008年2009年五粮液茅台单位：亿元1.2.3.4.两个公司从三年总资产上看，相互之间都不相上下，没有很大距离，实力相当……总资产分析小结这三年茅台的净利润都远远高于五粮液，说明五粮液在销售方面远远不敌茅台……净利润分析小结茅台在这三年的营业利润都远远超过五粮液，说明茅台在这三年营业方面优于五粮液……营业利润分析小结五粮液除在总资产方面与茅台不相上下之外，在净利润和营业利润方面都远远落后于五粮液……前三方面小结单击此处添加标题两公司三年三方面对比总资产不相上下……茅台高于五粮液……营业利润茅台高于五粮液……123单击此处添加标题净利润财务指标分析内容核心指标分析盈利能力分析偿债能力分析资产效率分析获现能力分析股利政策分析主营业务收入单位：万元净利润单位：万元核心指标分析净资产收益率（净利润/净资产平均总额）X100%销售净利率（净利润/销售收入）X100%总资产周转率销售收入/总资产平均总额权益乘数总资产平均总额/净资产平均总额‖XX分析结论净资产收益率销售净利率总资产周转率权益乘数核心指标分析结论35.4.2.6五粮液净资产收益低于茅台五粮液净利润不敌茅台五粮液销售净利率低于茅台五粮液总资产周转率低于茅台五粮液权益乘数低于茅台五粮液主营业务收入不敌茅台1盈利能力分析主营毛利率营业利润比重分产品收入分析新项目投资分析期间费用比较小结主营毛利率盈利能力分析主营毛利率主营毛利率=（主营利润/主营收入）X100%营业利润比重营业利润比重=（营业利润/利润总额）X100%五粮液期间费用占销售收入比重茅台期间费用占销售收入比重期间费用占销售收入比重比较盈利能力分析结论五粮液与茅台的期间费用都不大五粮液与茅台的期间费用占销售收入的比重都比较小五粮液与茅台随着营业收入的增加，期间费用也在逐渐增加从总体来说，五粮液与茅台的期间费用占销售收入的比重都比较合理资产效率分析应收帐款周转率存货周转率总资产报酬率应收帐款周转率五粮液》茅台》五粮液2009年应收帐款帐龄分析0.1%0.0%99.9%1年以内1-2年2-3年茅台2009年应收帐款帐龄分析0.1%0.0%99.9%1年以内1-2年2-3年存货周转率五粮液》》》《《《茅台存货分析五粮液》》》《《《茅台单位：亿元总资产报酬率五粮液》》》《《《茅台单位：亿元偿债能力分析流动比率速动比率资产负债率利息保障倍数小结流动比率速动比率资产负债率利息保障倍数偿债能力分析结论1.1.五粮液与茅台在偿债能力方面都比较强劲五粮液在偿债能力方面弱于茅台获现能力分析长虹经营净现金流量长虹净现金流量康佳净现金流量康佳经营净现金流量五粮液每股经营活动净现金流量分析茅台每股经营活动净现金流量分析五粮液2009年净现金流量分析单位：亿元茅台2009年净现金流量分析单位：亿元股价示意图单位：元从2007年到2009年五粮液的财务报表分析中看出有一些弊端和一些有待提高的地方，在整体方向正确的前提上，五粮液应该：白酒专卖店，要想成为发展出路，需要朝规范化的方向发展，靠规模经营来获取利润空间，靠服务和有竞争力的价格来突破困境。从2007年到2009年茅台的财务报表分析中看出茅台在整体方向都比较强于五粮液，这个趋势也可能会暂时继续下去。希望茅台能继续当好白酒业的老大哥。综合评价2007年到2009年这三年：五粮液与茅台各方面之间的比较得出：茅台在很多方面都优于五粮液，最明显的方面就是从现在两个公司的股价中可以看出茅台的股价远远高于五粮液，而五粮液却年年下降。昔日的双龙变成了今天的单级，同时也暴露了五粮液的一些弊端，所以五粮液要好好把握现在的机遇，才能更好地赶上和超过茅台。但从整体上看五粮液在这个行业（白酒）中都是领头者，整体业绩都是很不错的！！谢谢观看THANKSHI-HOOPOWERPOINTTEMPLATE会电一班：杨光亮，刘子涵，魏鹏程，叶明汉，赵嘉懿，杨晓川，郑景文,侯学正•TheEnd